一文解讀 Arkham 估值及挖掘 Alpha 實操教程_ARK

Arkham 是什么？

7 月 10 日，Binance 宣布鏈上數據分析平臺 Arkham 代幣$ARKM 上線 Launchpad，開創了工具類產品發幣上幣安的先河。

其實早在今年年初，我們在 《七大新一代 Web3 數據工具》 一文中就已經介紹過 Arkham，只不過那個時候它的知名度不高，不像現在出現在各個 KOL 的懺悔推特中。

Arkham 目前有兩塊業務，一個是數據分析平臺，類似于 Nansen 和 0xscope，另一塊是 Intel Exchange，一個鏈上的情報交易平臺。

下面將為大家逐一介紹，最后將為大家帶來本次 Biteye 對于 Arkham 的估值分析。

鏈上數據分析平臺及實操秘訣

Arkham 作為一款功能強大的鏈上數據分析平臺，特色是鏈上地址和背后的實體對應，跟同賽道的項目相比，Arkham 的優勢在于：

1. 提供廣泛的公鏈支持，包括比特幣和各種 EVM 兼容的主流公鏈

2. 豐富的地址標簽

利用好 Arkham 的功能和優勢，對挖掘 Alpha 非常有幫助。由于支持的鏈多，標簽體系詳盡，統計覆蓋面廣，所以最終各個實體（entity）的資產、行為統計就更加全面、準確。

下面我們以交易大神 Andrew Kang 為例，看看如何分析各個實體的行為和如何發掘其中的 Alpha。

CME上以太坊未平倉合約觸及近一年來低點:8月12日消息，據 K33 Research 數據顯示，芝加哥商品交易所（CME）上以太坊未平倉合約觸及近一年來低點，比特幣未平倉合約也出現大幅下降。[2023/8/12 16:22:13]

（Source: Arkham）

以交易大神 Andrew Kang 為例，只需要在搜索欄中輸入 Andrew Kang，就會跳出他的 Entity 標簽。點開后會有四大分析板塊：

當前持倉

歷史資產凈值、盈虧

近期鏈上交互對象

鏈上操作

對于 Andrew Kang 這樣的頂級鏈上交易者來說，觀察其持倉是很有參考價值的，目前 AK 通過鏈上交易已經賺取了超過 170 萬美金。目前他最大的持倉是 RDNT，價值大約 84 萬美金。

通過 Portfolio Archive 功能，可以查看指定時間段內代幣持倉數量以及對應價值的變化，從而推演出交易過程，如 AK 在上周內已經開始逐步賣了一些 RDNT 了。

Top Counterparties 欄目中，可以看到該實體最近交互的排行榜，包括交互次數以及交互金額。可以看到一周內，AK 已經交互過 MUX Protocol165 次，交互金額達到了 319 萬美金。

Balancer流動性已集成至DEX聚合器OpenOcean:金色財經報道，Balancer在推文中表示，Balancer流動性已集成至Polygon和Avalanche上的DEX聚合器OpenOcean，借助金庫的靈活性和 SOR 效率，用戶可以利用深度流動性 ，最小的價格影響以及最佳交換路徑。[2023/8/11 16:21:05]

大家熟悉 AK 可能都是從他在 GMX 上開單開始的，而從他近期的交互明顯看出有了新歡 MUX。

MUX 是 GMX 的競爭對手，另一個鏈上衍生品交易所，能讓頂級交易員切換的平臺一定有獨特的地方，鐘意鏈上衍生品交易的用戶就可以順著 AK 的操作去了解 MUX。

AK 的日常交互非常專一，就是各種現貨和衍生品交易，Odos 也是一個更適合專業交易員的聚合器。

Top Counterparties 這個功能用于追蹤專業的擼毛老師傅也會有很好的效果，通過觀察他們最近在交互的合約，可能能夠發現一些悶聲發大財的機會。

這里只是一個統計，具體的操作可以在 Transactions 欄里查看。相比于區塊鏈瀏覽器，這里聚合了所有鏈的交易，不需要在各個瀏覽器切換，十分方便。

Kraken新任CTO：人工智能對加密貨幣行業的影響日益增長:6月5日消息，加密貨幣交易所Kraken任命Vishnu Patankar擔任新任首席技術官（CTO）。Vishnu Patankar表示，人工智能作為他正在考慮的技術之一，人工智能對加密貨幣行業的影響日益增長。此外，他還認為生成人工智能和應用于NFT的個性化、欺詐預防、網絡安全都是加密貨幣和人工智能之間的共生領域。 他的重點將放在將公司擴展到最有前途的加密領域，同時保持對安全和客戶的關注。

