CoinNess-行情該怎么走？Bitfinex合約倉位已說明一切_比特幣

散戶倉位也能指示行情。

傳統市場中一直都有基于期貨與現貨對應關系交易的策略，稍復雜一些的是基于基差的對沖策略，簡單一些的是基于機構持倉統計的趨勢推測。我們一直在跟蹤CME每周所公布的比特幣期貨持倉，并以此來推斷機構對比特幣周線趨勢的看法。除此之外，部分加密貨幣交易所也會以日為單位公布合約交易持倉情況。由于這些交易所大都非監管且交易主體為個人投資者，因此他們的持倉結構也能代表市場內的一部分聲音。

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近日，我們研究了Bitfinex交易所公布的合約交易多空持倉變動，發現了一些有意思的現象供投資者借鑒使用。

根據我們之前的一些經驗，個人投資者在投資時點的選擇上和機構相差不多，甚至很多時候都強于機構，但在趨勢的把握上就遜色很多。因此，散戶的持倉結構往往被視為市場的反向指標。對于Bitfinex持倉結構觀察的總體印象也是如此。

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上圖是Bitfinex公布的每日多空持倉和比特幣價格走勢對比。綠色方框中的走勢很好地詮釋了散戶持倉與價格走勢的反向關系。在今年6月末至今，多頭一直保持小步上移的節奏，而空頭出現了非常明顯的減倉，這種持倉結構說明大多數交易者判斷價格將要上行，但事實是7月之后比特幣一路下跌。

圖中紅色方框顯示的去年末的下跌行情也印證了這一觀點。在大跌之前的橫盤時期，空頭持倉一直在增加而多頭持倉則開始下降，也許空頭倉位再堅持2個星期就能迎來最賺錢的一波行情，但他們卻在大跌前選擇了減倉，且多頭開始慢慢加倉。之后的市場懲罰了他們的意志不堅定。而人往往還有另一個特性：追漲殺跌。當價格一路下行的時候，空頭資金迅速加倉，多頭倉位在其后也開始迅速上升。之所以出現這樣的格局是因為，隨著價格的深跌，博弈情緒開始出現。部分交易者會賭價格開始反彈。但真正價格的反轉卻不是發生在多空頭資金倉位較高或市場出現一致預期的時候。

上圖是我們將多空倉位做了比值之后與比特幣價格的對比。圖中已經表現得很明顯，真正價格大幅的反彈或反轉往往出現在多空比較低的狀態下，或者是多空資金持倉都已大幅下降的狀態下。換句話說，當市場信心低迷，大多數多空頭寸都已離開市場，或者市場內交易者極度自信未來價格方向的時候，價格就會出現在他們的反方向。

總結來看：1.散戶的持倉結構往往與價格呈反向關系。2.價格的拐點更可能發生在多空比極低，多空倉位同時大幅升高或降低的時候。

由此推測，若多頭頭寸依舊保持目前的高水位狀態，比特幣現貨的價格很難再次趨勢向上。

目前主流幣種的走勢都會由BTC的方向決定，但EOS和LTC在底部形成了比較好的結構，一旦BTC走出逆境，這兩個幣種也會成為有高潛力的幣種。

EOS雙底已經形成且價格走出了頸線，目前仍在24日大陰線中波動。圖中綠色方框可以構成一個底部區域，如果價格可以形成箱體突破，未來向上的空間非常大。

昨天提到的LTC雖沒有雙底，但底部MACD的背離也非常明顯。目前價格完成了下行趨勢線的突破，雖然向上的突破不一定能一次完成，但相對其他還處于橫盤震蕩的幣種強勢不少。

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