上海升級前后，LSD 賽道中 MEV 的機會和影響_LSD

明天(4月13日）預計是“合并”之后最受期待的日子。上海升級為以太坊流動性質押的衍生品市場鋪平了道路。

準備好迎接以太坊世界中的一場改變吧，因為它啟用了質押物的提款功能，并徹底改變了LSD市場。預計交易量將激增，同時還將出現大量新的MEV機會。本文分析了最近的MEV趨勢，并預測了未來以太坊MEV市場的發展走向。

普通用戶通常對MEV沒有特別多的關注，但往往機會和風險也就藏在注意力之外的數據中。一起跟隨本文的數據分析，進行一場細致的解讀。

LSD的MEV機會概述

以下是有關2022年5月至2023年2月LSD賽道中MEV市場的一些亮點。

以太坊上海升級以來ETH質押率增漲147%:金色財經報道，據Token Unlocks提供的數據，以太坊上海升級刺激了顯著的發展，特別是在ETH質押領域，這一激增最顯著的指標之一是質押以太坊的大幅增加，總共質押了2299萬枚ETH，約占總發行量的18.86%。然而，考慮到上海升級期間，質押了584萬枚ETH，約占流通量的4.8%，說明了升級直接影響的顯著增長，凈質押率飆升了147%。[2023/8/10 16:17:55]

包括套利、清算和三明治攻擊在內的MEV行為，所產生的總收入超過了480萬美元，其中大部分來自套利。

套利交易頻率的上升和平均套利收入的下降表明著市場效率的不斷提高。

前Ark Invest加密主管：上海升級后預計會有更多ETH被鎖定:金色財經報道，前Ark Invest加密主管Chris Burniske在社交媒體發文，旨在緩解以太坊持有者對上海激活后對代幣經濟產生影響的擔心，以太坊社區認為上海升級后市場會釋放大量ETH繼而影響價格。不過Chris Burniske表示，上海升級將幫助以太坊質押“去風險”，因為現階段ETH質押仍處于起步階段，只有15%的ETH被質押，上海升級后預計會有更多ETH被鎖定，未來幾個季度鎖定在質押合約的ETH份額可能會增加100-300%，所以不會出現恐慌性拋售。[2023/3/19 13:13:15]

所有三種類型的MEV的收益/成本比都有所降低，這表明LSDMEV市場的競爭力增強

Bernstein：以太坊鏈上活動升溫，上海升級將是下一個重要催化劑:2月6日消息，Bernstein在周一的一份研究報告中表示，以太坊最近見證了更健康的鏈上活動，由Yuga Labs推出的小游戲導致用戶對NFT的興趣有所提高。

報告稱，以太坊區塊鏈的每日費用自年初以來已經翻了一番多，從大約200萬美元增至400萬至600萬美元，而ETH上漲了約35%。

Bernstein指出，以太坊通脹已經持續了兩周多的負增長，預計隨著鏈上活動和需求的增加，將出現進一步的通縮。以太坊的下一個重要催化劑仍然是將于3月中旬進行的上海升級，屆時將啟用質押以太坊的提現。（CoinDesk）[2023/2/6 11:50:08]

市場的規模

根據最近的數據，從2022年5月1日到2023年2月28日，涉及LSD的MEV所產生的總收入令人矚目，達4844957.15美元。

就MEV頻率而言，涉及LSD的大多數MEV都歸因于套利交易，三明治攻擊只占4.8％，清算只占1.6％。

有趣的是，在看收入分布時，總收入中的大部分都流向了套利者，其次是清算者，為82萬美元，三明治攻擊者則為50萬美元。

這些數字展示了在LSDMEV市場中套利交易的支配地位

LSDMEV未來的機會

隨著上海升級的臨近，驗證者有望從信標鏈中提取已質押的ETH。質押者也可能能夠銷毀LSD并取回他們抵押的ETH。這可能會對LSDMEV市場產生一些重大影響。

ETH價格波動問題。根據http://Beaconcha.in的數據，截至3月14日，BeaconChain上抵押了17,573,625個ETH。上海升級允許用戶提取ETH并降低他們ETH的倉位。在短時間內，允許許多用戶提取ETH可能會導致DeFi市場ETH價格的急劇變化，從而為套利、清算和三明治帶來了很多選擇。因此，建議計劃在DeFi市場出售大量ETH的用戶應做好防范和控制三明治攻擊的準備。同時，建議使用WETH作為抵押品的用戶注意調整他們的債務倉位

LSD在短期內的質押協議和市場之間的套利機會。例如，在過去兩年中，大多數LSD在市場上已經經歷了顯著的價格下跌。然而，上海升級后，大多數質押協議將允許用戶以比市場更高的ETH價格交易LSD代幣，從而創造市場套利的機會。但是，不同的協議可能會設計它們的提款機制以防止這些套利行為

長期來看，LSDMEV市場將更加龐大。預計享有良好流動性和額外獎勵的LSD代幣將經歷更高的交易量，從而創建與LSD相關的更多流動性池和使用LSD作為抵押品的借貸協議。由于LSD的額外獎勵，預計LSD將在以太坊上取代WETH的部分流動性。因此，在上海升級后，預計LSD相關MEV將顯著增加

關于LSD價格變化和整體MEV獎勵的機會。大多數LSD獎勵來自市場中的MEV獎勵。更高的整體MEV獎勵將導致更高的LSD獎勵，從而推高LSD價格。一些新的交易策略也將出現。例如，同時看多stETH和看空ETH是在市場上長期看多總體MEV的好方法。對MEV趨勢有清晰的了解，可能有助于搜索者制定關于LSD的出色交易策略

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