SEC vs. BAYC 業內人士如何看待這場“斗爭”？_NFT

近日美國證券交易委員會調查YugaLabs的消息引發了NFT世界巨大震動。YugaLabs是無聊猿BAYC的母公司，因無聊猿BAYC出圈而成為加密貨幣領域最突出的品牌之一。正所謂樹大招風，這家市值50億美元的公司目前正在接受有關NFT銷售是否違反聯邦法律的調查，法律專家表示，這一舉動可能會對NFT領域產生重大影響。

NFT市場的興起也就是近兩年的事情，誰曾想到美國政府竟然這么快就將監管觸角伸向了這個價值數十億美元的新興行業。多名法律專家公開表示，這一事態發展釋放出了一個明確信號——美國證券交易委員會在近期展現出了前所未有的積極態度，他們開始加大對加密市場的監管力度，維護對數字藝術品市場的監管權。而另外一些法律人士則認為此舉是美國證券交易委員會耍的高調但空洞的把戲，不太可能引發監管政策的任何重大變化。然而，盡管眾說紛紜，但在有一點上達成了共識：一旦美國證券交易委員會對YugaLabs的調查升級為訴訟，那么造成的影響將是不可估量的。

區塊鏈協會首席政策官：毫不懷疑我們遲早會獲得現貨比特幣ETF，強烈建議SEC盡快做出選擇:金色財經報道，區塊鏈協會首席政策官Jake Chervinsky在社交媒體表示，Grayscale 對 SEC 的勝利是“巨大的”。聯邦巡回法院很少發現某個機構因任意和反復無常的行為而違反了 APA。華盛頓特區巡回法院剛剛給 SEC 帶來了巨大的尷尬，但ETF尚未獲得批準。DC 巡回法院堅決拒絕??了 SEC 的觀點，即 Grayscale 的 ETF 提案并非“旨在防止欺詐和操縱行為和做法”。SEC 整整十年都以這種理由拒絕比特幣 ETF 現貨提案。那個時代現在已經結束了。我毫不懷疑我們遲早會獲得現貨比特幣 ETF。唯一的問題是，SEC是否想讓自己更加痛苦。相信我，如果再有一次否認，就會有另一場訴訟，我強烈建議美國證券交易委員會“盡快”選擇。[2023/8/30 13:04:39]

業內人士如何看待這場“斗爭”？

美SEC主席：加密行業充斥著欺詐行為，加密領域有很多不遵守規則的地方:金色財經報道，美國SEC主席根斯勒表示，加密行業充斥著欺詐行為,加密領域有很多不遵守規則的地方，SEC需要更多的資源和人力。[2023/7/28 16:03:08]

NFT藝術家兼律師AlfredSteiner這樣說道：“監管執法行動來勢洶洶，比我預想的要猛烈，要知道每種數字資產可是獨一無二的NFT收藏品，和證券怎么能一樣？”就在YugaLabs接受調查的新聞還未爆出之前，AlfredSteiner曾一度認為美國證券交易委員會不太可能會將手伸向無聊猿BAYC這樣的藍籌NFT收藏品，因為市場上流通的這10000只無聊猿BAYCNFT有著各自不同的形象特征，而這些區分度讓無聊猿BAYC看起來更像是藝術品而不是證券。AlfredSteiner表示：“在看到這條新聞之前，我一直認為像無聊猿BAYC這樣的數字收藏品充滿了多樣性，因此不會被監管機構盯上。我也不知道此前有什么信號透露過他們會這么做。”

知情人士：美民主黨支持SEC的加密監管權:5月11日消息，據消息人士透露，在美國參議院舉辦的關于數字資產監管的聽證會之前，美國民主黨委員會成員之間流傳一項備忘錄，包括支持美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣監管的完全權威，它斷言幾乎所有的加密貨幣都構成證券，并且加密貨幣的問題不是模棱兩可，而是大規模的不合規，此外希望削減金融監管機構預算的委員會共和黨成員專注于通過一項干凈的債務上限法案，而不是支持加密貨幣的立法。[2023/5/11 14:56:20]

對此，其他法律專家有著不一樣的看法，并表示對目前的形勢早有預期。肯塔基大學的法學教授BrianFyre就此表示：“我一點也不覺得奇怪，早在兩年前我就預料機構對于NFT的監管早晚會到來。可以說YugaLab目前正在銷售的其它NFT系列完全依托了無聊猿BAYC的品牌價值。”這位法學教授認為，美國證券委員會通過將目標鎖定在一個爆款NFT品牌上來開啟對NFT領域的監管，是完全合理的。人們之所以會購買無聊猿BAYC這樣的藍籌NFT藏品完全是因為它們的集體名聲，而不是因為單個NFT的藝術價值，這看起來跟購買一家公司的股票沒什么兩樣。

在SEC調查Yuga Labs的消息后，MAYC NFT交易量飆升超過300%:金色財經報道，Yuga Labs 的 NFT 系列 Mutant Ape Yacht Club (MAYC) 和 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 的交易量在過去 24 小時內飆升。數據顯示，MAYC NFT的交易量為102萬美元，不同交易所的交易量增長超過 300%?。BAYC 也出現了類似的趨勢，日交易量增長86%，達到180萬美元。

