比特幣數據科學（第1部分）：囤幣潮_比特幣

比特幣使用了一種名為“未花費交易輸出”的有趣會計結構。所有UTXO都被交易/區塊加上了時間戳——它們正是在交易/區塊里被創建出來的。由于現存的所有比特幣都被包含在一些UTXO中，這意味著所有比特幣都有一個年齡：不是比特幣被首次挖出時的年齡/時間，而是它在交易中最后一次被使用的時間。

由于比特幣將完整的交易歷史記錄存儲在區塊鏈中，因此，我們可以回顧并分析UTXO隨時間的年齡分布。我們在幾年前首次分析了比特幣的UTXO歷史，學到的東西鼓勵我們啟動了自己的加密貸款產品。現在，我們把我們的分析公之于世，因為我們認為它們很有吸引力且信息豐富。

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比特幣UTXO年齡分布

下圖顯示了從創世塊開始比特幣UTXO集的歷史年齡分布。

彩色條帶表示圖例所示的時間窗口內最后交易的已有比特幣的相對比例。底部、較暖的顏色代表比特幣在最近有過交易，而頂部、較冷的顏色代表比特幣在很長一段時間內沒有交易。在這段時間內，比特幣的貨幣供應量從50BTC增長到約1700萬BTC，因此該圖表已經根據每個日期存在的BTC進行了標準化。黑線表示USD/BTC價格。本圖由NelsonMorrow根據@jratcliff先前的工作精心制作。

比特幣錢包Mutiny Wallet完成超30萬美元種子輪融資:4月5日消息，Mutiny Wallet是一款網絡優先且注重隱私的比特幣錢包，其完成超30萬美元種子輪融資，Ten31、Brad Mills、Chris Hunter、American Hodl、Ti Kawamoto和NVK等參投。（nasdaq）[2023/4/5 13:46:43]

這張圖很吸引人，因為它顯示了歷史上比特幣所有權所發生的宏觀變化。底部的尖峰、較暖色調的年齡條帶表明大量的比特幣突然交易。頂部、較冷色調年齡條帶的穩定增長表明比特幣沒有被交易，在幾次反彈之間閑置。這兩種模式之間的相互作用說明了比特幣投資者在市場周期中的行為。

對于傳統資產類別，不可能制作上述圖表。只有比特幣和其他公鏈在其整個歷史中精心跟蹤了這些數據。這使得對大規模市場行為進行事后分析成為可能。

介紹：囤幣潮

比特幣價格每次反彈后的一種常見模式被我們稱之為“囤幣潮”。在朝向和通過局部價格高位時，大量比特幣被交易，成為最近的BTC，然后隨著其新主人的囤幣行為，慢慢老化到后來的每個條帶，就產生了囤幣潮。

加密對沖基金Paradigm資助比特幣核心開發人員:金色財經報道，加密對沖基金Paradigm已向澳大利亞比特幣核心開發者Anthony Towns提供了資助。據悉，Square Crypto、OKCoin和BitMEX等公司此前曾支持比特幣開發人員，后兩家公司最近合作向比特幣核心開發人員Amirit Uttarwar資助了15萬美元。[2020/7/14]

從反彈開始，每個年齡條帶逐漸突然變得更豐滿，使得囤幣潮在圖表上以表現為一種嵌套曲線的模式。下圖描繪了一些最大的囤幣潮。

UTXO年齡分布的注釋圖。我們標出了局部價格峰值。純白色線條描繪了“囤幣潮”——這是一種新近比特幣老化進入每個后續條帶的模式，表明它的新主人在囤幣。我們僅跟蹤了三次最大的囤幣潮——還存在許多較小的囤幣潮。

