「幣萌研究院」投研報告 - Celer Network (CELR)_以太坊

CryptoArt:ChainLinking

本投研報告由幣萌研究院發布，報告內容僅供參考，切勿作為投資建議或投資依據。

文中所涉數據均截至2021/4/6，可能與發文時的實際情況有所偏差，請自行驗證。

01項目簡述

CelerNetwork是一個專注Layer2技術、解決區塊鏈擴容問題的項目，目前已提出多種擴容方案，2019年在以太坊上實現了通用狀態通道擴容方案，并提出狀態通道標準，近期重點在于實現基于OptimisticRollup的DeFi「原地擴容」方案Layer2.finance。

官網|https://www.celer.network

推特|https://twitter.com/CelerNetwork

電報|https://t.me/celernetwork

文檔|https://celer.network/docs/celercore

博客|https://blog.celer.network

代碼|https://github.com/celer-network

02項目解讀

2019年8月，Celer上線了基于以太坊主網的狀態通道網絡，是以太坊上的首個通用狀態通道，并基于這套網絡開發了一個小游戲對戰平臺CelerX，目前在全球已經獲得了100多萬用戶，這些用戶進行了2000萬場游戲，交易金額達2000萬美元。2020年上線了基于CosmosSDK的狀態守衛者網絡，這一條專用側鏈解決了狀態通道的狀態托管問題。

850萬枚LDO將于明日解鎖，占流通供應量的0.97%:8月25日消息，Token Unlocks數據顯示，明日Lido Finance的治理代幣LDO將迎來最后一次解鎖，此次將解鎖850萬枚LDO，占流通供應量的0.97%，價值約1360萬美元。

至此，除了一小部分LDO將在2024年4月之前歸屬于早期投資者，幾乎所有LDO代幣（10億枚）均已解鎖。

DeFiLlama數據顯示，目前Lido TVL超過139億美元，在DeFi協議中位居第一；此外，Lido以其stETH代幣占據了流動性質押領域近75%的市場份額。[2023/8/25 10:02:15]

Celer一直在探索各類Layer2擴容方案和與之相關的配套設施，近期的重點在于實現基于OptimisticRollup的DeFi「原地擴容」方案Layer2.finance，另外還上線了CelercBridge，利用狀態通道技術，讓資產在所有支持EVM的Layer1和Layer2以及Layer2和Layer2之間自由流通。

2.1Layer2.finance

2.1.1設計背景

Rollup是近期受到較多普及且被社區廣泛認同的Layer2技術方向，涌現出了OptimisticRollup、ZKRollup等多個方案，目前主流的觀點是打造一個與以太坊EVM兼容的Rollup擴容鏈，現有的DeFi生態皆可部署遷移到這條Rollup鏈上。但這存在著一些問題。

單個Rollup的擴容效果是有上限的，但如果使用多條Rollup又會影響DeFi的可組合性，所以這只能作為一個短期應急方案；Rollup的技術框架和用戶交互更加復雜，開發者進行協議開發、用戶進行操作都很困難；DeFi協議所依賴的配套基礎設施遷移到Rollup上，又會面臨各種安全性挑戰，從而影響DeFi協議的安全性。綜合來說，Rollup鏈和以太坊主鏈始終是分立的，即使兼容EVM，也難以在短期內達到主鏈的安全性和操作便利性，且能夠提升的性能也有上限。對于普通用戶來說，出于Gas方面的考量，這或許是一個無奈的選擇；但對于巨鯨來說，大額資金交互無需考慮Gas，選擇Layer1更加穩妥。兩方勢力的分立選擇，會使Rollup鏈和主鏈的流動性割裂，極大的降低DeFi的市場效率。

Synthetix創始人發文討論SNX拆分并回購解決Token通脹問題的可行性:5月24日消息，Synthetix 創始人發文討論 Token 經濟學改進等協議提案。其中公開討論了得到 Synthetix 財政委員會廣泛支持的部分提案，包括：調整核心貢獻者的獎勵制度，確保實現基于績效的公平分配；改善 SNX 質押流程以吸引更多新參與者加入生態；調整 SNX 質押獎勵以保證激勵的可持續性。此外，文章中還討論將 SNX 3：1 拆分并通過財庫收益進行回購以解決 Token 通脹問題的可行性。[2023/5/24 22:15:00]

2.1.2技術方案

Layer2.finance在設計理念上與傳統Rollup方案有本質不同，Layer2.finance不會將DeFi協議本身遷移到Layer2，而是構建了一個類似去中心化中介的模型，用戶將資金存在Layer2鏈上，并且通過特殊的Layer2交易形式，指明自己的資金希望被放在哪個DeFi協議中去。

