央行數字貨幣與通貨膨脹稅有何關系？如何影響社會福利分配？_數字貨幣

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數字貨幣最近成為經濟學界熱烈討論的話題，實行央行數字貨幣后的社會影響更是飽受關注。《央行數字貨幣、通貨膨脹稅和央行獨立性》(Central Bank Digital Currency, Inflation Tax and Central Bank Independence) 一文構造了雙貨幣模型，發現數字貨幣的推行可以有效減少避稅行為，同時促進社會福利的更優分配。中國人民大學金融科技研究所對文章核心內容進行了編譯。

最近，各國央行紛紛試點數字貨幣。數字貨幣可以記錄賬戶信息，這些信息又可以與財政機構共享，便于征收稅款。因此有人認為應當大力推行數字貨幣，避免逃稅情況的發生，同時增加銷售稅收入；但有人認為政府可以以通貨膨脹稅的形式來避免逃稅現象。通貨膨脹稅（鑄幣稅）往往用于戰爭、逃稅情況嚴重的時期。而引入數字貨幣很有可能意味著央行與財政機構的獨立。

印度央行計劃今年推出央行數字貨幣，但同時表示要循序漸進:6月8日消息，度央行計劃今年推出央行數字貨幣，但同時表示要循序漸進。[2022/6/8 4:10:44]

本文首先研究了數字貨幣在不同的經濟環境中與通貨膨脹稅的關系，然后從央行獨立性的視角探索了數字貨幣對社會福利的影響程度。

紙質貨幣在短時間內難以被取代，但數字貨幣可以逐漸改變人們的貿易習慣，進而減少避稅行為。

這一部分建立了雙貨幣模型——現金和數字貨幣，這些貨幣部分可監控、部分不可監控。政府能對可監控的部分征稅，而對于不可監控的部分來說，只有數字貨幣能夠實現征稅。央行可以通過改變兩種貨幣的供給量來調整貨幣收益率。

印尼央行副行長：發行央行數字貨幣的日期很難確定:印尼央行副行長表示：發行央行數字貨幣的日期很難確定。[2021/8/6 1:38:36]

在進行數學研究時，本文基于Lagos and Wright (2005) and Williamson (2012)的成果建立了模型。模型將市場劃分為完全競爭性市場和去中心化市場，并將市場參與者分為買方和賣方，二者在市場上的貿易和交稅行為可以用時序的方式表示出來。接著，作者利用3×3矩陣圖分析了現金和數字貨幣受到監控和不受到監控的情況，對于市場存在的均衡現象進行了分析。

研報：中國央行即將發行的央行數字貨幣和Libra存在本質差別:零壹智庫發布研報《人民幣3.0——中國央行數字貨幣：運行框架與技術解析》，其中提到，中國央行即將發行的央行數字貨幣和Libra存在本質差別。中國央行數字貨幣是由中國央行發行的法定貨幣，是中央銀行的負債，由中央銀行進行信用擔保，具有無限法償性（即不能拒絕接受央行數字貨幣）。而Libra是一種尚未得到監管許可的數字貨幣。雖然Libra的價值與一籃子貨幣掛鉤，但它仍在很大程度上會對現有貨幣體系造成沖擊，擠占現有各國法定貨幣的使用空間。[2020/3/2]

文章還從央行獨立性的角度探索了數字貨幣對社會福利的影響程度。

當央行缺乏獨立性的時候，政府可以通過以鑄幣稅來代替銷售稅的方式來消除逃稅現象，因此數字貨幣不會改善社會福利。

當央行具有獨立性時，央行意志不受政府操控，鑄幣稅失效。此時政府只能征收比例銷售稅，但這會導致避稅、稅收低效等情況。央行可以通過對現金交易多征稅、對數字貨幣少征稅的方式來實現財富的轉移。

在進行模型研究時，作者將研究內容分成如下幾類進行討論：無獨立性且只有現金、無獨立性且只有數字貨幣、無獨立性且兩種貨幣都有、有獨立性且只有現金、有獨立性且只有數字貨幣、有獨立性且兩種貨幣都有，然后利用圖像和數學推導對每一類的結果進行了分析。

（1）數字貨幣僅在央行獨立的情況下才會對社會福利有正向影響；

（2）央行獨立時，政府為了彌補財政支出，需要征收銷售稅。這種稅會導致兩種扭曲：有逃稅行為和沒有逃稅行為的交易之間的相對邊際效用扭曲、稅收損失。

（3）數字貨幣可以有效減輕上述扭曲——通過調整現金交易的相對增長率或對CBDC支付正利息來征收更多的通貨膨脹稅。這樣同時可以降低征收效率較低的銷售稅的稅率。

以下為部分報告截圖