構建未來金融：NoFi的前景與機遇_加密貨幣

雖然去中心化金融、非同質化代幣和元宇宙構成了一個令人興奮的新型加密原生互聯網的基礎，但加密/Web3作為一個持續存在的概念將不會持續下去，除非它滿足了普通人的需求，并擺脫了自身封閉的小眾領域。幸運的是，對于那些在感恩節上向人們展示加密金融烏托邦的人，經過多年僅僅被稱為“金融的未來”，看起來加密終于開始出現一系列基于區塊鏈技術構建的面向消費者的、日常金融應用的蓬勃發展。這股日益興起的非托管金融應用正在指引加密在普通市場中找到了一種顯而易見之中的大規模采用機會。沒有結算、擴展、智能合約、錢包基礎設施和DeFi協議的創新，NoFi應用無法在前幾波投機加密采用的基礎上構建。盡管目前每個月有500至1000萬人在區塊鏈上進行交易，但通用金融的服務市場有數十億人，也意味著還有巨大的潛在市場，等待非托管金融去開發。

同步發展

在新技術范式的采用的早期，我們經常會看到圍繞著類似的想法和問題領域的同步發展，有時會有稍微不同的解決方案和假設。我之前在一篇關于錢包體驗堆棧的博文中強調過這一點，錢包體驗堆棧代表了Web3中錢包啟用的身份和商業的B2B中間件生態系統的趨同，各種玩家都以多樣化的方式來處理這個問題。在Web3的消費金融領域，我們也看到了類似的情況，錢包、支付應用、新興銀行和中心化交易所都圍繞著一些由具有實際功能的區塊鏈軌道啟用的常見明顯用例進行了趨同發展。讓我們來看看一些例子。

非托管支付應用程序

加密貨幣的一個諷刺之處在于，支付——也許是加密貨幣自誕生以來最明顯的典型用例——卻是最后一個真正開發和獲得動力的用例。用像比特幣和以太坊這樣的波動資產進行支付顯然是小眾活動，并支持了DeFi和NFT等，但只有在穩定幣和廉價的區塊空間出現后，區塊鏈支付才真正開始迎來它們的春天。

加密錢包最基本的功能——發送代幣——終于足夠人性化，可以提供Web2級別的體驗。我們現在看到了許多專注于實現這一目標的應用程序和基礎設施，包括時尚的消費者“加密版Venmo”和全球支付應用程序，如Eco的Sling和Beam。甚至還有一個社區在為meme代幣$SEND眾籌并建立一個AA支持的點對點支付應用程序。

與加密錢包不同，這些應用程序在外觀和功能上更像是早期Cash應用程序的精簡版，通常專注于為學生和年輕人提供點對點支付，或者專門為外國人和匯款人提供匯款服務。

非托管/半托管新型銀行

盡管一些新興的非托管金融科技公司正在針對狹窄的支付用例定位，其他人則更全面地處理他們的產品，將支付與附加的穩定幣收益、加密多幣種賬戶、投資功能以及整合傳統銀行和卡片系統的加密法幣混合賬戶相結合。Decaf和Paie等項目以及即將推出的來自Obvious的鏈接IBAN智能合約錢包都在我們的腦海中浮現。甚至連馬來西亞的流亡政府也正在Polygon上為其公民創建一個名為SpringDevelopmentBank的非托管新型銀行。需要明確的是，這些是中心化的實體，雖然在其中心化的能力中代表用戶與傳統的KYC金融系統互動，但它們的基本功能和價值主張在于用戶與其非托管錢包在鏈上進行交互。許多曾經需要使用銀行的功能正在開始轉移到鏈上，而這些非托管新型銀行為用戶提供了一個簡化的界面，以便在出色的用戶體驗中利用鏈上借貸、借貸、收益和交易協議的所有功能。在某些情況下，非托管新型銀行功能將與傳統銀行功能配對，但隨著用戶的金融“任務”越來越多地轉移到鏈上，傳統金融體系變得越來越像是一個愚蠢的開關。

