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頂級 LSD 解決方案評估:Lido、Frax和Rocket Pool優缺點分析_LSD

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歷經一年多的下跌,我們終于獲得了代幣的暴漲。而且,你可能已經注意到,Lido(LDO)和RocketPool(RPL)等一些表現最好的代幣都與LiquidStakingDerivatives(LSD)有關。

LSD到底是什么?這種敘事有道理嗎?

LSD是以太坊(ETH)質押者吃蛋糕的一種方式。

現在以太坊是一個權益證明(PoS)鏈,你可以質押你的ETH,獲得約4-6%的舒適、穩定的收益。可悲的是,質押的代幣不能在其他地方使用。

我知道,這種個位數的APY有點無聊,但是,不要擔心,LSD允許你將ETH放入智能合約中,并收到該質押ETH的代幣化衍生品作為回報。

LSD的敘事還會持續嗎?

我們的觀點是,會的。

這是因為盡管以太坊占據主導地位,但質押ETH仍被視為風險,因為用戶目前無法撤回質押的代幣。

你知道PoS鏈的典型質押比率是多少嗎?根據StakingRewards,在40-70%之間。而以太坊的質押比例只有區區13%。

Spellfire完成種子輪融資,Terranova、x21、Autonomy Capital等頂級投資者加入:金色財經報道,基于以太坊的傳奇卡牌NFT游戲Spellfire已經成功完成了其種子輪融資,Terranova、x21和Autonomy Capital向該項目領投了36萬美元的投資,更多的投資者在關注spellfire即將到來的私募輪。

Spellfire有一些獨特的功能,使其在行業內的同行中脫穎而出,玩家可以創建他們自己特色的NFTs。[2021/10/7 20:10:45]

正如Ben在"MusicalChairs"中指出的那樣,在即將于3月進行的上海升級后,這個數字可能會增加,這將允許用戶提取他們所質押的ETH。這將降低ETH質押的風險,并且隨著越來越多的代幣被質押,從而將推動對LSD的需求。

2021年4月,LSD開始超過其他質押解決方案。到2022年9月以太坊成功從PoW切換到PoS時,它們已經站在食物鏈的頂端。

數據:過去24小時Ripple前首席執行官和頂級交易所轉移6億枚XRP:在過去的24小時里,Ripple前首席執行官Chris Larsen和Bitfinex、Coinbase Pro、火幣等頂級加密交易所大約轉移了6億枚XRP,代幣價格飆升至0.71美元。其中,Chris Larsen總共成交了6億枚XRP中的9500萬枚。(U.Today)[2020/11/24 21:59:06]

我已經讓你相信LSD是一個不會消失的故事,那么讓我們開始做正事,并研究一些最流行的流動性質押解決方案。

競爭者

沒錯,這里畢竟是加密貨幣。LSD的解決方案是dApps,你總是可以指望dApps發行治理代幣來進一步去中心化,賦予社區權力。

這讓我們有機會直接押注LSD的增長和炒作。根據DefiLlama,領先的LSD協議如下:

由于我們只關注具有治理代幣的協議,所以我們將不討論Coinbase。雖然Stakewise已經取得了一些早期的成功,但它的采用已經停滯不前,所以我們今天將其排除在我們的討論之外。

聲音 | 孫宇晨:摩根大通發幣標志著頂級金融機構將開始真正進軍區塊鏈行業:針對摩根大通發行JPMCoin一事,孫宇晨回應金色財經的采訪表示:摩根大通發幣是主流金融機構進軍區塊鏈的標志性事件,我個人認為未來高盛,花旗,摩根史丹利等頂級金融機構都會開始進軍區塊鏈行業。與之前金融機構以投資進入行業不同,這次是真正下水嘗試,對于區塊鏈的大規模應用具有標志性意義。[2019/2/18]

因此,我們認為最能從LSD的敘事中獲益的三個協議是Lido、RocketPool和Frax。

Lido(LDO)

LSD的龍頭是Lido。在LSD協議中,有高達30%的質押ETH和超過70%的ETH位于Lido。

Lido被設立為一個去中心化自治組織,LDO是DAO的“會員卡”。

LDO的持有者可以對與Lido運作有關的一些方面進行投票,比如DAO應該得到的費用,或者Lido使用什么節點運營商和預言機。DAO也積累了利潤,這些利潤將分配給研發、流動性激勵等。

然而,LDO并沒有給代幣持有者累積任何價值。因此,這更像是對LSD成功和Lido繼續占據主導地位的投機性押注。

現場 | 火幣研究院袁院長:火幣希望打造一條全球頂級的公鏈:金色財經現場報道,8月3日,在火幣嘉年華(HUOBI CARNIVAL)現場,火幣研究院袁院長介紹了“火幣公鏈競選的規則與進程”,他解釋說雖然火幣還是一家中心化交易所,但是作為區塊鏈公司分布式才是發展的方向,所以火幣希望打造一條全球頂級的公鏈。他說,火幣已經為公鏈投入了3000萬HT(約合1億美元),全世界20多個國家的400多名人士都參加了火幣公鏈的競選。[2018/8/3]

