以太坊經濟學：Eth2、EIP-1559和L2擴展解決方案需求/供應的影響_以太坊

以太坊的巨大變化即將到來，這比自2015年7月網絡啟動以來我們看到的大多數升級都要大。我們有以太坊2.0、EIP1559，并且在主要的以太坊協議中越來越多地采用Layer2擴展解決方案。

這些變化的主要目的是增加以太坊的可擴展性，管理網絡堵塞，減少難以承受的高昂的gas費以及提高網絡效率。這些令人期待已久的變化來自對以太坊DAPP的需求激增，其需求已經超過以太坊的能力。這導致費用飆升以及Solana和幣安智能鏈等競爭鏈越來越成功。

雖然這是我們大多數人關注并期待的，但有趣的是了解這些基礎設施的發展如何影響ETH代幣。在這里，我們概述了這些基礎設施的變化，時間表以及短期和長期內對ETH代幣學和價格的潛在影響。

以太坊2.0

內容：以太坊2.0可以分為兩個主要升級：權益證明和分片

1.權益證明

與以太坊的主網分開，信標鏈的設置是以太坊2.0升級的第一步。它向以太坊引入了權益證明，并為從當前的工作量證明系統過渡奠定了基礎。

在PoW中，區塊鏈交易由礦工驗證，這些礦工解決了需要高計算能力和精力的加密問題。第一個解決問題的礦工創建了一個區塊，并獲得了新鮮鑄造的ETH。同時，在PoS中，用戶質押并鎖定32ETH以成為驗證器，該驗證器創建和驗證PoW下的礦工等區塊。但是，他們并不是為了解決問題而競爭，而是被隨機選擇來創建障礙物并獲得獎勵。因此，所獲得的獎勵與所質押的ETH數量成正比。

歐易Web3 錢包成為首個接入以太坊分叉鏈ETHW的錢包:9月16日消息，據官方公告顯示，歐易Web3錢包已于9月16日02:00（HKT）接入分叉鏈ETHW。用戶可在歐易Web3錢包查看個人ETHW資產。

據悉，用戶ETHW分叉之前，將以太坊鏈上資產存入Web3錢包，將會獲得同等數量的ETHW鏈分叉資產，包括ETHW主網幣、NFT、其他協議代幣等多種資產。此外，平臺將于ETHW分叉后12小時內，將對在歐易Web3錢包參與以太坊分叉地址空投價值為OKC鏈上交易10,000次的OKT。更多詳情參見官網公告。[2022/9/16 7:00:04]

這降低了網絡的能源消耗，通過減少昂貴的硬件需求并鼓勵創建更多的節點來支持去中心化，并且由于需要大量的ETH來發起攻擊，因此可以使網絡更加安全。這解決了區塊鏈難題的安全性和去中心化方面。同時，以太坊2.0的分片解決了可擴展性方面。

2.分片

分片的圖形可視化來自：Quantstamp

分片將大型數據庫分成稱為分片的較小部分。由于驗證器不需要存儲整個網絡的數據，而只需要存儲分配給它們的分片的數據，因此可以提高可伸縮性。目前，以太坊2.0計劃擁有64個分片，信標鏈協調分片間通信。關于分片應是否應該僅僅提供額外的數據，或者是否還應該具有代碼執行功能，仍存在爭議。

USDC Treasury在以太坊上增發超560萬枚USDC:據Whale Alert數據顯示，北京時間7月10日14:56，USDC Treasury在以太坊上增發5,601,779枚USDC，增發哈希為：0xe56cf0abe85530facc157d06c2619ca6009e3a67a588103f8a0eb4e397ef19fb。[2021/7/10 0:42:02]

時間軸：信標鏈于2020年底啟動。我們已經確定了2021年的路線圖，將其引入信標鏈，然后在2022年最終與以太坊的主網合并。在這個階段，原有的以太坊將成為網絡中眾多分片之一。

代幣經濟學的變化

在當前的PoW系統下，獎勵為每個區塊2ETH和每個叔塊1.75ETH。請注意，2019年2月之前的回報更高。在當前挖礦難度級別下，平均區塊時間約為13.15s，年發行率約為4.5％。

在以太坊2.0的PoS下，發行率大大降低，根據一些合理的假設，發行率預計在0.5％到1％之間。由于發行取決于許多因素，因此很難給出準確的匯率：

1.質押的ETH數量/驗證者數量：驗證者越多，通常ETH發行越多。但是，當有更多的驗證者時，驗證者從質押中獲得回報率會降低，因此他們的投資意愿也會降低，最終投入的ETH數量是有限的。