廈門：搶抓發展新機遇 構建元宇宙產業生態:8月28日消息，近日，廈門市長黃文輝前往立馬耀、鳳凰創壹、黑鏡科技等科技企業調研元宇宙及新興數字產業發展情況，并召開座談會。黃文輝要求，要搶抓數字經濟發展機遇，加快“數字廈門”建設，大力推進數字產業化、產業數字化，打造高質量發展新引擎。要保持戰略定力，堅持問需于企、問計于企，在應用場景開發、創新平臺建設、空間載體拓展、人才服務保障等方面為企業提供更加精準有效的服務，營造良好的產業生態。要更加突出特色、注重實用，強化政企互動，進一步增強數字技術對產業轉型升級、政府治理、民生服務等帶動作用，推動數字經濟和實體經濟融合發展。[2022/8/28 12:53:50]

新型銀行2.5

盡管迄今為止大多數非托管支付應用和新型銀行都是新興的加密原生初創公司，但我們也看到了現有新型銀行/挑戰性銀行領域的重要活動，包括現有新型銀行為其用戶設立非托管/半托管錢包并提供加密服務，以及托管的加密重點新型銀行和投資模型，以托管形式提供類似的服務。雖然不完全是完全的Web3非托管新型銀行，但他們直接或間接地利用區塊鏈技術來提供他們的服務，我們可以將這一類稱為“新型銀行2.5”。Cenoa位于土耳其，專注于土耳其和阿根廷等地區，為用戶提供托管解決方案，以便在受當地貨幣波動影響最嚴重的國家中作為通脹對沖手段，以訪問美元穩定幣和鏈上收益協議。最近當然是PayPal，它將其加密嘗試從托管的加密買賣擴展到了基于EVM的穩定幣和配套嵌入式錢包上，類似于非洲的YellowCard。除了典型的金融科技本身成為加密新型銀行外，巴西的NuBank、德國的N26、英國的Monzo和Revolut以及美國的Cogni也在走類似的道路。新型銀行在競爭環境中運營，被認為是守舊的消費者銀行的挑戰者，但在加密領域，他們發現自己從挑戰者變成了被挑戰者。他們正在通過加大加密服務的投入，成為混合的傳統金融與加密新型銀行。看到這些更大規模的傳統消費者銀行也開始以類似的方式思考，也不會讓人感到意外。

中心化交易所

中心化交易所是加密領域中最古老的“應用程序”之一，盡管在加密環境中它們代表著“中心化”，但它們正在加倍努力發展自己的非托管錢包和準超級應用，并通過中心化的基礎設施為越來越多的這些“金融科技”加密案例提供服務。幣安支付在跨境匯款渠道和新興市場上有著顯著的影響力和日常使用，特別是在拉丁美洲。Coinbase在其主要應用中提供的USDC收益以及在其Coinbase錢包應用中的權益匯總，再加上其在Base中推出的半支付功能，都為他們的現有用戶提供金融服務。中心化交易所具備為現有用戶提供金融服務的良好條件，并已投資于增長領域，如獨立錢包，以捕獲越來越多的新興用例。

雖然確切的范圍和方法可能有所不同，但以上所有的參與者都開始圍繞著什么進行融合呢？那是什么呢？可能是實際的消費者加密金融科技用例，早期的產品市場適配嗎？

用戶和使用案例

關于加密本地經濟的早期采用者已經有很多文章，但對于加密貨幣來說，最重要的用戶群顯然是“早期多數派”，這是一個可以真正意義上解決日常金融產品問題的群體。為了從早期采用者轉向早期多數派，一個技術范式需要“跨越鴻溝”，從早期采用者試圖看到新事物的價值，轉向早期多數派，這些人只是試圖在他們的生活中完成一些事情。

摩爾還描述了通常發生的過程，首先，一組垂直使用案例出現，就像一組“保齡球瓶”一樣，它們得到了推廣，之后就可以一起“倒下”，因為相鄰的使用案例為橫向和泛化提供了充分的機會。這一切將在“龍卷風”中達到高潮，早期使用案例在早期多數派的巨大采用推動下匯聚在一起，創建了巨大的整合型獲勝平臺，以及一系列找到產品市場適配的應用程序。在我們的非托管金融世界中，我們看到了以下“保齡球瓶”出現，這些跡象為我們描繪了龍卷風可能的樣子。

Magic Eden提議將ApeCoin DAO構建為NFT市場:金色財經報道，NFT市場Magic Eden已向ApeCoin DAO提交了一份提案，旨在為$APE持有者建立一個市場。APE代幣持有者可以以0.75%的交易費購買和出售NFT。該公司表示，我們的目標是改變這一點，ApeCoin DAO市場將大幅削減費用，為ApeCoin提供可持續的效用，并提供一個平臺，社區可以通過該平臺啟動自己的項目和倡議。

