Rollup 是眾多基礎設施中一個好的投資類別嗎?
Rollup 的投資邏輯從早期的 ZK/OP 敘事之爭,到后來實踐中的 TPS 和用戶體驗比拼,再到圍繞 OP Stack 等衍生工具構建的護城河——對于這個問題,處在行業發展的不同階段或許有不同的回答。
但歸根結底我們需要回答的是,Rollup 是賺錢的生意嗎?Rollup 的經濟學是怎么一回事?本文試圖學習探討 Rollup 的商業模式及其 Monetization 的設計空間。
Barry Whitehat 最早在 Ethereum Research 論壇提出了 Rollup 的概念。當 Rollup 的概念處在雛形階段時,我們把運作 Rollup 的角色統一稱為 Relayer 或 Operator。隨著基礎設施發展的精細化,這一角色被分解為多個實體:Sequencer 負責排序交易,并寫入 DA,Challenger 負責提出挑戰,Prover 負責生成證明。在我們討論 Rollup 經濟時,基本上可以從這幾個實體出發進行梳理。
Source: IOSG本文主要討論 Rollup Monetization 的幾個方面:
交易費用(Transaction Fee)的緣由、構成和 Rollup 的盈虧情況;
MEV 在 Decentralized Sequencer 語境下的形式和 Monetization;
基于 Fault Proof 和 Validity Proof 進行 Monetization 的可能性。
與在其他鏈上類似,用戶在 Rollup 發送交易需要支付交易費用。
從 Sequencer 的角度看,這個交易成本主要涵蓋兩部分支出:執行開銷和安全開銷。
Source: John AdlerRollup 的執行開銷繼承自以太坊的模型。抽象來看,每個以太坊節點運行著一個復制狀態機。如上圖所示,節點下載并存儲交易數據、執行計算、讀寫內存和存儲,這些操作對應物理性的資源花銷和消耗。Gas 作為統一的資源定價單位,被用于對這些操作背后隱含的資源進行度量。
那么延伸到 Rollup 中也是如此, 運營 Rollup 節點將產生一定的執行開銷,這是 Rollup 用戶支付的交易費用的由來。由于 EVM 等效性的細微差異和 Rollup 設計的不同,不同 Rollup 對執行開銷的定價也有些許分別(例如,zkSync Era 提供了原生的賬戶抽象,一些操作對比 EOA 可能需要支付更多的 Gas),但總體上沿用以太坊的 Gas 模型。
Source: Dune Analytics @springzhang除了上述的執行開銷之外,還應考慮擁堵費用和最低交易費用。
擁堵費用。反映在 Gas 價格與網絡流量的動態平衡上。例如在 Arbitrum Odyssey 期間,網絡流量的激增導致了 Gas 價格的大幅上漲。
比特幣年初至今上漲50%成今年表現最好的資產,超越股市和黃金:金色財經報道,年初至今,即使一些專注于加密貨幣的銀行倒閉,甚至是加密貨幣交易所消失,比特幣仍大漲50%,超越全球主要股指和黃金表現,成為今年表現最好的資產。
加密貨幣交易所Luno負責企業發展和國際業務的副總裁Vijay Ayyar表示,雖然Silvergate、Signature銀行和硅谷銀行的倒閉給金融市場帶來了沖擊波,但這些失敗也可能推動比特幣的反彈。上周圍繞硅谷銀行和其他銀行倒閉的事件,也突顯了人們可以完全托管和擁有的去中心化貨幣的力量。從概念上講,分散式金融開始深入人心,現在已經吸引了更多的人。[2023/3/17 13:10:31]
最低交易費用。在網絡費用極低的區塊鏈上,為了避免 Spam 和 DoS 攻擊,有必要設置一個交易費用的下限。目前 Arbitrum One 上為 0.1 gwei,Arbitrum Nova 上為 0.01 gwei。最低交易費用的數值取決于該網絡的設計(在 Optimism 上是 0.001 gwei)。
