首個合規加密幣來了 Republic Note：加密技術塑造未來金融的開端_SEC

今年7月17日，美國投資平臺Republic.co基于Algorand公鏈發行了加密數字代幣RepublicNote，面向全球投資者進行募資。

原計劃本輪募資800萬美元，在推出僅僅5天就籌得了超過1600萬美元的資金。

此前在2018年針對機構推出的預售，RepublicNote已經獲得了1200萬美金的融資。一些老牌的金融巨頭和知名的投資機構都有參與，包括Blockchain風投,幣安實驗室，AngelList,Passport資本,NEO基金會,Algorand基金會，真格基金，FBG,Youbi資本等等。

Republic是幣安投資的第一個公司，也是Angelist投資的唯一項目。

今天我們就來扒一扒這個還沒上線交易就備受追棒的代幣，長得跟別人有什么不一樣？

一、RepublicNote的與眾不同

1.合規化發行的數字證券：RepublicNote是在符合美國證監會SEC規定的條件下發行，是申請過SECRegD和RegA+豁免權進行的混合式融資。它是世界上第一個合規發行的證券型加密數字資產。

2.通過自融的方式募資發行：RepublicNote是在符合美國金融監管要求的情況下，通過自己的投資平臺發行并面向所有投資者進行融資。RepublicNote也是第一個在合規情況下既面向合格投資者也對普通投資者銷售的加密資產。

3.第一個分紅型數字代幣：持有RepublicNote，就能夠享受Republic.co平臺在股權投資業績中的利潤分紅。它是第一個具有證券分紅屬性的數字資產。

4.有真實的價值基礎：在RepublicNote發行之前，其背后的公司Republic.co就已經非常成功，在投資行業有了非常好的真實業績和不俗的地位。而這些真實業績會賦能Note，成為代幣的基礎價值。

比特幣鏈上首個NFT項目Bitcoin Punks交易量達到2600 ETH:2月20日消息，官方數據顯示，比特幣鏈上的第一個NFT項目Bitcoin Punks交易量達到2600 ETH，當前地板價為0.558 ETH。[2023/2/20 12:17:30]

5.應用場景豐富：Republic平臺上的多種投資產品，以及Republic生態內的各種產品，都有機會為Note提供應用場景。

Republic作為傳統金融投資的平臺，以合規的方式進入加密貨幣領域，雪兒認為有著非常大的意義，它意味著加密經濟邁出了向著主流金融世界融合的第一步。

好奇的是，這個站在RepublicNote背后，能夠做到全球首個合規發行加密資產的到底是個什么樣的公司？

二、Republic背后的故事

Republic還真有不一樣的背景，我們會在后面慢慢來講。

先來對它的業務和要解決的問題做一個簡單的介紹。Republic是一家來自美國硅谷，合規的投資平臺。2016年，它從世界最大投資平臺AngelList中獨立出來，并創建了一家世界級的股權投資公司。

Republic想要做的是把原本只面向風投機構的思慕投資機會介紹給廣大群眾，讓所有人普通投資者都能合規合法地進入一級市場。Republic想要成為的是全世界人民接觸美國頂級投資項目的渠道。

因為這是一個巨大的市場，也是為世界帶來最大財富，和創造財富最快的市場。

截止2017年年底，在美國證監會登記的思慕管理總資產達到12.54萬億美元，凈資產8.31萬億美元。自2002年以來，全球思慕市場的資產凈值已經翻了7.5倍，增速是公募市場的2倍。

思慕投資市場的發展速度如此之快，主要的原因是企業在初創期的發展速度是最快的，投資的回報也是最大的，而思慕針對的就是初創企業的早期投資。

Korbit交易所推出韓國首個NFT市場:Korbit交易所推出了韓國首個NFT市場。Korbit表示，NFT創作者可以正式將其數字藝術作品或音樂在該市場上出售。包括目前擁有NFT并希望在公開市場上轉售的加密貨幣投資者。所有銷售都將通過以太坊進行。(Beincrypto)[2021/6/1 22:59:58]

還有一方面的原因是各國對企業上市的監管日漸嚴格，很多企業只好放緩或者放棄了上市融資的打算。這部分本來會從二級市場通過公募投資來融資的機會也只能轉向了思慕市場，從合格投資者手中來拿錢。

