探討DeFi新敘事：LSDFi、OpFi_DEFI

來源：Joseoramas30 來源：medium 翻譯：金色財經，善歐巴

在這篇簡短的文章中，我想討論OpFi和LSDfi這兩種擁有自己解決方案的敘事。

在Cointelegraph的DeFi第三季度報告中，我提到了需要一種可以激勵用戶參與的代幣經濟模型，而不是典型的壟斷者代幣持有者資本主義模式。

簡而言之，更多的參與應該轉化為更多的流動性，因為參與者更愿意在協議或生態系統中存款和使用他們的資金。

新的DeFi敘事

讓我們首先提供一些背景信息：缺乏流動性和適當的激勵模型是為什么許多DeFi服務和功能無法起飛或在長期內無法維持自身的原因，尤其是期權交易，盡管像dYdX這樣的協議在衍生品市場處于領先地位。

日本成立“元宇宙推進協議會” 探討虛擬空間應用:金色財經報道，據日本共同社消息，日本已成了面向應用推進研究和規則完善的“元宇宙推進協議會”，并于18日召開記者會，ANA控股和三菱商事等20家以上企業參與該協會，力爭在生活和商務中普及。據悉，“元宇宙推進協議會”將探討法律制度的理想狀態，并提出政策建議，同時還將力爭擴大成員，但目前注力元宇宙的美國IT巨頭Meta（原Facebook）和日本NTT兩大巨頭尚未參加。[2022/4/19 14:32:12]

許多DeFi協議已經嘗試提出敘事和解決方案來解決流動性問題。盡管有數百種想法，但只有少數模型被證明在某種程度上是一種可行的解決方案，即使是暫時或部分地。

OpFi 是 Options Finance 的縮寫，是一種新的 DeFi 敘事，其中期權通過帶來增強流動性、資本管理和新激勵模型的新產品來為 DeFi 協議提供動力。

浩云科技：公司與廣州大學合作探討區塊鏈在金融物聯等領域應用:浩云科技（300448.SZ）在互動平臺回答投資者提問時表示，公司與廣州大學共建公共安全智能實驗室，探討區塊鏈技術在智慧司法、金融物聯等業務領域的應用。[2020/3/21]

這種說法主要是由 Dopex 推動的，Dopex 是一家去中心化期權交易所，建立并提供 OpFi 產品，如大西洋期權 (OP)、單質押期權金庫 (SSOV) 和看漲期權作為激勵措施。

在我看來，OpFi 的目標之一是將特定的 TradFi 工具帶到鏈上，這些工具可能在某種程度上有用，所以你會在今天的許多 DeFi 敘述中看到與 TradFi 的某些相似之處。

我們以期權激勵模型為例。Dopex 引入看漲期權作為激勵機制，類似于 TradFi 中用于促進利益相關者參與的典型期權激勵模型：

聲音 | 加拿大央行行長：加拿大央行將于2020年初更多探討數字貨幣等新興技術:據福布斯12月24日消息，加拿大央行(Bank of Canada)行長Stephen Poloz近日在年終演講中談到數字化影響和貨幣未來。在此背景下，Stephen Poloz指出，包括比特幣和穩定幣應用在內的新興支付技術，是一個持續的研究領域。從各方面考慮，加拿大央行是否認為有必要發行一種數字貨幣來替代現金，這是一個公開的問題。然而，貨幣世界正在飛速發展，所以加拿大央行需要制定計劃來應對任何突發事件，央行將在2020年初對此發表更多看法。他表示，因為這些技術可能是全球性的，它們正在吸引各國央行和其他監管機構的注意力。[2019/12/25]

協議將購買的看漲期權分配給其社區，而不是可以立即轉儲的固定代幣排放。這意味著用戶有動力將協議的代幣存入流動性池/產品中以產生利潤。

現場 | 羅林：四大方面探討重慶區塊鏈產業發展的機遇和挑戰:11月10日下午，2019密碼經濟研討會在重慶市南岸區華商國際會議中心正式開幕。重慶市渝中區大石化新區建設管理委員會黨組副書記、副主任羅林出席會議并發表了《重慶區塊鏈產業發展的機遇和挑戰》為主題的演講，羅林從區塊鏈行業現狀、區塊鏈發展方向、重慶發展區塊鏈的優勢、重慶區塊鏈面臨挑戰與思路這四個方面進行了分享。羅林表示重慶發展區塊鏈具有生態、戰略、互通、創新四大優勢，但也面臨人才引進培養、核心技術攻關、應用場景落地、產業基金引導、行業標準制定五大挑戰。[2019/11/10]