Source: Celestia Forum @adeets_22安全開銷即為我們討論的數據可用性(DA)成本,DA 是 Rollup 等效于以太坊安全性的保證,確保所有人能夠根據發布在以太坊 L1 上的數據重建 Rollup 的狀態(這里討論的是以太坊 L1 的情況,當然還有其他 DA 方案)。貢獻給以太坊 L1 的 DA 成本占據 Rollup 總成本的絕大多數。今年 5 月,Arbitrum 向以太坊提交了大約 3,927 MB 的數據,并為此支付 4,856 枚 ETH,DA 成本約 1.24 ETH/MB。(按 S3 Standard 每 GB $ 0.023 和 ETH 價格 $1800 計算,以太坊的 DA 存儲成本大概是 AWS 的 一億倍)。
由于鏈上 DA 非常昂貴,各個 Rollup 都采用了數據壓縮方法。Arbitrum 和 Optimism Bedrock 分別使用開源數據壓縮庫 Broti 和 zlib 對發布到以太坊 L1 的數據進行壓縮。StarkNet 和 zkSync Era 通過發布 State Diff(即先前狀態與新狀態之差)而非全部數據,對數據進行壓縮。(P.S:Optimism Bedrock 升級還采取了多種方法對交易成本進行壓縮,在這里我們可以看到更多數據指標)。
Source: IOSG值得期待的是,以太坊 L1 高昂的 DA 成本將在 Decun Upgrade 引入 EIP-4844 后得到大幅緩解。另外,此處討論的「安全開銷」實際隱含了不同的安全級別。除以太坊 L1 保證的 DA 之外,DAC 和 Celestia、EigenDA 等解決方案提供了多樣的「安全 - 成本」權衡,為 DA 需求端提供了多種選擇。一些低頻、高價值的 DeFi 應用更需要安全保證,一些高頻、相對低價值的應用(例如游戲),則可以更多考慮成本;各取所需。
數據:Arbitrum交易筆數首次超越以太坊主網,創歷史新高:金色財經報道,據Dune數據顯示,昨日以太坊Layer 2擴容解決方案Arbitrum交易筆數達110萬次,首次超越以太坊主網,創歷史新高。
昨日,以太坊主網交易筆數為108萬次,Optimism的交易筆數約為19萬次。[2023/2/22 12:21:33]
Source: Dune Analytics @optimismfnd綜上所述,簡單地從 Sequencer 的角度看:Sequencer 從用戶側收取交易費用,向以太坊支付 DA 費用。那么 Sequencer 的利潤可以按上述方式計算。目前多數 Sequencer 由 Rollup 團隊運營,如果忽略代幣發行的收入和通脹等一系列細節,Rollup 的收入也可以粗略地用這個方式進行衡量。
Source: Token Terminal
Source: IOSG以 Optimism 為例,在過去 30 天,Optimism 每天的盈利大約是 20k 美金。根據 Token Terminal 的數據,Optimism 上線至今的盈利大約是 10.9 M 美金。
MEV 是 Rollup 建立商業模式的重要方式。在中心化的單個 Sequencer 語境下談論 MEV 沒有太多意義,所以我們先從去中心化 Sequencer 開始,隨后將探索 Rollup 的 MEV 經濟。
截至目前 Arbitrum ($5.87b)、Optimism ($2.14B) 和 zkSync Era ($649M) 依賴于中心化的 Sequencer/Operator 進行交易排序、提交批次等操作。
去中心化是一項繁雜的事項,引入多方參與者的過程需要仔細打磨,一步到位沒有必要。從安全性、競爭形勢和開發者資源的角度思考,在項目早期采用中心化的 Sequencer 講得通。然而,中心化的 Sequencer 至少有兩個明顯的缺陷(這同樣也是大多數中心化手段的缺陷)。
交易審查:即對特定用戶的交易進行審查,包括勒索攻擊等等。為了解決這個問題,Arbitrum 和 Optimism 提供了用戶交易強制包含的選項,例如 Arbitrum 的所有用戶都可以調用 forceInclusion 方法來強制包含交易;StarkEx 實施了逃生艙(Escape Hatch)機制,實現了部分抗審查。
活躍保證:Sequencer 是否能夠持續保持在線?如果中心化的服務產生單點故障(例如硬件故障或軟件配置錯誤),整個網絡將會停機。這種可能性雖小,但一旦發生會產生廣泛的負面影響。
