Sui生態數據與代幣釋放情況分析_SUI

Sui自5月3日上線以來，至今40余天。作為Move系公鏈的代表項目之一，Sui代表了與以太坊L2不同的發展方向。項目上線至今，爭議不少，尤其是其代幣發行方式和釋放模型。有人認為會步ICP后塵，也有人認為可能類似2021年新公鏈。

目前，Sui的生態發展如何？近期內代幣釋放和需求如何？

一、鏈上數據

1. TVL

截至6月13日，Sui的TVL是1522萬美元，其中，DEX Cetus占據了超過60%的TVL。在全部公鏈和二層中，該TVL排名在第54名。其峰值時TVL達到3601萬美元，相當于下跌了50%以上。

對比另一個move系代表項目Aptos。Aptos當前TVL為4211萬美元，上線至今最高到達約6500萬美元，TVL排名位于34位。

Sui活躍地址數已達到200萬:7月31日消息，Sui發推稱，Sui活躍地址數已達到2,000,000。[2023/7/31 16:08:30]

2.交易量

Sui上DEX的日交易量最高值發生在5月10日，超過1900萬美元，此后下跌。6月份以來日交易量大多在300萬至600萬之間，交易量較低。

3.活躍度

上線至今，總交易次數為1653萬次，平均TPS*為3，總活躍地址數為85萬個，活躍節點為104個。從下圖可知，上線以來最高的TPS為26，出現5月12日，是Turbos IDO的日期。

*備注：這里的TPS指的是實際運營中的TPS，而不是理論可以運行的TPS。

Mysten Labs將于今日開啟Bullshark Quests 2，將分配500萬枚SUI獎勵:7月28日消息，Mysten Labs宣布首個Bullshark Quests任務即將結束，下一個Quests任務將于北美太平洋夏令時間7月28日上午00:01（北京時間7月28日15:01）開啟，8月29日14:59結束。Quests任務二將參與資格擴大到Sui Frens Bullshark或Capy持有者，這些持有者也都有資格獲得積分。Quests任務二可參與的DApp包括NAVI Protocol、Turbos Finance、Scallop和Typus Finance。

與Quest1一樣，Mysten Labs正在與Sui基金會合作，將在Quests 2中為玩家提供另一個500萬枚SUI的獎勵。獎勵由兩個250萬枚SUI池組成，將在任務2結束后分配。[2023/7/28 16:04:29]

對比以太坊L2的TPS來看，目前，Sui實際TPS還很低。

Mysten Labs CEO：即將推出的Web3基金將不限于投資Sui生態:金色財經報道，Mysten Labs 聯合創始人兼首席執行官 Evan Cheng在 The Scoop 播客上證實，他正在探索一個 web3 風險基金。Evan Cheng表示，有很多 web3 基金，但投資人正在尋找更不局限于特定生態系統并且與 LP 非常一致的東西，還得到真正從根本上理解 web3 技術和產品的人的支持。此外，Evan Cheng 還表示該基金將不會只投資于 Sui 生態。

金色財經此前報道，Cheng 正在尋求為 web3 基金籌集超過 1 億美元的資金。[2023/2/27 12:32:20]

從日活躍地址看，最高日活躍地址出現在5月20日，達到13萬個，主要原因在于5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。在平時的話，日活躍地址低于1萬個。

4.跨鏈橋

目前，有3個跨鏈橋可以跨鏈資金到Sui，分別是Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。不過，對于具體的跨鏈金額，跨鏈橋沒有相應的數據看板，無法了解。

網石游戲將基于Sui開發元宇宙游戲Grand Cross：Metaworld:金色財經報道，曾于2017年創下韓國IPO募資記錄的手游公司網石游戲將基于Sui開發元宇宙游戲Grand Cross：Metaworld。該游戲將基于虛幻5引擎開發，用戶可以在游戲中設計自己的空間并通過主機攝像頭來定制個人在游戲中的化身。Grand Cross:Metaworld將于2023年上半年進入封閉Beta測試，目標是在2023年底前全面發布。（Venture Beat）[2022/12/17 21:49:34]

二、生態項目

截至6月14日，Sui官網上的sui.directory中一共收錄了66個項目。這些項目屬于項目方自行申報填寫，有不少也還在測試中，尚未正式上線。

對目前已上線運營并發行了代幣的項目做了一個簡要梳理，基本情況如下：

可見，Sui上的生態項目上線后大多表現不佳。作為頭部DEX的兩個項目，均已破發。社交平臺SUIA更是下跌了將近81.82%。Suipad表現相對較好，主要原因在于IDO時的定價比較低，FDV僅為500萬美元。