并不是說這有什么不對。有時,僅依賴敘述的代幣是最好的選擇。

可以說,2021年牛市中表現最好的行業是Meme幣。而Uniswap的UNI,其結構與LDO類似,是表現最好的DeFi代幣之一。在加密貨幣市場成熟之前,meme和敘事是王道。我們最好不要忘記這一點。

然而,如果你想從你持有的代幣的DApp中獲得一份利潤,你將不得不去尋找別的地方。

比如說,去Frax。

Frax(FXS)

至少在LSD方面,Frax是一個新人。但它的增長是驚人的,僅在三個月內就成為按ETH計算的第五大LSD解決方案。考慮到我們正處于熊市之中,這更令人印象深刻。

動態 | 世界頂級圍棋選手李世石進軍區塊鏈:7月16日,據CCN消息,世界頂級圍棋選手李世石正在與 The Blockchain Inc.合作開發一個區塊鏈國際圍棋聯賽平臺。[2018/7/16]

Frax在LSD上迅速取得成功的一個重要原因是它已經實現了一連串的DeFi產品,包括穩定幣、借貸市場、去中心化交易所等。此外,它還利用其對Curve的影響力,為其用戶提供了大量的ETH收益。

那么,Frax的治理代幣FXS是如何發揮作用的?

Frax通過FXS實施了一個veToken模型,與Curve的模型相似。

Frax代幣持有者可以鎖定他們的FXS以換取veFXS:他們持有的時間越長,得到的veFXS就越多。你擁有的veFXS越多,你的收益率提升、投票權和利潤份額就越高。

在撰寫本報告時,如果你鎖定你的FXS四年,目前的年利率是1.58%。不是很好,但總比沒有好。并且完全以利潤為基礎且可持續,這在加密貨幣中非常罕見。

LSD只是他們的產品之一,而且不是他們的核心產品。因此,FXS并不是純粹押注LSD的成功,但是,由于Frax的產品是相互交織的,如果一個失敗,其他的也可能失敗。

也就是說該協議是否能夠成功,也與LSD息息相關。

RocketPool(RPL)

2021年11月推出的RocketPool將自己定位為大眾的LSD解決方案,與風險投資支持的Lido相對立。無論這種描述是否成立,現實情況是,RocketPool確實成功獲得了超過5%的市場份額。

我們不會深入了解RocketPool質押機制的細節。現在對我們來說最重要的是:

RocketPool節點運營商在ETH和RPL中獲得獎勵。

節點運營商必須將抵押品連同其ETH一起提供。如果節點運營商被削減,這種抵押品可以作為保險。

猜猜看,這些抵押品是以什么為單位的?

沒錯,就是RPL。您作為抵押品發布的RPL越多,您獲得的RPL獎勵就越高。

為了阻止RPL鯨魚獲得大部分的獎勵,您可以提供的抵押品上限等于用戶已抵押的ETH價值的150%。但也有一個10%的最低抵押品,以獲得任何RPL獎勵。這些作為RPL價格相對于ETH的軟上限和下限。

如果RPL的價值增加太多,節點運營商將從他們的金庫中取出抵押品,因為他們沒有得到超過150%上限的獎勵。除了出售之外,他們當時對RPL沒什么可做的。

然而,如果RPL的價格下降太多,節點運營商將需要購買和發布更多的RPL作為抵押品,以繼續獲得RPL的獎勵。

實際上,該模型刺激了對基于ETH質押活動的RPL的需求,將代幣的成功與其質押解決方案的成功聯系起來。

選擇

那么哪種LSD治理代幣最有潛力呢?

如果你想安全起見,答案很簡單:LDO。

Lido在LSD領域遙遙領先。更重要的是,它贏得了敘事。

想到LSD時,第一個想到的協議是Lido。這也是大多數人質押ETH的首選。而Lido的stETH就是質押的ETH的代名詞。

但是代幣不累積任何價值。

所以呢?

如果DOGE能突破1美元,那么無用的治理代幣也能讓你發財。

如果你想玩得更冒險一點,FXS是你應該關注的代幣。

請注意,不是為了價值累積。用低的個位數APY來換取將我的代幣鎖定4年?我認為我不會這么做。FXS現在是一個很好的選擇,因為它的增長速度驚人。

然而,押注Frax意味著押注其所有DeFi部門,并且絲毫不能保證他們的成功。因此,這是一個風險更高但可能更有利可圖的賭注。

RocketPool已經取得了很大程度的成功。然而,RPL目前并不是一個有吸引力的賭注。RocketPool距離趕上Lido還差得很遠,而且它的增長不再那么快了。

如果這種情況改變,我們會改變我們的觀點。

總的來說,很明顯的是,一個協議的成功和它的代幣并不像人們想象的那樣交織在一起。成功的協議可能是糟糕的投資。反之亦然,盡管更為罕見。

在任何情況下,LSD戰爭正在升溫,整個DeFi的團隊正在提出更多的創新解決方案。我們預計,當ETH質押變得更具吸引力時,上海升級只會激起更大的反響。

今天的分享到此結束了,非常感謝各位朋友們百忙之中抽出時間來看這篇文章,希望文章對你有幫助,可以關注我和給我留言評論,一起交流Billions項目組

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