Source: Taiko當前, Sequencer 實際上同時扮演了以太坊 L1 上 Builder 和 Proposer 的角色:既負責交易排序,又負責提交 Batches —— 實現 DS 的過程有點像在重走以太坊 PBS 的老路。
要實現DS,Rollup 通常有幾種選項。
Block.one開放“超越區塊鏈” EOSIO黑客馬拉松注冊:據官方消息,Block.one與其合作伙伴谷歌云、Galaxy Interactive和Mythical Games一起開放了新的“超越區塊鏈”EOSIO黑客馬拉松的注冊。前4名優勝者將獲得現金和谷歌云信用獎勵。該黑客馬拉松將于3月2日至4月6日進行。[2021/2/3 18:44:04]
領導者選舉/輪換(Leader Election/Rotation)機制,加上本地區塊構建,即以太坊 L1 上非 PBS 的情況。Vitalik 在他的 An Incomplete Guide to Rollups 提出了幾種選舉/輪換的方法:Sequencer 拍賣、基于 PoS 的隨機選取、DPoS 投票等。根據以太坊的實踐,很顯然 PBS 會是更優解。
領導者選舉/輪換機制,加上開放的區塊構建市場 ,即以太坊 L1 上 Enshrined PBS 或者 Proposer 采用 MEV-Boost的情況。
一些特定機制,例如 FCFS (First Come First Serve)。FCFS 最終會導致延遲競賽,類似于傳統高頻交易中的 Colocation。Arbitrum 當前采用 FCFS,并在研究 Time-Boost 等變體。Time-Boost 在 FCFS 的基礎上引入了優先費用,可以支付費用讓交易加快最多 0.5 秒。這是一種延遲與費用之間的二維權衡。
Rollup 團隊可以采用以上選項內部構建 DS,也可以考慮外包 Sequencing:
Espresso/Astria 等項目提出了它們的 DS/SS 服務;
Flashbots 正在構建 SUAVE,一個域間通用的加密內存池;
Justin Drake 提出的 Based Rollup,直接借助 L1 共識,由以太坊 L1 的 Proposer 把 Rollup 區塊包含到 L1 區塊中,繼承 L1 等同級別的去中心化和活躍保證。
選擇內部構建或外包有一些利弊權衡,本文將在稍后進一步討論。
Source: odos.xyz/arbitrage如果我們有了一個開放區塊構建的 DS 市場,那么現在以太坊上的 MEV 供應鏈就會在 Rollup 上復現。其中,域內 MEV (Intradomain MEV) 指發生在 Rollup 內部的 MEV,這與以太坊 L1 的 MEV 并沒有太多差異。例如 DEX 中的三明治攻擊、跨 DEX 套利等等。因為目前 Rollup 還沒有實現 DS ,上圖以以太坊 L1 上的跨 DEX 套利作為舉例。
更有趣的可能是跨域 MEV (Cross-domain MEV)。我們把跨域 MEV 分為普通跨域 MEV 和 Shared Sequencer (SS)下的跨域 MEV。
普通領域 MEV
Source: odos.xyz/arbitrage普通跨域 MEV 在以太坊 L1 和 Rollup、Rollup 和 Rollup 之間發生。在 DS 的語境下,各個域之間都有各自的 MEV 管道,涵蓋不同角色。上圖是跨域套利的一個示例。
Coinbase被指增長“超越其資源”:據cointelegraph援引Business Insider今天的報道,針對美國加密交易所Coinbase的調查顯示,外界正對其業務的準備不足及其增長速度感到不滿。Business Insider引用了Mashable通過為期五個月的信息自由法(FOIA)過程獲得的文件,包括Coinbase用戶向SEC和加利福尼亞商業監督部提交的134頁投訴。投訴中反復出現用戶報告獲取資金困難的問題。一位用戶甚至指責Coinbase“以犯罪行事”,而另一名用戶則聲稱“相信該公司持有用戶資金并通過這些資金賺錢”。Coinbase發言人回應稱,2017年消費者對其需求增長了40倍,11月和12月的交易量增長了295%。一位心存不滿的用戶表示,他們認為Coinbae通過“營銷明知自己實際上不能提供的服務”,將公司的成長優先于用戶。[2018/6/23]
