火幣二季度收入遙遙領先？HT銷毀力度達BNB兩倍_BNB

一場由平臺幣銷毀所引發的幣安、火幣兩大頭部交易所之間的交鋒已經持續了幾天。

雙方從平臺幣銷毀的理念，到社區建設，再到監管等多方面展開幾輪的較力，雖然有時火藥味十足，但在冷靜之后，他們也對自己的言行進行了反思。

雖然大佬們偃旗息鼓了，但吃瓜群眾們還是一頭霧水。不少內參粉希望內參君能談談對這件事情的看法。正好繼上周幣安公布第八次銷毀BNB之后，火幣也于今天披露了2019第二季度回購和銷毀信息。

那么，內參君就從平臺幣銷毀開始分析，這也是此次交鋒的導火索，就讓我們一起去解懂平臺幣銷毀背后的那些隱秘。

我們先來看看這兩家交易所發布的銷毀公告有什么不同？

火幣2019第二季度回購信息披露顯示：按照HuobiToken回購計劃，火幣全球站和火幣DM每季度凈收入的20%用于HT回購。截至Q2火幣共累計銷毀2135.68萬個HT，其中Q2收入20%回購銷毀1401.17萬個。市場流通量環比Q1減少1047.48萬個，凈流通率減少3.55%。且回購金額環比Q1增長232.46%，創歷史新高。

同時公告也詳細公布了近幾個月HT各主要數據變化情況、市場總量變化情況及鎖倉數量變化情況及應用場景等內容。比較直觀透明。

幣安的公告則簡單明了。發公告稱，已完成第八次BNB季度銷毀。本次從幣安團隊持有的BNB份額中銷毀808,888BNB。而且從本次銷毀開始，幣安將放棄團隊持有的BNB份額，并將其加入到BNB季度銷毀計劃中，直至銷毀掉1億個BNB。就這么簡單！

通過對比，細心的讀者發現火幣在二季度的回購力再次升級，用于HT的回購金額為5366.49萬USDT，這是幣安銷毀力的兩倍之多，業界已遙遙領先。

火幣：公司一切正常，已起訴某自媒體及其實際運營者劉福威:11月30日，據火幣消息，火幣已委托律師正式起訴造謠詆毀及嚴重損害商譽的某自媒體及其實際運營者劉福威。

火幣表示，該自媒體多次互聯網發布損害火幣名譽權的文章，大量文章斷章取義、歪曲事實，極大損害了火幣的良好商譽。在溝通時，其負責人公開其“發黑稿”和“刪稿費”的價格，火幣對此做法深惡痛絕。11月28日，該自媒體再次發表的一篇稿件更是內容嚴重失實，涉嫌誹謗并對公司運營產生了負面影響。

火幣在聲明中強調，目前公司運營一切正常。該自媒體平臺及其實際運營者的行為已經嚴重侵害了火幣的名譽權，并造成了非常惡劣的影響，火幣誓將通過法律途徑追究媒體責任人和此次事件幕后黑手的法律責任，維護自身權益，依法追償此事給火幣造成的經濟損失。[2020/11/30 22:33:38]

而且不止于止，內參君在看過這兩家公告后，覺得信息量簡直太大了，仔細分析下來也終于理清最近雙方一直爭辯的癥結所在。

首先，幣安錯失了一個讓用戶了解平臺真實經營情況的機會。

在幣圈信息的極度不透明及第三方監管嚴重缺失的背景下，數字貨幣交易所行業一直處于野蠻生長的狀態。長久以來，交易所與用戶的信息一直是不對等的，基本上都是交易所說什么就是什么，用戶也是將信將疑地認可了。

而交易所用所得利潤去回購平臺幣進行銷毀，可以說是一個用戶了解平臺真實經營情況的良機。因為用戶可以通過回購金額的多少反向計算出交易所的真實收入。

比如，在火幣的公告顯示，火幣2019Q2用于HT的回購金額5366.49萬USDT，這樣可以推算出火幣2019Q2收入26832.45萬USDT。幣安在2019Q1第七次回購銷毀了829,888個BNB，則可以推算出2019Q1的收入為4149440個BNB。

火幣納閩獲得馬來西亞納閩數字資產交易經紀服務牌照:11月25日，據火幣官方消息，火幣云品牌站火幣納閩已于2020年9月獲得馬來西亞納閩當局頒發的數字資產交易經紀服務牌照。由此，火幣納閩已正式獲得在該地區運營其數字資產平臺的經營許可。

“火幣納閩是在馬來西亞獲得火幣品牌授權的獨立交易平臺，將通過火幣云技術為海外用戶提供安全、可信賴的數字交易經紀服務。”火幣納閩CEO李承澤表示。[2020/11/25 22:04:40]

