機構爭相追捧的RWA 炒作還是機會？_RWA

RWA是目前Web3和加密貨幣市場最熱門的話題，被認為是推動新牛市的引擎。根據 DeFillama 數據，RWA 賽道有超過20個項目，總TVL 超過 10 億美元，在 DeFi 市場TVL排名榜位列第 10。

數據來源：https: //defillama.com/categories

什么是 RWA？

RWA，真實世界資產（RWA），是指可以代幣化并在區塊鏈上表示的實物資產。RWA 的例子包括房地產、貸款、合同和擔保，以及將在交易中使用的任何高價值物品。

RWA可以更簡單地理解為鏈上資產投資鏈外并賺取收益；或者將鏈下資產以某種形式放到鏈上，以獲得鏈上經濟利益。

Defi是早期鏈上與鏈下金融結合的方式，但目前Defi用戶多為資產規模較小的個人玩家；隨著RWA的深入推進，傳統金融和鏈下大資產開始上鏈，共同攪動加密市場，重新推動Defi生態的發展。

機構調查：日本央行下周將不會對新冠疫情融資計劃進行調整:12月10日消息，下周五日本央行將公布利率決議。在接受調查的44 位分析師中，約61%的分析師預計日本央行將在一定程度上延期對企業提供的新冠疫情援助計劃，料仍按照當前模式延續，該援助計劃原定于明年3月結束。91%的受訪分析師稱，日本央行不會在會議上調整主要政策調整。由于奧密克戎變異株給經濟前景帶來不確定因素，絕大多數受訪者預期該行將在明年1月或3月對融資計劃做出決定。約47%的受訪者表示，同意日本央行行長黑田東彥的評估，即日元目前疲軟“毫無疑問”對整體經濟有利。（金十）[2021/12/10 7:30:16]

RWA為何突然火了？

近期，幣安親自下場參與，以高盛、 Hamilton Lane、西門子等為代表的傳統金融大機構和MakerDAO、Aave 等頭部 DeFi 協議的密集布局，讓 RWA 重回視野。

其實RWA并不新鮮，如果你是老玩家，你一定聽說過“資產鏈”這個詞。在2017-2018年的公鏈熱潮中，很多創業者已經認識到房地產、藝術品或者證券正在被映射到鏈上。遺憾的是，隨著市場進入熊市，加上這些團隊本身的不成熟，賽道并沒有得以壯大。到了2018-2019年，合規開始引起玩家的關注，STO的概念和眾多打著“鏈改”旗號的項目也隨之結束。

MetaMask機構解決方案將集成BitGo、Cactus Custody等托管商:10月14日消息，ConsenSys 宣布旗下 MetaMask 機構解決方案（MMI）與托管機構 BitGo、Qredo、Matrixport 旗下 Cactus Custody 建立合作伙伴關系，將允許機構利用這些托管解決方案，與去中心化金融應用（DeFi）交互。MMI 是 ConsenSys 于 2020 年 12 月推出的業務，以解決加密貨幣基金、做市商等機構接入 DeFi 的需求，同時需要滿足安全、運營和合規的要求。[2021/10/14 20:29:15]

“鏈上資產”為何今年換了新詞又重新火起來？

首先，Web3需要新的敘事。我們經歷了 Luna 暴雷、FTX 交易所關閉、GameFi 賽道、DeFi 和 NFT 啞火、上半年火爆的 BRC20 逐漸沉寂等一系列事件聯動，目前市場缺乏新敘事，需要探索接下來加密市場的方向。

Crypto.com在馬耳他獲得電子貨幣機構許可證:加密貨幣交易所Crypto.com已在馬耳他獲得電子貨幣機構 (EMI) 許可證。周四發布的官方公告稱，Crypto.com 是第一個獲得馬耳他金融服務管理局（MFSA）頒發的 EMI 許可證的加密平臺。該許可證允許它在地中海國家提供支付卡和銀行轉賬。（Coindesk）[2021/7/8 0:37:27]

其次，加密貨幣市場周期與宏觀經濟流動性密切相關。回顧2020年的DeFi之夏，本質上是美聯儲史無前例的放水和降息，傳統市場資金向加密市場溢出，導致短暫的繁榮。

Coingecko數據顯示，2020年2月至2022年2月，USDT、USDC、DAI等穩定幣市場從不足50億美元增長到超過1600億美元。在 DeFi 協議期間，TVL 從不到 10 億美元增加到 3000 億美元。