在 Searcher 端,跨域 MEV 涉及到復雜的執行風險,因為不同域有不同的確認時間和最終性,無法確定交易是否會被如愿包含。為此,Primev 正在構建一個通訊網絡,Searcher 可以向多個域的多個 Builder 提交出價,為其 Bundle 獲取預先確認(Pre-confirmation)保證。這樣一來Searcher 可以量化并管控它們的執行風險。
跨域 MEV 存在中心化的趨勢。如 Flashbots 所指出,同時在多條鏈上進行區塊構建的 Builder 與僅在一條鏈進行區塊構建的 Builder 相比,在跨域 MEV 方面具有更大的優勢,因此容易導致中心化。在 Rollup-centric Roadmap 之下,這是未來幾年需要面對的話題。
SS 下的 MEV
如果多個 Rollup 使用同一個 SS,情況有所不同。
Source: IOSGSS 的特性之一是它可以實現跨 Rollup 原子套利。原先 Searcher 在分別提交交易 1 和交易 2 的時候,不確定這兩筆交易是否會按它的期望被包含(例如剛好在下一個區塊被包含)。有了 SS 之后,Searcher 可以提交類似上圖的Bundle,當交易 1 和交易 2 能夠同時滿足時才進行執行,否則兩筆交易都不執行(當然,需要滿足交易不是無效交易)。這種實施減少了 Searcher 的執行風險。
理想情況下,SS 將會實現「整體大于部分之和」。例如,一筆交易涵蓋的信息在單個 Rollup 上可能沒有價值,但在多 Rollup 共享排序的情況下可以與其他 Rollup 上的交易進行排列組合,從而充分利用一些「無效信息」并實現正和游戲。
盡管有眾多好處,但 Sequencing 涉及到復雜的商業問題,故筆者認為 SS 短期內不會得到頭部 Rollup 采用,而可能在長尾的 App-specific Rollup 中率先實施和驗證,或者作為 Rollup-as-a-Service 項目的可選項提供給開發者使用。
圍繞 MEV 的 Rollup 經濟
Source: IOSG在 DS 得到實施之后,問題回歸到如何圍繞 MEV構建經濟模型和價值捕獲機制。
老貓:EOS未來會超越ETH:EOS LaoMao的老貓在《歐鏈·寧話區塊鏈》第二季的節目中稱 “EOS未來會超越ETH,維度不一樣會決定空間不一樣。操作系統在根本上會讓很多公鏈壓力很大,以太坊本身也是個公鏈,只是時間問題。”[2018/6/5]
在上文我們討論了 Rollup 的開銷。這種開銷的源頭是 DA 資源和運營 Rollup 本身的物理資源。這些有限資源構成了區塊空間的稀缺性。MEV 反映了對區塊空間稀缺性的支配權。Rollup 可以對該支配權進行定價。
Fuel Network 認為一個優化的代幣模型應該合理地對區塊空間的價值進行捕獲。用戶使用 Rollup 代幣支付交易費用,是價值捕獲的其中一種方式(即賦予了代幣 Utility)。但這也引入了額外的用戶側摩擦。Fuel 的想法也是對區塊空間的稀缺性進行代幣化,但代幣化的是「收取區塊空間內費用的權利」。這是從區塊生產者和 MEV 的角度而言的,并不影響終端用戶。
對應上述 DS 的選項,筆者認為可能有以下設計空間:
MEV Auction (MEVA)。Sequencer 參與拍賣來確定特定區塊、或特定時間內的區塊的交易排序權。拍賣的出價作為 Rollup 的收入。
PoS。質押 Rollup 代幣,隨機選擇 Sequencer;質押越多,成為 Sequencer 的概率越大。注意 Rollup 仍由 Validity/Fault Proof 和以太坊保證安全,并不需要依賴于 PoS 提供的經濟安全。PoS 僅作為選擇領導者的方式。質押代幣為 Rollup 提供了價值捕獲,這種鎖倉本質上也是對區塊空間稀缺性的反映。
SS。相較上述兩點而言,SS 是一個有趣的新話題,目前還沒有定論。假設 Rollup 選擇外包 Sequencing 給 SS,同時意味著出讓了自己捕獲域內 MEV 的權利 —— 盡管這樣做的好處是多個域間會產生網絡效應,從而形成正和。但從另一個角度來說, Rollup 完全可以選擇把自己的 MEV 留在自己的生態內部,由自己捕獲或是對域內 MEV進行代幣化。
