Tether飆升50億美元市值，中國投資者竟是幕后最大推手？_比特幣

比特幣觀察家們更感興趣的一個問題是，誰在購買支撐比特幣的所有Tether？根據Decrypt共享的一份新的SinoCapital報告，答案很簡單：很多中國投資者是其中的一部分。他們不想讓你知道他們正在購買USDT，因為政府不贊成在那里購買比特幣。

這種解釋有助于解決對USDT的一些批評，部分原因是一篇學術論文聲稱Tether在2017年曾被用來注入比特幣，并聲稱Tether持有四分之三的儲備金。批評人士堅稱，該公司只是在印制穩定幣而沒有任何真正的買家，從而抬高了比特幣的價格。

報告稱，影響新Tether發行的一件事是，大量中國買家使用場外OTC。

Tether：將定期分配部分利潤用于購買比特幣:5月17日消息，Tether 發文稱，從本月開始，Tether 將定期分配高達 15% 的已實現凈營業利潤用于購買比特幣，旨在進一步加強儲備并使儲備多樣化。

上個季度 Tether 的凈收入為 14.8 億美元，即每月 4.93 億美元，他們計劃將 15% 的凈營業利潤投資于比特幣，相當于每月購買 7400 萬美元的比特幣或 2780 BTC！這是每月開采量的 3 倍。[2023/5/17 15:09:17]

總部位于北京的SinoGlobalCapital首席執行官MatthewGraham表示："我們的重點在于：OTC在中國是一個巨大的市場，其規模遠遠超出人們的想象；USDT是這種流動的關鍵所在。"

上海洗牌

自2020年以來，Tether已經為加密貨幣市場增加了價值50億美元的USDT，達到了90億美元的總市值——比任何其他穩定幣高出10倍。據估計，Tether的大部分需求來自10萬中國散戶和機構買家，否則他們無法進入加密貨幣市場。

2000萬枚USDT從Tether Treasury轉出:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，北京時間10月21日05:52，2000萬枚USDT從Tether Treasury轉入TCTrwC開頭未知錢包地址，交易哈希為：590d435b9ef20145b7f826faddecfd4b7475e09a75812c667554ca59698a6035。[2020/10/21]

報告指出：“USDT是中國加密貨幣投資者進入市場的一種非常流行的方式，大多數交易所提供一系列OTC選項。”

這份報告解釋了中國比特幣的法律灰色地帶。盡管中國政府承認比特幣實際上是虛擬財產，但它禁止交易。

自2018年以來，中國還禁止公民使用外國加密貨幣服務，并禁止銀行在交易所開設賬戶。

Tether之于中國投資者

數據：穩定幣總發行量超過100億美元，Tether占比85.1%排名首位:數據顯示，穩定幣總發行量達到104億美元的歷史新高，首次超過100億美元，相較于今年2月同比增長79%左右，Tether以85.1%、88億美元總發行量的市場占比排名第一，USDC以7.2%的占比排名第二。（The Block）[2020/5/13]

說到USDT，穩定幣非常適合為被銀行和政府拒之門外的中國加密客戶提供服務，主要是因為它具有很高的流動性，與所有東南亞主流交易所都整合在一起，而且不需要任何許可。

這些代幣是由場外交易平臺發行，這是一種經紀模式，在冷戰后的中國工業繁榮時期非常流行，作為散戶投資者進入受限市場的一種方式。根據運營情況，這些場外交易市場將在中國高度網絡化、緊密結合的加密經濟中實現買家與賣家的匹配，或自行提供流動性。

動態 | 499.5萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉出:據Whale Alert數據，北京時間02:19, 499.5萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入0x7c70開頭地址，價值約501.5萬美元，交易哈希為：0x89d89caef3e3cef99feaaac8e5a4b96a7cc1dac063608ef59d13756f5bfe5e21。[2019/10/1]