Magic Eden提議對每筆交易收取1.5%的費用，對使用ApeCoin進行的所有交易提供0.5%的折扣，并對Bored Ape Yacht Club、Mutant Ape Yacht Club和Bored Ape Kennel Club NFT持有者進行的交易額外提供0.25%的折扣。（the block）[2022/8/10 12:13:43]

支付

正如之前提到的，盡管將價值從A發送到B在加密的設計中顯得非常明顯，多年來，加密支付的意義不過是一種新奇或者一些非常本地化的加密應用程序的實現細節。在加密領域內，經典的參考用例甚至沒有真正的動力，這在加密圈內成了一個內部笑話。但這正在迅速改變，首先令人有趣的是，TRON和幣安在新興市場日常支付領域獲得了真正的動力，現在越來越多的加密應用層正試圖圍繞著使用區塊鏈基礎設施的“它只是工作”的消費者支付進行重新定位。當然，這里的一個關鍵催化劑是像USDT、BUSD和USDT這樣的穩定幣的出現，它們在非托管金融科技領域的其他部分中占據了重要地位。廣義上來說，我們可以將加密所看到的支付動力分為兩個近期的領域和一個中期的領域-點對點的類似Venmo的支付、匯款支付以及B2C支付。創建一個Web3版的Venmo或許是最明顯的加密去中心化應用程序，但實際上，只有在穩定幣、廉價網絡和第二層網絡、無需種子托管和賬戶抽象的到來下，加密的全部功能和好處才能以可消費的方式發揮作用。這些同樣的好處也適用于國際匯款支付，隨著拉美<>美國和非洲<>歐洲之間的匯款走廊開始出現大量的加密匯款流量。

通貨膨脹抵抗力

特別是在新興市場，通貨膨脹抵抗力與支付和匯款密切相關。這里的主要因素再次是穩定幣-特別是美元穩定幣-因為在具有弱勢或波動性貨幣的國家，人們正在尋求保護財富的方式。拉丁美洲再次處于這一趨勢的前沿，這可以預料到，考慮到其不穩定的貨幣背景，但我們可以在人們希望保持黃金標準的價值保值方面看到這種趨勢-美元。無托管金融應用可以為世界上的任何人提供基本的美元訪問，只要他們以某種方式從法定貨幣進行換入。這些美元可以保留，放入帶息賬戶，以越來越低的成本發送給世界各地具有兼容錢包的任何人。

儲蓄/收益

每個有多余現金的人都需要在某個地方儲存和保存這個價值，我們看到無托管金融應用正在利用鏈上基礎設施為用戶提供易于使用、面向消費者友好的界面來獲取收益和利息。盡管鏈上利率一度較低，但來自中心化穩定幣發行者的更積極的利息政策，以匹配鏈下固定收益環境，已將鏈上利率推近鏈下貨幣市場的利率。即使沒有像DeFi在其繁榮階段那樣對儲蓄賬戶利率具有巨大的基本利率優勢，各種不同的無需許可的收益產品仍然使人們能夠有效地增加儲蓄。針對穩定或藍籌貨幣對的DEXLP倉位、保守的貨幣市場倉位、穩定幣無風險利率、保守的收益聚合策略，都為無托管金融應用提供了潛在的鏈上收益來源，代表他們的用戶，無論是對于他們的穩定資產還是對于任何波動性/投資性資產。我們在為注重用戶體驗的Web3原生應用中看到了這種體驗的輪廓，例如Instadapp和Zerion，他們使將資金存入收益倉位變得僅需一兩次點擊，以及像之前提到的Cenoa這樣的消費者應用，將其完全簡化為“儲蓄”功能。

現場丨Phala.network聯合創始人佟林：跨鏈的價值傳導是從上往下 而構建是相反的:金色財經現場報道，10月11日，由金色財經、Candaq和哼哈互動聯合發起的金色沙龍第55期“Polkadot-波卡萬物生長與跨界破圈對話”在北京正式舉行。在本次沙龍上，Phala.network聯合創始人佟林表示，協議和應用創新價值是不可混淆的，協議的創新價值其實很難實現，由于其價值獨特，競爭和投資方法也不一樣，好的協議就能為更上層的應用搭建提供完備的基礎。

此外，他指出跨鏈的需求和價值傳導是從上層往下層走，從應用層傳到服務層和協議層，而構建是反過來的。波卡的價值關鍵是能否實現其他任何區塊鏈實現不了的可組合性。[2020/10/11]