這樣的監管制度一方面減少了非合格投資者的投資風險，但是另一方面也阻擋了廣大普通群眾望向一級市場優質投資機會的目光，同時它也帶來一個比較嚴重的問題，數量眾多的初創企業和中小企業融資的難度增加了。

在美國，初創公司想要獲得投資，只有一條路可走，就是向合格投資者進行募資。在這個資金體量多達10幾萬億美金的市場，機會只局限在8%左右的上層社會人群，而92%的美國普通人民卻被排除在這個巨大的機會門外。

這就在投資行業造成了一種相互矛盾的現狀，一方面是很多初創企業希望有更多的渠道，向更加廣闊的投資人群進行募資，另一方面是普通投資者則希望通過專業投資平臺的把關，有渠道能夠接觸到優質的初創企業，獲得優質的早期投資機會。

初創企業和普通投資者之間的需求無法進行有效的匹配，是投資行業比較突出的一個現狀。

Republic.co所做的就是努力去做這樣一個匹配。

Republic的思路，核心是找到一種解決方案來幫助企業面向更廣闊的公眾進行募資，以此拓寬投資渠道和人群。

Republic在這方面做了非常多的嘗試和努力，也取得了不小的成績。

1.創建了合規的股權投資平臺

分析：Rari Capital事件為首個跨鏈攻擊 兩次攻擊共損失1500萬美元:The Block研究分析師Igor Igamberdiev發推文稱：“Rari Capital因一個復雜的開發而損失了很多資金。然而，事情并不簡單，我們見證了第一個跨鏈攻擊。黑客通過從BSC的Value DeFi中竊取vSafe獲得攻擊Rari的資金。5346枚BNB(約合380萬美元)被盜，并被換成了1000枚ETH。攻擊者在BSC上的操作如下所示：1.在PancakeSwap上創建一個偽造的代幣和池，以便可以使用Alpaca Finance，并重復接下來的兩個步驟。2.與Alpaca Finance進行交互，其中在調用approve（）以獲取假代幣時，將調用有效負載，從而使攻擊者可以通過Codex農場使用VSafe來獲取vSafeWBNB。3.將vSafeWBNB轉換為WBNB。攻擊者對Rari的攻擊如下所示：1.在SushiSwap上創建假代幣和池，重復接下來的兩個步驟。2.與Alpha Homora的交互，其中也稱為有效負載，以便攻擊者可以在Rari ETH池合約中獲取ibETH。3.將ibETH轉換為Rari ETH池中的ETH，結果，29000枚ETH(約合1110萬美元)被盜，另外有17000枚ETH處于風險，之后Rari團隊采取行動。兩次攻擊的總利潤為1500萬美元的ETH。DeFi協議之間的互操作性變得越來越復雜，這開辟了新的攻擊媒介。這種攻擊在難度上與‘Pickle Evil Jar’相似，并且將來會變得更加頻繁。”

此前5月8日晚間消息，Rari Capital ETH池因與Alpha Finance集成存在漏洞被攻擊。[2021/5/9 21:39:27]

Republic.co是符合美國SECTitleIIIoftheJOBSAct.規定而建立的思慕股權和股權眾籌投資平臺，經過風險測評和嚴格挑選，它將200多家硅谷最熱的項目和美國優質的企業匯聚到這里；另一方面將80萬投資者也匯聚到平臺上。

它為投資者和優質的初創企業搭起了一個相互接觸的橋梁，將投資選擇的權利交給廣大的投資者。

閃電網絡實驗室發布節點管理工具Faraday的首個版本:據官方消息，閃電網絡實驗室宣布發布Faraday的第一個版本。Faraday是一個旨在幫助節點運營商更好地管理其節點的工具，可提供關于節點活動的更多信息，并易于識別非生產性的通道。Faraday旨在幫助節點運營商關閉未充分利用的通道，并更有效地分配他們的資金。[2020/4/3]

自成立起，Republic.co曾經幫助200余家企業實現了融資目標，總共募集了超過3億美金資金。在過去12個月時間，就幫需要資金的企業促成了250多起融資活動，融資金額超過1.5億美金。

SpaceX，Robinhood,Carta,LTSE等等大名鼎鼎的品牌都曾通過Republic進行過募資。另外HelloKitty的開發項目DapperLabs，有名的公鏈項目Algorand，還有Delee,Teooh等初創企業也都在Republic平臺慕過資。