囤幣潮簡史

創世之囤：2009年1月—2011年6月

比特幣UTXO年齡分布縮小到涵蓋了“創世之囤”的時間跨度——這是比特幣歷史上第一次囤幣潮。

第一次囤幣潮——“創世之囤”——不是由價格反彈引起的，因為比特幣當時沒有價格。相反，它是由中本聰和其他第一批礦工最初獲得比特幣引起的。

聲音 | 比特幣投資人：2017年Winklevoss的比特幣ETF申請改變了比特幣波動性:比特幣著名投資人Willy Woo近日在推特上傳了比特幣波動性圖表。圖表顯示，從2017年3月左右開始，比特幣的波動性進入了一個新階段。Willy堅持認為，2017年Winklevoss提出的基于比特幣的ETF提案，是比特幣歷史上第一次被描述為一種金融工具，而不是貨幣，盡管美國監管機構拒絕了Winklevoss的ETF申請，但此事件對比特幣來說還是一個分水嶺，《華爾街日報》對此進行了報道，加密量化基金也開始興起。自2012年以來，比特幣一直呈現波動性減少的特征，此次事件后波動性出現了明顯增加。[2019/11/1]

在比特幣歷史的第一年，社區規模非常小，交易量很低，并且沒有交易所來建立一個USD/BTC的價格。由于這些原因，2009年挖出來的幣常常沒有被包括在交易中。它們閑置在那里，逐漸累積到后來的年齡條帶。

因此，一旦從創世塊起經過足夠的時間，各個有色年齡條帶就突然出現在圖表中。年齡條帶會增長一段時間，但接著就開始隨著所有現有比特幣進入下一條帶而逐漸縮小。

因為當時沒有地方可以出售比特幣，創世之囤是圖表中最清晰的囤幣潮之一：早期礦工別無選擇，只能囤著他們的比特幣隨波逐流。后來的囤幣潮有更多泡沫，因為囤幣者可以隨時退出到法幣。

聲音 | 派盾PeckShield：無效空快對于比特幣是正常的 不能將其和幣價暴跌聯系到一起:今日早些時候，BitMEX Research表示比特幣在區塊高度584802出現無效空區塊，與幣價暴跌似乎吻合。《派盾PeckShield相關負責人對此表示，無效的區塊和正常的區塊都是由AntPool出的，無法得知這和幣價下跌之間的關聯。初步分析認為，這一無效空塊出塊時間明顯過快（正常時間為 10 分鐘，這一空塊距離上一區塊時間為 21 秒），可能由于礦池在這么短的時間內沒有收集到足夠的交易記錄，而剛好就算出來了一個正確的哈希值，然后就直接出塊了，導致出的是空塊。[2019/7/11]

這種模式第一次轉移是在2010年中期，進入2011年的時候。第一批比特幣交易所于2010年上線。Bitstamp、Kraken、Coinbase也都在2011年上線。超過12個月的幣部分首次于2010年6月停止增長。這是囤幣者首次可以在線交易比特幣。比特幣的價格在2011年2月之前都沒有達到甚至1美元，但早期的礦工可能擁有數千個比特幣。為什么不賺一點錢呢？

截至2011年4月23日，當比特幣達到1美元時，中本聰離開了比特幣。中本聰估計持有約100萬BTC，所以他/她/他們/它在這一點上已經是百萬富翁了。也許這就足夠了？

動態 | 假身份證犯罪團伙第三名被告認罪，曾凈賺超470萬美元比特幣:據Coindesk報道，在俄亥俄州有關出售假身份證明的一系列法庭案件中，第三名被告認罪。據稱，該團伙凈賺超過470萬美元的比特幣。據悉，罪犯Sarah Alberts承認犯有洗錢罪、共謀罪、故意持有并意圖非法使用或非法轉移五份或五份以上身份證明文件等罪行。據悉，該團伙在Reddit等在線論壇上運營，在全美范圍內分發駕照和其他身份證，并使用比特幣進行交易。該組織在2013年6月至2018年2月期間非常活躍，直到聯邦調查人員逮捕了三名參與者。[2019/7/4]

我已經轉向了其他事情。——中本聰，2011年4月23日。

多么隨意的混蛋。

2011年的囤幣：2011年6月—2013年12月

比特幣UTXO年齡分布放大到涵蓋“2011年的囤幣”的時間跨度——這是比特幣歷史上第二次主要的囤幣潮。

從2011年6月開始，比特幣的價格遭遇了第一次重大崩盤，從33美元一直下降到2011年11月的2-3美元。幣價花了將近兩年的時間才恢復回來——2013年4月，它漲到了198美元。

在2011年6月反彈至最高33美元的時候，所有賣出的囤幣者都是早期礦工。其他人都無法真正獲得BTC出售。

但最高到198美元的這次反彈是不同的。收縮率最高的年齡色帶在12個月至24個月之間。這些可能是第一波投資者——而不是礦工——在賣出以實現收益。這些投資者在33美元的價格反彈前后獲得了比特幣。