具體而言，在Layer2.finance的Rollup鏈上，「交易」不再是「A給B發錢」，或者直接的智能合約函數調用，而是一個資金分配指令，例如「我想放100USDT到Compound協議中去」。

Layer2.finance的Rollup架構，實現了一個無需信任的「資金分配指令匯總」功能。例如在兩個小時內，有10個Layer2用戶陸續發出了「我想存XUSDT到Compound」的交易指令，Layer2Rollup將所有這些交易匯總，直接將10人的USDT一次性分配至Compound，即實現Layer2到Layer1的函數調用。這樣就能將原本的10次交易簡化為1次交易，每個用戶平攤的Gas僅為原來的1/10。同理，當有更多人參與聚合時，平攤的Gas就會更少。

Web3社交層DeSo將推出2.0版本:金色財經報道，Web3社交層和Layer1網絡DeSo宣布即將推出2.0版本，目前已公布權益證明系統Revolution。此外，還有Production Fast-Hotstuff、主權質押、Liquid Bonding、Collaborand等更新。[2023/3/24 13:24:01]

在這個過程中，用戶需要先向Layer2Rollup存入資金，以進行操作。用戶資金分為以下三種狀態：

閑置資金：用戶存入后沒有進行任何操作的資金。已承諾資金：已發出交易指令但未被執行的資金。用戶有意在某個DeFi協議或策略存入資金/提取資金時，距離實際執行有一段時間的延遲，延遲期間這些資金處于「已承諾」狀態。已分配資金：已執行資金分配指令的資金，這部分資金以stToken的形式呈現，與Compound中的計息代幣cToken類似，這些帶有收益率的stToken可用于贖回基礎流動性，并將收益返還至閑置資金。在實際的操作過程中，用戶是將Layer1的資金存入Layer2，成為Layer2Rollup上的閑置資金。用戶發出交易指令后，Rollup出塊節點在Rollup鏈上匯總這些交易，當匯總了足夠多的交易，使每筆交易平攤的Gas費用較低時，或者是等待了一定時間后，出塊節點就會在Rollup鏈中生成一個區塊，將每個用戶賬戶狀態的狀態根發布到Layer1，并將匯總的用戶資金分配到DeFi協議或策略中。Rollup出塊節點是一個邏輯概念，最終將成為去中心化的Celer狀態守護者網絡，以確保能夠對抗審查并增加Rollup鏈的安全性。

前文提到，用戶在發出資金分配指令后，距離實際執行有一段時間的延遲。目前Layer2.finance的1.0版本基于OptimisticRollup，「執行延遲」是確保在轉移資金之前最終確定總資金分配建議的挑戰時間窗口，相比傳統的OptimisticRollup，Layer2.finance的挑戰期可以從數周縮短為數小時。未來Layer2.finance會計算遷移至ZKRollup，ZKRollup的狀態根有效性不需要挑戰期，所以資金移動延遲取決于區塊時長。

GMX社區提議將協議部署至Coinbase的Base上:3月21日消息，去中心化衍生品交易所 GMX 治理論壇上的一篇帖子顯示，GMX 社區的一些成員支持在 Coinbase 的Layer2 區塊鏈 Base 上部署 GMX 協議。GMX 交易所目前在 Arbitrum 和 Avalanche 上鎖定了 5.82 億美元的總價值。[2023/3/21 13:17:29]

2.1.3技術特點

Layer2.finance的特點主要在于以下幾點：

降低DeFi參與成本：通過聚合用戶資金進行匯總交易，可以大幅降低單個用戶的DeFi參與成本，而且參與者越多、均攤成本越低；保持可組合性：Layer2.finance對DeFi協議進行原地擴容，無需進行任何協議的遷移，不會影響到DeFi的可組合性，也不會產生流動性分散；可疊加擴展。如果后續單個Layer2.finance鏈無法滿足大量的交易需求，則可以增加新鏈來疊加擴展；靈活的DeFi分片。除了可擴展性之外，還有很多原因可以啟動多個Layer2.finance鏈，例如不同的批處理配置，不同的策略風險特征等等。這有效地實現了DeFi生態系統中的功能性分片。2.2CelercBridge

目前加密世界正在邁向多鏈時代，各個鏈有著不同的運行邏輯和資產類型，相互之間的價值轉移非常困難，例如Rollup鏈向主鏈轉移資產就需要動輒數周的時間，而在不同Rollup鏈之間轉移資產則更加費時費力。

CelercBridge是一個支持高速低成本的跨鏈支付網絡，是基于Celer的狀態通道產品，該系統已經過具有百萬用戶游戲應用的實戰測試。用戶可以通過cBridge在任何Layer1、以及不同Layer2之內或之間進行價值轉移。