借款

鏈上借款相對于借貸來說要更難帶給消費者，因為世界上大部分信貸都是低抵押/無抵押的，但我們仍然看到了有趣的進展和創新。無托管金融應用在這方面還沒有全力以赴，但我們可以預計這將很快發生變化，因為在基礎協議上取得了進展，并能夠傳遞到界面中。MakerDAO的Spark協議使您能夠以固定的3.19%利率借入DAI，在當今環境中非常有吸引力，只要您愿意提供雙倍的貸款抵押品。有趣的是，看看是否吸引了任何零售借款人，他們在當前的利率和信用評分體制下被定價在個人貸款之外，并且希望鎖定低利率貸款以進行購買，而不實際支出資金。Alchemix提供了“自還貸款”-這可能適用于購買汽車或進行房屋首付。像Goldfinch這樣的DeFi協議正在深入進行非抵押貸款，為鏈下業務提供服務，這個想法可能會擴展到數百萬家小企業，從中獲得的經驗將絕對為下一輪試圖構建更具可訪問性的信用應用提供信息，無論是基于預言機的無抵押模型、后Sybil信譽模型，還是具有更有吸引力特性的創新新抵押貸款協議。"最終的老板"是不透明的、中心化的、奧威爾式的信用機構和傳統的銀行信用生態系統，一旦DeFi提出更好的解決方案，無托管金融將能夠將其呈現給消費者。

外匯/多幣種賬戶

對于某些用戶群體，如留學生、外國人、自由職業者和數字游民，經常處理多種貨幣是生活的一部分。雖然獲得一種貨幣的支付，但需要將本國貨幣匯回國內，需要支付另一種貨幣的SaaS應用，有多個客戶或兼職以多種貨幣支付給您，這些都是需要在不同貨幣之間快速交換資金的情況。通過傳統銀行體系進行這種交換可能很繁瑣、緩慢和昂貴，對于某些人來說，行政開支實際上可能是不可承受的。通過無托管金融應用提供的穩定幣和去中心化交易所，人們可以擁有一個“加密多幣種賬戶”，其中包含多種穩定幣，他們可以根據自己的需求發送、交換或儲蓄。在這些相同的用戶群體中，多幣種賬戶已經成為非加密金融技術/新興銀行應用的受歡迎功能，隨著越來越多的加密新興銀行關注這些用例，并且現有的金融科技公司開始探索區塊鏈作為替代方案，兩組用例預計隨著時間的推移將開始融合。

交易/投資

交易是加密的首個核心用例，因此我們在這里不會花太多時間來討論它，只是要指出，投資甚至交易風險資產的機會是傳統金融科技領域已經在股票方面推動了一段時間的事情，這是一個合理的用戶需求，無托管金融技術應用顯然會為其用戶提供。去中心化交易所、橋接器和聚合器使得消費者應用能夠相對簡單地向其用戶提供非托管加密貨幣交易，使其用戶能夠承擔一定的風險暴露。隨著更多的現實資產代幣化上鏈，從單個應用中提供從加密貨幣、股票、外匯、房地產到固定收益等一切交易的前景對于無托管金融技術應用變得明顯。如果數字美元的DeFi收益協議能夠對沖掉當前通脹，達到每月的儲蓄目標，為什么不使用同一應用程序將剩余的資金簡單地投入到最新的熱門加密貨幣或股票中呢？

實施模式

央行副行長陳雨露：目前人民銀行正在積極的構建監管科技應用框架:在今日舉行的2020中國國際金融年度論壇上，央行副行長陳雨露表示，目前人民銀行正在積極的構建監管科技應用框架，健全監管的基本規則體系，努力為金融科技的發展營造更好的環境，推動金融服務業的現代化變革，在服務世界級新工業革命的進程中推動我國向金融強國邁進。（財聯社）[2020/9/6]

當然，在問題空間周圍出現的同步進化，伴隨著解決空間周圍的同步進化。隨著我們終于開始看到可以在大規模市場上合理競爭的NoFi應用程序，我們可以看到支撐不同方法的一些共同線索。讓我們從高層次的結算層開始，一直到應用層，然后深入探討一些關鍵的技術主題。