一位匿名的OTC員工接受了Decrypt的采訪，證實了這份報告的調查結果。

這位員工指出，用人民幣交易比特幣在技術上并不違法，但是任何人這樣做，銀行帳戶都會被鎖定甚至關閉。這位員工說，從USDT到比特幣的交易并不完全合法，但可以接受。

聲音 | Joseph Young：Tether像總是忘記數學作業最后一頁的孩子:針對Tether在巴哈馬Deltec開設銀行賬戶的消息，加密貨幣評論員Joseph Young提醒投資者仍需關注：1.對前幾個月資金的評估；2.USDT整個2018年的余額是多少。Young認為Tether就像學校里總是忘記數學作業最后一頁的孩子。[2018/11/2]

MatthewGraham,SinoGlobalCapitalMatthewGraham對Decrypt表示：“包括USDT在內的特別是USDT的場外交易在中國是一個“公開秘密”，“這是一個敏感的話題，但在中國加密界是常識。”

SinoGlobalCapital報告OTC之于中國

這位與Decrypt交談的員工表示，根據比特幣的價格趨勢，他的OTC服務于大約有100個年交易額超過50億美元的大客戶。他說場外交易在西方國家的加密貨幣友好型銀行中擁有賬戶，包括Silvergate和Deltec。

場外交易市場還與幾家為加密資產提供流動性的西方交易所經紀公司有關系；由于這兩個實體之間的業務關系，它可以直接從Tether那里購買。

SinoCapital報告稱，在法律灰色地帶可能很棘手，但是像這樣的場外交易機構已經掌握了站穩腳跟的必要步驟。

“專業水平和規模各不相同，許多服務存在于中國的法律灰色地帶。MatthewGraham說，在專業領域的一端，OTC服務臺迎合的是巨鯨交易者，其中包括高凈值個人和機構交易者，更大規模的交易通常通過“信號和電報以及面對面的會議”來促成。他還補充說，這種灰色地帶的經濟在推薦的基礎上繁榮發展。

MatthewGraham說“問題的另一個方面，購買更容易，因為它們可以在雷達下飛行。如果它們運行VPN，這些小賬戶持有者可以直接從交易所與OTC進行交易，并通過支付寶、微信或銀行電匯付款。”

“貓和老鼠”

OTC服務臺的員工告訴Decrypt，Tether的平均買入費約為10,000元人民幣。在過去的一年中，這家經紀公司的客戶數量激增了300％。

據推測，這種趨勢在為中國服務的六家主要的OTC交易所中很常見。而且，根據SinoCaptial的報告和Chainalysis數據，這一趨勢只是在交易禁令使Tether成為中國比特幣交易機器中不可或缺的齒輪后才有所增長。

根據摩根士丹利的數據，SinoCapital斷言，在中國政府開始關注人民幣匯率之前，人民幣(以及更早之前的美元)是勇敢的比特幣投資者在中國首選的支付方式。但隨著政府開始實施緊縮政策，很快就將USDT納入進來。

據報道，大部分交易是通過推薦和熟人的關系進行。

SinoCapital的報告稱，信息平臺正在成為OTC交易用戶的“大坑”。

Tether之于比特幣

據OTC消息來源估計，大約有10萬名投資者參與了USDT—BTC交易，其中大部分是散戶投資者。SinoCapital的Graham說，“他不能直接證實這個數字，但估計這一點也不奇怪。

報告說：“在中國，最聰明、最成功的商人通常也是最低調的。”這就是為什么沒有人公開談論過購買Tether的原因；這并不是因為Bitfinex/Tether正在向市場投入無抵押的USDT，而是因為進行購買的那些人不希望任何人，尤其是大部分政府知道。

在比特幣交易成為人民幣合法交易之前，不要指望來自中國的USDT購買壓力會很快停止。

但是，如果你認為USDT—BTC連接只會推高BTC的價格，那是不正確的。Graham說，“雖然交易所確實允許更多的中國人買賣，但實際上，我們認為USDT的流入在一定程度上抑制了比特幣的價格升值。”“對于那些主要目的是'脫離電網'的人，它提供了一個可供選擇的著陸地點，而且沒有波動性。以前擁有同樣想法的人可能更傾向于購買比特幣。”

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