平臺不僅在初創企業與普通投資者之間搭起了橋梁，也將他們推薦給世界頂級的風投機構，通過私募股權為中小企業的發展帶來巨大動力。有些項目還獲得了AndreessenHorowitz,UnionSquareVentures,SequoiaCapital等知名風投的投資。

2.降低普通投資者參與門檻

Republic平臺對投資金額的要求非常低，10美金就可以參與，對投資者的國籍，身份，職業，家庭關系，階層等等都沒有任何要求。

它拆掉了“合格投資者”這個看似榮光無限的稱號在普通大眾面前高高豎起的圍墻，解除了“合格投資者”對普羅大眾在投資權利上的限制。真正讓所有人都有做天使投資人的機會，享受到這個行業的紅利。

動態 | 幣安在聯合國發布全球首個透明慈善平臺:10月25日，聯合國貿易和發展會議在瑞士日內瓦總部主辦“世界投資論壇”，幣安作為該論壇第一個“區塊鏈促進可持續發展”會議的支持方，帶領ConsenSys，Bancor，IBM等私營部門，以及聯合國兒童基金會、立陶宛央行、歐盟、荷蘭外交部等政府組織和國際機構開展討論。幣安CEO趙長鵬，幣安區塊鏈慈善基金會負責人海宇出席會議。在會上，趙長鵬宣布全球首個保證捐款100%透明化的慈善平臺上線。[2018/10/25]

3.不斷拓展投資產品線

除了明星產品私募股權和股權眾籌，Republic也在不斷推出新的業務產品線。包括游戲眾籌，房地產眾籌，項目咨詢與孵化，以及為加密行業的項目提供資金籌集解決方案等等。

Republic曾收購了Fig.co游戲眾籌平臺，getcompound.com房地產眾籌平臺；還創建了Republiclabs.co中后期項目的專項基金，以及advisory.republic.co區塊鏈咨詢服務平臺。

在區塊鏈咨詢與孵化業務方面，Republic為募資的企業提供配套的咨詢，孵化業務，幫助企業制定成長計劃，進行合規化改造，以及一些金融領域的新嘗試。

比如在SEC豁免下發行STO代幣等。Avalanche雪崩協議就是通過Republic提供的財務咨詢而創建的一個區塊鏈初創項目。

Republic通過創建股權投資平臺，讓普通用戶擁有了優質初創企業的投資選擇權，獲得了以前頂級投資機構才有的機會，這是Republic推進投資民主化的嘗試；

通過降低投資參與門檻，讓普通投資者擺脫了合格投資者的各種限制，可以以很小的成本參與到一級市場的投資中，這樣就把以前局限在上流社會的金融服務普及到更廣大的用戶群體，這是Republic在推進金融普惠制上的努力；

通過不斷拓展投資產品線，可以讓投資者獲得不同領域，不同行業更多的投資標的的投資機會，幫助投資者分散和對沖了單一投資品種帶來的風險，這是Republic在改善投資結構方面取得的成績。

我們知道，Republic做到的這一切根本不是單靠在業績上的努力所能達到的，它離不開相關部門在投資制度上采取切實的行動和改進。為此Republic一直在美國積極倡導放寬投資政策，促進思慕投資的發展。

4.通過多年的努力，在推動美國的投資政策進步，降低投資門檻方面也取得了可喜的成績。

2016年，在Republic,AngelList等團隊的努力推動下，美國證監會SEC發布了FegCF豁免，允許合格企業根據限定規則向普通投資者進行股權募資。這是美國SEC第一次敞開了向公眾募資的門檻，也是美國股權眾籌之路的開端。

之后，在Republic的努力下，參與初創企業的股權眾籌門檻進一步被降低，投資金額下限降低到10美金，任何成年的自然人都可以參與，不再受國籍，居住地和資產金額的限制。

今年8月，SEC出臺新規，修改了對合格投資人的定義。這一次降低了合格投資人的標準，只要滿足專業知識的要求，即使財產總額和年收入達不到標準，也可以參與私募股權的投資。

今年11月，SEC將RegCF股權眾籌的融資額度從107萬美金/年，上調到500萬美金/年；同時將RegA+豁免發行的證券融資額上調到750萬美金；同時也對個人投資者的投資上限進行了上調。