多方計算、賬戶抽象和其他種子短語的消除

很明顯，下一個十億用戶將不會安全地存儲24個單詞的短語，而在過去的12個月里，加密行業基本上已經認真對待了這個模因，并推出了許多不同的實現、標準和軟件開發工具，以幫助dApp開發人員提供具有加密錢包的web2風格的登錄體驗。我在《錢包為中心的體驗堆棧》一文中詳細介紹了這個領域，但值得重申的是，安全的自我托管解決方案對于NoFi應用層的發展非常重要，它們可以提供web2風格的登錄和恢復功能。無論具體的實現是基于MPC，智能賬戶，還是兩者的混合體，NoFi應用都在利用最新和最優秀的錢包體驗堆棧中間件創新，并將它們帶給大眾。來自Beam的Eco利用了ERC-4337兼容的智能賬戶和在Optimism上的賬戶抽象基礎設施，以提供無需種子助記詞的入門流程和低于5美分的支付體驗，即使用戶以前從未設置過錢包，也可以通過鏈接訪問。

Solana

作為一個眾所周知的以太坊迷，我不得不承認，我必須給予Solana應有的贊譽。Sling、Decaf和Key.app都在Solana上運行，它們可能是目前存在的3個最順暢的NoFi應用。盡管Solana在成本方面一直表現出色，但在NoFi領域，Solana的顯著存在之處在于應用構建者的質量以及對日常用戶價值的定位。因此，盡管以太坊的側鏈生態系統正在迅速趕超Solana在成本和速度方面，但從創新NoFi用戶體驗的角度來看，Solana的應用生態系統在一些方面可能領先一步。

Zaps、元交易、意圖

在不涉及關于區塊鏈意圖和MEV未來的大量細節的情況下，我只是想提到，將多個鏈上操作打包在一起，以便代表用戶輕松進行交易，不僅僅是為了讓投機者能夠獲得最佳限價訂單價格。無論是鏈上的“zaps”或多個要一起執行的交易的“方案”，還是代表用戶意愿的鏈下簽名消息，NoFi應用都可以利用組合多種類型的交易和類似交易的指令，簡單地為用戶提供他們正在尋找的內容。在NoFi應用中，很快就會看到這些小摩擦被消除，例如“兌換為USDC并儲蓄”或“兌換為ETH并質押”的按鈕。

Blockunicorn注釋：Zaps指的是將一系列交互流程匯總成一步/一鍵執行的操作，簡稱Zaps。

融合加密貨幣和傳統金融銀行及支付系統

在這個NoFi浪潮中，我們看到的另一個實施主題是將加密貨幣和傳統金融在一些有意義的方式中融合起來。其中之一是，操作這些應用程序的實體通常能夠通過與銀行建立關系或與一些銀行基礎設施提供者合作，為用戶增加附加價值。非托管新型銀行，本質上其實只是95%的非托管錢包，可以添加法幣到加密貨幣的服務和銀行賬戶，以加深這些應用程序提供的價值。能夠自動將部分薪水存入非托管錢包，使錢包內的其他服務更有價值和必需，而能夠在雜貨店用加密貨幣刷卡或輕敲支付甚至進一步擴展了價值。用戶在使用這些服務時需要進行實名驗證，這意味著他們放棄了一些匿名性，但對于大多數用戶來說，現實生活已經在"實名驗證"，這只是讓加密貨幣更好地融入他們的生活。隨著Visa和Mastercard已經在以EVM上的智能賬戶和賬戶抽象進行支付的實驗，以及在用戶界面中將鏈上和鏈下聯系在一起的混合世界變得越來越普遍。

Dharma將構建利用ORUs的Layer 2支付系統:加密借貸平臺Dharma宣布將構建一個利用Optimistic Roll-Ups（ORUs）的Layer 2支付系統，以在以太坊網絡上擴大支付規模。（DeFi Rate）[2020/4/1]

現實資產代幣化

正如之前所提到的，越來越多高質量的現實資產正在進行代幣化，從而實現了新型的消費者金融產品，否則這是不可能的。最明顯和直接的方式是通過穩定幣本身。像Circle和Tether這樣的發行商正通過投資數十億美元的短期票據來發行代幣，并且越來越多地將來自國債和其他短期鏈外證券的收益傳遞給鏈上穩定幣持有者。另一個例子是最近的一波鏈上美國國債，加密貨幣投資者可以從OndoFinance等平臺中獲得。雖然您需要進行實名驗證，但一旦完成實名驗證，您就能夠在一個人性化的鏈上錢包中獲得豐厚的收益，而無需通過令人困惑的經紀應用程序點擊瀏覽。隨著更有價值的現實資產被代幣化并引入鏈上，它們為常規用戶創造了更多的潛在金融產品。

