核財經峰會實錄｜馮興元教授演講：虛擬貨幣的機制_哈耶克

謝謝大家！祝賀《核財經》今天正式啟動。兩個禮拜之前有我的一篇專訪，也發布在《核財經》。

今天我跟大家介紹一下比特幣的思想源流。對于普通公眾來說，相對于區塊鏈，比特幣的名聲更響。當然，業界和政府，現在對于區塊鏈技術特別看好。

我在講比特幣之前，先講講準貨幣競爭體制，就是香港的貨幣體制。大家看到，香港的貨幣體制是3家商業銀行發行港幣，這三家銀行包括匯豐銀行，中國銀行和渣打銀行。其中有一家是中國銀行。香港貨幣體制最核心的機構是香港貨幣局，我們國家的叫人民銀行，貨幣局負責批準對港幣的發行，它本身不發行港幣，你要發行一元錢的港幣，就必須把相當于一元錢港幣的美元交到貨幣局，其后才能發行這一元的港幣。

中本聰發明了比特幣，設計和推出了比特幣的發行和交易系統，該系統開始正式運行于2009年1月3日。大家都知道，2008年出現全球金融危機，2009年1月3號出來第一個比特幣，第一個區塊也隨之誕生，這個區塊也叫"創世區塊"(GenesisBlock)，大家知道圣經舊約全書的第一段標題就叫"創世記"，比特幣的第一段區塊也叫"創始區塊"。

今日比特幣與美元三十天相關性系數為-0.26:金色財經報道，據同伴客數據顯示，7月31比特幣與跨資產類別價格相關性系數情況如下：

比特幣與標普500 三十天天相關系數為-0.09，一周累計上漲0.02。

比特幣和黃金三十天相關系數為0.0099，一周累計下跌0.0002。

比特幣和美元三十天相關系數為-0.26，一周累計下跌0.08。

備注：

①\t相關性系數值為正，表示正相關；值為負則為負相關

②\t相關性系數值≤0.5表示低度相關；0.5～0.8表示顯著相關；≥0.8表示高度相關[2023/7/31 16:08:58]

發行比特幣也是與發行者對全球金融危機的厭惡有關的，中本聰在創始區塊留了一句不可更改的話，就是："2009年1月3日，英國財政大臣正處于實施第二輪銀行緊急援助的邊緣"。他之所以寫這個，就是因為比較厭惡全球金融危機，為什么創設比特幣，就是對銀行體制作為第三方中介的交易的模式不信任，也是對人與人之間的、基于第三方金融中介的信任機制的不信任。在他的白皮書里邊他就寫了三種信任機制，第一，把銀行業金融機構作為第三方中介的交易機制，這種交易機制可能會出現退錢，銀行作為中介有巨大的交易成本，交易效率會下降，經常會出現你信任了對方但對方濫用了你的信任之類的情形。第二種交易機制也是有問題的，就是一手交錢一手交貨，現金交易。那也是有問題的：你如果拿一麻袋的錢，一百萬人民幣，你去買一套房子，那可能你的房子沒買下來你的錢被搶走了。于是他提出第三個信任機制，就是信任共識機制，就是比特幣，它是一種非中心的，是分布式的，是加密的。他是基于這種技術，基于對共識機制的信任，那么這里面就有一種所謂的鳳凰涅磐，鳳凰涅磐就是在烈火中再生，它先去信任，然后重建信任。最初是人與人之間的信任不可信。大家都說互聯網是信息互聯網，區塊鏈是價值互聯網。在互聯網上交易，人與人之間交易，對于很多產品與服務，經常有這樣的情形：賣出去本來就不能退貨，銀行作為第三方交易的時候，有時候買方想退貨，銀行中間做一些調停，最后還是讓退貨，尤其現在消費者保護法的實施非常厲害，不退貨是不行的。

BNB Chain推出BNB Chain Hackvolution活動，持續至9月1日:7月13日消息，BNB Chain宣布推出BNB Chain Hackvolution活動，該活動將從7月13日持續至9月1日。本次黑客松活動將根據技術創新、商業模式和團隊配置等三個關鍵方面進行評估，評審團將選出最佳的12個項目，獲獎項目將獲得包括現金獎勵、營銷支持、Gas Grant計劃，以及獲得基本工具和服務的折扣。

BNB Chain表示，BNB Chain Hackvolution的核心在于利用opBNB的高性能和低成本，以及Greenfield允許創建和管理數據資產的可編程性，使用戶能夠突破Web3和區塊鏈領域的限制，構建創新的dApp。[2023/7/13 10:52:59]

