比特幣ETF千呼萬喚出不來 原來美國擔憂的是這一點_SEC

核財經APP編譯5月20日，美國證券交易委員會(SEC)推遲了對VanEck/SolidXbitcoin(BTC)交易所交易基金(ETF)提議的決定，表明監管機構仍然沒有準備好接受基于加密貨幣的基金在受監管的交易所交易。

美國證券交易委員會是決定比特幣ETF的機構。SEC于1934年由國會創立，現在是控制和監管證券市場所有業務的主要機構。

值得注意的是，SEC對加密ETF的決定在過去一直與加密的價格走勢相關。例如,在去年8月，當監管機構推遲決定VanEck/SolidXETF,市場出現了很大波動，比特幣在那天突破7000美元之后，很快回調了約500美元。而在短短6個小時之內,瑞波幣損失了23%的價值。

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然而，5月20的這一次市場反應相當平靜，大多數加密貨幣的波動都不超過1%-2%。

自2017年以來，SEC一直拒絕并推遲推出加密ETF。正如證交會被拒的歷史所顯示的，該監管機構的主要擔憂之一是市場操縱，而最近的Tether穩定幣丑聞似乎很難成為一個令人信服的論據，證明加密市場是完全透明的。

簡而言之，ETF是一種與標的資產(大宗商品、指數、債券或一籃子資產)價格掛鉤的投資基金，與指數基金類似，在交易所交易，散戶和機構投資者均可購買。

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比特幣ETF將把比特幣作為標的資產進行跟蹤。這是一種間接購買比特幣的方式，投資者只需要持有相應的證券，而不需要存儲實際的比特幣。如果比特幣ETF在受監管的美國交易所上市，可能為大型機構投資者鋪平道路，從而推動比特幣——以及總體上的加密貨幣——獲得華爾街更廣泛的認可。

事實上，這正是投資公司VanEck和區塊鏈開發公司SolidX近一年來一直在努力實現的目標——在美國第二大股票市場運營商芝加哥交易所(CBOE)的BZX股票交易所上市一只比特幣ETF

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VanEck和SolidX在2017年8月和2016年7月都曾試圖分別注冊ETF，但美國證交會拒絕了他們的嘗試。2018年6月，雙方結成合作伙伴后，他們的努力被普遍認為是業界在確保獲得比特幣ETF方面最有力的押注之一。更具體地說，該基金與VanEck的附屬指數MVIS掛鉤。該指數將根據從美國收集的場外交易信息而不是傳統的加密貨幣交易所計算出比特幣的實時價格。

與Winklevoss兄弟的ETF嘗試不同(以及SEC過去拒絕的許多其他ETF)，VanEck/SolidX基金更加強調保險:它是衍生品支持的，這意味著這些公司實際上將持有BTC。據稱，這將保護投資者免受數字資產的損失或盜竊。

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VanEck/SolidX比特幣信托基金的每股價格預計為20萬美元。正如SolidX首席執行官丹尼爾·h·加蘭西(DanielH.Gallancy)過去向CNBC所解釋的那樣，定價較高是為了吸引更多的機構投資者，而不是散戶投資者。

VanEck/SolidX的ETF最初是在2018年6月6日由CBOE提交給SEC的。8月7日，SEC將此案推遲到9月30日。在隨附的通知中，SEC透露當時已收到逾1300條有關該申請的評論。

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然后，9月20日，SEC要求對VanEck/SolidXETF的決定獲得進一步的意見。該機構解釋說,它沒有“就任何問題達成任何結論,”,因此尋求就18個關鍵問題收集評論意見，其中包括BZX聲稱的BTC比其他上市交易產品更不容易被背后操縱，以及SolidX聲稱的場外交易比交易所價格有更好的衡量等等。

據SEC文件顯示，2018年10月份，SEC新任命的委員羅伊斯曼(EladRoisman)會見了VanEck、SolidX和CBOE的代表，討論了在市場上推出基于比特幣的ETF的可能性。

然而，2018年12月6日，SEC再次推遲了決定，將最后期限推遲到2019年2月。根據SEC的規定，這是監管機構推遲申請的最后機會。在此期限后必須拒絕或核準申請。

然而，2019年1月22日，在審查期即將結束之際，芝加哥期權交易所以美國政府停擺為由暫時撤回了這一提議。美國政府停擺凍結了證交會的活動。申請在1月底重新提交。

5月20日，SEC再次推遲了決定。具體來說，監管機構增加了35天的時間來收集更多關于該提案的信息和意見，并要求公眾就14個問題發表意見，“旨在防止欺詐和操縱行為和做法,促進公正和公平貿易的原則,”和“保護投資者和公眾利益”。據稱這將有助于該管理機構做出裁決。

盡管市場普遍認為SEC將繼續拖延，但在今年晚些時候推出基于加密貨幣的ETF的可能性還是存在的。

值得注意的是，風向在2018年7月發生了逆轉，當時SEC拒絕了溫克萊沃斯兄弟(Winklevossbrothers)的比特幣ETF申請，但也帶來了一線希望。

SEC宣布這一決定后不久，SEC專員赫斯特m皮爾斯(HesterM.Peirce)發表了一份聲明，她在聲明中表示，SEC的舉動“發出了一個強烈的信號，表明我們的市場不歡迎創新，這個信號的影響可能遠遠超出比特幣ETPs的命運。”此外，她聲稱，SEC關注了BTC基礎市場的性質，而不是衍生品本身，該機構超越了“其有限的角色”。

今年2月，SEC委員小羅伯特·j·杰克遜(RobertJ.JacksonJr.)的采訪出現在Twitter上，人們看到了更多的希望。據稱，杰克遜在信中表示，他希望他的機構遲早會批準比特幣ETF。

2月晚些時候，商品期貨交易委員會(CFTC)委員BrianQuintenz批評SEC以潛在的價格操縱為由駁回了之前的ETF。“有一些數學方法可以通過結算指數來設計合同，在這些方法中，即使某一交易所沒有太多的流動性，該指數本身也不容易受到操縱。”

不過，SEC最近的決定表明，該機構還沒有準備好接受比特幣etf。etf領域領先權威機構ETF.com董事總經理戴夫納迪格(DaveNadig)昨日向CNBC表示:“很明顯，SEC仍在收集信息。”

從技術上講，SEC作出決定是有最后期限的，VanEck/SolidXETF決定的最新截止日期是8月19日——然而，正如切文斯基所指出的，SEC“可能會將最后的截止日期10月18日再推遲一次。”

一直在Twitter上積極跟進比特幣ETF提案的證券律師杰克切文斯基(JakeChervinsky)認為，“如果SEC在沒有消耗法律允許的所有時間的情況下，就批準了首只比特幣ETF，我會感到震驚。行動緩慢會讓證交會顯得深思熟慮。”

2019年是否有望推出比特幣ETF？加密行業的參與者并沒有放棄。SEC最近公布的文件顯示，SEC目前正在審查另一項ETF提議，其中包括比特幣和以太幣。

考慮到加密市場正在從冬天中復蘇，而且主流用戶對加密技術的接受程度越來越高，因此實際上，時間可能有利于加密行業。

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