為什么是現在？

要理解為什么我們現在看到這些用例的爆炸性增長，以及為什么連像PayPal這樣嚴肅的參與者也加入進來，我們需要將目光投向一些因素，它們共同推動事情的進展。

穩定幣

NoFi現在迅速崛起的第一個、也是最明顯的原因是穩定幣生態的成熟。數字美元可以說是迄今為止區塊鏈的殺手級應用。正如我們在大多數例子中所談到的，穩定幣是實際日常商業的生命線，這是波動性加密貨幣所無法實現的。數字化的無摩擦法定貨幣正在滲透到各種應用、地區和領域。這種發展勢頭在加速，而不是減緩，僅Circle在2023年上半年就憑借其260億美元的USDC發行量創造了超過7億美元的收入，已經超過了他們2022年的總收入。

Tether正賺取大量的利潤，如果情況繼續下去，他們可能會成為美國國債的系統重要持有者。然而，比起龐大的發行總量或收入統計數據，更重要的是普通用戶和企業的采用，以進行上述的平凡和必要的事情，尤其是那些之前在發展中國家沒有或很少銀行服務的人們。在發達市場中，我們尚未看到它們在主流中的爆發性使用，但有理由相信這種情況可能會改變。

擴容解決方案的成熟

在區塊鏈擴容戰爭中，我不想在實際應用方面過早地宣布三難問題的勝利，盡管在區塊鏈擴容生態系統中仍然需要建立大量的架構、工程和去中心化，但我們正接近去中心化區塊鏈變得過于昂貴和繁瑣，無法實現日常使用的終點。Solana的交易成本已經降低到幾乎可以忽略不計的程度，以太坊生態系統的“曼哈頓計劃”式的關注于Rollup為中心的路線圖終于開始顯現出真正的成果。我們不僅會從EIP4844中看到Rollup成本的大幅降低，還會看到zk領域尚未發揮的所有擴容優勢，此外，我們還看到了一個蓬勃發展的L2基礎設施生態系統的創建，以至于應用程序將能夠輕松地為他們的應用程序啟動專門的“Rollapp”，以實現最大的控制、性能和盈利。加密貨幣總體上，特別是以太坊，在擴容方面經歷了一個“艱難的時期”，而這些努力正在產生出色的“足夠好”的L2解決方案，幾乎可以適用于任何用例，只需一個硬分叉。因此，NoFi應用正在進入加密貨幣歷史上最寬松的區塊空間環境，有多個良好且不斷改進的網絡選擇可供選擇。

錢包技術的創新

如上所述，像MPC、賬戶抽象的智能賬戶與無需GAS的交易以及類似Privy和Web3Auth等產品將整個“錢包堆棧”緊密聯系在一起，為希望在具有深層本地錢包功能的加密功能上構建應用程序的開發人員提供了更便捷的方式。下一輪加密新銀行和非托管金融科技應用程序將無需擔心用戶的種子短語或需要已安裝錢包。不僅這些區塊鏈終于變得足夠便宜，還可以通過幾行JavaScript代碼添加應用程序與最先進的智能賬戶無摩擦交互。

宏觀尾部浪潮

從加密貨幣本身退后一步，看看它運作的背景，我們可以看到圍繞著加密貨幣的世界正在朝著使這種NoFi創新更具吸引力和必要性的方向發展。通貨膨脹波動已經強勢回歸，特別是在具有弱貨幣的發展中國家，對避免國際和本地通貨膨脹波動的暴露的欲望正在增長。電子商務試圖滲透到地球的各個角落，但在當地的銀行和支付基礎設施薄弱的地區，或者在缺乏互聯網接入的地方，傳統金融科技創新的積極性受到了打壓。市場效率的長期而乏味的發展路徑正通過削減中心化中介機構來推動。

區塊鏈作為競爭的載體

上述所有因素以及更多因素匯聚在一起，賦予了區塊鏈多種在金融科技應用中競爭的“載體”。與其依賴于猜測性未來價值或意識形態，加密貨幣正在開始將冷靜而切實的現實融入到其在這一新興NoFi領域的價值主張中。