2016年8月4日，我有一個叫熊越的年輕朋友，他也是比特幣和區塊鏈業界的年輕大佬，他把我的一句話寫到比特幣的一節區塊里面：馮興元：每個人都應該學一點奧地利學派經濟學。我已經放到臉書，為什么我要建議大家學一點奧地利學派經濟學，這涉及到比特幣的精神教父哈耶克就是奧派的第四代代表人物。比特幣的發展，從小范圍流傳到大范圍應用到價格飆升，它是一個過程。到了2010年7月，比特幣的價值才慢慢得到了認可，第一個比特幣交易所MT.Gox在日本成立，標志著第一個比特幣交易平臺成立。鑒于哈耶克的理論影響巨大，他就被公認為基于區塊鏈技術的數字貨幣比特幣的精神教父。我和秋風先生搞過一套《奧地利學派譯叢》。其中有一本是秋風先生翻譯的，叫《貨幣的非國家化》，我是那套叢書的主編，其實主編應該是我們兩人。這本書里面第一次系統地論證了為什么要有私人銀行來發行貨幣。鑒于現在的比特幣是私人發行而不僅僅是哈耶克書中強調的私人銀行發行貨幣，中本聰做的比特幣的發明、發現、創造，比哈耶克這本書里面更進了一步。哈耶克講貨幣的非國家化指的是，引入私人貨幣，以及引入私人貨幣競爭，所謂私人競爭體制就是自由銀行體制(freebanking)，指由私人銀行競爭發行貨幣。哈耶克在這本書里提出私人銀行貨幣競爭的理念、構想、認證。他的中心思想就是，既然在一般產品與服務市場上自由競爭最有效率，那為什么不能在貨幣上自由競爭？

波場TRON成為Crypto Expo Asia、TOKEN2049官方贊助商:據官方消息，波場TRON在其官方推特賬號宣布，正式成為本年度TOKEN2049及亞洲加密貨幣博覽會（Crypto Expo Asia）的官方贊助商。波場TRON表示，很高興贊助TOKEN2049及Crypto Expo Asia兩場年度頂級Web3活動，并期待在大會展示波場TRON前沿的區塊鏈技術并分享Web3領域的突破性見解。

據了解，Crypto Expo Asia 是亞洲全球加密生態系統的重要盛會，本年度Crypto Expo Asia將于6月7日至8日在新加坡舉行，預計將吸引超過10000名全球與會者，與波場TRON同時贊助本次活動的有CoinW、JPEX等行業頭部機構。

本年度TOKEN2049將于9月13日至14日在新加坡舉行，與會者將超過10000人，主辦方預計本屆會議有望成為全球同類會議中規模最大的一次。在2022年度的活動中，波場TRON作為大會的贊助商參與，波場TRON創始人孫宇晨受邀出席并在大會發言表示波場TRON未來的目標是成為主流金融服務機構，這也是加密行業的未來。[2023/6/7 21:21:22]

哈耶克的中心論點為：只有廢除各國政府對其貨幣創造的壟斷才能實現價格水平的穩定。他的顛覆性建議是：廢除中央銀行制度，允許私人發行貨幣，并由此展開自由競爭。這個競爭過程將會發現最有效的貨幣，他曾經專門著文論證競爭可以作為發現程序。從這觀點可以推導，競爭也可以作為發現更好貨幣制度、更好貨幣的程序。哈耶克認為，在貨幣競爭格局下，每一家發行私人貨幣的商業銀行都會珍惜自己的聲譽，都負有對自己發行的私人貨幣的保值義務，都要限制自己的貨幣發行量，否則自己的貨幣會被市場所拋棄。

Silvergate股票受推遲提交2022財年的年度10-K報告，下跌超30%:金色財經報道，數據顯示，周三收盤時，Silvergate股票 (SI) 交易價格為 13.53 美元，但在盤后交易中，消息公布后暴跌 31.7%，遠低于 10 美元。

金色財經此前報道，加密友好銀行SignatureBank的控股公司Silvergate Capital Corporation宣布將推遲提交2022財年的年度10-K報告。[2023/3/2 12:38:53]

哈耶克通過論證和推導，做出兩大論斷：如果政府控制貨幣是不可避免的，就搞金本位是最好的；如果可以打破政府貨幣壟斷，那么金本位也不需要，就搞競爭性的私人貨幣發行。

從大歷史我們來看看，古代的貨幣是私人貨幣，到后來中央銀行搞了自己的貨幣。古時候一些地方本來就存在私人貨幣競爭，政府壟斷貨幣發行的歷史并不長，最早的英格蘭銀行成立在1694年成立。最初的任務也只是充當英格蘭政府銀行。但是政府壟斷貨幣發行卻成為絕大多數國家和地區想當然的標準做法，也成為經濟學界的成問題的主流意識形態。

