Delphi Digital 研究員：UniswapX 改變了 DEX 的格局_ITA

作者：Ashwath，來源：作者推特@ashwathbk；編譯：火火/白話區塊鏈

UniswapX 是一個流動性聚合器，可以利用鏈外流動性源進行鏈上執行。據目前消息所知，它是第一個明確允許將中心化交易平臺（CEX）的流動性納入考慮的平臺。

我認為 UniswapX 將改變去中心化交易平臺（DEX）格局，以下是作者的一些分析：

Terra 社區發布提案，擬使用金庫資金參與初始的 Citadel DAO 發布活動:5月3日消息，Terra 社區發布提案，提議 Terra 社區池加入 Frax Finance，使用金庫資金參與初始的 Citadel DAO 發布活動。該提案提出 2100 萬 UST、1500 萬 UST、1100 萬 UST 三種不同的參與方案，Citadel 將把這部分 UST 與 WBTC 配對創建深度流動性池（在新的wbtc / 4pool中），為 UST 在 Curve 上與比特幣兌換提供替代途徑，此外 LFG 還將直接受益于 Citadel DAO 金庫產生的收益，該收益部分由 UST 組成。

據悉，Citadel DAO 是 Badger 的子 DAO，旨在成為世界上持有比特幣頭寸最多的社區，其中資金和協議將由 CTDL 代幣管理，通過管理比特幣頭寸賺取的收益與 CTDL 持有者共享。[2022/5/3 2:46:53]

在我看來，UniswapX 是領先的去中心化交易平臺（DEX）的一種默認認可，即他們不認為鏈上市場能夠實現最佳執行。

Bitkraft Ventures和Delphi Digital達成合作共同進軍區塊鏈游戲行業:4月30日，專注于游戲的風險投資基金Bitkraft Ventures已與加密行業研究公司Delphi Digital達成合作，共同進軍區塊鏈游戲行業并投資加密資產和區塊鏈技術公司。

Bitkraft成立于2015年，目前管理超過4億美元資產，2020年8月，該公司籌集1.65億美元用于投資數字游戲和電子競技項目。

Delphi Digital成立于2018年，是一家專注于加密和數字資產的機構級研究公司。（Cointelegraph）[2021/4/30 21:12:56]

對于市場領導者來得出這樣的結論，并積極圍繞這一假設構建產品，我覺得相當不錯。

聲音 | Delphi Digital聯合創始人：2020年將看到Layer 1智能合約平臺之戰的大幅增長:在The Breakdown年終采訪中，Delphi Digital聯合創始人、Chain Reaction播客主持人Tom Shaughnessy預測，2020年我們將看到第一層（Layer 1）智能合約平臺之戰的大幅增長，以及通證經濟設計重要性的增長。與此同時，Scalar Capital總經理Jordan Clifford認為，加密行業可能會重新轉向應用層的開發。（CoinDesk）[2020/1/1]

但這為自動做市商（AMM LPs）帶來了一個存在性的問題……他們的未來發展會怎樣呢？

如果 UniswapX 成為“Uniswap”的默認前端，并成功成為最廣泛使用的聚合器，它必然會改變去中心化交易平臺（DEX）的格局。

選擇在 Uniswap 上保持被動流動性提供的做市商將最終成為一個吸納大量其他人不愿填補的流動性流的資金池（通常稱為有流量）。

從邏輯上講，這將導致做市商的凈收益減少，并且人們會從 Uniswap 中撤回流動性。

因此，較大的市場做市商/做市商更適合成為問題的解決者，而不是自動做市商（AMM LPs）。

他們可以將庫存從 Uniswap v3/v4 轉移到像幣安（BN）這樣的中心化交易平臺（CEX），在那里他們可以完全控制如何提供流動性，并能夠更高效地重新平衡。

即使是個體做市商（如果他們擁有足夠的資本使之值得），只要具備一定的技術知識，他們也可以成為問題解決者，更好地控制流動性提供。

因此，在這種情況下，Uniswap v4 的新定制性是否無關緊要？我會認為在某種程度上是的。在我看來，DEX格局似乎即將發生用戶行為和互動方面的重大轉變。

這使得意識到礦工價值提取（MEV）的 DEX 成為一個非常有趣的提議。

像 DFlowProtocol 這樣的產品，能夠為Token啟用訂單流拍賣，突然間看起來不再像是無法實現的。

從去中心化的角度來看，所有這些都遠非理想。 我們正在為鏈上交易者提供更好的執行效果，但代價是更加依賴市場做市商/問題解決者等中間人。

我能想到唯一能阻止 DeFi 依賴流動性中介的方式，就是在 AMM 設計方面取得巨大突破，實現類似訂單簿的效率，并保持被動做市商的體驗。

這些都是我個人觀點，也許不是那么正確，歡迎交流討論。

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