交易成本

中心化的中介機構有一定的利潤需求，而越是堆疊在一起的中心化中介機構用于將價值從一個地方轉移到另一個地方，就會從消費者和企業那里收取更多的利潤。區塊鏈能夠將中介機構合并到智能合約中，在根本上以更少的資源做更多的事情。在沒有其他領域能夠如此明顯地看出加密貨幣開始取得勝利的地方，就是在降低國際支付的交易成本方面。使用國際電匯系統在兩個國家之間發送支付所需的近100美元費用，通過USDC發送則只需要不到一美元。隨著燃料費用和擴展性變得越來越不成為前景問題，加密貨幣支付系統在交易成本上的明顯優勢將滲透到每一個可能的面向消費者和企業的服務提供中，通過使用區塊鏈來實現這一點，每一筆能夠通過這種方式收回的利潤都將被回收。自主的DeFi協議可能會從金融中設計出更多的“利潤空間”，NoFi應用可以通過更好的金融產品將這些利潤回饋給消費者。

可組合性

可組合性比簡單的互操作性更大，它指的是生態系統中的不同部分如何相互連接，以創造更高階和更復雜的價值。從最基本的角度來看，基于EVM錢包的NoFi產品立即獲得了與任何其他鏈上EVM錢包進行支付、與DeFi協議交互、從其他應用讀取身份NFT以及創建使用錢包的EVM應用邏輯等能力。雖然這是一個有點抽象的屬性，它與一般的互操作性和網絡效應密不可分，但加密貨幣獨特的可組合性允許將各種服務組合以實現更大的最終客戶價值。當與下一個屬性——無需許可性相結合時，NoFi構建者在啟用其用戶連接到區塊鏈時立即獲得了一個巨大的沙盒，可以輕松啟用交易、借貸、借貸、支付，或任何結合它們或在其上構建的東西。

無需許可性

在構建金融科技應用程序時，與其他互補提供商或增值服務集成可能是一個繁瑣、昂貴和耗時的過程。與加密協議集成完全不同，因為雖然在使用一些這些協議時可能仍然存在一些用戶體驗方面的問題，但事實仍然是，全球任何人都可以在其應用程序是一個錢包并且他們插入到Compound或Aave中時，將一個基本的“儲蓄”功能添加到他們的應用程序中。這種無需許可的集成導致更快的創新周期和更廣泛的潛在構建塊，用于構建引人注目的金融產品和體驗。

減少的業務足跡和責任面

非托管金融的一個更有趣的方面，使其對金融科技玩家成為一種吸引人的方法，是非托管性質本身所創造的不同責任分工方式，涉及用戶、開發者和其他服務。與上述的無需許可性一起，非托管性不僅減少了將DEX交易之類的內容集成到您的應用程序時的初始前期摩擦，而且相對于集成傳統的股票交易，從法律和監管的角度來看，使您有能力這樣做。同樣適用于像借貸這樣的活動，這些活動通常是保留給傳統銀行的，但通過DeFi協議，任何擁有錢包的人都可以訪問。NoFi應用程序可以提供一套金融服務、BD許可證、MTL許可證，甚至是銀行許可證，如果您能夠考慮到可以轉移到鏈上以及經過監管的第三方提供商，例如監管的開關。甚至還有關于在鏈上以實際顧問的方式進行更去中心化的財富管理的實驗。這完全顛覆了金融科技應用程序開發的方式，因為它意味著金融服務領域可以有更廣泛的潛在參與者范圍。通過最小化業務的鏈下足跡，并通過交易接口的稅收等方式賺取錢，NoFi應用程序實際上可以進入他們在非加密方式下無法進入的市場。

用戶體驗

用戶體驗是加密金融服務的一個潛在賣點嗎？我以為正是因為用戶體驗，我們才不能實現大規模采用呢？盡管不希望貶低仍然需要改進加密用戶體驗的工作，隨著時間的推移，我們實際上可以預期加密技術在用戶體驗方面相對非加密技術會帶來顯著的好處。以登錄和付款為例。要完全實現這一點，需要一定數量的已支持加密技術的應用程序和已擁有錢包的用戶，但是人們能夠簡單地連接到錢包并支付，而無需輸入任何額外信息，因為他們控制著自己的私鑰，這將會隨著時間的推移帶來比web2更好的體驗。與從銀行發送國際付款時煩人的電匯屏幕相比，即時的加密支付在本質上可能比其最快的web2對應物的點擊次數還要少。目前，用戶體驗對加密技術的支持與其反對同樣多，但很快就會發生變化，為基本上顛倒的主權用戶體驗提供機會，這是錢包所暗示的用戶體驗簡便性的體現，將會在純粹的易用性方面吸引用戶。