據悉，Patankar此前作為StockX首席技術官，曾幫助公司推出NFT產品。[2023/6/5 21:17:21]

以上看板鏈接：

https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/entity/rewkang

另一個非常有助于交易的功能是 token dashboard，可以查看指定代幣的當前持倉大戶。

這個功能通過 Etherscan 等瀏覽器也可以實現，但是只會顯示錢包地址，而不知道持幣人是誰。Arkham 利用他們強大的 entity 標簽體系，直接揭露了是哪些實體在持有代幣。

每個代幣在發行時都會有個 cap table 展示代幣分配，但是隨著時間變化整個代幣分配也在變化，而這個變化往往是不透明的。通過 Arkham 的 token dashboard 將現在的代幣持有情況與初始分配圖進行比對，就能知道哪些團隊是長期主義的，哪些團隊又在偷偷出貨，為價值投資多加一層保險。

去中心化機器學習協議ChainML獲IOSG Ventures領投400萬美元:金色財經報道，由經驗豐富的技術高管和機器學習專家創建的全球初創公司ChainML宣布籌集400萬美元的種子資金，該公司正在為去中心化機器學習和Web3中相關復雜數據驅動計算構建防篡改、可擴展協議。本輪融資由IOSG Ventures領投，HashKey、SNZ、硅谷高管和天使投資者參與。

ChainML計劃利用本輪融資創建其ChainML協議的第一個迭代，簡化智能合約、dapp和錢包中AI和機器學習模型的使用。（the block）[2022/9/28 5:55:46]

除了以上的分析功能外，Arkham 還設有警報功能。如果你是個跟單交易員，或者非常關注鯨魚對某一代幣的持倉，就可以使用 Alert 功能，設置好閾值金額，觀察對象，甚至特定賬戶，發生異動時就能夠直接郵件通知。

情報交易所

交易者、投資者、研究員、項目方等都對鏈上數據分析有著與日俱增的需求，但是他們缺乏時間和專業知識來進行詳盡的鏈上分析；

Matrixport：總共有79名客戶在此次FTX事件中受到損失:11月11日消息，Matrixport 在官方社群表示，對于客戶提出的FTX暴雷是否影響Matrixport平臺上的資金安全，我們做以下告知：

受FTX不能提幣受影響的產品僅有以下產品：分別有 1）BTC 固收（包括普通BTC固收產品、和底層為BTC固收的趨勢智盈產品）和 2）Victoria BTC Fund 基金產品，總共有79名客戶在此次事件中受到損失。需要特別強調的是，由于Matrixport各個產品之間的資金是嚴格進行隔離的，某一個產品受到的影響并不會傳染到其他產品。因此如若不涉及以上兩種產品的投資，其他產品的客戶均完全不會受到FTX暴雷的影響，沒有產生任何損失，請用戶們放心。

對于以上兩類受影響的79位客戶，當確定情況和受損金額之后，Matrixport的銷售和運營同事已經第一時間逐一聯系每一個受影響的客戶直接溝通同步當前情況，和提供后續解決方案，截至目前已經一對一溝通已經全部完成。如果您目前沒有收到我們的聯系，則說明在本次FTX事件中您在Matrixport平臺上并沒有任何損失。[2022/11/11 12:52:25]

同時許多擁有鏈上數據分析能力的研究員也渴望一個能夠技能變現的平臺，因此 Arkham 推出了 The Arkham Intel Exchange——第一個支持以鏈上情報獲取報酬經濟的交易平臺，一個將想要買賣任何加密錢包地址情報的人連接起來的市場。

