谷燕西：Bakkt提供實物結算為比特幣交易提供了更多的流動性_比特幣

開啟實物合約新篇章，明星Bakkt能否成牛市之鑰？于9月9日10：00在金色財經社群進行直播，金色財經VP、CoinTimeCOO佟揚對話CBX研究院創始人和院長谷燕西。

谷燕西，CBX研究院創始人和院長。區塊鏈和加密數字資產行業的從業者和研究者。擁有在中國和美國著名金融公司、企業軟件公司和互聯網金融公司的豐富專業和管理工作經驗。曾經在美國期權結算公司，i2Technologies和華泰聯合證券等公司工作。曾獲美國德克薩斯大學MBA、圣母大學碩士學位、中國科技大學碩士研究生和山東大學學士學位。

佟揚：知道谷老師對Bakkt有很深的研究，第一個想請您聊的問題是：

谷燕西：BTC正成為一個為市場接受的交易產品 長期上漲是一個大概率事件:12月11日，針對Micro Strategy發債5.5億美元用來購買比特幣，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，MicroStrategy只是比別的機構更加激進大膽。他在文中表示，在目前的全球范圍內，越來越多的金融機構開始提供基于比特幣的相關服務。對于比特幣這個在全球范圍內交易的產品，最近的這些主流金融機構的進入為比特幣交易價格的增長提供了更加堅實的基礎。

谷燕西指出，對比特幣的交易可以至少從兩個維度來看，合規與不合規，零售客戶與機構客戶。目前比特幣已經被認可成為一個主流的交易產品。市場中也不再討論它的本質。這個現象表明比特幣已經被市場所接受。市場更加關心的是是否能對它進行便捷的買賣，它的價格會受什么影響，是否有充足的流動性等等關于交易產品的具體問題。他在文中還表示，美國市場對比特幣交易產品的判斷與監管的態度密不可分的。美國市場中數字美元穩定幣的發行量的大漲也同樣有利于比特幣交易的活躍。所有這些因素都是推進比特幣價格最近上漲的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市場中的這些發展，比特幣正在成為一個為市場接受的交易產品，會有更多的資金進入這個產品。即使未來會有大幅的震蕩，但其長期上漲是一個大概率事件。市場中因此才有Micro Strategy這種看似瘋狂的購買行為。[2020/12/11 14:53:08]

Bakkt既通過了紐約州金融服務部批準，又采取了實物結算的方式。這對于目前的比特幣交易市場，意味著什么？有哪些沖擊和影響？

聲音 | 谷燕西：區塊鏈技術會將電影行業發展推到新高度:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章稱，區塊鏈技術和5G技術會將電影行業推到一個新的發展水平，為其帶來翻天覆地的變化。從區塊鏈技術角度來看，目前以網站為中心的電影媒體的交付方式依然有很大的改進空間。目前的電影市場發行渠道，不管是電影院渠道還是流媒體渠道，其中介成本依然是電影產品分發的一個非常大的成本。而區塊鏈技術支持在互聯網上點對點之間的直接交易。因此現在就有可能將區塊鏈技術應用于電影產品分發渠道，支持消費用戶同電影產品提供方的直接交易。將來很有可能出現一個電影行業中的相關方組成的聯盟，成員包括電影制片方和分發方，他們在平等的基礎上決定聯盟的各項規則，并在區塊鏈上開展數字電影的資金募集和分發工作。由于工作都在這條鏈上完成，所以效率就會比現有模式提高很多，也能夠在全球范圍內觸及更多的用戶。而且，這個區塊鏈一定會采用聯盟鏈。[2019/11/24]

谷燕西:首先是對比特幣現貨交易價格的影響。總的來說，這個交易所的入場，為比特幣的交易提供了更多的流動性。因此從這個意義上來說，它會有利于比特幣價格的上漲。但是比特幣的價格不是只有一家交易所的流動性能決定的。所以未來比特幣的價格走勢，不能因為這個交易所的開始，而判斷它會出現上升的趨勢。

聲音 | 谷燕西：未來非常有可能出現由全球合規券商聯合成立的數字資產交易所:7月22日訊，今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，對證券行業的側擊》一文中表示，未來非常有可能出現的一個數字資產交易所是由全球合規券商聯合成立的一個交易所。這個交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式進行運營，這樣的交易所因此就能支持更多的數字資產在此掛牌交易和服務范圍更廣的交易用戶，這樣的一個交易所因此就能兼具目前加密數字貨幣交易所在全球范圍內經營的優勢，同時通過技術手段來保證用戶的資產安全。[2019/7/22]

如果回頭看一下CME的開始提供比特幣期貨交易的情況，我們就會我們就會看到，比特幣因為這個交易所而增加了大量的流動性。但是比特幣價格在過去的一年半當中，實際上是下降了50%了。

我這里正好有一張cme交易所的比特幣期貨持倉量。大家可以看到在過去的一年半時間，他的期貨交易量不斷在增長。但是在同期，比特幣幣價格卻跌價了很多。

這個交易所上市，以實物交割的比特幣期貨，還會在以下方面對比特幣交易產生影響：比特幣的交易價格波動性會減少；其他地區的比特幣的交易價格將受制于這個交易所的產品交易價格。

由于這個產品的合約底層數量比較小，所以會有更多的投資者參與到比特幣交易當中。會有更多的機構交易者參與到比特幣交易當中。

以上這些因素都是對比特幣以及數字資產的發展，是非常利好的因素。

佟揚：下一個想請教的問題是，Bakkt備受關注，實物結算比特幣合約的出現，是否能夠為加密貨幣帶來增量市場？是否促進更多的傳統投資者進入加密貨幣交易所？

谷燕西:一定會為加密數字資產交易帶來更多的增量。CME期貨合約的底層是5個比特幣。而Bakkt的期貨只要求一個比特幣。所以這個期貨產品的門檻更低，因此會有更多的投資者參與到比特幣的交易當中。

特別是因為這個交易所是合規的交易所，而且是在美國交易行業占主導地位的ICE集團成立，因此就會有更多的交易用戶，特別是機構客戶來參與到比特幣的交易當中。

這個產品的期貨的本質會導致很多機構交易者利用它作為對沖來保護他們持有比特幣現貨的價值。

佟揚：Bakkt的獲批，會讓Bakkt在加密貨幣領域扮演怎樣的角色？是否會改變加密貨幣的世界格局？

谷燕西:夸張一點說，那個交易所會起到引領加密數字貨幣交易行業的作用。因為他是美國最大的三大交易集團之一。而全球各地的金融機構，都看美國的行動。這樣的一個交易集團開始交易比特幣衍生品，這就會激勵全球各地其他的地方的合規的交易所開始提供比特幣交易服務，因此比特幣就會被廣泛接受。

由于Bakkt和其之后的合規的交易所開始提供比特幣交易服務，那就會對現有的加密數字貨幣交易所產生沖擊，這就迫使現在的交易所更加提高自己的競爭力，在這個競爭性更強的行業中生存和發展。

也就是說，為迫使交易所更加精細化的經營，建立起自己的特色，建立起自己的競爭壁壘，現在僅僅合規是遠遠不夠的，交易所還需要進一步的精細化經營，建立自己的特色。

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