唱衰以太坊：市場從非理性中覺醒_以太坊

過去一年多的時間里，加密貨幣市場因為“區塊鏈基礎設施”的概念而逐漸陷入狂熱。市場上幾乎每個項目都將自己定義為某某行業的區塊鏈基礎設施，于是這些平臺發行的代幣價格幾乎都出現了大幅上漲。

一時間，創業者們蜂擁而至，創建各種去中心化的社區、區塊鏈和代幣。但這些產物不僅沒什么必要，有時甚至對它們要支持的系統是有害無益的。相比傳統的證券投資市場，加密資產領域的監管與估值的不確定性要高出幾個數量級；但近乎瘋狂的是，后者的估值水平甚至要比前者高出一大截。其中的財富效應完全可以用“恐怖”二字來形容。

舉個例子，號稱要做去中心化微博的波場，公司成立剛剛一年有余，員工最多幾十個，根據規劃產品還要幾年才能出來，商業落地要到2027年，但就是這樣一個概念產品，頂峰市值超過1800億人民幣！至于產品能出來嗎？鬼知道，反正團隊已經公布不對中國區開放了。

Coinbase將上線PYUSD:8月30日消息，Coinbase將在以太坊網絡（ERC-20代幣）上添加對PayPal USD(PYUSD)的支持。若滿足流動性條件，交易將于9月1日1:00或之后開始。[2023/8/31 13:07:41]

相比之下，新浪微博成立超過9年，員工幾千個，月活躍用戶幾億，每年賺幾十億，最高市值也才1800多億！

如果上面的數字還不夠震撼，那么再來看看下面的數字。A股創業板超過700只股票，市值最高的溫氏股份，目前總市值1268億，溫氏股份的肉食品大家大概都吃過，它每年要出欄幾千萬頭豬，幾億只雞鴨，集團現有員工超過3萬人，才撐起的這1200多億市值，相比之下，區塊鏈里一些幾乎沒啥商業落地的項目，市值最高峰的時候都可以往千億走。

什么是點石成金，毫無疑問，區塊鏈就是！

孫宇晨：波場TRON主網啟動5年來成就斐然，肩負全新使命再出發:據官方消息，6月25日，波場TRON創始人、火必Huobi全球顧問委員會成員孫宇晨發布推文慶祝波場TRON 5周年獨立日，孫宇晨表示，作為波場TRON的創始人，在這個特殊的日子里，他由衷感謝大家的一路相伴和支持。“讓我們一同共創未來，我們的故事才剛剛開始。”孫宇晨說。

孫宇晨在推文附帶的慶祝視頻中表示，“過去5年，我們一直致力于推動互聯網去中心化。如今我們又有了建設元宇宙金融自由港的全新使命。在此過程中，我們不斷加快國際化與合規化的腳步，積極推動生態繁榮發展，布局行業各類賽道，并在教育、環保、人工智能等領域長期落實工作。我們構建了一套成熟的由公鏈、交易所和穩定幣組成的基礎設施，充分服務于社區每一個用戶。我們可以自豪的說，我們一直熱愛并忠于這份事業。”

此外，孫宇晨直言，用戶的信任是波場TRON最核心的競爭力。他希望在未來攜手全球80億人，共同實現金融自由。[2023/6/25 21:59:16]

另一方面，財富盛宴的背后，往往伴隨著輿論巨大的爭議。而目前，以太坊及其發行的代幣，以太幣正身處這場漩渦的中心位置。

多鏈代幣系統Pantos發布多鏈代幣創建器:5月17日消息，由Bitpanda背后的團隊構想的多鏈代幣系統Pantos今天發布Multichain Token Creator（多鏈代幣創建器），允許用戶配置和部署他們自己建立在Pantos數字資產標準 (PANDAS) 上的多鏈代幣。此外，開發人員可以配置他們的基礎令牌并下載合約代碼以使用他們的自定義功能對其進行擴展。

Pantos目前在測試網上支持7條鏈：Ethereum、Polygon、Avalanche、BNB、Cronos、Celo和Fantom；并計劃不斷整合更多EVM和非EVM鏈。[2023/5/18 15:09:41]

2014年，當時年僅20歲的小V神正式發布了《以太坊白皮書》，首次在技術上論證了智能合約可行性，他也因此擊敗facebook創始人扎克伯克獲得了當年的世界技術獎，并且受到普京的接見。

Zhu Su新債權市場OPNX：已有超3600人注冊理賠候補名單:金色財經報道，三箭資本創始人Zhu Su于2月10日宣布推出新權市場OPNX，據OPNX在社交媒體披露數據顯示，該市場上線2天后目前已有超過3600人注冊了理賠候補名單。OPNX稱，用戶可以通過將索賠交易成加密貨幣或將其用作保證金抵押品，來解鎖原本會被困多年的索賠。[2023/2/12 12:02:23]

《以太坊白皮書》發布之后，V神就為以太坊項目啟動了眾籌，事實上，當時所謂的白皮書，就是幾頁紙，但是這個長得有點像馬云的年輕人卻show了一把技術，他使用比特幣的公開賬本特征使認籌過程透明，并使認籌者的比特幣地址自動映射到以太坊地址，這個玩法在當時看來非常風騷，吸引八千多人認籌”當時還處于空氣狀態的以太幣“，并且籌得了2萬多個比特幣。在認籌完成后一年，經過漫長的等待，小V神如期交付了以太坊的第一個版本，主網上線，認籌者領取到預期的以太幣。

