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探索LSD穩定幣領域的發展現狀_ETH

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Time:1900/1/1 0:00:00

作者:Ben Wee,medium 編譯:金色財經,善歐巴

今天,我們將探索以LSD支持的穩定幣,這些穩定幣為持有者提供了避免損失成本和賺取收益的機會,同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。

穩定幣

穩定幣是一種加密貨幣,其價值與外部參考資產(如另一種貨幣、商品或金融工具)掛鉤。作為一種非波動性資產,穩定幣作為交易媒介非常有用,因為相對于參考資產,其價值波動較小。

一些眾所周知的穩定幣示例:

美元:Tether($USDT)、USD Coin($USDC)、Dai($DAI)、LUSD($LUSD)、Frax($FRAX)

歐元:Euro Tether($EURT)、Euro Coin($EUROC)、Angle EUR($AGEUR)

黃金:Pax Gold($PAXG)、Tether Gold($XAUT)

世界銀行探索基礎設施項目的代幣化:金色財經報道,世界銀行發布一份報告,探討了區塊鏈在道路、發電廠和可再生能源項目等基礎設施項目中的應用。全球基礎設施中心估計,2018年至2040年期間,基礎設施項目的融資缺口將達到15萬億美元。每年在基礎設施上的支出約為3- 4萬億美元,其中大部分由政府承擔。

區塊鏈可以以兩種截然不同的方式幫助基礎設施項目。一種是通過將基礎設施證券(無論是債務還是股權)代幣化來幫助填補資金缺口。使用區塊鏈可能會降低發行成本,盡管仍然需要一個特殊目的的載體。

第二個應用是將區塊鏈的透明度用于預算層面的基礎設施項目管理。這包括在分包商和承包商之間共享有關采購訂單和發票的數據,以減少潛在的爭議。

它建議世界銀行應該考慮啟動概念驗證,以幫助推動金融監管的變革,并在區塊鏈技術方面發揮領導作用。此外,它還將獲得與“加密生態系統”互動的經驗。[2023/5/16 15:04:49]

考慮到美元作為全球儲備貨幣的地位,我們自然會看到美元穩定幣在穩定幣領域占據了大部分市場份額。

印度擴大CBDC批發試驗,探索商業模式:金色財經報道,印度儲備銀行(RBI)分享了去年11月1日開始的中央銀行數字貨幣(CBDC)批發試驗的演變信息。最初的用例是使用批發數字盧比來結算政府債券交易,但RBI渴望嘗試不同的商業模式和用例。計劃中的用例包括貨幣市場基金和短期借貸,如活期貨幣。[2023/2/25 12:28:26]

穩定幣市場概覽

穩定幣可以廣義地分為三類:1)法幣抵押穩定幣,2)加密貨幣抵押穩定幣,3)算法穩定幣。這些穩定幣在發行方式、抵押比例、支持穩定幣的基礎資產以及價格穩定機制上存在差異。

當用戶通過向發行方存入法幣或加密貨幣來鑄造抵押穩定幣時,發行方可以利用這些抵押物來產生收益。以下是一些主要發行方對這些抵押物的處理方式。

動態 | 十部門印發《加強工業互聯網安全工作的指導意見》:探索區塊鏈等新技術提升安全防護水平:工業和信息化部、教育部、人力資源和社會保障部等十部門近日聯合印發《關于印發加強工業互聯網安全工作的指導意見的通知》,通知明確到2020年底,工業互聯網安全保障體系初步建立。在推動工業互聯網安全科技創新與產業發展方面,《通知》指出,支持工業互聯網安全科技創新,探索利用人工智能、大數據、區塊鏈等新技術提升安全防護水平。(上證報)[2019/8/28]

Circle / $USDC:270億美元的儲備金

Circle每月公布其抵押物儲備金的價值確認,由德勤進行審計。根據2023年5月的價值確認,我們可以看到大部分儲備金用于<3個月期美國國債和美國國債回購協議,通過向全球金融機構提供隔夜現金借貸。

Tether / $USDT:830億美元的儲備金

Tether每季度公布其抵押物儲備金的價值確認,由BDO進行審計。根據2023年第一季度的價值確認,我們可以看到儲備金主要用于美國國債,并包括一些其他流動性較低的資產,如貨幣市場基金、公司債券、貴金屬、比特幣、其他投資和擔保貸款。

動態 | 阿聯酋國家航空公司探索使用區塊鏈分銷產品和服務:據cointelegraph報道,阿聯酋國家航空公司Etihad Airways周四表示,已與開源旅游平臺wind Tree合作,探索利用區塊鏈幫助分銷。[2019/8/9]

Maker / $DAI: 45億美元的儲備金

作為Maker的“Endgame”計劃的一部分,Maker希望將其45億美元的儲備金分配給各種收益生成策略,并接受外部資產管理公司Monetalis的指導。他們采取了一些策略:

