2019年跑不贏比特幣，2020年以太坊的發力點在哪？_以太坊

以太坊的價格今年以來一直表現不佳，這個第二大加密貨幣今年的漲幅不到5％，而比特幣年初至今仍有驚人的95％的漲幅，即使年初有一波拋售。伊斯坦布爾升級的成功實施，以及DeFi的日益普及，投資者對ETH帶有“看漲情緒”是否合理？而以太坊在金融機構中的認可度有顯著提高，對普通投資者又意味著什么？

ETH表現不佳

比特幣一直是世界上使用最廣泛的加密貨幣，常常被當作加密貨幣領域的基準，從始至終，它的性能就一直是重要的市場焦點。事實上，當前的加密貨幣市場看起來與十年前比特幣首次亮相時大不相同。加密領域的快速發展拓寬了更廣泛的加密市場，帶來了對諸如ETH，XRP和EOS等山寨幣的投資和應用需求增加。盡管從2017年末到2018年初，ETH價格大幅反彈，但今年ETH的價格表現明顯差于BTC。

YouTube博主稱在2017年以40美元的價格購買了ETH并仍然持有:YouTube博主和洛杉磯企業家Casey Neistat在推特上透露，他“在2017年以40美元的價格購買ETH”，并仍然持有這些加密貨幣。這就意味著Neistat從他的投資中獲得了大約1000%的收益。他沒有透露他往以太坊投了多少資金，也沒有透露自己在比特幣上投入了多少。（NewsBTC）[2020/11/6 11:49:20]

圖1：以太坊與比特幣年初至今的市場表現；

盡管以太坊2019不盡如人意的表現可歸結于盤根錯節的眾多因素，但進行多層分析可以使我們對以太坊有更全面的了解，看看以太坊從長遠來看可否還能絕地反擊。

動態 | 2018年比特幣鏈上交易量共3.2萬億美元:據bitcoinist報道，根據推特賬號Satoshi Capital Research發布的數據，比特幣2018年的總交易量為2.2萬億美元，高于保加利亞列弗（BGN）的交易量，僅次于智利比索。同時也是2017年交易量的近四倍，即8580億美元。與此同時，2018年的整體鏈上交易量為3.2萬億美元。[2019/1/22]

網絡評估

在互聯網時代，投資者有時可能會發現使用傳統估值方法對新經濟公司進行估值相當困難，FAANG股票就是一個很好的例子。盡管被批評估值偏高，但這個最具影響力的巨頭科技集團在很多時候仍是股票市場的關鍵驅動力之一。

與FAANG股票類似，許多人認為加密貨幣也是網絡價值驅動的資產，這意味著使用它的人越多，價值就越高。整個以太坊網絡中有超過8100萬個唯一地址，并且自去年初以來，這個數字一直在穩步增長。

卡巴斯基：網絡犯罪分子通過惡意挖礦軟件在2017年獲利數百萬美元:根據卡巴斯基實驗室的數據，2016年至2017年，利用受害者電腦硬件資源挖掘加密虛擬貨幣的攻擊增加了近1.5倍。此外，在2017年的最后六個月中，網絡犯罪分子通過以上2種方式已經賺取超過700萬美元。[2018/3/6]

圖2：以太坊地址數量增長圖；

是，在考慮使用因素時，事情看起來就不那么經得起推敲。以太坊的活動地址數量自2019年6月觸及600K以來，一直穩定在300K左右。同樣，今年下半年，比特幣的活動地址數量主要在500K到700K范圍內波動，6月下旬達到900K。

海聯金匯：2017年自主研發了區塊鏈底層平臺:財聯社2月10日訊，海聯金匯10日在互動平臺表示，公司2017年自主研發了區塊鏈底層平臺名為優鏈（英文名稱:UChains），同時通過了中國信息通信研究院的可信區塊鏈預測試，該產品為公司獨有研發。[2018/2/10]

圖3：以太坊與比特幣活躍地址的近一年走勢圖；

DeFi：以太坊增長的動力？

我們可以評估以太坊區塊鏈的另一個層面是DeFi的興起。

Maker一直是基于以太坊的DeFi領域的領導者，其智能合約托管平臺允許用戶抵押，交易和借用加密資產。十一月，MakerDAO的協議升級后創建了多種抵押品DAI，它接受ETH作為DAI生成的抵押品。

以太坊是整個DeFi世界中最大的支柱。DeFiPulse的數據顯示，DeFi在系統中鎖定了多達270萬以太幣，占總ETH供應量的2.5％。僅Maker一家就持有至少3.25億美元的DeFi，約占DeFi鎖定量的一半。

市場似乎對DeFi的樂觀前景很買賬，并且它在其他地方也越來越受歡迎。我們認為，以太坊長期來看受益于DeFi增長的有利條件，我們預計將有越來越多的高價值交易進入以太坊區塊鏈，從長遠來看這可能會對ETH的價格產生積極影響。

圖4：以太坊的交易次數和交易量；

圖5：DeFi中鎖定的總價值；

從宏觀角度看，DeFi的誕生也改變了市場對以太坊的期望。從實用型代幣到更像是一個高價值交易結算應用程序。此外，盡管比特幣長期以來一直被視為價值存儲，但DeFi也可以為以太坊鋪平一條加強其價值存儲特性的道路。我們預計，隨著DeFi市場的快速擴張，這種轉變將在2020年變得更加清晰。

企業參與贏得吸引力

提升企業的興趣可能是另一個有望影響以太坊未來發展的基本因素，特別是在銀行業。

本月初，銀行業巨頭渣打銀行宣布加入企業以太坊聯盟。EEA聲稱它是一個致力于為全球企業和消費者開發一個開放并去中心化的網絡以及區塊鏈規范的組織。摩根大通，荷蘭國際集團，花旗銀行和西班牙對外銀行等其他大型跨國銀行已經成為EEA的成員。

然而這可能不是渣打的第一筆區塊鏈投資，該銀行還與Ripple建立了戰略合作伙伴關系，尤其是在支付方面。但是，加入EEA不僅表明銀行希望進一步引入區塊鏈技術，而且可能重點關注以太坊甚至ETH。

渣打即將推出的任何以太坊項目都有時間表。盡管如此，EEA仍在進行著許多工作。摩根大通支持的Quorum就是其中的一個例子，在可見的未來，EEA的主要成員可能會推出更多類似的項目。

此外，Ernest＆Young宣稱它已經取得了重大的技術突破，能夠允許私人交易在公共以太坊區塊鏈上以更低的成本運行。這樣，我們可以期望看到更多企業在公共區塊鏈上以私人名義轉讓ETH和其他基于以太坊的代幣。

結論

自19年第二季度以來，以太坊價格表現不佳愈演愈烈。以太坊網絡和ETH價格的劣勢可能歸咎于投資需求、共識成本、網絡速度以及其他市場因素。然而，DeFi的興起和成熟，企業逐漸增長的興趣以及網絡升級可能有望將以太坊推為數字金融世界的中流砥柱。從長遠來看，這些發展也將是以太坊生態持續興旺主要驅動力。

文：頭等艙

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