多年間，美國投資政策一步步放寬和進步的歷程中，都揮灑著Republic付出的汗水，深嵌著Republic奔走的腳印。在今年11月SEC發布的新規文件中，曾經超過15次引用了Republic提出的諫言書。

Republic在傳統投資行業所做出的努力，切切實實地提高了自己在這個領域的影響力。不過反過來說，Republic在行業中極為過硬的關系也為它取得如此眾多成績提供了強有力的背書。

接下來我們就來看一看Republic都有怎樣閃亮的背景。

三、Republic在主流金融行業擁有極大的影響力和極強的行業背景

它與投資行業不同階段的頂級風投基金都有深厚的合作關系，包括專注種子輪的YCombinator,專注Pre-IPO的TigerGlobal,GGV,專注加密行業投資的Conibase風投，a16z，真格基金等等。

此外，在硅谷創投生態中赫赫有名的Coinlist,ProductHunt,VillageGlobal,a16ZCrypto等與Republic都是來自同一個體系的兄弟公司。

Republic還擁有一支極為專業和頂級的團隊

團隊成員具有北美頂級投資機構的從業經驗，以及獨特的法律和金融創新資質。都是來自初創企業，風險資本，投資領域等各個行業的頂尖人才。

其中有8位全職的法律專家，4位律師專注于證券領域，4位專注于公司架構。Republic創始人兼CEOKendrickNguyen也是一位證券法的專業律師。他曾經是世界最大投資平臺AngelList的法律總顧問，也是Coinlist的第一任CEO。

在受監管的眾籌領域，Republic已經建立起了全球行業領先者的聲譽。

根據Republic的履歷介紹，我們發現，Republic在行業背景，地位和影響力，團隊成員，平臺的經營能力，以及投資業績等各方面的資源都不是一般項目所能相比的。而這些資源都會以某種方式對RepublicNote進行賦能，成為其價值的支撐和來源。

四、RepublicNote的價值來源

Note可以分享的平臺收益目前主要有兩個來源：思慕股權和股權眾籌。以后可能會擴展到平臺的其他產品線收益來源中去。

1.思慕股權：Republic平臺從財團思慕投資中收取的費用是附帶權益收益的1%-16%，其中退出收益的25%將用于RepublicNote和RepublicCore分紅。

2.股權眾籌：從基于Republic平臺進行公開募資的證券金額中收取的傭金是2%，這部分全部將用于Note代幣分紅。

這些收入會在條件達到時用于在市場上回購Note。

3.獎勵機制：Note持幣者除了可以享受平臺業績收入回購帶來的增值收益，平臺還設立了獎勵機制，依據對平臺業績的貢獻提供Note的激勵，在平臺上活躍度高，投資多的用戶可以賺到更多的Note。

4.其他權益：同時Note還可以享受平臺上的其他權益，比如投資信息獲取權，優先投資權，等待名單優先權，顧問通道入門券等等。

Note的推出，讓傳統金融行業和新興加密行業的用戶都獲得了完全不一樣的體驗，可以同時享受兩個行業發展過程中的紅利。

這不僅僅是一次普通的發幣行為，更是隔空相望多年，雖近在咫尺卻無法牽手的兩個行業第一次以合規的方式進入彼此領地的一次嘗試，也是推動投資民主化進程的下一個節點。

五、RepublicNote的發行帶給我們什么樣的啟示？

1.它為傳統的普通投資者和風投機構提供了一個合規進入加密世界的通道；

2.它為加密世界的用戶進入傳統風險投資平臺，以及享受初創企業發展紅利提供了機會；

3.它打破了合規投資機會只開放給主流社會合格投資者的常規，也打消了人們對于合規的證券化代幣投資機會只會被限定在高凈值人群的顧慮。通過RegD和RegA+的申請，既保證了Note的合規性，也讓普通人群進入了合規的投資世界。

4.它宣告了加密資產可以獲得合規批準的事實，也展示了加密世界進入主流金融世界的一次融合。

多年過后，當我們回頭，可能會對這樣的一次嘗試感慨萬千。

我們期待看到，Republic將會用加密技術怎樣來塑造未來的金融，將會如何改變加密領域和風險投資行業的游戲規則！

溫馨提醒：本文只作為項目分析思路的參考，不構成投資建議！

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