解讀Velodrome V2升級后現狀：收入創歷史新高 卻不及增發的代幣價值_VELO

作者：蔣海波，PANews

以Solidly的ve(3,3)為模型的Velodrome從2022年6月推出以來就成為Optimism上的流動性中心。今年6月Velodrome V2正式上線，新增自定義流動性池費用、集中流動性池（該功能還未上線）和自動化投票管理等功能。此外，構建在Optimism和Base一些生態項目也陸續上線。

Velodrome通過吸引流動性來實現代幣交換。流動性提供者質押流動性以獲得VELO代幣獎勵；VELO代幣的質押者（veVELO的持有者）根據交易手續費、賄賂資金或出于自身利益投票決定VELO代幣在流動性池間的排放；交易員以極低的交易手續費在Velodrome上交易以提高交易量和VELO質押者的收入。

在架構上，Velodrome V2相對V1進行了重大調整，允許添加新的流動性池，如集中流動性池、多代幣池、自定義池。也將流動性池的獎勵合約設置成可更新的，以便長期維護和在發生安全事故時及時調整。V2的推出主要是為了實現以下主要功能：

聲音 | 孫宇晨：陪我APP配合監管機構進行內容整改 不必過度解讀:孫宇晨剛剛發微博表示，“陪我APP第一時間配合監管機構進行凈網行動，對平臺部分由用戶自發產生的負能量內容進行整改，一切正常運營，新的實體成立，老的實體解散而已，不影響正常業務進行，完全是基于商業考慮。我們旗下公司繁多，基于商業考慮進行公司新設與注銷是正常經營行為，不必過度解讀。”[2019/7/24]

支持集中流動性；

支持動態費用；

VELO的動態排放；

多代幣池；

新的dApp；

新的VELO代幣。

作為一個DEX，Velodrome V1的交易手續費僅為0.02%～0.05%，而Optimism上存在大量OP、SNX、VELO這類波動性較大的資產，這類資產在其它DEX中的手續費比例通常為0.3%，低交易手續費意味著對交易員的補貼。理想情況下，低交易手續費也可能帶來更高的交易量，增加VELO質押者的收入，但這需要交易量增長數倍才能實現。例如VELO-USDC交易對，在0.05%手續費下交易量會是0.3%的6倍嗎，恐怕很難實現。

動態 | 肖磊解讀特朗普“攻擊”Libra原因：Libra沒有明確跟美元掛鉤:7月13日消息，財經專欄作家、財經評論員肖磊解讀特朗普“攻擊”Libra原因，他認為特朗普說Libra不可靠，而且需要獲得一張銀行牌照，接受監管。其實這里隱含的意思是，Libra沒有明確跟美元掛鉤，所以不可靠，沒有美國監管機構的批準，就不能干金融的業務。[2019/7/13]

拋開集中流動性池、多代幣池這些尚未實現的功能外，Velodrome V2相對較大的更新就是允許自定義手續費。如上述的VELO-USDC交易對，在V1中交易手續費為0.05%，但目前在V2中為1%，這就為VELO質押者貢獻更多手續費收入。這部分收入也屬于VELO的真實收益，僅VELO/USDC交易對過去幾周都帶來了每周5萬美元以上的收入。

根據@0xKhmer 整理的儀表板，最近5個Epoch，Velodrome的手續費收入都超過了V2上線前的歷史最高值，最近的Epoch 63（8月10日～8月16日）交易手續費收入為210745美元，其中208077美元來自V2，2668美元來自V1。

動態 | 區塊鏈技術助力共建中國人群基因變異解讀標準數據庫發布:據央廣網消息，5月27日，“區塊鏈技術助力共建中國人群基因變異解讀標準數據庫”在2019數博會“生命大數據高峰論壇”上發布。華大集團大數據中心副主任楊夢表示，數據庫的建立必須滿足可公開、可溯源、不可篡改、迭代更新、臨床信息溯源、符合倫理法規等條件，而利用區塊鏈技術可以實現賬本公開、所有歷史信息留痕、哈希摘要上鏈、分布式共識、私有數據存證、細顆粒度權限控制等。[2019/5/28]

Aerodrome稱自己是由Velodrome和Base團隊以及合作伙伴共同開發的Base流動性層。在最近上線主網的Layer2中，Base得到的支持和吸引的資金優于同樣背景深厚的Linea。Base不光有Coinbase的背景，也有Optimism上眾多項目的支持，如Synthetix V3也已獲得通過將部署到Base上。

