為什么 CEX 會推出固收類賺幣產品？_CEX

賺幣產品可以給用戶提供一種額外的收益來源，同時也可以增加用戶對平臺的粘性。

Pendle官宣上線了固收賺幣產品PendleEarn，用戶只需存入USDT，就能獲得3.81%的固定APY無論CeFi還是DeFi，推出固收類賺幣產品是一個平臺走向成熟的標志。

本文將科普賺幣類產品的收益來源，以及為什么成熟的項目都會推出賺幣產品。

Coinbase CEO：美國需要對加密領域的中心化參與者進行明確的監管:金色財經報道，Coinbase首席執行官Brian Armstrong在推特發文稱，在華盛頓花了一天時間與國會議員會面。出于消費者保護、國家安全和經濟增長等多種原因，美國需要對加密領域的中心化參與者進行明確的監管。

美國證券交易委員會通過執法監管的政策對美國造成了難以言喻的傷害。我們將為解決這個問題而斗爭。[2023/4/21 14:17:34]

先說一下CeFi里賺幣產品的收益來源：Binance和OKX這種中心化交易所里都有賺幣產品，以OK為例，它的簡單賺幣產品，收益來源就是資金出借所獲得的利息用戶將代幣存入簡單賺幣后，這筆錢會進入杠桿借貸池，借給進行杠桿交易的用戶，資金一旦被成功借走，借錢方就會支付相應的利息。

富國銀行分析師：Silvergate從家庭銀行貸款導致額外的監管壓力，加速虧損:金色財經報道，據福布斯發文表示，此前由于FTX/Alameda的破產，大量Silvergate客戶提取81億美元的存款，Silvergate只能從家庭銀行貸款系統（Home Bank Loan）獲得43億美元的貸款以滿足這些取款。使用家庭銀行貸款系統作為最后貸款人的做法在國會引起了軒然大波，議員們擔心，如果Silvergate破產，將使聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.)陷入困境。

富國銀行(Wells farco)高級股票研究分析師賈里德?肖(Jared Shaw)表示:“這給Silvergate帶來了額外的監管壓力，要求他們償還這些貸款，這意味著他們實際上必須出售這些證券，而不是僅僅以這些證券為抵押借款。這導致他們意識到虧損，加劇了監管資本的壓力和不斷萎縮的資產負債表。”[2023/3/8 12:49:41]

數據：Kraken當前共質押超123萬枚ETH，占質押總量7.42%:2月10日消息，據Dune Analytics數據，加密交易平臺Kraken當前共質押123.3萬枚ETH，占質押總量7.42%，質押量市場份額排名第三。

此前報道，Kraken將立即結束向美國客戶提供的加密質押即服務（staking-as-a-service）平臺服務，并將向SEC支付3000萬美元罰款，以解決針對其提供未注冊證券的指控。[2023/2/10 11:58:24]

可以看到，現在OK上存USDT的利率高達10%，但這并不是真實的借款利率，而是平臺補貼。由于用戶存錢進去后，資金有可能無法成功出借，平臺為了吸引用戶，會自掏腰包補貼一部分收益，這也CEX的普遍玩法。

一些交易所還提供結構化產品，其內核是平臺將衍生品的組合策略進行了包裝，以更友好的方式提供給用戶比如#雙幣贏，以BTC為例，背后的邏輯是在持有現貨的同時賣一個BTC的call，如果行權時BTC沒漲到行權價，則收益是權利金，如果幣價超過行權價，就會把現貨賣掉，獲取USDT收益。

CEX的另一種賺幣產品的類型是鏈上賺幣，用戶可以把支持PoS的代幣存進平臺搭建的節點進行質押，獲取質押獎勵。

為什么CEX要推出賺幣產品呢？

因為交易所需要吸引和穩定用戶和資產。推出賺幣產品可以給用戶提供一種額外的收益來源，同時也可以增加用戶對平臺的粘性。這也是為什么CEX即使自掏腰包，也要給用戶發放收益的原因。

DeFi領域里最大的賺幣收益來源就是借貸和質押。像Aave和CompoundLabs這種借貸協議，用戶可以作為出借方將資金出借，獲取借款利息。而現在基本上所有的DeFi項目都支持質押，玩法和規則五花八門，但核心都是將項目方代幣進行質押，贖回時可以獲取更多代幣獎勵。

而DeFi項目之所以要給用戶提供收益，其實也是為了增加用戶粘性，畢竟，沒有人會和APY做對。

說回Pendle新推出的賺幣產品PendleEarn，這個產品的背后其實還是那套YT，PT的機制，但由于很多用戶玩不轉這個機制，所以Pendle將其包裝成了一個更簡單的產品，目的就是增加更多的用戶量和TVL。

感激閱讀，下期再見！

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