速覽基于LSD的穩定幣：優勢、現狀及競爭格局_穩定幣

編譯：Nick

今天，我們將研究探討一下LSD支持的穩定幣，這些穩定幣為持有者提供了避免損失成本和賺取收益的機會，同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。

今天，我們將研究探討一下LSD支持的穩定幣，這些穩定幣為持有者提供了避免損失成本和賺取收益的機會，同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。

穩定幣是一種加密貨幣，其價值與外部參考資產（例如另一種貨幣、商品或金融工具）掛鉤。作為一種非波動性資產，穩定幣可以用作為交易媒介，因為相對于參考資產，其價值波動最小。

一些眾所周知的穩定幣示例：

美元：Tether（$USDT）、USD Coin（$USDC）、Dai（$DAI）、LUSD（$LUSD）、Frax（$FRAX）

Centurion Invest與GEM Digital簽署2500萬美元代幣認購協議:金色財經報道，全球金融和支付解決方案生態系統Centurion Invest宣布與數字資產投資公司GEM Digital Limited (GEM) 簽署了一項2500萬美元的代幣認購協議。Centurion Invest目前擁有CIX Crypto VISA Card、CI Launchpad、CI Earn、CI NFT、CI Pay等多項生態服務，GEM Digital將認購Centurion Invest的CIX代幣，以為其生態提供支持，幫助Centurion Invest通過增強產品、服務、以及投資開發Web3生態推動全球B2C 和B2B用戶大規模采用加密貨幣和數字資產。（prnewswire）[2023/3/9 12:51:02]

歐元：Euro Tether（$EURT）、Euro Coin（$EUROC）、Angle EUR（$AGEUR）

Web3全媒體公司WSI完成“6位數”融資:2月20日消息，新加坡Web3全媒體公司Wonder Strategic International（WSI）宣布完成新一輪融資，AOR Global、TNF Ventures和Cryphus Capital領投。本輪融資具體金額雖未公開，但據稱達到“6位數”。

WSI主要提供內容、媒體、Web3等領域的全媒體服務。除了發展基于IP的Web3社區外，該公司還宣布推出由Xctuality支持的元宇宙“Paradise Metaworld”，未來也將拓展元宇宙商務等創新渠道。（Luxuo）[2023/2/20 12:17:53]

黃金：Pax Gold（$PAXG）、Tether Gold（$XAUT）

鑒于美元作為全球儲備貨幣的地位，我們自然會看到美元穩定幣在穩定幣領域占據了大部分市場份額。

諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨：過快加息可能加劇通脹:8月25日消息，諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）表示，央行過于激進加息來遏制供給驅動型通脹有加劇物價上漲的風險。“提高利率并不能解決供應方面的問題，”他說。“這甚至可能使情況變得更糟，因為我們現在需要做的是加大對供應側瓶頸的投資，但提高利率會使這些投資變得更加困難。”“加息將如何帶來更多食品，更多能源，并解決芯片供應問題？完全不會，”斯蒂格利茨說。“它們不會解決問題的基本根源，真正的風險是情況會變得更糟。”（金十）[2022/8/25 12:46:49]

穩定幣大致可分為三種類型：1）法幣抵押穩定幣，2）加密貨幣抵押穩定幣，3）算法穩定幣。這些穩定幣在發行方式、抵押比例、支持穩定幣的基礎資產以及價格穩定機制上存在差異。

OpenSea NFT禮物贈送功能存在“被錯誤標記為購買交易”問題:金色財經報道，據decrypt消息，Opensea最新上線的NFT禮物贈送功能或存在Bug，這些NFT會被標記為“購買交易”，導致產生混淆。據 Metaverse HQ 創始人“JakeandBake”在社交媒體稱，該功能已經被“利用”，讓人們覺得許多公眾任務正在從各種收藏品中購買 NFT，進而引發市場跟從效應，導致人們被誤導去購買某些NFT系列。目前 Opensea 已承認該功能存在問題，但強調這個問題“不是漏洞利用”，而是“數據誤解的結果”，該公司在一條推文中補充說： “似乎第 3 方錢包追蹤器錯誤地將這些行為歸類為禮物接收者的購買行為。 ”[2022/8/3 2:55:03]

資料來源：Ben Wee穩定幣發行人如何處理抵押品？當用戶通過向發行方存入法幣或加密貨幣來鑄造抵押穩定幣時，發行方可以使用這些抵押品來產生收益。以下是最大的幾家穩定幣發行方對抵押物的處理方式。

CryptoPunks系列NFT24小時成交額超200萬美元:金色財經報道，據NFTGo.io數據顯示，CryptoPunks系列NFT24小時成交額達201.4萬美元，增幅達381.52%。截止目前，該系列NFT地板價為66ETH，24小時漲幅3.21%。[2022/6/26 1:32:35]