接下來是什么？

非托管金融正開始進入最佳環境，我認為在未來幾年內，爭奪這一機會的參與者數量將增長一個數量級。這個領域不僅將變得極具競爭性，而且還將與金融科技和新型銀行業現有的競爭動態融合，兩者將成為一個動態的整體。很難準確預測誰將成為贏家，但有一些未來方向值得關注。

社交和社交金融

幾乎與所有這些非托管金融內容并行的是一個蓬勃發展的分散式社交網絡生態系統，其中很大一部分圍繞著加密貨幣。像Lens、Farcaster和BlueSky等協議將為社交應用開辟全新的設計空間，隨著這種社交網絡設計的爆炸性增長，創作者等人的商業模式創新很可能會與新興的NoFi元領域融合。最近一周，我們在加密貨幣推特深處看到了一個關于Friend.tech中社交代幣的非常有趣的實驗，雖然還處于非常早期和小眾階段，但隨著越來越多的創新在所謂的“去中心化社交”領域發生，雙方將會發生相互影響。也許最有影響力的例子就是如果Twitter/X進入了加密貨幣支付，將會發生什么。此外，目前正在進行關于社區金融、微貸款、社交保險和基本收入計劃等鏈上實驗，這些實驗在技術上終于變得相對簡單，我們應該期待以解決人們實際現實問題為導向的多人金融領域的發展。

B2C消息傳遞和對話式區塊鏈商務

像XMTP這樣的消息傳遞協議終于開始在消費者錢包中得到采用，不僅在CoinbaseWallet等消費者錢包中，還在面向b2b的體驗堆棧提供商Dynamic.xyz中得到采用。這開始暗示著一組非常強大的商業用例，這些用例可能涉及消費者與dapp或甚至商家之間的對話。對話式支持、銷售和營銷將進入基于錢包的商務，并為NoFi應用程序帶來額外的考慮層面。它們是否會成為b2c平臺本身，還是嘗試成為區塊鏈商務的通用客戶端，代表用戶的允許應用程序支持事務性消息傳遞？這將打開一個全新的受信任的商業通信領域，隨著人工智能堵塞了我們所有的數字通信渠道，垃圾郵件發送者變得更加有效，這種情況變得更加可怕。

體驗堆棧提供商將更多關注于NoFi作為一個應用場景

我預計在本文和我的其他文章中提到的錢包體驗堆棧提供商將越來越多地關注于NoFi作為一個垂直領域。除了游戲、NFT和傳統的DeFi外，這些面向消費者的金融應用是中間件產品價值主張的完美體現，他們在web3軌道上提供了類似于web2的體驗。這個領域有超過40家資金充足的公司和項目，它們的關注將帶來更好的NoFi開發解決方案，以及更多殺手級應用程序的出現。

在發達市場中終于出現的動力

早期的NoFi進展大部分集中在新興市場，或涉及與這些新興市場有關的人。這在直觀上是有道理的，因為通常這些地區的市場中服務不足，而富裕國家往往對消費者進行過度服務。但隨著上述各種力量在系統中發揮作用，我們將會看到越來越多的創新發生在那些消費者在某些明顯維度上得到過度服務，但在某些不明顯維度上得到不足服務的市場。這很可能以創新從發展中國家逐漸傳回到更發達國家的形式出現。

非托管超級應用

最后，盡管這篇文章假設了許多不同方法的NoFi應用，但完全有可能通過少數幾家主導性的玩家將這些金融“未完善的功能”聚合在一起，創建類似于微信或GoTo的“非托管超級應用”。這些應用不僅可以執行上述所有任務，還可以通過某種dApp瀏覽器將整個分散式互聯網連接起來。一些通用的web3錢包當然希望出現這種情況，并且許多人都在以此為投資主題進行籌款。雖然我認為當前一批web3一體化錢包中可能會有一個達到超級應用規模和范圍的，但我認為更有可能是現有的巨大科技公司和智能手機制造商，或者是從更加專注于大眾市場和更有限初步范圍的角度出發的NoFi應用。

結束

盡管我對直接來自鏈上文化、完全前衛的用例充滿期待，但完全去中心化的互聯網和元宇宙需要時間，而NoFi目前已經存在，是加密領域跨越到早期大多數用戶的橋梁。

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