體驗了去中心化衍生品交易后 我們有話要說_ETH

當前，加密貨幣衍生品交易市場如火如荼，包括火幣、幣安也相繼開通衍生品交易。

除了傳統的中心化交易所，一些去中心化交易所也相繼開通衍生品交易，其中包括DYDX、DUONetwork、DEW。

所謂去中心化交易所，與中心化交易所最大不同在于，資產托管、撮合交易、資產清算都放在區塊鏈上進行，通過開源智能合約來實現。在整個交易過程中，私鑰一直掌握在用戶手中，資金并未被交易所掌控。

不過，在體驗上述三款去中心化交易所后，我們發現這些DEX中的衍生品交易，依然存在諸多難以克服的問題。

去中心化會是衍生品交易的出路？

去中心化衍生品交易，相比于中心化的交易所而言，確實有著一定的優勢。

首先，這類產品直接滿足了一部分用戶心理需求。這些人對中心化交易所并不信任，如今鏈上交易公開透明，每筆交易都是可查詢的；交易所的智能合約都是開源的，可供用戶驗證審計。

此外，價格公開透明。以DEW為例，其BTC價格錨定BitStamp、Coinbase、Bitfinex；即便是簡陋的DUODEX，其價格也錨定了四家交易所。

FTX前美國總裁成立的新公司將利用人工智能為投資者提供更好的交易體驗:金色財經報道，加密貨幣交易所FTX前美國總裁Brett Harrison表示，他的新公司Architect Financial Technologies已經準備好利用人工智能蓬勃發展的機會。Harrison周二在接受采訪時表示，Architect的目標是為成熟的個人投資者提供機構級交易軟件，整合ChatGPT可以幫助這些客戶通過快速生成執行復雜交易策略的代碼來更好地訪問交易所。[2023/6/21 21:51:03]

另外，用戶在DEX進行交易時，也可以與其他交易者互動，也是一大特色。

不過，在體驗了三個去中心化交易所的衍生品交易后，我也發現了一些問題。

首先，這類平臺對于用戶的門檻較高，并不適合小白用戶使用。

從操作上來講，這些交易平臺，無一例外都需要一定的上網技巧；此外，語言障礙無形中給大部分用戶設置了一大關卡；在操作過程中，需要頻繁授權給Metamask錢包，不斷跳出的彈窗也影響交易體驗。

Taho錢包推出NFT畫廊體驗功能:金色財經報道，Taho錢包推出NFT畫廊體驗功能，用戶可以跨網絡和賬戶訪問用戶所有的NFT；直接在錢包中查看所有NFT的信息，例如底價、描述和特征；通過只讀模式查看NFT，無需導入助記詞，還可以通過只讀模式查看其他帳戶；使用大量選項來個性化觀看體驗，以篩選NFT收藏。NFT現在也可以在Portfolio選項卡中的所有賬戶 + 網絡的總余額中顯示，讓用戶更直觀的管理NFT資產。[2023/4/12 13:57:34]

其次，這些交易平臺也都采取了相關限制措施，比如DEW的KYC驗證以及綁定郵箱，不進行相關操作便不能進行交易。

再者，從交易深度上來說，相比于中心化交易所的深度，DEX的深度幾乎可以忽略不計。以DEW為例，其24小時BTC期貨交易量約為9萬張合約，而OKEx同期交易量高達1686萬張，相差甚大。

這也意味著，DEX上的合約，難以消化巨鯨的合約單，造成價格更容易發生劇烈波動。

最后，最重要的一點是，鏈上的每一筆操作，都需要消耗Gas費。即便是我這種小韭菜，在體驗過程中也花了0.04個ETH，消耗確實有點大。而中心化交易所則不需要花費這些額外的手續費。

Meta正研究開發區塊鏈和NFT等Web3技術，將探索單錢包跨平臺支付體驗:5月13日消息，Meta商業和金融技術主管Stephane Kasriel宣布Facebook Pay將正式更名為Meta Pay。Facebook Pay能在FB、IG、WhatsApp和Messenger使用，并將繼續探索如何進一步簡化跨平臺的支付體驗。

Kasriel表示，Meta處于單一錢包制度開發的非常早期階段，其正在研究如何證明用戶身份，并將該身份帶入元宇宙的不同體驗中。Kasriel還透露Meta正在開發區塊鏈和NFT等Web3技術。（TechCrunch）[2022/5/13 3:13:50]

去中心化衍生品交易所體驗

相比于原來現貨只能做多，不少交易所利用期貨合約、借幣等方式讓用戶可以做空獲利，幣圈還發明了永續合約，即不用交割的期貨合約。

這些機制還提供杠桿，即利用保證金撬動起來的資金倍數。我們經常聽到的5倍杠桿、10倍杠桿，也就意味著用1元作為押金，可以撬動5元或10元的資金量。保證金即交易者手上可用的籌碼數量，用來覆蓋浮虧。

Bibox網格交易升級 全面提升交易體驗:3月12日，根據平臺公告，Bibox網格交易已完成全新升級：新增最優策略排行榜，方便用戶直選優秀網格策略；優化AI自動填充策略功能，提供更專業的收益建議。此次升級后，Bibox網格交易將支持包括BTC、BCH、BIX、ETH、EOS等11個項目共計30個交易對。Bibox將不斷豐富網格交易支持的交易對，敬請關注。[2020/3/12]