買家可以通過發布懸賞（bounty）征集他們想知道的任何情報，賞金獵人通過提交所要求的情報來申賞金，獲得獎勵。

同時，任何擁有錢包或其所有者的有價值信息的人都可以以一口價或通過拍賣的方式向其他用戶提供這些信息。

這就創造了一個流動的信息市場，使鏈上偵探能夠大規模地將他們的工作轉化成收益，intel-to-earn。

可在情報交易所上交易的情報并不局限于實體標簽。例如，漏洞受害者可以集中資源獲取漏洞利用者的情報；一個交易公司可能希望在競爭對手發現之前買斷自己錢包的情報。

除此之外，用戶提交用于訓練 Ultra（Arkham 的人工智能去匿名化引擎）的情報將也可以獲得獎勵。

為了防止大量垃圾信息，所有賞金獵人在提交情報時也需要向智能合約質押少量資金，如果他們的申請未獲批準，這部分資金將被罰沒。

$ARKM 估值

Arkham 已通過兩輪股權融資籌集了超過 1000 萬美元，占 ARKM 代幣總供應量的 20%，最新一輪股權融資估值約為 1.5 億美元。

投資者包括 Tim Draper、Bedrock Capital、Wintermute Trading、GSR Markets 以及 Palantir 和 OpenAI 的聯合創始人。

Arkham 的代幣$ARKM 于 7 月 10 日宣布上線幣安 Launchpad，開創了數據分析類平臺發幣的先河。

代幣總量 10 億枚，初始流通量 15%。此次幣安 Launchpad 發售價為$0.05，將發行 5000 萬枚，占總量的 5%。

$ARKM 的代幣分配和代幣釋放情況如下所示：

（Souce：https://research.binance.com/cn/projects/arkham）

Arkham 在數據平臺/鏈上數據工具類賽道中屬于第一個發幣的項目，很難找到合適的對標的標的，比較相關的可能就是 The Graph。

但是由于 The Arkham Intel Exchange 還未上線，并沒有實際業務數據能與 The Graph 進行比對，所以只能從幣安 LaunchPad 歷史收益率來進行粗略的估算。

（Source：https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1658052950336614405?s=20）

根據 @CapitalismLab 的統計，對 21 年以來所有 Launcpad 項目取中位數，首日漲幅 12.6 倍，歷史最大漲幅 25.7 倍，BNB 首日回報率 0.015，BNB 本位歷史最大回報率 0.031。

https://twitter.com/NintendoDoomed

而自 HOOK 以來上線的三個代幣，各項指標均處于中上水平。首日漲幅中位數 24.4 倍，為歷史中位數的 1.9 倍，歷史最大漲幅為歷史中位數的 1.4 倍, BNB 本位首日回報率為 1.5 倍，BNB 歷史最大回報率則為 1.3 倍。

按照最近三期 IEO 數據對$ARKM 上線價格進行估算，我們可以估算出$ARKM 的價格范圍如下表所示，首日范圍在$0.77~$1.32 之間。

同時，如果我們將 Arkham 來對標融資時的估值，可以看出，上線時的流通代幣為 1.5 億枚，若流通市值與股權融資估值相等時代幣價格為$1 左右，市場的預期估值我們大致猜測不會與融資時的估值相差太多，因此我們可以暫時判斷$ARKM 短期內的最終價格應該不會超過$1 太多。

而當代幣價格為$1 時，該項目的全市值就達到了 10 億美元，跟股權融資的估值相比，大概是在 7 倍左右。

（因為上一次幣安 Launchpad 的項目 OpenCampus 的開盤收盤價下的全市值也為融資估值的 7 倍，且流通市值與估值相差不大，因此我們認為這樣的倍數是可能存在的。）

需要注意的是，隨著代幣的后續解鎖（生態系統部分在上線時將解鎖 7% 用于激勵），流通市值變高，后續代幣價格可能有一定的下行風險，同時該次上線幣安將于開盤五分鐘內試行限價機制。

在此期間，價格漲幅上限設置為公募價的十倍（以$ARKM 為例，漲幅上限將設置為 0.05 美元的十倍，即 0.5 美元）。五分鐘后將解除限價機制，交易按照市場情況正常進行。

該機制的推出也可能會對$ARKM 在開盤期間內的波動造成一定的影響，限制了開盤后 5 分鐘的巨額波動。

Biteye

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