雖然幣安的之前發布的銷毀公告，一直都是言簡意賅，但即便這樣我們也能了解幣安真實的經營情況。如今幣安忽然改變了規則，這讓用戶失去了一個真正和平臺建立信任的機會。

而此時，交鋒之后，火幣反而讓銷毀公告信息變得更為詳盡，用戶對火幣經營情況有了更為全面地了解，不用再燒腦地進行分析了。這是否預示著火幣正抓住此時的機遇，開啟了行業自律模式？不管怎樣，這對用戶來說絕對是一件大好事兒。

第二，同樣是銷毀，為何結果大不同？

平臺幣的“回購銷毀”模式已經被很多交易平臺所采用，通過減少流通量造成通縮，對幣價產生良性刺激作用，從而提高平臺幣的價值。幣安和火幣也同樣采用這樣的模式。

按照慣例，近日幣安和火幣都前后發布了第二季度平臺幣銷毀公告。然而，這次兩家的發布卻引出來了不同結果。同樣是銷毀，為何幣安的此次銷毀會引起非議？而火幣卻籠絡了一眾人心？

幣安的公告在普通投資者看來沒毛病。公告發布當天BNB短時快速拉升，30分鐘內漲幅6.89%，全球市值排名升至第6位。

但在內業人看來，卻內藏玄機，這也是李林質疑幣安的根本緣由。他在微信群里表示：“意思是，流通的不管了，直接銷毀團隊手里的，也就是說不需要回購了？”

火幣行情播報：BTC日內持續震蕩，或將繼續上升:據火幣行情顯示，BTC日內持續震蕩，下午小幅攀升，最高至18394.94USDT。一小時級別來看，日內總體呈上升趨勢，但仍未突破前高，多方在18300USDT一線遭到了強烈阻擊，目前在18250USDT一線短暫橫盤。日線級別來看，BTC今日迎來6連陽，目前的上漲行情已經持續了一段時間，而且上方沒有明顯的阻力位，在多方動能充足的情況下，上漲行情或將持續。截至18:00，火幣平臺的主流幣的具體表現如下：[2020/11/20 21:31:03]

比較之下，就很會明白。火幣回購銷毀的是已經流通的HT，而幣安銷毀的是團隊持有的BNB。兩者最大的不同是，火幣的銷毀能直接激發已流通HT的價值，而幣安的銷毀對目前已流通BNB不夠成直接的影響。

而且幣安的簡短公告中玩起了文字游戲，這也是大家爭議的焦點。

公告中提到“幣安將放棄團隊持有的BNB份額”。“放棄”實在用得有些妙，讓人浮想聯翩。難道幣安創始團隊個個都是活雷鋒，“放棄”了已到手的豐厚利潤？亦或鎖倉的BNB一直在幣安的手中，現在“放棄”了？再或者幣安用自己的利潤回購團隊手中的BNB，然后“放棄”？如果幣安用利潤去從團隊手里回購進行銷毀，那么這個利潤最后去哪了？……

幣安究竟是怎么“放棄”的？公告里沒有說明。幣安聯合創始人兼CMO何一在微博上表示：“并不是用回購的錢買過去，是不發了；原來用于銷毀的部分不屬于個人，需要持續投入發展。”同時她又表示“本來可以分上千萬BNB退休了，現在只能努力工作，確保自己Hold的BNB持續增值了。”這段表態讓人看得很迷糊，鎖倉部分BNB到底屬于個人還是公司？不發了為何手里還會Hold有BNB？

此前幣安的趙長鵬表示團隊和員工前持有12億美元鎖倉的BNB，而且團隊成員始終選擇長期持有，而且還強調所有的BNB都是解鎖的，團隊成員可以隨時拿走自己的BNB，但是他們選擇將BNB放入幣安的冷錢包中。這又和“幣安團隊100%放棄代幣，全部將用于季度銷毀。”相矛盾。

火幣合約平臺將于10月15日18點上線NEAR和AAVE永續合約:火幣官方剛剛發布公告稱，火幣合約平臺將于10月15日18點上線NEAR (Near Protocol) 和AAVE (Aave Protocol) 永續合約。[2020/10/15]

面對眾多業內人士四面而來的質疑聲，何一再次展現出其公關才能，在個人微博上連回十幾條消息為己辯解，更是在微信群里舌戰群儒，但總是避重就輕，很難讓人滿意。仍有不少人認為，明明是一個利好消息，但是卻被幣安做成了利空。