2.驗證者的不良行為的程度：如果驗證者離線或惡意驗證錯誤的交易，他們將受到損失ETH的懲罰，從而銷毀并減少供應。

盡管如此，發行率預計將大幅下降。

Circle再向以太坊網絡新增發1,549萬枚USDC:DAppTotal穩定幣專題頁面數據顯示：10月29日22時43分 ，USDC發行方Circle再向以太坊網絡新增發1筆價值1,549萬美元的USDC， 塊高度為：11152297，交易哈希值為：0xd407bc86791e93594f02c58cea0daf52670e38b1418ff56886e814cb984a8ac4 。截至目前，Circle在以太坊網絡上的ERC20 USDC總發行量已達2,876,844,657枚。[2020/10/29]

總體而言，以太坊2.0在與主網合并之前的試運行階段，由于PoW和PoS系統都發行ETH，導致了供應率的短期增長。然而，合并后，以太坊2.0將導致供應率的大幅下降。

以太坊改進提案

內容：EIP1559改變了以太坊的費用結構并引入了費用銷毀。

1.根據EIP-1559，交易費用現在由兩部分組成：基本費用和礦工的可選小費。當交易量很高時，小費激勵礦工優先處理交易。

2.每個區塊的gas限制從12.5M翻了一番，達到25M，但隨著時間的推移，目標平均區塊大小為50％或12.5M。當區塊超過50％時增加基本費用；當區塊少于50％時降低基本費用來實現該目標。

這些變化減少了用戶猜測其交易所需的gas價格的需求，與第一個價格拍賣模型相比，這導致了更有效的收費系統和更少的超額支付費用。

以太坊礦工反對EIP-2878提案 區塊獎勵降至0.5 ETH或威脅網絡安全:8月20日消息，ConsenSys常務董事此前提交EIP-2878提案，欲將區塊獎勵降至0.5 ETH。以太坊礦工對這一區塊獎勵減少提案表示擔憂，利用GPU挖礦的人對這項提議尤其不滿。之前的區塊獎勵減少幅度在40%到33%之間，從2 ETH降至0.5 ETH將意味著區塊獎勵減少75%，這可能會迫使礦工離開網絡，降低其整體安全性。（BeInCrypto）[2020/8/20]

時間軸：在2021年7月的倫敦硬分叉與其他EIP合并。

當以太坊網絡擁塞時，由于基本費用增加以達到50%的數據塊大小目標，因此基本費用的消耗會使以太坊的供應量與以太坊網絡上的活動量成比例地減少。估計影響的程度非常困難，因為它嚴重依賴于網絡活動。將當前交易費用作為代理也不完全準確，因為我們不確定基本費用和小費的分配。一些人估計，EIP1559將大幅減少凈發行量，使ETH貶值。

L2/非L1擴展解決方案

內容：這些解決方案不會改變底層的以太坊基礎設施。相反，它們通過處理一些鏈下交易來減少網絡堵塞。除了有助于擴展之外，一些解決方案還在一個開放的區塊鏈世界中提供隱私，在這個世界中，所有交易都是公開的。

我們將其稱為非L1擴展解決方案，因為一些解決方案在技術上不是Layer2，因為它們不是直接由Layer1保護。這是一些擴展解決方案的簡要概述：

分析 | 以太坊波動率創下三個月以來最低點 指標表明它正進入“危險區域”:據Skew Markets數據，與比特幣相比，以太坊的市場波動率已創下三個月以來的最低點，許多其他指標也都表明以太坊正在進入一個“危險區域”。 和比特幣今年大漲不同，以太坊今年僅比去年同期增長31.77%，而同一時期的比特幣價格增幅已經超過 160%，這意味著可能會觸發市場短期拋售，投資者可能也會遭遇持續的價格跌勢。 由于比特幣和黃金吸引了人們的注意力，這兩個資產最近也被人們稱為是在全球經濟不穩定時期的“避風港”。相比之下，以太坊在很大程度上被忽視了。以太坊鏈上交易數量已經跌至2017年12月牛市之前的水平。另一方面，以太坊挖礦算力也受到了很大打擊，從今年二月開始算力增長也在放緩。 Blockstream首席戰略官Samson Mow認為，以太坊已經進入到了一個死胡同。（Bitcoinist）[2019/9/3]

1.ZKRollup：之前和之后狀態的數據都保存在Layer1上。智能合約使用稱為SNARK的加密證明來分批在Layer2上進行交易并更新Layer1的最終狀態。最終狀態是準確的。

2.OptimisticRollup：與ZKRollup相同，但并沒有證明每個狀態更新的準確性，而是假設更新是準確的。只有當有人對狀態更新提出質疑時，才能通過計算驗證準確性，欺詐者會受到懲罰，而質疑者將獲得質疑費用的補償。

3.狀態通道：在各方之間建立渠道，形成一個鏈下網絡，在這個網絡中進行許多交易。最終狀態在以太坊上更新。

4.側鏈：使用自己的共識機制在單獨的區塊鏈中進行交易。資產和數據通過智能合約與以太坊進行傳輸，該合約鎖定資產并在側鏈中重新創建代表資產。

5.Plasmachain：與側鏈相似，它作為獨立的區塊鏈發揮作用，有自己的共識機制。但是，每個區塊的“根”都會發布到以太坊，這使系統更加安全，但限制了其執行復雜操作的能力。

