與黃金模型對比分析得出，比特幣將于2020 年獎勵減半_比特幣

國政府直接監管的商業銀行，巴伐利亞銀行在本月1日發布了一份比較比特幣與黃金的報告《數位化大趨勢：比特幣是否正在超越黃金》，并大膽預測比特幣將在2020年達到90,000美元的新高。

報告內容提到，黃金透過幾千年的努力才終于獲得現在的高庫存流量比，然而經預測的結果顯示，比特幣在未來一年內就很可能獲得與黃金不相上下的庫存流量比；換句話說，由于庫存流量比的計算方式將把每年的生產數量納入公式中，因此比特幣的稀缺性以長期來看，可能將形成一種看漲指標。

數據：比特幣與黃金相關性達到2018年以來最低水平:據KAIKO數據，比特幣與黃金的相關性達到了2018年以來的最低水平，為負相關，但和標普500指數維持著較高的正相關。[2021/6/4 23:12:56]

庫存流量比：儲備中的資產總量除以每年生產出的資產總量，是用以衡量商品充裕程度的計算方式；黃金具有最高的庫存流量比，因此沒有黃金短缺的問題，它也不應該時常保持在逆價差的狀態。

數據：比特幣與黃金相關性達到創紀錄的70%:Skew Analytics數據顯示，比特幣和黃金價格的相關性已達到創紀錄的70%，超過了2018年第四季度和2019年第二季度的峰值。在經濟不確定時期，如此高的相關性為“比特幣作為價值儲存手段”的說法提供了依據。另一方面，RSI指數表明黃金目前處于超買狀態，接近拋售，而比特幣仍處于市場均衡區。換句話說，隨著黃金價格下跌，比特幣有可能上漲得更高，從而打破兩者的相關性。（PANews）[2020/8/12]

這份研究報告的主筆、巴伐利亞銀行的高級外匯分析師曼努埃爾．安德斯認為，庫存流量比是量化資產「硬度」的一種方法：「綜觀整個歷史，一直都是庫存流量比最高的產品被拿來當作貨幣使用，因為它能實現最好的價值轉移。」

聲音 | Coinbase：在數字時代 比特幣是一種可與黃金匹敵的價值儲存手段:美國加密交易所Coinbase表示，黃金和比特幣是法定貨幣貶值的安全港。由于黃金的稀缺性，它成為了一種具有歷史意義的價值儲存手段，正如稀有比特幣也正在變成一種特殊財產一樣。最近，Coinbase的首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)也建議人們“考慮加密”。“盡管今天人們仍然認為加密是假幣和一種投機性資產，但這一觀點將使千禧一代把政府的貨幣視為假幣，把加密視為人們無法篡改的真正貨幣”。Coinbase強調，“比特幣是一種價值儲存手段，可以在數字時代與黃金競爭”。它擁有技術優勢，加速了全球市場的發展和成熟。[2020/2/10]

比特幣比黃金具備更高稀缺性

得益于聯準會、歐洲央行帶動全球大動作降息，重啟量化寬松政策，致使投資人紛紛將資金投入市場，一并將黃金價格拉抬到近五年的最高點，貴金屬等避險資產也同樣看漲。

反觀，比特幣經歷了自2018年11月以來跌得最糟糕月份；不過，報告中也樂觀地寫道，比特幣比起黃金、貴金屬等產品具備更高的稀缺性，而按照目前的市值估算，比特幣應該能夠達到與黃金相似的高庫存流動比。

-多項資產的庫存流量比套入模型后的結果，節錄自研究報告-

黃金的價值得益于缺乏工業用途

值得注意的是，報告還指名說，黃金之所以有價值，是得益于其缺乏工業用途，這一劣勢反倒讓黃金的庫存流量比較其他貴金屬更高，從而成為最優良的價值儲存工具；同樣地，比特幣除了用作貨幣外沒有任何價值，意味著它不會因為任何突發事件而被拿去作其他用途，反倒讓比特幣成為最佳的貨幣。

因此，作者在報告末尾指出，比特幣的庫存流量比將在2020年5月左右急劇增長，倘若將彼時的庫存流動比這一大因素納入預測模型中，大概會把比特幣的價值拉抬到高達9萬美元的歷史新高。

而這也就是為什么同樣預期在2020年5月發生的第三次挖礦獎勵減半，并未反映在當下8,000美元左右的比特幣價格上。

其令人信服的主因在于據安德斯的經濟模型，假設套入現在的庫存流量比，比特幣的價格約會落在7,500美元左右，而自9月25日的大跌后，比特幣的價格大概也都在7,800-8,700美元間流動。

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