出售并購買高達12億美元的美國國債

將高達16億美元的$USDC存入Coinbase Prime,獲得1.5%的收益

LSD支持的穩定幣優勢

通過上述示例可以觀察到的一個共同主題是,這些收益生成策略所產生的收益被記錄為發行方的收入,從而使發行方的股權或治理代幣持有者受益。各個穩定幣的持有者無權獲得這些收益,這意味著持有穩定幣會產生機會成本,本來他們可以將資金投入到自己的收益產生工具中。在當前利率上升的環境下,這個機會成本約為3個月期美國國債的5.5%左右。

中鈔張一鋒:基于區塊鏈的經濟激勵模型,在嚴肅的經濟理論方面仍處于探索早期:近日,中鈔區塊鏈研究院院長張一鋒在接受采訪時表示,基于區塊鏈的經濟激勵模型,無論是叫做代幣,還是叫做通證,在嚴肅的經濟理論方面仍處于早期探索階段。實踐中的很多項目,實際上是沒法跳出龐氏漩渦的,甚至有些項目,其本質除了以區塊鏈創新之名行規避金融監管之實,沒太多實質性的價值。[2018/6/2]

相較于Circle,這種資產配置似乎更加具有風險,因為儲備金需要具備高度流動性,以便在發生銀行擠兌事件時履行贖回義務。此前也曾有關于$USDT是否真實有所支持的猜測,并對Tether的資產組合質量產生了擔憂。

隨著以太坊上海升級和以太坊從PoW到PoS的轉變,我們看到對流動權益衍生品(Liquid Staking Derivatives,簡稱LSD)的興趣增加——持有LSD的人可以獲得以太坊($ETH)支付的收益,并有能力將他們的LSD兌換成$ETH。

引入以LSD支持的穩定幣為持有者提供了賺取收益和避免機會成本的機會,同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。

以下是LSD穩定幣領域的主要競爭對手。需要注意的是,目前大多數LSD穩定幣都是以加密貨幣作為抵押物。

Lybra Finance($LBR / $eUSD)- 已上線

Lybra正在建立$eUSD,這是一種由$stETH支持的帶有利息的穩定幣。目前$eUSD的流通供應量為1.76億美元。

鑄幣:使用大于150%的抵押率的$ETH或$stETH進行鑄幣。Lybra將把任何$ETH抵押物轉換為$stETH。

收益來源:抵押物存放在$stETH中,每年產生約6%的抵押收益。

價格穩定:贖回機制形成了“價格底線”,而最低150%的抵押率形成了“價格上限”。

其他觀察結果:$eUSD的交易價格始終保持在約1.05美元的溢價,這意味著即使存在套利機會,$eUSD持有者也不會贖回$eUSD。這可能是因為$eUSD持有者獲得持有$ETH的收益。

Raft(n.a. / $R)- 已上線

Raft正在建立$R,這是一種由$stETH和$rETH支持的帶有利息的穩定幣。目前$R的流通供應量為3000萬美元。

鑄幣:使用大于120%的抵押率的$stETH或$rETH進行鑄幣。

收益來源:抵押物存放在$stETH或$rETH中,每年產生約6%的抵押收益。

價格穩定:贖回機制形成了“價格底線”,而最低120%的抵押率形成了“價格上限”。

Ethena - 測試網

Ethena正在實施一種由Arthur Hayes在他2023年3月的博文《Dust on Crust》中設想的無風險穩定幣。

Ethena的抵押資產以以太坊LSD的形式持有,類似于長期現貨頭寸。通過在中心化交易所做空$ETH永續合約來實現Delta中性。

鑄幣:使用任何以太坊LSD進行鑄幣,抵押率為1:1。

收益來源:抵押物以以太坊LSD的形式持有,每年產生約6%的抵押收益。在中心化交易所做空1倍$ETH永續合約也會以資金費率的形式產生收益。

價格穩定:通過長期持有以太坊LSD現貨和做空$ETH永續合約來實現Delta中性,確保穩定性。

Prisma Finance - 測試網

Prisma Finance正在建立$acUSD,這是一種由以太坊LSD支持的帶有利息的穩定幣。合約基于Liquity,并且是不可變且無法升級的。

鑄幣:使用5種經過白名單授權的以太坊LSD中的任何一種進行過度抵押鑄幣:$stETH、$cbETH、$rETH、$frxETH、$bETH。

價格穩定:贖回機制形成“價格底線”,而每種資產的最低抵押率形成“價格上限”。

其他觀察結果:具有veTokenomics功能,用戶可以鎖定$PRISMA以獲取$vePRISMA,LSD發行方可以激勵用戶使用自己的LSD鑄造$acUSD。最終預計在Prisma之上構建類似Convex的協議。

總結

LSD領域正在迅速發展,特別是在LSD穩定幣領域即將出現新的創新。期待在后上海升級后不斷推出的新發展。

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