6月份的加密貨幣市場 三大風險不容忽視_比特幣

經過昨晚的反彈，比特幣有了再次沖擊1萬美金的勢頭，這次能否成功突破強壓區間，確立減半之后的新行情？距離6月底只有一周的時間，但市場自身的風險卻愈演愈烈，值得大家重視。

1、以太坊DeFi項目資產熱炒背后的風險。

據DeFiMarketCap數據顯示，市值排名前百的DeFi代幣總市值已突破66億美元，其中Compound市值高達34億美元，占比超50%，而DeFi項目共計鎖倉資金超16億美元，其中Compound鎖倉價值4.86億美元。

同時，由于對借入加密貨幣的高需求，以及許多DeFi協議實施的激勵措施，某些以太坊用戶在過去一周內的穩定幣收益率（年化收益率）已經超過100%。

總結起來：以太坊DeFi代幣總市值、鎖定的資產總價值近幾周大幅增加，用戶年化收益率飆升。

Nansen：自6月份Elementals推出以來，Azuki NFT底價暴跌65%:金色財經報道，根據 Nansen 的數據，自 6 月份Elementals推出以來， Azuki NFT的低價已下跌65%。6月26日，即Elementals發布的前一天，Azuki價格徘徊在15ETH（28,250 美元）左右。在接下來的一個月里，截至7月27日，底價暴跌至5 ETH（9,724 美元），Azuki本月交易量也下降了78%。

金色財經曾報道，Azuki于 6月27日推出了名為Elementals的新NFT系列，向現有 Azuki 品牌持有者空投了10,000個動漫風格的頭像。另外10,000件將進行拍賣，但在公眾有機會購買NFT之前，該系列已售罄。Azuki承認在發布過程中存在失誤，并表示“我們沒有達到目標”。[2023/7/28 16:03:00]

這對以太坊和DeFi發展是利好因素，但卻并不是健康的。遠高于中心化平臺的年化收益率，一方面說明DeFi的相關借貸品種流動性偏弱，存在虛炒的情況，如果流動性足夠的話，年化收益應該保持穩定才對。

報告：CME的6月份比特幣期貨交易量創下歷史新高:金色財經報道，根據CCData的數據，芝加哥商品交易所(CME)的6月份比特幣期貨交易量創下歷史新高，增長28.6%，達到379億美元。比特幣微型期貨(MBT)也實現了兩位數的增長，交易價格達到7.02億美元，增長了21.1%。這些合同規模較小，通常價值僅為標準合同的十分之一。在CME的比特幣期貨案例中，這一比例為1/50。

報告指出，BTC合約交易總量為264,323份，較上月增長22.7%。[2023/7/6 22:20:27]

另一方面說明投機非常強，特別是最近大熱的Compand項目，玩的是“借貸即挖礦”的模式，抵押和借貸雙方都能獲得獎勵，獎勵卻遠遠高于利率水平，導致很多的資金進入其中，通過連環抵押、借貸來獲得更多的代幣獎勵，但這其中蘊含著巨大的風險。

一旦因加密貨幣市場價格大幅波動（下跌）導致DeFi借貸和抵押面臨清算，可能造成連環爆倉的風險。這在3.12大瀑布的時候，MakerDao項目就已經出現過了，因大量抵押債倉跌破清算門檻引發系統清算，前幾年比特股（BTS）的連環爆倉也是慘痛的經驗，投資者的積蓄一朝化為烏有。

?蘋果將新XR設備的推出時間延遲至6月份:金色財經報道，據知情人士透露，蘋果公司已將其首款混合現實頭顯（XR）的推出計劃從4月左右推遲到6月，因產品測試顯示硬件和軟件仍舊存在需要解決的問題。蘋果現在計劃在年度全球開發者大會上發布這款產品。蘋果從2015年左右開始研究這項技術，并一度計劃在去年6月推出該產品，但后來推遲到2023年1月左右，接著又被推遲至春季發布。[2023/2/16 12:10:04]

再一個是借貸協議中的智能合約漏洞的風險。因為是去中心化的協議，完全由智能合約推動，缺乏必要的審核和風控。一旦被黑客發現漏洞進行攻擊，用戶的資產損失無法避免，特別是在DeFi概念日益火爆的時候，其造成的影響力只會更大。可以參考過去一兩年里，幣安、Bithumb等大交易所的幾次盜幣事件，其發生后均引發了加密市場巨大的恐慌和動蕩，幣價大幅下挫，波及無辜者。

2、比特幣期權創新高，6月底面臨結算

據AMBCrypto消息，6月26日比特幣期權市場的合約將大量到期（17.1萬張合約，總額約16億美元），而未平倉頭寸總額自5月中旬以來增加了10倍以上，這表明機構投資者對比特幣期權的需求正在迅速增長。

數據：DEX 6月份交易量超1000億美元，較5月下降56.4%:據Debank數據顯示，去中心化交易所（DEX）6月份交易量為1095億美元，5月份交易量為2532億美元，較上月下降56.4%。其中Mdex（BSC）以182億美元的價格占6月總交易量榜首，Uniswap V3和PancakeSwap分別以173億美元和161億美元緊隨其后。[2021/7/2 0:22:19]

