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灰度 ETH 信托溢價近 10 倍_ETH

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來源/LongHash

雖然近幾年投資以太坊變得越來越簡單,但考慮到加密貨幣轉移的安全問題,很多投資者還是不太愿意使用Coinbase和Kraken等現貨交易所。冷錢包太過難用,交易所存幣風險太高等,而ErisX這類受監管的以太坊期貨市場又不是廣大投資者都能用的。

因此,灰度以太坊信托迅速崛起為投資者購買以太坊的新選擇。不幸的是,由于其產品是由儲備的ETH支持,這種信托就存在一個缺點:與現貨市場的價格相比溢價巨大。

灰度以太坊信托基金是什么?

灰度以太坊信托基金是一個可公開交易的投資工具,由以太坊支持、DigitalCurrencyGroup的灰度投資公司運營。灰度投資最有名的是灰度比特幣信托基金,共持有流通總量近2%的比特幣。

灰度在場外交易市場開放BAT、LINK、MANA、FIL和LPT相關的五種信托產品交易:5月16日消息、灰度投資(Grayscale Investments)宣布在場外交易市場上開放五種產品的交易、分別為 Grayscale Basic Attention Token Trust(GBAT)、 Grayscale Chainlink Trust(GLNK)、 Grayscale Decentraland Trust(MANA)、 Grayscale Filecoin Trust(FILG)和 Grayscale Livepeer Trust(GLIV) 。

截至目前,Grayscale 在場外市場(OTC Markets)提供 14 種數字貨幣投資產品的交易。自 2021 年 3 月以來,灰度 GBAT、GLNK、MANA、FILG 和 GLIV 均已向合格投資者提供私募配售機會。[2022/5/16 3:20:01]

目前該信托的每股份額都有約0.094ETH支持,不過由于灰度基金每年會收取2.5%的手續費,這個數字會逐漸下降。因為這家數字資產管理機構尚未獲得向客戶提供贖回機制的批準,所以對應份額無法用來贖回信托中的以太坊。

灰度計劃通過添加一種新產品金融期貨來擴大市場:11月7日消息,Grayscale(灰度)基金管理公司計劃通過添加一種新產品來擴大市場,該產品將通過Eric Balchunas跟蹤彭博指數。新基金將被稱為金融期貨,并將作為愿意投資區塊鏈相關股票的客戶的敞口工具。彭博設計的指數由與區塊鏈或數字資產行業相關的證券組成,指數中的公司參與區塊鏈開發、數字資產運營和采礦。(u.today)[2021/11/7 6:36:11]

自2019年5月灰度獲得美國金融業監管局的批準后,場外交易市場就上架了代號為“ETHE”的信托份額。信托份額上市之后,“所有”個人與機構投資者都可以投資以太坊,這種方式要比現貨市場更安全、更容易。

灰度信托的以太坊存放在Coinbase托管所,這家托管機構在紐約注冊并配有保險。ETHE也是投資者通過IRA或者401(k)等養老賬戶正式獲得以太坊的唯一途徑。

灰度CEO:美國Google Pay用戶可通過比特幣向200多個地區匯款:針對“到年底,預計Google Pay用戶將能夠通過西聯匯款向200多個國家/地區的人匯款”的消息,灰度首席執行官Michael Sonnenshein回應稱,美國Google Pay用戶已經可以使用比特幣做到這一點。[2021/5/11 21:49:58]

ETHE溢價隨著以太坊需求增加而增加

隨著以太坊的需求越來越高,以及整個加密貨幣市場的逐漸回暖,ETHE的價格在最近幾周飆升。該信托的需求也相當高,根據Tradingview的數據,截至6月4日,ETHE的價格自2019年初以來上漲了600%。而同期以太坊才漲了約50%。

在6月4日交易結束時,場外價格顯示該信托每股價格達到史上最高239.5美元。而與此同時,分析師CeterisParibus觀察到,Coinbase上的以太坊也就241.48美元。

灰度資產管理總規模達75億美元:據官方消息,截至10月27日,灰度資產管理總規模達75億美元。比特幣信托基金(GBTC)交易價格為每份15.67美元,較前一日上漲8.97%;以太坊信托基金(ETHE)交易價格為每份62美元,較前一日上漲7.98%。[2020/10/28]

每股ETHE對應約0.094ETH,也就是說,場外ETHE的買家實際支付的價格是該資產凈值的近1000%。具體溢價變動可以參考下圖,其與以太坊之間的差距達到全年來的最高點。

目前尚不清楚為什么溢價會如此之高:如果購買與以太坊單價等值的ETHE份額,那就意味著投資者實際購買以太坊的價格為$2,500。

由于這是能夠通過稅收優惠賬戶投資以太坊的唯一渠道,散戶投資者并不介意有溢價。不過,也可能存在信息差異,導致投資者以為自己購買的ETHE與背后支持的ETH比例為1:1。

對那些在頂點購入的投資者來說就不太妙了,場外的ETHE可能已經在醞釀一波下跌。

溢價可能不會持續

不過,讓散戶高興機構發愁的是,這個溢價可能不會持續太久。

雖然ETHE在二級市場交易,但其份額是通過私募流程發行的,只有合格的投資人可以參與。根據美國法律的定義,這里“合格的投資人”是指個人或實體的凈資產不少于100萬美元,或者年收入達20萬美元。而機構也是合格的投資者。

在這些輪次中,投資者可以按照ETH現價購買ETHE份額,但必須將持有的份額鎖定一年。鎖定期能夠防止套利者購買灰度發行的ETHE之后,在二級市場賣掉,以此賺取差價。

不過,合格的投資者如果想要走長線,依舊可以從溢價中獲利。

根據CeterisParibus發表的關于該以太坊信托的分析報告顯示,在未來7周的時間內,有價值逾5000萬美元的ETHE份額鎖定期將到期。到10月底將解鎖7500萬美元,到2020年底將解鎖1億美元。

只要持有這些份額的人想,他們就可以在二級市場清算獲利,賺取一年前所支付的價格與二級市場ETHE現價的差價——要知道現在溢價可是相當大的。

但與此同時,大量信托份額也可能會涌入市場,導致二級市場ETHE的價格大幅下跌。

根據OTCMarkets的數據顯示,這家提供ETHE交易的交易所可供買賣的流通份額為493812股,僅占流通總量13702400股的2.5%。

考慮到該信托持有著價值3.9億美元的份額,預計先解鎖的5000萬美元將大大增加流通量。假設需求保持不變,供應量的大量增加將導致ETHE的價格下跌。正如TheBlock的LarryCermak解釋的那樣:

“到本月底,大量份額將被解鎖,ETHE的價格將暴跌。換句話說,散戶將被徹底摧毀,且無路可逃。”

需要其他投資場所

雖然投資者可以利用灰度信托與ETH之間的高額溢價,但這一市場的活躍也正強調了對其他可替代的安全投資渠道的需求。

對于因為怕煩而不想使用現貨交易所,但依舊想要以正價購買以太坊的人來說,一只受美國監管的交易所交易基金似乎是最佳選擇。但就目前的情況來看,由于擔心市場操縱且缺乏監管,就連比特幣都尚未擁有ETF。

LongHash,用數據讀懂區塊鏈。

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