SBF：不是特別關注礦工，但對收購加密礦企持開放態度:金色財經消息，Sam Bankman-Fried（SBF）在接受采訪時表示，接下來對收購陷入困境的加密礦企持開放態度，SBF稱，“當我們考慮采礦業時，他們確實在可能的傳染信貸風險蔓延中發揮了一點作用，以至于有些礦工用他們的采礦設備抵押借款，對我們來說，這可能會是一個非常有吸引力的機會，我絕對不想低估這種可能性。”

在該篇報道之后SBF在推特上表示，“并不特別關注礦工，但當然，很高興與任何公司進行對話”。（CoinDesk）[2022/7/2 1:45:56]

嚴重的問題是，政府習慣于發行不可兌現的法幣。雖然各國中央銀行壟斷貨幣發行，但它們不僅不能保持貨幣穩定，而是成為通過增發貨幣推行通貨膨脹的罪魁。需要反思中央銀行體制和政府壟斷貨幣體制的弊端，反思現有金融監管問題。

現在的比特幣和其他數字貨幣的引入，拉開了私人貨幣競爭的序幕。可以展望在未來，我們必將告別貨幣壟斷，走向貨幣競爭。

弗里德曼跟哈耶克都是諾貝爾經濟學獎得主，兩個是好朋友，但是在貨幣理論上他們是對手，弗里德曼在晚年一篇論文中在某種程度上贊賞哈耶克私人貨幣競爭的主張，但是認為實際搞私人貨幣競爭可能達不到哈耶克所設想的競爭效果。這個很正常，學者之間相互不支持是很正常的。

我們的主題是比特幣的思想源流。很多人就認定最早是哈耶克提出貨幣競爭的思想。實際上不是。哈耶克最早系統論證了私人貨幣競爭的構想，但比他更早提出貨幣競爭的是他的老師米塞斯以及另外一位奧地利學派第四代代表人物羅斯巴德。米塞斯在1953年的英文版《貨幣與信用理論》書作里邊就提出，自由銀行體制本來可以為這個世界節省很多經濟危機和災難。而且，該書的德文版早在1912年就已經問世。此外，米塞斯在1949年出版的英文版《人的行動》鴻篇巨著當中也講到了，他贊成自由銀行體制。羅斯巴德也是米塞斯的一個弟子。他1962年出版了英文版巨著《人、經濟與國家》，也是先于哈耶克提出競爭貨幣。這書的中文版可以在網店里邊買到，支持競爭銀行體制，強調由私人銀行發行貨幣。而且和哈耶克的方案不同，他提出私人發行貨幣要有百分之百的準備。在經濟學中，可能的準備比如可以是美元準備金，黃金，或者一攬子的商品等等。哈耶克祖上在1789年就拿到了貴族頭銜，他是雙博士學位，法學和學博士學位。他在1937年發表了一篇文章叫《經濟學與知識》，一些學者認為，他單憑那篇論文就該拿諾獎。哈耶克和凱恩斯同是20世紀最偉大的經濟學家。他進一步發展了米塞斯提出的經濟周期理論，他跟米塞斯都預測到了1929年的大蕭條，他是由于經濟周期理論和貨幣理論的研究貢獻而拿到諾獎的。他在《貨幣的非國家化》這本書中正式提出和系統論證了貨幣競爭構想。很多幣券人士一般都知道或者閱讀了哈耶克這本書。而米塞斯或者羅斯巴德的貨幣競爭觀，一般很少有人關注。中本聰是不是事先了解了哈耶克的觀點呢？無人知道，這個已經不重要了，為什么呢？我們有合理判斷，中本聰必然了解哈耶克的貨幣競爭思想，因為凡是搞比特幣的，或者其他數字貨幣的，都會把哈耶克視為數字貨幣的精神教父。

我們可以看到，哈耶克是全球數字貨幣競爭的精神教父，中本聰是實現數字貨幣的頭號推手，未來是數字貨幣的世界，但政府反而成為配角，這是因為如果政府來發行數字貨幣，社會各界都會感到不安，很多人寧可選擇現金也不愿到處使用政府發行的數字貨幣。這種數字貨幣很容易讓政府掌握很多人的私密。

哈耶克和中本聰之間還有一種奇緣：哈耶克提出，政府濫發廉價貨幣最終導致經濟危機。1929年的大蕭條和2008年經濟危機就是例證；中本聰則在創世區塊中刻入了對英國中央銀行及中央銀行貨幣的蔑視，體現了對經濟危機的厭惡。

我的講話跟大家分享就到這里，謝謝大家！

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