Waves生態Neutrino社區已通過將USDN轉換為多抵押資產和啟用USDN套利的投票:12月27日消息，Waves 生態算法穩定幣項目團隊 Neutrino 社區關于將 USDN 轉換為多抵押資產和啟用 USDN 套利的提案現已獲得投票通過。[2022/12/27 22:11:03]

作為一個去中心化的、開源的、有智能合約功能的區塊鏈底層平臺。以太坊通過內置有圖靈完備編程語言的區塊鏈，使得任何人都能夠創建合約和去中心化應用，并在其中設立他們自由定義的所有權規則、交易方式和狀態轉換函數。也因此迅速吸引了眾多主流商業巨頭的目光。

2015年10月，微軟在倫敦的以太坊開發者大會上與來自保險和銀行業的客戶共同發布了以太坊區塊鏈平臺。

2016年1月20日，由全球最頂尖的42家銀行支持的區塊鏈基礎設施項目R3CEV，宣布將會使用以太坊和微軟Azure。

2017年2月，一批代表著石油、天然氣行業，金融行業和軟件業的全球性企業正式推出企業以太坊聯盟，致力于將以太坊開發成企業級區塊鏈。

就當所有人以為，以太坊將會攜區塊鏈之利劍開啟另一個時代的時候，卻發生了一系列出人意表的事情。其中情節更是跌宕起伏非常具有戲劇性，里面有黑客、有大盜、有內鬼、有分裂，各種謊言和羅生門。因為事實的真相目前仍然被掩蓋，不見天日。

我們能夠看到的事情是，以太坊上線后，啟動了一個叫做“DAO”的項目，這個項目募集了1150萬個以太幣，這么一個重大的項目，竟然是一串代碼，沒有任何一個負責人存在，而這串代碼里面還有若干個漏洞，而且很快地就被發現了，代碼所鎖定的以太幣開始被轉移到黑客的地址上。最后，小V神跟社區采取了技術手段，即回滾以太坊交易記錄，刪除掉了被盜的記錄，假裝這個事情沒有發生。

而有一部分社區成員則不認同這種行為，并因此導致了以太坊的分叉，一分為二，即ETH和ETC。然后被盜取的資金，不僅沒少，每個人還多了一份幣，兩種幣之后同步上漲，整個社區歡快地慶祝勝利，香檳蓋掉了一地。

時至今日，以太坊已經是當下最流行的區塊鏈和智能合約開發平臺，以太坊能夠崛起，也確是因為以太坊的區塊鏈技術所搭載的智能合約得到了大家的認可。但實際上，以太坊目前最大的應用卻依然只是“眾籌發幣”，還沒有真正活躍的其他應用。

而且，ETH的暴漲很大程度上完全是受益于市場的非理性繁榮，而隨著市場回歸理性，ETH的估值也將無可避免地繼續下滑。根據CoinMarket.Cap的數據顯示，ETH從今年1月份創下1432.88美元的歷史高點至今已經下跌超過80%，這也客觀上顯示了，過去一年來將其推向高峰的投機熱潮正在消散。

事實上，一些專家認為ETH目前的價值仍被高估，仍然與以太坊網絡目前和近期的技術狀態明顯脫節。根據研究，現在的區塊鏈技術和加密貨幣市場仍然太不成熟，根本難以撐起當下的估值水平。這一新生資產類別已經被投機熱潮捧得太高。同時，由于現在的市場依然缺乏足夠的理智，所以根本無法正確評估風險或常見的經濟指標。

從表面上看，以太坊生態系統的一些關鍵績效指標一直很有說服力。截至目前，ETH的市值約為118億美元。以太坊目前支持數千個ERC-20代幣和超過1500個分布式應用項目。整個以太坊網絡目前每天處理大約750000筆交易。

當然，以太坊現在正在吸引一些真實需求，但我們認為這種需求遠不足以支撐ETH當下的價格。當人們預期加密貨幣資產可以達到或超過一萬億美元的市值時，這些資產必須成為一些“價值儲備庫”。ETH從目前的加密資產領導者BTC手中接過統治地位的可能性很低，更不用說取代美元和黃金等現有的全球主導資產。

無論ETH未來有怎樣的可能性，它能否成為“價值儲備庫”的候選，將在很大程度上取決于它能否在自身的以下兩種主要應用場景之一取得巨大的成功：

1.去中心化的應用程序平臺

2.募資平臺

但是，經過深入分析之后我們發現，以太坊在一下兩個領域都在面臨極大的困境：

1.以太坊平臺在技術和去中心化方面都存在嚴重問題，這些問題會長久存在，令人懷疑以太坊能否像預期那樣，成為一個成本更低、更高效、風險更小的應用平臺。

2.商業化的募資活動已經在吞噬以太坊真正需求所需要的資源。此外，越來越嚴格的ICO監管政策會嚴重影響這種需求的規模。

雖然以太坊目前的“品牌”優勢可能會持續一段時間，但它尚未在任何功能方面鞏固自己的競爭優勢，可擴展性、智能合約安全性、共識協議和隱私性等諸多問題始終困擾著以太坊的進一步發展。

與此同時，網絡性能壓力、競爭和監管等因素都很可能將進一步打壓投機預期和ETH的價格。

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