公鏈Sui即將引入SUI代幣的最小單位MIST:10月21日消息，公鏈Sui宣布即將引入MIST，MIST是SUI代幣的最小單位，1 MIST = 10^-9 SUI，也就是說1 SUI等于10億MIST。Sui表示，MIST的引入將為微付款提供更好的支持，包括非常低的Gas費。[2022/10/21 16:33:59]

Sui上的用戶和資金都還比較有限，這導致Abyss World是在6月1日至4日進行IDO時，選擇的網絡是Polygon，而不是Sui。

三、代幣釋放與需求

社區最為關注的是Sui的代幣釋放情況。這是來自token.unlocks的代幣分配和解鎖示意圖，采用的是幣安相關報告的數據。代幣總量是100億枚，初始流通量為5.28億枚，流通占比5.28%。

在2023年5月至10月，Sui有兩類釋放，一類是此前參與交易所IEO發行的代幣釋放，另一類是質押節點所獲得的激勵部分代幣的釋放。

IEO價格是每個SUI 0.1美元，參與IEO的代幣數量一共是4.5億枚，公售時解鎖1/13，此后每月解鎖1/13，分12個月解鎖完畢。據此，每個月約釋放3461萬枚代幣。

SUI代幣節點質押可以獲得代幣激勵，一共有10億枚代幣被用于節點質押激勵。

在最開始的90個epoch（1 epoch=1天）中，每天將獎勵111萬枚SUI代幣。此后每90個epoch降低10%的獎勵。目前有大約74億枚SUI代幣質押在系統中，平均APY為5.61%。據此計算，這部分的代幣流通量在上線后前三個月每個月增加3330萬枚，在上線后第4至第6個月每個月增加3000萬枚。

據此，IEO釋放和節點質押激勵釋放，前三個月為6794萬枚，占代幣總量的0.67%，折合市值計算約為4755萬美元；第4至第6個月為6461萬枚，占代幣總量的0.64%，折合市值計算約為4522萬美元。

2023年11月，也就是Sui上線6個月之后，則會迎來大額解鎖。當天解鎖超過10億枚，將會讓流通代幣翻倍。

而從代幣需求端來看，根據上述鏈上數據和生態項目分析情況可知，交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣沒有明顯需求。

四、對比Aptos代幣釋放模型

對比move系Aptos，看看這兩個項目代幣釋放的異同。

Aptos 代幣總供應量（排除質押激勵部分）為10億枚，初始流通為1.3億枚，占比13%。上線后第一年，每個月社區和基金會所持部分代幣會解鎖454萬枚，占代幣總量的0.45%，折合市值計算約為2800萬美元。

上線后第二年開始，除了社區和基金會釋放部分外，每個月核心貢獻者和投資者部分也進入釋放。第13至18個月每月釋放2000萬枚，占代幣總量的2%；19個月至50個月，每個月釋放675萬枚，占代幣總量的0.67%。

除此之外，Aptos還有節點質押激勵。這一部分代幣不在初始發行時所提及的10億枚代幣之中。當前，網絡質押的最高獎勵率（APY）為 7%，獎勵率每年下降 1.5%，直到降至 3.25%。

目前，網絡中共有8.6億枚APT代幣處在質押中，占比接近86%。可以看到，代幣總供應量為10.39億枚，這3950萬枚屬于節點質押激勵后增發部分。Aptos上線大約8個月，則每月質押激勵約為490萬枚，占代幣總量的0.49%。

可見，Sui與Aptos對比來看，都屬于低流通、高通脹的代幣。但是，SUI初始流通量比APT低，相當于APT的50%；前6個月每月的代幣解鎖數量較高，比APT高50%。SUI的第一次大規模釋放的時間在上線6個月之后，APT在上線12個月之后；SUI采用了一次性釋放，解鎖當日有大量代幣進入市場，而APT采用的是每月解鎖，有一個緩沖期。

總體上，SUI在第一年要面臨比APT更大的代幣供應，APT的大量供應則是在第二年到來。

五、結論

從鏈上數據、生態項目來看，Sui用戶不足、交易較少，還處在冷啟動的過程中，需要通過持續的活動和建設，吸引用戶和資金流入。

但是，結合Sui目前的運營活動來看，現階段團隊還是更關注技術端的建設，包括舉行黑客松、在世界各地舉行開發者活動等。暫時尚未啟動用戶激勵措施。

與此同時，一方面，熊市環境下，資金和用戶趨于保守。另一方面，以太坊二層也在持續發展，對于存量用戶而言，資金從以太坊進入二層，更為便利安全，因此，吸引了大量場內資金。兩相對比，Sui吸引資金和用戶的難度增加。

從代幣經濟模型來看，對比同為Move系公鏈的Aptos，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，匹配如此大的代幣供應，導致SUI代幣面臨較大的拋壓。

LD Capital

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