比特幣從2013年4月的198美元再次下跌至2013年7月的69美元，不料卻在2013年12月飆升至1000美元以上。在新一波的情緒高漲之前，沒有太多時間進行恐慌性拋售。

這是新聞報道里的第一次大反彈。Bitstamp、Kraken和Coinbase等許多主要交易所——更不用說Mt.Gox——已經創立了好幾年，并且已經足夠成熟，首次可以滿足大量需求。

在反彈至1000美元之后，超過60％的BTC在最近12個月內有過花費。這是歷史上BTC貨幣供應量最“近期”的一刻——比特幣的平均最后使用時間最低。誰賣了？再一次，是在之前的2-3年里購買的投資者。

大囤幣：2013年12月—2017年12月

比特幣UTXO年齡分布放大到涵蓋“2014年大囤幣”的時間跨度——這是比特幣歷史上第三次主要的囤幣潮。

啊，比特幣漫長的冬天。經歷了2013年12月的崩盤，在超過3年之后，比特幣在2017年2月之后再次達到1000美元。

但在2017年12月年底達到19000美元的那次反彈確實非常壯觀。出現了更多主流新聞報道和更多新投資者，包括一些非常“傳統”的投資者，如機構和基金。

隨著在2017年2月價格超過1000美元，近60％的比特幣年齡超過12個月。一年之后，在19000美元的峰值之后，只有40％的比特幣年齡超過12個月。在2017年，20％的已有比特幣在多年來首次被交易。為什么？我們看到三個獨立的相關原因。

獲取收益

2017年的一些交易量是關于獲取收益。賣家是持有比特幣12個月或更長時間的投資者，特別強調那些持有了2-5年的人。15％的比特幣完全退出了這些年齡條帶，并在此次反彈期間變得再次年輕。比特幣在2017年2月再次突破1000美元時，出售幾乎立即就開始了。

ICOs

但這段時間也對應著以太坊、ERC20代幣和ICO的增長。許多ICO接受比特幣，而許多比特幣持有者認為將比特幣投資到ICO是一種捕捉以太坊生態系統價值迅速上升的方法，因為比特幣尚未出現類似的增長。因此，在經歷了多年的比特幣寒冬之后，或許是ICO熱潮迫使比特幣持有者進入以太坊和ERC20的溫暖擁抱？

比特幣現金和隔離見證

比特幣UTXO年齡分布放大到涵蓋比特幣現金硬分叉和部署隔離見證的時間跨度。

最后一個因素是2017年8月1日的比特幣/比特幣現金硬分叉，以及隨后在2017年8月21日升級到使用隔離見證。這兩個事件都導致了大量比特幣在多年來首次交易，因為持幣人在分叉兩邊索要幣，以及將比特幣轉移到新的隔離見證地址。

數據清楚地顯示了這一事件的重要性。在2017年8月，25％的比特幣年齡變為不到一個月。這相當于近400萬比特幣，在當時價值為170億美元。

下一次囤幣：2017年12月起

今天，在2017年的上漲和2018年的下跌之后，年齡超過12個月的比特幣比例已降至僅40％，使得近期比特幣的平均年齡幾乎與上次反彈到1000美元后一樣。

在每次大反彈之后，都有一次大囤幣。正如數據顯示的那樣，已經有另一代持幣人進場長期持有。從2018年1月開始，年齡6-12個月的比特幣從7.76％的低點反彈至14.63％，數量翻了一番。

在接下來的幾個月和幾年里，密切注意這個新的囤幣潮將會很有趣。打破波浪以及發生新的收益周期需要多少價格？在周期再次開始之前，比特幣的平均年齡會是多大？下一批囤幣者會有多少人？

-TheEnd-

本文是比特幣數據科學三部曲的第一篇，作者DhruvBansal是一位物理學家和連環創業者。

DhruvBansal文

本文由幣信研究院原創編譯，原文鏈接:

https://www.unchained-capital.com/blog/hodl-waves-1/

本文版權歸原作者所有，僅代表作者本人觀點，不代表幣信或幣信研究院的觀點或立場。

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