LSTFi如何撬動百億美元的流動性質押市場_LST

編譯：比推BitpushNews Mary Liu

流動性質押代幣 (Liquid staking tokens：LST) 正迅速在 DeFi 中掀起浪潮。近幾個月來，流動性質押行業的價值激增，市場領導者 Lido 擁有價值 130億美元的總鎖倉價值（TVL）——是第二大 DeFi 協議 MakerDAO 的兩倍。Staking Rewards數據顯示，目前有超過 1900 萬個 ETH被質押，相當于供應量的 15.7%，其中LSTFi 占質押以太坊的 47%， 按當前的價格計算相當于170億美元。

雖然LSTFi 為以太坊帶來了高流動性，但它們也給網絡帶來了新的挑戰。

橄欖球明星與數字平臺VirtualStaX達成合作:金色財經報道，美國國家橄欖球聯盟的超級明星德魯-布里斯和帕特里克-馬霍姆斯、南非橄欖球傳奇人物讓-德-維利爾斯和數字平臺VirtualStaX（StaX）達成合作并將作為全球大使加入。

據悉，StaX是經區塊鏈驗證的數字卡，可以由追隨者和粉絲通過StaX應用程序購買、擁有和交換。（prnewswire）[2021/10/1 17:20:00]

流動性質押

LST 是 Beacon 鏈中質押以太坊的代表， 它們是產生收益的代幣，允許用戶在不需要自己運行節點的情況下獲得質押獎勵，還允許質押者通過簡單地買賣 LST 代幣來進入和退出質押頭寸。

自從 4 月份啟用質押 ETH 取款以來，許多創新協議都在尋求將 LST 代幣進一步整合到 DeFi 中，并提供新的策略以在質押獎勵之上賺取額外收益。

孫宇晨推文被Wallstreetbets官方Reddit置頂:據最新消息，北京時間8點半，WallStreetBets Reddit社區將波場TRON創始人兼BitTorrent CEO孫宇晨昨日推文置頂。推文內容：“今晚開市時，我將在亞洲購買100萬美元的GME！超過40億亞洲社區和2000萬TRX社區支持你們！小心，亞洲人來了！“繼狗狗幣之后，TRON成為第二個被WSB社區關注的數字貨幣，意味著WSB社區概念幣由購買狗狗幣改為購買波場TRX。值得注意的是，WSB社區關注狗狗幣之后，狗狗幣暴漲了十倍。[2021/1/29 14:22:40]

基本 LST 策略

許多頭部 DeFi 協議已經支持 LST，其中 Lido 的 stETH 擁有最廣泛的支持，而 Rocket Pool 的 rETH 也在迅速占領市場份額。

WallStreetBets論壇版主wsb mod正聯合社區抵制WSB Chairman:1月29日消息，WallStreetBets論壇版主wsb mod剛剛發推表示，WSB Chairman依舊未移除所有涉及WSB相關內容，試圖借WSB獲利，wsb mod呼吁社區網友和他一起堅決抵制WSB Chairman的行為，不要上當受騙。據悉，WSB Chairman在被證實為冒充者后依舊對于加密市場相關內容頻繁發表觀點，且被多名業內知名人士轉發，引起市場效應。[2021/1/29 14:18:35]

LST 持有者可以將他們的代幣存入第三大 DeFi 協議 Aave 等貨幣市場協議中，以賺取收益以及質押獎勵。 他們還可以用 LST 抵押品借入其他資產，其綜合回報和收益超過應計利息——這解鎖了遞歸借貸策略。

WallStreetBets論壇版主要求WSB Chairman刪除所有涉及WSB的相關內容:1月28日消息，WallStreetBets論壇版主“wsbmod”要求推特名為“WSBChairman”的用戶刪除所有涉及WallStreetBets的相關內容。“WSBChairman”表示將變更推特名稱。此前，“WSBChairman”曾發布與BTC和DOGE相關推文，并引發加密相關人士回復。[2021/1/28 14:13:26]

Aave 創始人兼首席執行官 Stani Kulechov 表示：“人們對使用 stETH 來獲得額外收益而不承擔過度風險有著濃厚的興趣。”