比利時監管機構將加密貨幣視為一種證券:金色財經報道，比利時金融監管機構在周三發布的咨詢中表示，數量有限或可交易以獲取利潤的加密資產可能被視為必須為潛在投資者發布招股說明書的投資工具。比利時金融服務和市場管理局 (FSMA) 表示，雖然歐盟正在敲定其具有里程碑意義的加密資產市場監管 (MiCA)，但與此同時，發行人需要了解加密貨幣是否受現有證券法的約束。在等待歐洲統一方法的同時，FSMA 希望明確說明加密資產何時可能被視為證券、投資工具或金融工具，因此可能屬于招股說明書立法和/或 MiFID 業務行為的范圍規則。[2022/7/6 1:55:37]

2.3發展現狀

目前Layer2.finance處于系統審計的最后階段，官方已啟動測試網。測試網期間有三項競賽活動，總共設置32000美元獎金。

在社區熱度方面，目前Celer的推特粉絲數量為4.2萬人，電報群組用戶量為1.9萬人，熱度較高。

03經濟模型

3.1基本信息

代幣名稱：CELR

發行總量：100億CELR

代幣分配：

幣安Launchpad：7.34%私募輪：18.97%種子輪：14.08%團隊顧問：2.08%運營及生態建設：6.12%挖礦獎勵：30.06%創始團隊：20.81%代幣解鎖流通時間線如下：

3.2價格信息

注：下方信息來源于CoinGecko

當前價格：$0.076

當前流通量：56億CELR

當前流通市值：$4.2億

流通市值排名：#161

歷史最高價：$0.1

歷史最低價：$0.0009

上線CEX：幣安、OKEx、Gate.io、MXC等

上線DEX：Uniswap

04團隊/融資

4.1核心團隊

Celer的核心團隊畢業自UCBerkeley、MIT、UIUC、Princeton、上海交大、清華等名校，且均為計算機專業相關的博士，均具有比較豐富的工程經驗。以下為4位聯合創始人的履歷資料。

MoDong

美國伊利諾伊大學香檳分校計算機科學博士及助理研究員，Veriflow的創始工程師和產品經理，致力于網絡形式驗證。他是將算法博弈論應用于協議設計的專家，并教授數百名已畢業學生的全棧智能合約課程。

JundaLiu

加州大學伯克利分校計算機科學博士，2011年加入谷歌建立數據中心網絡基礎架構，2014年成為ProjectFi移動服務的創始成員。安卓開源項目技術負責人，該技術在超過15億臺設備上運行。

XiaozhouLi

普林斯頓大學計算機科學博士及助理研究員，2016年在Barefoot任職軟件工程師，該公司已被英特爾收購。

QingkaiLiang

美國麻省理工學院計算機網絡博士，麻省理工實驗LIDS助理研究員。他的研究專注于網絡系統中出現的各種學習和控制問題，尤其是對抗網絡中的在線學習算法，這些技術已成功應用于RaytheonBBNTechnologies和BellLabs。

4.2技術顧問

ChristosKozyrakis

斯坦福大學電氣工程和計算機科學系教授，ACM和IEEE的研究員，曾在谷歌、英特爾等多家知名公司擔任過研究或咨詢職位，長期關注安全和節能的分布式系統。

AlanMishchenko

加州大學伯克利分校的研究科學家，專門研究為設計自動化構建快速且可擴展的工具，并開發用于邏輯綜合和形式驗證的計算有效方法。

ShouchengZhang

斯坦福大學物理學教授，是美國藝術與科學研究院和美國國家科學院的研究員，于2013年創立了丹華資本并擔任董事長。

4.3投資機構

Celer的早期投資機構為PanteraCapital、DHVC、FBGCapital、STABLE，目前官網披露的投資機構及戰略合作伙伴如下圖所示。

05項目解讀

目前以太坊頻繁擁堵，DeFi用戶量不斷攀升，Layer2擴容是當下業內關注的焦點。Celer在Layer2領域入場較早，是最早實現狀態通道方案的項目，在技術上有成功的經驗。近期Celer轉向Rollup，提出了「原地擴容」的概念，推出Layer2.finance最新擴容方案，在一眾Layer2項目及Rollup方案中具備獨特的競爭優勢，能夠在保證安全性和易用性、不損失DeFi可組合性、避免流動性分散的前提下實現較好的擴容效果。

在團隊實力方面，Celer的核心團隊有較強的技術實力和豐富的工程經驗，投資機構及合作伙伴陣容豪華，在產品開發和落地應用方面有保障，目前Layer2.finance已啟動測試網，預計很快就能正式上線應用。

END

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