存入資產以結構化方式產生收益；看漲期權發行人可以定制執行價格和到期日。

當協議原生代幣的價值飆升時，用戶可以出售看漲期權并產生利潤，而協議則從應計的流動性中受益。

香港財政司司長陳茂波：香港金管局9月推快速支付系統，已對區塊鏈在按揭業務等應用做探討:陳茂波表示，香港特區金融管理局將在9月推出24小時快速支付系統，即使用戶使用不同電子錢包，或者在不同銀行開設賬戶，都可以實現全天即時互相支付或者調撥資金。香港目前正著力發展金融科技。在大數據方面，香港不僅使用大數據作市場分析，也用大數據作監管。在區塊鏈方面，特區金管局已對區塊鏈在按揭業務、貿易融資業務，以及電子身份管理方面的應用做了系統探討。[2018/5/28]

從理論上講，該模型減少了拋售壓力并激勵代幣參與，同時有可能在長期內產生流動性以實現可持續性。但隨著傾銷/寬松貨幣部分被消除，DeFi 的墮落者可能會回避。

這種激勵模型有點讓我想起了 Solana 的 Kamino Finance，這是一個相對較新的協議，為 CLMM 優化提供自動化做市金庫。其金庫策略在流動性 DEX 上追求最佳收益率和最佳價格范圍，并將其復合，從而提高資本效率并減少波動性。

CLMM 模型雖然對于流動性優化很有幫助，但其問題在于耗時的手動工作，因此自動化管理迄今為止是一個可行的解決方案。同樣，遠比股票交易復雜的期權交易通常由于期權希臘人的管理而顯得繁瑣。

回到 OpFi，這種敘述背后的主要思想不是教育用戶，而是通過將復雜的基礎設施置于后臺來使期權交易以及 DeFi 中的其他功能變得更容易。隨著越來越多的協議嘗試整合這種激勵機制，我們將不得不看看它是如何推出的。

但這尤其具有挑戰性，因為他們正在使用復雜的衍生品產品來重塑本來就很復雜的 DeFi 格局。

在我看來，LSDfi純粹是貪婪。這是一個協議生態系統，旨在從生態系統中產生盡可能多的收益，該生態系統旨在釋放已經產生收益的質押資產的收益。換句話說，這只是衍生產品之上的衍生產品。

這一切都始于Shapella 升級。

當以太坊過渡到 PoS 時，大量 ETH 被鎖定，直到 Shapella 升級，這給基于 ETH 的項目造成了流動性緊縮，并使權益持有者因市場狀況而面臨潛在損失。

解決方案？創建這些質押資產的代幣化版本，例如 Coinbase 的 Wrapped質押 ETH，然后將其用于各種 DeFi 活動。這使得質押者可以在質押資產的同時產生收益。

這引發了流動性質押生態系統的繁榮，目前 TVL 已超過 200 億美元，其中 Lido Finance 是主要參與者。

簡而言之，LSDfi 是指通過利用流動性質押衍生品進行投機來尋求利潤的協議。對我來說，這讓人想起 15 年前建立的二級市場，當時銀行變得貪婪，開始購買大量毫無價值的貸款，并將其打包成 CDO，并在美聯儲放寬貸款標準后過度杠桿化其頭寸，投機付款人和違約者。

同樣，在 LSDfi 中，您正在對 LSD 及其產品進行投機。您可以借用 LST（流動質押代幣）來創造額外收益，甚至可以對其他 LSD 代幣、LSD 指數等進行投機或對沖。我們正在創建一個擁有大量資金的二級市場，從不斷增長的趨勢中獲利，從而創造另一個不斷增長的趨勢。

雖然 LSD 提供了一種創新的解決方案來釋放抵押流動性，但 LSDfi——在現有系統之上進行了層層投機——在我看來，我們只是在盲目地模仿和重復舊有且有缺陷的金融劇本，對某些 DeFi 的目標提出了關鍵問題社區。

DeFi 可以很有趣。您可以創建代幣的代幣化版本，在衍生品之上構建，以及許多可以服務于有用目的或只是成為下一個投機池的東西。也就是說，LSDFi 正在向 DeFi 生態系統注入大量流動性，但要警惕爆炸性增長和指數級飆升，尤其是在多層之上構建的過度杠桿化系統。

另一方面，OpFi 是一個新興的生態系統，具有一定的優勢，但似乎缺乏某些基礎概念。然而，使用復雜的產品通過將其置于后臺來促進 DeFi 結構的想法非常有吸引力。

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