因此,筆者認為 SS 應該以某種方式對其各個域間捕獲的 MEV 進行再分配。在多個 SS 爭奪他們的 Rollup 客戶的情況下,這種再分配的激勵顯得尤為重要。在這種情況下,再分配的 MEV 可以作為 Rollup 的收入。
欺詐證明的普遍設計是在挑戰期內,人們(稱為挑戰者)可以對狀態轉換提出質疑;一旦該質疑被驗證為正確,作惡者會被罰沒,挑戰者獲得部分罰沒的資金作為獎勵。其余被罰沒的資金可能會被銷毀,如果被罰沒的資金是 Rollup 的代幣,這被視為對于所有代幣持有者的一種補償(而非對于攻擊的受害者)。Arbitrum 和 Optimism Cannon 目前都采用交互式欺詐證明。
在 Arbitrum 上觀察狀態轉換和提出挑戰的一方稱為驗證者(Validator),觀察狀態轉換的一方稱為觀測者(Watchtower Validators) 。兩者的主要區別在于前者可以提出挑戰,后者可以以任意方式提出警告(例如通過社區或社交媒體)。成為驗證者需要白名單的權限。觀測者則無需許可。
Arbitrum 可能在未來去中心化驗證者(也即挑戰者)這一角色。但實際上挑戰者只需要 1 of N 的信任假設,一個誠實的挑戰者對于網絡來說是足夠的。因此,筆者認為去中心化挑戰者只是滿足去中心化的要求,除了上述提到的挑戰者獲得部分罰沒的資金之外,在經濟學上沒有太多的設計空間,更多可能是出于設計冗余的考慮。
Source: Figment CapitalFigment Capital 在其文章中對 Prover Network 和 Prover Market 進行了概念區分:Prover Network 是僅為單個應用(例如 Scroll)提供服務的 Prover 集合。Prover Market 是開放的市場,多個應用(例如 Scroll、Succinct)可以向該市場提交證明請求。這篇文章已經概括了 Decentralized Prover 的方方面面,因此本文不會重復增添過多筆墨。
Scroll 在兩年前提出了去中心化 Prover 的想法。
Source:ScrollProver (Scroll 稱為 Roller)需要質押代幣以獲得初始的聲譽,該聲譽與質押的代幣成正比例。在網絡需要生成證明的時候,由 Sequencer 按聲譽隨機選擇多個 Prover,要求他們在時間 T 內生成證明 —— 如果證明無效將被罰款;如果證明有效但晚于時間 T,將降低其聲譽;如果證明有效且在時間 T 內,有機會獲得獎勵。
引入限定時間 T 的設計,而非簡單地采用「最快」來進行衡量,是為了避免最快的 Prover 贏家通吃的局面,因為只要能夠在時間 T 內完成,最快的 Prover 和稍慢的 Prover 獲得獎勵的概率是相同的。這種機制鼓勵最快的 Prover 并行生成其他區塊的證明,以最大化利潤。
Source:=nil;=nil; 提供了構建電路和證明市場的通用化服務。構建電路的開發者和生成證明的 Prover 各自獲得一部分收入。
作為一個開放市場,=nil; 與現貨市場類似,有兩方角色:證明請求者和證明生產者。前者可以發布買單,后者可以發布賣單。掛單的參數包含 Statement (如 Mina 或 Solana 的狀態證明電路)、成本、訂單超時時限和證明生成時間。
=nil; 也采用了類似的聲譽系統,沒有按時生成證明和生成錯誤證明的 Prover 會被降低評級甚至罰沒。
Scroll 和 =nil; 都采用了 Staking-slashing 和聲譽系統的設計,區別在于面向的需求端群體不同。前者服務于 ZKRollup 本身,后者服務于多個 ZK 應用。這兩個實例分別對應內部構建 Prover 和外包 Prover 的兩種形式。
綜合以上討論,筆者提出幾個觀點:
交易費用是簡單有效的商業模式,而 Rollup 對以太坊進行擴容的主要賣點之一就是低費用,因此它們在交易費用上面并不會做太多文章。隨著 EIP-4844 的采用和各類 DA 方案的成熟(Celestia、EigenDA 等),Rollup 交易費用將進一步得到降低。這對用戶而言是好事情。