Kraken首席執行官：機構投資者因為從眾心理進入比特幣領域:大型加密貨幣交易所Kraken的首席執行官Jesse Powell在接受彭博電視臺采訪時表示，更多的機構投資者將會追隨已經進入比特幣領域的機構，因為他們的心態通常是“群居”，機構逐漸適應比特幣也是一種從眾現象。（CryptoNews）[2020/6/17]

數據來源：https: //defillama.com/

隨著美聯儲于 2022 年 3 月啟動加息，國債收益率持續上升。1 年期國債收益率目前已超過 5%，遠高于加密市場上的 DeFi 收益率，也遠高于以太坊的 LSD 收益率。研究人員表示，預計 EtherPlace 質押收益率將在年底前降至 3%，之后可能跌至 1% 以下。

數據來源：https ://cn.investing.com/rates-bonds/us-1-year-bond-yield-streaming-chart

動態 | Voyager將推出面向機構的數字資產新平臺:據Finance Magnates報道，美國數字資產公司Voyager將推出新平臺Voyager Institutional，目該平臺前正處于測試階段，計劃于2018年第四季度推出全面服務。這項新服務旨在幫助包括買方公司、對沖基金、經紀公司和做市商在內的專業投資者利用場外交易（OTC）柜臺獲得加密資產。[2018/9/14]

數據來源：https: //lido.fi/ethereum

與傳統世界利率相比，加密貨幣市場利率較低，促使企業家重新奪回資產鏈敘事。

有哪些流行的RWA項目？

部分RWA項目比 MakerDAO 更早為人所知、做事更早，早在 2020 年就嘗試將房地產、太陽能發電廠等實物資產代幣化，但規模一直較小，基本都是數千萬美元。根據Makerburn數據，MakerDao的RWA規模已超過24億美元，創造了超過9000萬美元的收入。

數據來源：https: //makerburn.com/#/rundown

老牌DeFi品牌MakerDAO（MKR）發行的鏈上美債，以及其發行的穩定幣DAI，都是目前RWA的常見用例之一。

MakerDAO 今年多次上調 DSR（DAI 存款利率），先是從 1% 上調至 3.49%，最近直接上調至 8%，遠高于美債收益率。在高存款利率的推動下，MakerDAO 的存款規模大幅增加。

除了 MakerDAO 之外，RWA 賽道上還有很多玩家，例如 Maple Finance、Opentrade、Ondo Finance 和 RWA Finance 等。

其中，RWA Finance是一個創新投資平臺，提供以現實世界黃金資產為支持的DeFi投資協議。用戶可以存入 USDT、享受每周投資回報、贖回到期 USDT 本金。與以往的 DeFi 交易主要由項目方補貼或其他用戶投資融資且 APY 難以維持不同，RWA Finance 的所有收益均來自穩定且更可持續的現實世界資產。RWA Finance打破了加密貨幣游戲的龐氏騙局，現實世界的資產可以通過區塊鏈技術進行數字化和代幣化。這為投資者和用戶提供了更加透明、便捷、高效的參與資產投資和交易的方式。投資者不再受傳統金融市場開放時間和地域的限制，可以隨時隨地進行資產交易，為全球資本流動提供了新的可能性。

此外，Goldfinch也是RWA賽道上的熱門項目之一，已完成融資3700萬美元。Goldfinch主要向債務基金和金融科技公司提供貸款，為借款人提供USDC信用額度，并支持將其轉換為借款人的法定貨幣。Goldfinch的模式與傳統金融銀行非常相似，但審計師、貸方和信用分析師都是去中心化的，其審計借款人的審計師必須質押治理代幣GFI。Goldfinch可以提供的收益率非常高，由于抵押貸款門檻較低，Goldfinch借款人需支付10-12%的利率。

RWA未來前景

BCG（波士頓咨詢公司）的一份研究報告表明，預計到 2030 年，代幣化資產市場規模將達到 16 萬億美元。考慮到任何可代幣化的東西都可以表示為鏈上的 RWA，從理論上來講，RWA 的價值目前仍然是被低估的，RWA 未來的發展潛力其實是巨大的，需要的也只是時間而已。

長期來看，RWA 打通傳統金融和加密金融的故事，確實帶來了很大的想象空間。但加密市場經常有新的敘事，有時只是短暫的熱情，或許下一個趨勢正在醞釀。

當下機構對RWA的追捧，“炒作機會”與“風險”并存。RWA作為一種金融創新，我們需關注其發展，同時留意相關的風險因素，做好風險防范。

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