MakerDAO 用戶可以根據 stETH 或 rETH 抵押品鑄造其 DAI 穩定幣，提供一種簡單的方法來獲取穩定幣以對抗 LST 流動性。

Injective Protocol宣布推出Solstice Pro:12月30日，去中心化衍生品交易所Injective Protocol官方宣布推出機構級產品Solstice Pro。Solstice Pro支持到期期貨。交易者可創建和交易季度期貨、二元期權以及其他產品。[2020/12/30 16:03:14]

Curve 最近推出了 crvUSD，這是一種穩定幣，用戶可以用 Frax 的 frxETH 代幣鑄造，Curve 表示將很快擴大對其他 LST 的支持。

用戶還可以在像 Uniswap 這樣的去中心化交易所上提供與 ETH 配對的 LST 流動性，以賺取交易費用，而差異損失可以忽略不計。

LST 淘金熱

新協議也在 LST 熱潮中獲利，許多協議提供通貨膨脹代幣作為獎勵。

在推出抵押債務協議后僅五周，Lybra Finance 的總鎖倉價值 (TVL) 飆升至 1.83 億美元，該協議允許用戶用 stETH 鑄造其 eUSD 穩定幣。 Lybra 使用 ETH 質押獎勵向 eUSD 持有者支付收益。

Origin OETH 是一種收益聚合型 LST，在推出后的兩周內也積累了 1500 萬美元的 TVL。

然而，雖然新協議有時可能提供更高的 APY，但未經充分測試的協議可能比更成熟的協議更容易受到攻擊。本周早些時候，擁有 3200 萬美元 TVL 的 LST 流動性新興市場 UnshETH 在遭到黑客攻擊后凍結了提款。

杠桿策略

一些協議結合了多個 DeFi 玩法來創建復雜的 LST 策略。

MakerDAO 的前端 Oasis.app 在 10 月份推出了一項服務，允許用戶利用他們對 stETH 的敞口。該產品允許 Aave 用戶以 stETH 為抵押借入 ETH，然后在單筆交易中使用借入的資金購買額外的 stETH。

Gearbox Protocol 在 stETH 上提供高達 10 倍的杠桿。

Pendle 允許用戶存入 LST 資產，然后分別鑄造代表應計收益（YT 代幣）和基礎本金抵押頭寸（PT 代幣）的新代幣。這意味著用戶可以選擇保留他們的收益代幣并出售標的質押物。 此外，購買 PT 代幣的交易者可以以低于市場價格的折扣價購買 ETH，但在預定的時間段過去后才能使用 ETH。

EigenLayer

以太坊社區的許多用戶還在等待 EigenLayer 的推出，這是一種創新的“重新質押”協議，將在第三季度首次亮相主網。

除了驗證以太坊區塊鏈之外，EigenLayer 還將允許以太坊利益相關者保護其他服務，從而讓他們獲得額外獎勵。 它還在建立對 stETH 和 rETH 的支持，使 LST 持有者也能參與重新質押。

中心化擔憂

然而，一些行業人士警告不要將以太坊的底層安全機制過度金融化。

EthStaker 社區聯合創始人 Superphiz 表示：“質押的目的不是促進 DeFi，目的是促進以太坊網絡的安全和健康。你必須將這兩個目標分開。”

一些研究人員擔心，LST 的金融化會使 Lido Finance 的主導地位變成壟斷，Lido Finance 目前控制著所有抵押以太坊的 36%，并吸引了 32% 的驗證者。 以太坊聯合創始人Vitalik Buterin最近規定任何一個質押池都不應控制超過 15% 的質押以太坊。

雖然社區中的許多人都在努力提高對該問題的認識，但其他人認為需要采取更多行動。 The Daily Gwei 播客主持人兼 Rocket Pool oDAO 成員 Anthony Sassano 敦促 LST 平臺利用經濟激勵措施將用戶從 Lido 中分流。

Sassano 表示：“我們都知道加密中最強大的力量是經濟激勵，但太多人仍然在想當然，希望能夠以某種簡單的方式引發這個問題的改變……現在是時候全速前進，是時候讓這個市場更加去中心化了”。

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