在 Rollup 方面,筆者認為,主流 Rollup 在兩到三年內會逐漸走向 DS,一些長尾 Rollup 可能更快一步。MEV 作為較隱晦的商業模式,會成為 Rollup 收入的主要增長點。其中,如果內部構建 DS,則關系到代幣經濟學設計;如果選用 DS & SS ,如何對其中的 MEV 進行合理分配是 Rollup 和 DS & SS 項目都需要考慮的點。Rollup 上的 MEV 重要性目前被嚴重低估。
去中心化往往是漸進式的過程,去中心化也有不同的程度。無論去中心化 Sequencer 或是 Prover,主要有兩種選項:由團隊進行內部構建或外包。前者的設計空間較為廣闊,主要建立在 Staking-slashing 的加密經濟原語之上,已經有一些成熟的機制設計可供參考。筆者猜測后者可能依賴于類似 DA 的付費模型。
DS 在機制設計上可能是更復雜的,而 Prover 相對直觀。因為我們很難說 Sequencer 返回的交易序列是正確或錯誤的,而數學證明是確定性的東西,可以定量地被衡量,例如時間、成本等參數。DS 更多是從 MEV 經濟的角度出發去考慮。
Rollup 如何選擇上述兩種方式,根據項目所處階段不同有所差異,至少需要考慮資本效率、開發者資源等因素。對于早期的 Rollup,包括一些 App-specific Rollup,外包這項去中心化的工作,快速進行 Bootstrap 可能是最優解(通過 DS & SS 或 EigenLayer)。而相對成熟的 Rollup 一方面有更加充足的開發者資源和資金,另一方面會更多地考慮代幣價值捕獲和資源連接,并借此構建護城河和飛輪效應。
Reference
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4.https://dba.mirror.xyz/LYUb_Y2huJhNUw_z8ltqui2d6KY8Fc3t_cnSE9rDL_o
5.https://hackmd.io/@EspressoSystems/EspressoSequencer
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8.https://nil.foundation/
9.https://fuel-labs.ghost.io/token-model-layer-2-block-production/
10.https://offchain.medium.com/time-boost-a-new-transaction-ordering-policy-for-arbitrum-5b3066382d62
11.https://docs.google.com/presentation/d/1KCcJv5m8NlbSMv4UiWSaRkKOBfiiHeaOBe444vVL_fQ/edit#slide=id.g22387294055_1_237
12.https://forum.celestia.org/t/ethereum-rollup-call-data-pricing-analysis/141
13.https://ethresear.ch/t/mev-auction-auctioning-transaction-ordering-rights-as-a-solution-to-miner-extractable-value/6788?ref=alex-beckett
14.https://vitalik.ca/general/2021/01/05/rollup.html
15.https://twitter.com/sreeramkannan/thread/1637496244317880321
16.https://twitter.com/jon_charb/thread/1637488620729774080
17.https://barnabe.substack.com/p/understanding-rollup-economics-from
18.https://developer.arbitrum.io/intro/
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1900/1/1 0:00:00