時間軸：著名的DAPP已采用擴展解決方案。一些例子：

在2021年7月EIP1559實施之前，擴展解決方案并不會真正影響ETH的供應。但是，由于這些解決方案與網絡活動和交易費用有關，當EIP1559消耗的費用與ETH供應之間的差距時，就會出現有趣的動態。以下是一些可能的影響：

1.抑制效應：鏈上活動和“每個單位”的DAPP活動交易減少，導致EIP1559下消耗的基本費用減少，抑制了EIP1559的通縮效應。

2.平衡效應：擴展解決方案提供的較低費用吸引了新的價格敏感用戶，從而增加了DAPP的參與度。這一增加抵消了DAPP活動每個“單位”消耗的基本費用減少的影響。總體而言，以太坊網絡上的“真實需求”可能保持大致相同。

3.新的活動效應：可以說，一些擴展解決方案的性質將使以太坊上新型的經濟活動運行成為可能。例如，狀態通道可以用于小額定期付款，否則這對高Layer1費用來說是不合邏輯的。通過將新的活動引入以太坊，最終仍需支付一些被銷毀的費用，供應可能會進一步減少。

很難確定隨著時間的流逝也可能發生變化的凈效應。凈效應取決于：

1.擴展解決方案的采用程度

2.他們促進進入以太坊生態系統的新經濟活動的數量

3.它們對以太坊網絡上鏈上交易的“真實需求”的凈影響

代幣經濟學的變化

這些變化可能過以下方式吸引投資者，導致ETH需求增加和法定貨幣流入ETH:

1.提高ETH作為資產的吸引力：以太坊2.0將ETH轉換為一種生產性資產，能夠通過質押產生現金流。從7月EIP1559實施前的媒體報道和ETH價格上漲來看，EIP1559對ETH供應的通縮影響似乎也吸引了許多投資者。

2.通過使用提高知名度：以太坊2.0的分片和L2擴展解決方案提高了以太坊的可擴展性，并降低了網絡需求的每個“單位”的交易費用。這使得交易規模較小的散戶可以更容易地訪問以太坊，從而支持進一步采用和了解生態系統的DAPP和ETH本身。這增加了有興趣購買和持有以太坊的投資者。

匯總全部

以太坊基礎設施變化對以太坊供求關系的影響圖。箭頭表示隨時間變化的預期值，框的大小表示不確定性

上一張圖表上“以太坊2.0”和“擴展解決方案”的垂直/水平移動的預期時間和速度的說明。

以下是圖表中3個元素的位置的簡要摘要：

以太坊2.0

短期：以太坊2.0的試運行可以提高ETH的發行率。由于投資者購買ETH的基礎是可以用ETH來換取回報，因此ETH的需求也隨之增加。長期：以太坊2.0與以太坊主網合并后，會導致發行率大幅下降。隨著人們對以太坊2.0的認知提高，ETH需求也會隨之增加。

EIP1559

一旦在2021年7月實施，隨著基本費用被銷毀，EIP1559將導致ETH凈發行率大幅下降。在需求方面，這一直是ETH價格上漲以及2021年4月/5月不斷打破歷史高點的主要因素。盡管其對供應率的影響預計將是顯著的，但價格的漲跌表明了這種影響的確切程度的不確定性。

擴展解決方案

短期：在EIP1559之前，它對供應率沒有影響。隨著一些擴展解決方案的實施，它對以太坊需求產生了很小的積極影響，吸引了較小的用戶并增加了與以太坊的互動。長期：由于之前討論的3種影響，對供應率的凈影響是高度不確定的。我們大膽猜測它會接近于零，從長遠來看，由于“新的活動效應”，隨著時間的推移，更多的創新思想加入了以太坊，這傾向于降低供應率。預計這將對以太坊的需求產生重大的積極影響，因為它增加了以太坊的可訪問性，從而增加了有意購買以太坊的潛在投資者的數量。

總結

該圖表和我們的討論結果指向這樣一個事實，即以太坊的基礎設施變化通過在需求和供應方面都施加壓力，為以太坊價格創造了強大的阻力。但是，隨著ETH不斷打破歷史高點，許多人想知道ETH能達到多高，以及這些利好因素是否已經被消化。

我個人認為，即使ETH確實經歷了更瘋狂的繁榮和蕭條，它的價值將超過現在的10或15年。我的三步推理：

1.加密貨幣領域的創新將顛覆多個行業，尤其是金融行業，從而創造并獲取大量價值

2.迄今為止，以太坊一直是加密技術創新的市場領導者，而基礎設施的變化正在增加其可擴展性，從而提高主導市場的能力。

3.EIP1559將以太坊的成功與ETH聯系起來。

*這不構成任何投資或財務建議。

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