一般來講，杠桿倍數越高，需要的保證金就越少，距離平倉線就越近；反之，需要的保證金越多，但平倉空間也會更大。

是否使用杠桿以及做多少倍杠桿，實際上取決于諸多因素——你如何判斷風險、你的時間周期、你需要投入的資本數量等等。

1.DYDX

DYDX誕生于2018年8月，是一家基于以太坊開發的主打衍生品交易的DEX。

既然是DEX，一切的交易都必須在鏈上進行，常見的做法是重新注冊鏈上地址或者鏈接錢包。目前，DYDX僅支持Metamask錢包。

聲音 | 江卓爾：縮短區塊時間有利于用戶體驗:江卓爾剛剛在微博回復網友時稱，支持縮短區塊時間，這有利于用戶體驗，縮短后就能和LTC競爭 “交易所搬磚神器” 的位置了，畢竟上BCH的交易所最多，僅次于BTC。[2018/12/19]

在進行交易前，用戶必須將錢包地址中的代幣轉入DYDX地址；目前僅支持三種代幣作為保證金；并且，由于轉賬手續費太高，因此錢包必須留下足夠的GAS費用才能轉賬成功。

準確來說，DYDX所做的是「借貸杠桿交易」，并非期貨合約。

換言之，用戶之所以能在該平臺上加杠桿，是因為利用押金在借錢。其做空原理是通過借入某個幣種，將其賣出，等到它價格下跌之后買回來，還回去。其獲取的利潤=高賣低買價差-利息。

當用戶向DYDX轉入資產以借出給別人，可以獲得收益；用戶也可以用錢包里的資產，向DYDX借款。比如，有些用戶想用USDC作為保證金，但錢包中只有ETH，可以抵押ETH獲得USDC。

收益以及借款利率具體如下：

ETH；

DAI；

USDC。

換言之，用戶的杠桿交易收益，必須能夠覆蓋借貸成本，否則將面臨虧損。在進行杠桿交易時，用戶可以選擇全倉或者逐倉交易。所謂全倉保證金，即將賬戶中的全部資金用來作為保證金，整體計算盈虧；逐倉保證金，即將全部資金進行分割成小部分，每個部分單獨計算盈虧。舉個例子，小明的賬戶中100美元：

如果選擇全倉保證金，做了2倍杠桿；則價格漲跌50%，小明就盈虧達到100美元。

如果選擇逐倉保證金，每個倉位50美元，同樣是2倍杠桿，則價格漲跌50%，小明就盈虧達到50美元。

換句話說，同樣的杠桿倍數下，逐倉保證金盈虧都要小于全倉保證金。不過，多數情況下，投資者往往會選擇逐倉保證金模式，并將杠桿倍數調高，以期承擔較小的損失，獲得更高的回報。在DYDX中，交易方向可以選擇看多、看空，最高杠桿倍數為4倍；交易時，每筆交易均會消耗鏈上GAS，一般是0.002ETH。

值得注意的是，既然是借貸，因此必須維持質押率要高于115%，否則將會觸發系統強制平倉。

在體驗過程中，由于我選擇做多，平倉后發現收益不能抵消借入的DAI成本。沒辦法，只能繼續賣出ETH來還債。2.DUODEXDUODEX是DUONetwork推出的一個基于0x協議的去中心化交易平臺。官網資料顯示，該項目于2018年第一季度啟動，今年4月進行了IEO。然而，我卻看到了一種濃濃的山寨風。網頁設計相當質樸，只有一個簡單的交易頁面。即使頂端附有操作指導，但點擊之后，卻顯示錯誤，不起一點作用。與前面的DYDX一樣，DUODEX也只支持Metamask錢包。詭異的是，即便頁面設計了，可以通過錢包地址直接交易。但點擊之后，毫無反應。

因此，不得已，用戶必須將資金轉到該交易所地址，并將其轉換成WETH進行交易。在DUODEX中，不能直接選擇買入賣出，而是需要購買兩種代幣來實現合約交易。一種叫SETH，用來做空以太坊；另一種叫LETH，用來做多以太坊。這兩種幣的收益決定了投資者的最終收益。與DYDX不同的是，DUODEX其實是期貨合約，因此設置了交割日期，最長7天，最高支持10倍杠桿。期貨合約交易與前文借貸杠桿交易不同，并非在不是現貨而是合約。期貨合約是買賣雙方同意在一段指定時間之后按特定價格交易某個幣種。做空往往是你在買入商品購買權，成為改合約的買方；做多則反之。時間到了則執行交易，稱為交割。合約交易也提供杠桿，但無須支付利息，保證金只需要覆蓋浮虧。DUODEX目前僅有ETH/USD交易對，僅支持ETH作為保證金；而DYDX既可以是幣本位的ETH作為保證金，也可以是穩定幣作為保證金。3.DEWDEW是一家去中心化證券交易平臺，可以交易幣幣、股票、期貨、預測合約等多種證券品種，誕生于2017年。如果說，前兩個交易所，對于用戶不夠友好，那DEW則顯得友好得多。首先是語言，前面兩者操作語言都是英語，只能借助網頁翻譯，難度較大；DEW則自帶中文語言設置。另外，從支持交易的幣種來看，DEW支持BTC、ETH、EOS、SCM多幣種合約交易；杠桿倍數最高可達20倍，最低5倍；支持ETH、USDT、DEW作為保證金；交易手續費為鏈上Gas費。

DEW提供的是永續合約交易，也就是上面提到的不用交割的合約交易。該模式最早出現于交易所BitMex，不需要持有現貨，提供百倍杠桿，也無須交割。該機制采用資金費率調節多空勢力，強勢一方需要向弱勢一方支付費用。當利率為正時，多頭向空頭支付費用，反之亦然。不過，在體驗之后，我卻更加覺得DEW看起來還像是一個中心化的交易所。一是在DEW上，如果要進行OTC買賣，必須經過KYC驗證；在充幣時，強制用戶綁定郵箱；提幣手續費高達0.005ETH，與中心化交易所無異。

去中心化交易所的發展之路，任重而道遠。

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