這也不由得讓人想起，今年4月份，幣安對BNB的白皮書進行了修改，并刪除了關于公司使用20%利潤回購BNB的條款。難道是在為幣安的第八次銷毀做準備？

此次白皮書的修改如今看來，沒有讓BNB變得更為透明，反而變得更加撲簌迷離。

這也就不難理解為什么會有“幣安是在高位套現”“BNB以后可能就不再是一個通縮型的加密貨幣了”“幣安是在欺瞞用戶，竊取不正當利益。”的質疑了。

或許，在趙長鵬和何一的眼中，無論是“回購”銷毀，還是“放棄”銷毀，只要最終直至銷毀掉1億個BNB就好，至于怎樣的手段去銷毀不那么重要。

其實不然。在內參君看來，幣安之所以在沒有任何告知情況下，就擅自更改了銷毀規則，這么做是為了讓一顆隱藏的“暗雷”安全著陸。完全是不得已而為之。

BNB2017年7月面世。代幣發行總量恒定為2億枚，且保證永不增發。其中50%通過ICO公開發行，40%創始團隊早期持有，10%知名業內人士天使輪融資。

2年前幣安上線時候解鎖1600萬。去年解鎖1600萬。而今年7月20日BNB將面臨著第三次解鎖，也是1600萬。也就是說幾天后BNB解鎖量將在4800萬枚。

聲音 | 火幣七爺：火幣錢包資產規模超100億美元，不碰用戶資產是經營紅線:2月19日，火幣全球站CEO七爺在媒體直播中表示，火幣自成立以來非常重視用戶的資產安全性，堅持安全、透明的交易標準，具有嚴格的財務審計和實時監控告警系統，始終將用戶的資產安全放在第一位，為每一位用戶建立先行賠付機制，設立投資者保護基金，杜絕不良風險致成不可控的影響。

?七爺透露，不碰用戶資產是火幣的一條經營紅線，即使是李林也沒有權限操作挪用用戶資產。火幣對契約精神的遵守，是用戶放心選擇火幣的最重要原因。目前火幣的錢包資產規模已超過100億美元，并通過冷熱錢包分離和硬件錢包等方式托管，例如火幣的冷錢包不觸網，且通過多重簽名來管理，安全系數極高。七爺同時公布了部分火幣冷錢包地址，其中資產就包括 25.56萬個BTC、1.25億個USDT（Omni部分）、 50.53萬個BCH和254.31萬個ETH 。[2020/2/19]

可能有不少人認為已解鎖的4800萬枚BNB，無論以怎樣方式的銷毀對市場的影響都是一樣的。其實這是不對的，這只能說明最終銷毀的BNB的總量1億是不變的，長遠的影響是有的。而“在二級市場回購銷毀”和“放棄型銷毀”對BNB短期價格的影響有著天壤之別。

在股市，限售股解禁對股票而言絕對是大利空，短時間內股票價格會大跌，甚至很多股票會因此一蹶不振。

誠然，BNB是目前表現最好的平臺幣。據非小號數據顯示，目前BNB的價格一直穩定在200元之上，歷史最高漲到273元。

但我們試想一下，如果解鎖的4800萬枚BNB流入二級市場，對BNB的價格將會是一個重大的打擊。而且不止如此，接下來的兩年依然有解鎖的BNB釋放，這是一個持續性的利空，對BNB價格的影響就可想而知了。最近一個月BNB價格的表現似乎也印證了這一點。

與前七次BNB的季度銷毀都會給BNB帶來比較高的漲幅相比，此次銷毀前后BNB價格表現欠佳。據非小號數據顯示，兩大平臺幣近一個月的表現來看，BNB跌幅達16.21%，而HT漲幅達16.89%。

BNB和HT兩大平臺幣近一個月的價格表現

看到這里我們就不難理解，為何幣安要修改白皮書，為何會以這樣的方式銷毀BNB？如果這么大量的解鎖幣BNB流入二級市場，引發投資者的拋售效應是很可怕的。即便幣安仍以回購方式進行銷毀，那將要花費巨大的代價。并且價格能否重回輝煌，就很難預料了。

幣安放棄了二級市場的回購銷毀計劃，完全是想以最小的代價去維持BNB價格的穩定。但可以肯定的是，銷毀鎖倉幣絕對沒有回購銷毀方式對價格的影響更直接。如果二級市場失去這么直接的刺激，未來BNB價格將會何去何從？還是個問號。