Circle每月發布其抵押品儲備金的證明，并由德勤進行審計。根據2023年5月的證明，我們可以看到大部分儲備金用于小于3個月期限的美國國債和美國國債回購協議。

Tether每季度公布其抵押品儲備金證明，并由BDO進行審計。從2023年第一季度的證明中，我們可以看到儲備金主要配置于美國國債和一些其他流動性較低的資產，如貨幣市場基金、公司債券、貴金屬、比特幣、其他投資和擔保貸款。

作為Maker的“Endgame”計劃的一部分，Maker希望將其45億美元的儲備金分配給各種收益生成策略，并由外部資產管理公司Monetalis提供建議。他們采取了一些策略：

購買高達12億美元的美國國債

將16億美元的$USDC存入Coinbase Prime，獲取1.5%的收益

通過上述示例可以觀察到一個共同點，這些收益生成策略所產生的收益被記錄為發行方的收入，從而使發行方的股權或治理代幣持有者受益。

而各個穩定幣的持有者卻無權獲得這些收益，這意味著持有穩定幣會產生機會成本，本來他們可以將資金投入到自己的收益產生工具中。

隨著以太坊上海升級和以太坊從PoW到PoS的轉變，我們看到人們對流動性質押衍生品 LSD 的興趣有所增加，LSD持有者可以獲得用ETH支付的收益，并能夠隨時將他們的LSD兌換成ETH。

以LSD支持的穩定幣的推出為持有者提供了賺取收益并避免損失成本的機會，同時還保留了穩定幣的關鍵屬性。

下面將概述目前LSD穩定幣領域的幾個主要項目。需要注意的是，目前大多數由LSD支持的穩定幣都是以加密貨幣作為抵押物。

Lybra正在構建$eUSD，這是一種由$stETH支持的計息穩定幣。目前$eUSD的流通供應量為1.76億美元。

鑄幣：使用大于150%的抵押率的$ETH或$stETH進行鑄幣。Lybra會將任何$ETH抵押物轉換為$stETH。

收益來源：抵押品以$stETH形式持有，每年產生約6%的抵押收益。

價格穩定性：贖回機制形成了“價格下限”，而最低150%的抵押率形成了“價格上限”。

其他觀察：$eUSD的交易價格始終保持在約1.05美元的溢價，這意味著即使存在套利機會，$eUSD持有者也不會贖回$eUSD。

Raft正在構建$R，這是一種由$stETH和$rETH支持的計息穩定幣。目前$R的流通量為3000萬美元。

鑄幣：使用大于120%的抵押率的$stETH或$rETH進行鑄幣。

收益來源：抵押品存放在$stETH或$rETH中，每年產生約6%的質押收益。

價格穩定：贖回機制形成了“價格下限”，而最低120%的抵押率形成了“價格上限”。

Ethena正在實施一種由Arthur Hayes在2023年3月的博文《Dust on Crust》中設想的無風險穩定幣。

Ethena的抵押資產以以太坊LSD的形式持有，類似于現貨頭寸。通過在CEX做空$ETH永續合約來實現Delta中性。

鑄幣：使用任何以太坊LSD進行鑄幣，抵押率為1:1。

收益來源：抵押物以以太坊LSD的形式持有，每年產生約6%的抵押收益。在中心化交易所做空1倍$ETH永續合約也將以資金費率的形式獲得收益。

價格穩定性：通過持有以太坊LSD現貨和做空$ETH永續合約來確保穩定性。

Prisma Finance正在構建$acUSD，這是一種由以太坊LSD支持的計息穩定幣。合約基于Liquity，并且是不可變且不可升級的。

鑄幣：使用5種經過白名單授權的以太坊LSD中的任意一種進行超額抵押鑄幣：$stETH、$cbETH、$rETH、$frxETH、$bETH。

收益來源：抵押品以以太坊LSD的形式持有，每年產生約6%的質押收益。

價格穩定性：贖回機制形成“價格下限”，而每種資產的最低抵押率形成“價格上限”。

其他觀察：具有veTokenomics功能，用戶可以鎖定$PRISMA以獲取$vePRISMA，LSD發行方可以激勵用戶使用自己的LSD鑄造$acUSD。最終設想在Prisma之上構建類似Convex的協議。

流動性質押衍生品LSD領域正在快速發展，尤其是LSD穩定幣領域即將出現新的創新。相信在下半年以太坊坎昆升級的利好帶動下，LSD穩定幣也將迎來一波熱潮，讓我們拭目以待。

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