動態 | 律師解讀《區塊鏈信息服務管理規定》：部分要求在現階段實施條件尚不成熟:2月14日，微信公眾號“京都律師”刊文指出，《區塊鏈信息服務管理規定》的部分條款偏向于原則性規定，且部分要求在現階段實施條件尚不成熟，可操作性值得商榷，有以下幾點可供探討和完善： 1.區塊鏈信息服務提供者的概念并未完全明確； 2.區塊鏈信息服務提供者的技術標準并不明晰； 3.區塊鏈信息服務提供者的安全評估流程并未說明； 4.行業自律條件尚不成熟。[2019/2/15]

Base目前的生態發展和Arbitrum早期類似，各種DEX輪番上線吸引資金量，如目前頭部的BaseSwap和Alien Base。但DEX賽道競爭激勵，大多數項目缺乏護城河，還有部分DEX發生安全事故，如LeetSwap和RocketSwap。

由Velodrome參與開發的Aerodrome相對更安全，且在上線前已經和約20個項目達成合作伙伴關系，AERO初始流通量的40%也將以veAERO的形式分配給VELO質押者。

金色財經獨家分析 巨人轉讓區塊鏈相關股份的兩種解讀:被投資公司盈利能力反映在巨人公司的投資損益項，盈利能力存在風險會直接對其財務報表產生風險，而這正是股東看重的地方。巨人公司出售OKC股份，從因“不確定性”而“保護投資者”理由解釋合理充分，轉讓對價2850萬美元占2%左右比例并不高，董事會在其職權范圍內作出決定也不用勞煩整個股東大會，巨人也按照程序做了相同的關聯方解釋，資產并未被低估賤賣，完全符合要求。

然而“不確定性”卻存在兩種解讀。如果解釋為風險，史玉柱等自然展現了擔當與無私；如果解釋為潛在收益，那么OKC成功轉型帶來的利潤巨人公司的廣大股東也是享受不到的。旁人并不知道史玉柱和董事會的想法，但至少，此次減少“區塊鏈”相關的股權，并不能說明OKC或區塊鏈概念的利空。如果真是巨大風險，就沒必要賣給“利益相關方”了，解釋為史玉柱與股東會的“分歧”更為準確。而且值得注意的是，OKC是從經營幣到搞區塊鏈“實業”，更符合政策，有理由是個正向消息。[2018/3/24]

Extra Finance是建立在Optimism上的一個杠桿流動性挖礦項目，可提供最高7倍的杠桿。由于Optimism上的流動性主要在Velodrome上，因此Extra的杠桿挖礦策略幾乎都建立在Velodrome上。

風險偏好低的用戶可以在Extra上借出穩定幣、ETH、OP、VELO等資產，獲得利息和EXTRA代幣獎勵；需要加杠桿的用戶也可以支付利息借入資產進行杠桿挖礦。

Bike是Optimism上的一種Meme代幣，于今年7月推出。最初鑄造了1000萬BIKE代幣，其中50%空投給了VELO的質押者，剩余50%用于每周的賄賂，以吸引更多流動性。

由于Velodrome V2帶來的費用增長，以及賄賂資金仍處于高位，最近兩周（Epoch 62和Epoch 63）Velodrome的賄賂+費用收入分別為107.6萬美元和99.6萬美元，均超過了V2升級前的歷史最高值。賄賂資金和費用也都屬于分配給VELO質押者的真實收益。

這也使得Velodrome過去7天的收入在DeFiLlama的統計中排名第五（排除公鏈后），如下圖所示。

但在收入增加的情況下，VELO代幣的價格卻不斷下跌。其中一個原因在于，Velodrome V2升級的同時也使VELO代幣的排放升高。如下圖所示，Epoch 62和Epoch 63分別增發1433.7萬、1418.1萬VELO，分別價值156.6萬、125萬美元。增發的代幣價值高于所捕獲的利潤。

這可能也是Curve等依靠代幣經濟學來吸引流動性的項目都容易陷入的困境，雖然項目能吸引較高的流動性，也可能有不錯的收入，但這是建立在更多的代幣增發基礎上的。在市場行情不佳時，增發的代幣帶來的拋壓造成價格下行壓力。

此外，也有人質疑Optimism上有一批毫無價值的項目正在給Velodrome賄賂。由于這些項目大量代幣都由團隊控制，團隊通過賄賂來的高APR吸引人購買他們的代幣，同時也可以通過提供流動性獲得VELO收入。如果這種情況屬實，應當被視為對Velodrome的攻擊。

Velodrome V2升級后允許自定義交易手續費，也就變相提高了交易手續費，如VELO/USDC交易對以前的手續費比例為0.05%，現在為1%，目前該交易對每周能貢獻超過5萬美元的手續費。一些陸續上線的生態項目可能增強Velodrome的預期，尤其是Base上的Aerodrome。以上基本面的改善值得關注。

但V2升級也使VELO增發速度加快，目前按每周1%的速度衰減，每周增發的VELO價值仍然超過手續費+賄賂收入。

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