最關鍵的是這種“隱患”還將要持續兩年。對于發展迅猛的區塊鏈領域來說，兩年的時間肯定會發生巨變，而幣安不會給對手這樣的可乘之機。

第三，幣安的情況會不會在其它交易所發生？

那么同樣情況會發生在其它交易所嗎？這就要看鎖倉經濟模型設計而定。內參君通過幣安和火幣鎖倉情況的對比來說明這個問題。

通過表格的對比，我們不難發現，幣安的BNB鎖倉幣完全是由團隊持有，而火幣的HT鎖倉幣完全是各節點持有。

不能簡單直白地判斷這兩種鎖倉結構孰優孰劣。只能說滿足了當時平臺發展所需。在寫白皮書時，幣安在設計鎖倉經濟模型時，可能充分考慮到平臺的長遠發展，團隊持幣可以作為平臺發展的保證金，以應付不良情況的發生。而火幣的鎖倉經濟模型則在前期就已經考慮了用HT去刺激生態建設。

之所以會有這樣不同的設計，可能與兩個交易所的成長背景不同有很大關系。畢竟火幣是2013就成立的老牌交易所，家底自然雄厚，因而在寫白皮書時更偏重于平臺升級轉型。而幣安2017年成立，則更看重的是平臺維穩且快速發展。

或許幣安在發行BNB時，也沒想到BNB的價格會漲至今天的高位。當初在白皮書中寫的鎖倉經濟模型如今看來，已變成了一顆給自己預埋的為期五年的“定時炸彈”。當初的美好設計也變成一個天生缺陷。

我們不妨來算一筆賬。如果幣安繼續以回購銷毀的方式進行下去，BNB價格按30美元計算，保守估計幣安要花費24億美元才能完成全部銷毀計劃，也就相當于幣安這兩年白忙活了。看來幣安只能無奈地以“放棄”的方式進行銷毀。

而火幣鎖倉HT的持有者要持幣參與火幣的生態建設，并且節點比較分散，所以很難出現大量拋售的現象。這樣的設計更有利于集眾家之力，共建生態。

在火幣發布的公告中，我們看到2019Q2季度鎖倉HT數量環比Q1減少272.51萬個。也就是說在第二季度HT解鎖270萬個HT，而通過HT價格在二季度上漲近20%來看，這樣的解鎖量完全已被市場在無形中消化了。

區塊鏈的創業者每天都在摸著石頭過河，未來都是不可預知的。也許BNB在當初設計這樣的經濟模型時，也未預料到BNB會有今天這樣的表現。不過這也給后續進入數字貨幣交易所行業的創業者們提了個醒。

寫在最后：

長久以來，幣安、火幣、OKex之間的爭辯就從來沒有停止過，我們發現每一次交鋒過后都會帶給整個行業新的思考，也會刺激行業慢慢地前進和發展。

此次也不例外，火幣在公告內容上的變化，讓我們欣喜地看到，行業自律又前進了一大步。

客觀地說，兩大交易所都是非常優秀的，而且發展各有所長。如果以某單一指標去判定哪家交易所更好，都是有失公允的。

李林在此次爭辯之后進行的反思中，也談了自己了想法：

如果就單個指標上來看，我個人認知的目前的第一：

論平臺Token市值：BNB。

論公司市值：Coinbase。

論用戶數和資產規模：Coinbase。

論交易量：現貨：Huobi強于主流資產；Binance強于非主流資產；現貨交易量目前交替領先；由于Binance還沒有開通合約，目前綜合交易量Huobi是領先的。

論收入:有公開回購的幾個交易所，從回購金額來看，Huobi領先。

然而，這個問題其實并沒有那么重要。從業六年來，各種第一的榜單一直在變化中。光交易量，Mtgox、Btcc、Bitfinex、Bitstamp、Bitflyer、Bithumb、Huobi、Okcoin、Coinbase、Yunbi、Jubi、Binance這些平臺都曾經在某一段時間交易量到達到全球第一。

這樣的表態真實地反應出數字資產行業的發展現狀。

數字貨幣交易所，始于機遇，興于機遇。這個行業每天都有奇跡發生，每天都在創造著歷史。所以不能為一時的榮譽而沾沾自喜。

作為交易所的經營者反而應該更清楚地認知當下所處的客觀環境：

1）全球政策不確定性非常強，經營風險變得更高；

2）行業格局變化非常快，遠沒達到穩定的競爭格局。

3）監管日益臨近，擁抱還是遠離？

4）傳統公司即將大舉進入，那時真正的競爭才會開始；

5）目前所有交易所存量用戶總和相比未來增量用戶只是冰山一角；

由上可見，交易所未來風險與機遇共存。監管和傳統公司的來襲已是必然，如何在大勢之下，找準自己的定位，把握機遇，在大風暴沖擊下，立于不敗之地，才是真正的贏家。

在幣安和火幣激辯之后，李林和何一都進行了反思，找出問題并解決問題，這樣才會更有利于平臺的長遠發展。

懟不可怕，正當的懟能激發行業自律，建立行業透明機制，讓行業盡快走上良性競爭的軌道。這也正是我們大家所期盼的。

文|內參君

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