The Block Research 的研究分析師 Thomas Bialek 表示，?在美國證券交易委員會調查 Yuga Labs 的消息傳出后，這些收藏品的數量激增可能表明出現恐慌性拋售。[2022/10/13 10:32:58]

BrianFyre說道：“如果你購買了無聊猿BAYC系列中的一個，那么你這個NFT的價值就會隨著無聊猿BAYC整個品牌價值的波動而變化。”

SEC委員會委員：經SEC主席和自己查看的ICO項目都構成證券:據bitcoin消息，SEC委員會委員Michael Piwowar日前表示，經他自己和SEC主席查看過的ICO項目均構成證券。Piwowar說如果一個ICO項目構成證券，就會面臨三種情況。第一，像IPO那樣進行公眾募資，他還沒有看到有人這樣做；第二，有相關豁免條件；第三，違法并受到制裁。Piwowar還補充說比特幣不是證券，但那些ICO項目發行的代幣大部分都是證券。[2018/5/4]

對于這一觀點，AlfredSteiner不置可否：“毫無疑問，絕大多數購買昂貴NFT的人都渴望能從中獲利。”而專門從事NFT交易的律師JeremyGoldman卻表示，從最大的NFT交易品牌開始下手，逐漸延展到監管整個NFT領域似乎有背美國證券交易委員會一貫的做事風格。

投行高盛也有話說

一石激起千層浪，YugaLabs被調查的新聞引發了業內廣泛關注，對于這一事件，知名投行高盛也有話要說：“如果美國證券交易委員會打算調查某個NFT項目，那么他們一定會選擇那些更符合‘證券’范疇的項目。”高盛認為，除了無聊猿BAYC之外，還有其他NFT項目看起來更像是證券，若要真的監管NFT領域的話，美國證券交易委員會一定會率先對他們下手。

高盛表示：“美國證券委員會通常會先摘那些唾手可得的果子。想想有這樣一個項目：市場營銷人員將其描繪成一項偉大的投資，并承諾投資人把他投入的資金翻10倍返還。這對于證券委員會來說非常容易將其歸為證券范疇，而我們則不認為無聊猿BAYC屬于這一類型。”

高盛認為，美國證券交易委員會不太可能會起訴

YugaLabs的證券違規行為，YugaLabs之所被牽連進此事只是為了配合美國證券交易委員會演一場戲罷了，目的是掀起一場以宣傳為導向的爭奪加密領域監管主權的斗爭。高盛甚至暗示，放出調查YugaLabs消息的做法可能正是美國證券委員會一手策劃的，“我們之所以這么懷疑是因為有一位匿名消息人士曾透露Yugalab在調查名單上，然后突然一下就變成了頭條新聞。我們只是想知道這是否是政府爭取控制權的一個技倆。畢竟他們公開了一個非常吸引眼球的名字，并且告訴大眾他們已經在調查此事了。”

其他一些不愿透露姓名的知情人士也一致認為，YugaLabs可能是美國證券交易委員會下的一盤大棋中的一個棋子，目的是在商品期貨交易委員會、財政部和司法機構等其他競爭監管機構進入該領域前搶占先機。

BrianFyre表示：“很明顯，美國證券委員會正在保護他的地盤。因為NFT監管領域一旦被某個機構捷足先登了，那么他們可能就會成為長期監管者。我認為美國證券委員會是不會把這塊蛋糕拱手讓給其它競爭機構的。”

好了，現在放下種種揣測，不管美國證券委員會這么做的潛在動機如何，讓我們看看一旦他們起訴YugaLabs且獲得成功，會帶來什么樣的影響？

高盛表示：“這將是整個行業的問題。如果發行NFT要像發行股票那樣進行大量的法律工作、會計工作、披露公司情況、注冊等等一系列繁瑣的步驟，那么對于絕大多數初創公司來說都是不現實的。”

BrianFyre則認為，NFT在法律上被視為證券是不會對NFT創造者造成災難性影響的，因為許多必要的信息已經在區塊鏈上公開披露了。不過他也承認，這種情況很快就會成為美國證券交易委員會的噩夢，因為NFT市場相當于是一個真正完全透明、完全高效的變體藝術品市場，但兩者的經濟邏輯是完全相同的，因此對于證券委員會來說要想區分NFT市場和藝術品市場是件很不容易的事情。

實際上，多年來BrianFyre一直堅持認為美國證券交易委員會應該監管NFT交易。盡管大家都知道這樣做會打開一個潘多拉魔盒，但從邏輯上來說，這樣可以迫使藝術品市場得到監管，這也是幾十年來大家都避而不談的一個痛點。

于是這么多年來，美國證券交易委員會一直深陷困境，他們一方面急于深入了解新興的加密技術，畢竟該領域的一點波動都會給投資者帶來深遠影響；另一方面他們還需要對此事保持謹慎，避免給藝術市場帶來爆炸性的影響。于是就在這段監管空白期，Yugalab等一些高調的NFT公司獲得了爆發式增長，他們收獲了巨額資金、大量頭條新聞和名人代言，使得如今的美國證券委員會無法再淡定地袖手旁觀了。

BrianFyre總結得非常一針見血：“美國證券委員會認為YugaLab對市場的影響越大，就越要監管他們。然而他們有沒有想過，真正的問題不在于無聊猿BAYC是否是一種證券，而是他們到底想要監管什么？”

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