未平倉的十幾億美金的期權合約到期，對于當下交易本就慘淡的加密貨幣市場來說，資金體量還是巨大的，這部分即將到期合約的交割，使得交易員可能通過囤積BTC現貨，或是進行合約等衍生品交易操作，來對沖交割的風險，而這些行為可能會對市場的整體行情產生影響，引起大盤的波動。

這方面比較典型的案例，是年初的BTC合約市場，因為減半行情的刺激，投資者瘋狂借入USDT、加高杠桿操作，合約持倉量一度累積到1200多萬張，創歷史新高。

動態 | 報告：比特幣7天平均交易量自6月份高點以來減少約88%:Arcane Research最新報告指出，自6月初以來其比特幣的實際交易量一直處于下降趨勢，7天平均交易量減少約88%。此外，比特幣的恐慌與貪婪指數反映出市場極度恐懼的情緒。不過，值得注意的是，極端恐懼情緒或將為投資者提供一個更好的購買機會。[2019/12/20]

隨后的故事大家都知道了，美股連續熔斷加負油價，引起幣市連環爆倉，合約量短時間跌去了70%，減半行情被終結，投資者的減半夢想也破滅了。

3、比特幣持續高位徘徊 + 美股二次探底風險

比特幣從5月份開始，到現在將近2個月的時間，一直在8500-10000美金區間內整理，延續著減半行情后的高位盤整走勢，沒有選擇方向。

之所以在高位停留這么久，是因為減半概念過后，市場沒有新的概念或是熱點，能夠引起市場行情逆轉的因素產生，市場缺乏動能，來推動大盤繼續向上走。

另一個是投資者信心問題。經歷過之前3.12大瀑布事件過后，場內投資者進一步流失，市場人氣持續低迷，新增資金進場的數量太過匱乏，這也導致了現貨市場幾個月內一蹶不振的原因所在。現階段合約市場成了存量資金博弈的主戰場，對于大部分幣圈玩家來說，合約的風險和門檻比現貨市場高多了，現貨市場都無法實現盈利，來合約市場只是被收割的對象，幾次嘗試被爆倉出局后，對于幣市，是越來越沒有信心了。

加密市場在缺乏熱點和信心的情況下，合約操縱現象明顯，在場內沒有動力突破的因素下，會和美股保持高度同步的波動性，因為金融市場本是一體的。

數字資產管理公司Capriole Investments負責人Charles Edwards表示，“自6月10日以來，比特幣與標普500走勢重新關聯，相關性處于歷史最高水平。高度的恐懼和不確定性（例如VIX）=高度的相關性。”有觀點認為，越來越多的機構進入市場，為其投資組合交易系統添入加密貨幣，從而引發了數字貨幣與傳統市場之間日益緊密的聯系。

比特幣大盤走勢和美股的這種同步關聯走勢，會受到美股行情波動的影響。美股道瓊斯指數從2月份到現在，經歷了一輪深V反彈走勢，下跌是因為疫情的大爆發和對經濟的不確定性增強，反彈是因為美聯儲無限量印鈔救市和經濟激勵政策的功效。

但目前風險并未能完全解除，美國疫情人數仍在每日幾萬人的增加，世界范圍內的疫情形勢依舊很嚴峻，受疫情拖累的全球經濟衰退，目前看不到快速復蘇的跡象，美股的深V反彈更像是人為的操縱，現階段面臨250日線的壓制，又到了一個新的選擇節點，后續會如何走，誰也無法給出答案，只能走一步看一步。

回到行情上，比特幣昨天止跌9300美金，隨后的反彈屬于弱反彈，量能并沒有明顯放大。凌晨在沖擊9500、9600美金時，量能同步放大，代表多頭有動能的上攻，主力有參與其中。目前看沖擊9800美金后回撤，在9600-9700美金區間內縮量盤整，消化之前的漲幅。日內如果不破9600美金支撐，有較大概率繼續上攻，再次沖擊1萬美金。破了9600美金，反彈行情有被終結的風險。

從整體的量價關系來看，此次反彈并不是強勢反彈，也沒有其他消息面、政策面、基本面等因素推動，意味著反彈高度有限，10000-10300美金仍是近期的強壓區間。整體上，我們仍應看做大區間的震蕩行情，在低位處的一次反彈。

此次大盤反彈，由ETH來帶動的。ETH昨日早間的放量陽線，突破了近期的壓力232美金，隨后持續反彈，引起市場整體的反彈走勢。

但今日凌晨，ETH沖擊240美金后，并沒有進一步上漲，反而是BTC在相同時段內開啟了二次反彈，代表ETH的后續動能偏弱。

我們從4小時級別走勢圖來判斷，ETH面臨245-250美金區間的強壓區間，存在不小的壓力，僅靠目前的量能是無法順利突破的。接下來看此區間的反彈量能情況，來判斷突破的難度，如果長時間內無法突破的話，橫久必跌便成為可能。

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