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BUSD停發 DeFi穩定幣成為最大贏家?_USD

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Time:1900/1/1 0:00:00

作者:Ignas,DeFi 研究員

編譯:0x11,Foresight News

隨著監管機構打擊 BUSD,DeFi 穩定幣將迎來新的發展契機。

DeFi 穩定幣在 UST 崩潰之中受到重擊,但 DAI、FRAX 和 LUSD 依然保持堅挺。現在,GHO 和 crvUSD 正準備加入這個領域,帶來新的創新。

而隨著監管機構打擊 BUSD,DeFi 穩定幣將迎來新的發展契機,以下是一些看漲案例: ?

DAI 應該是贏家,這是因為 DAI 具有貨幣溢價(超出其價格的額外價值),這要歸功于:

現貨流動性

久經考驗的美元掛鉤

支持大量 DeFi 協議

在現實世界中的采用普及

數據:BUSD總市值跌破40億美元,四個月縮水超60%:7月13日消息,CoinGecko數據顯示,BUSD總市值已跌破40億美元,過去四個月已縮水超60%,此前BUSD于2023年3月3日跌破100億美元,3月5日跌破90億美元,3月27日跌破80億美元,4月11日跌破70億美元,5月10日跌破60億美元,6月7日跌破50億美元。[2023/7/13 10:51:48]

相同的道理,貨幣溢價適用于所有中心化穩定幣。溢價程度取決于它們的采用、合規性、流動性和信任度。現在,SEC 對 BUSD 的指控正在打破 BUSD 對 USDC、USDT 的貨幣溢價,但主要還是對 DeFi 穩定幣的溢價。

你可以將此溢價視為美元相對于其他貨幣的溢價:它來自儲備貨幣地位、穩定、軍事和經濟實力以及金融市場,涉及多種因素,并且需要時間來累積。(想要了解更多,你可以閱讀這篇文章)

像 FRAX 和 LUSD 這樣的 DeFi 穩定幣正在建立它們的貨幣溢價來追趕 DAI。它們看似替代品,但都有各自的目的。

徐明星:SEC可能打不贏官司,因為BUSD肯定沒有盈利預期:金色財經報道,OKX創始人徐明星重申,OKX高度支持USDC等受監管的穩定幣,暫無推出OKX穩定幣的計劃。他認為SEC可能打不贏官司,因為BUSD肯定沒有盈利預期,不應該是證券;但NYDFS可以要求停止BUSD或者停止Paxos的許可證。[2023/2/14 12:04:36]

在監管允許的情況下,DAI 已將重心轉移到從 RWA(現實世界資產)中獲取收入。它的目標是成為一種由去中心化的、具有彈性的抵押品支持的無偏見的世界貨幣。

Liquity (LUSD) 的使命相同:成為「能夠抵抗各種審查制度的最去中心化的穩定幣」。但是,它通過最小治理實現了這一點,沒有 RWA 敞口,僅使用 ETH 作為抵押品,并且沒有放棄與美元掛鉤(與 DAI 不同)。

由于設計和不可變的智能合約,LUSD 可能無法在市值上超過 DAI。但是,對于那些擔心中心化和審查風險的人來說,它是一種與美元掛鉤的利基穩定幣。

數據:FTX/Alameda爆雷之后Jump Trading向Paxos轉移總計近4.9億BUSD:12月20日消息,據Lookonchain匯總,在FTX和Alameda Research爆雷之后,Jump Trading向Paxos轉移了總計近4.9億枚BUSD。[2022/12/20 21:56:45]

Frax 的策略有所不同。在接受 Blockworks 采訪時,S. Kazemian 表示,「與美元掛鉤的穩定幣不會『通過虛假或真正的去中心化』大規模逃避監管。」它們甚至申請了一個美聯儲主賬戶,以便盡可能接近美聯儲。

美聯儲主賬戶將允許持有美元并直接與美聯儲進行交易,使 FRAX 成為最接近無風險美元的穩定幣。這使得 FRAX 能夠擺脫 USDC 作為抵押品的局限,將市值擴大到數千億美元。

BUSD市值本周出現較大幅度下降,縮水超35億美元:金色財經報道,據coingecko數據顯示,本周BUSD市值出現較大幅度下降,目前已從220億美元減少到約184億美元,縮水約36億美元,跌幅達到16.4%。不過,BUSD仍是主流穩定幣之一,其市場份額也從年初的約10%增加到當前16%左右。其他穩定幣方面,Tether一直保持著相對穩定的45%至50%的市場份額,當前市值約為661.9億美元。USDC的主導地位在6月達到38%高峰后已下降到31.3%,現在市值約為449.9億美元。[2022/12/18 21:52:31]

FRAX 還不是真正意義上的穩定幣,它沒有 DAI 的貨幣溢價。目前,FRAX 正被用于榨取其設計巧妙的飛輪生態系統中的每一份收益。相比之下,DAI 的大部分供應都放在錢包中,作為對抗市場波動的儲值資產。

Pax Treasury在以太坊網絡上增發逾1580萬枚BUSD:Whale Alert數據顯示,北京時間11月29日04:39,Pax Treasury在以太坊網絡上增發15,801,825枚BUSD,增發哈希值為:0xcb7045ba4f8726148afebfdbaa0889d957217de44200b6f2ffc4f7cdbc222731。[2020/11/29 22:28:46]

Frax 的收益和效率最大化是它的差異化因素。 Frax 以 FRAX 為中心構建了一個完整的多位一體的 DeFi 生態系統:

Fraxswap

Fraxlend

Fraxferry (bridge)

frxETH

每一個功能都有助于增強 FRAX 的實用性。

Synthetix 的 sUSD 也很務實,與其 DeFi 生態系統緊密關聯:

Kwenta - 交易所

Lyra - 期權

Polynomial- 結構化保險庫

Thales - 二元期權

sUSD 的采用取決于其 DeFi 產品的增長,但其貨幣溢價很低。

Maker 在向一個有趣的方向變化,它希望像 Frax 一樣建立自己的 DeFi 生態系統。Maker 正在構建一個借貸協議和一個合成的 LSD - EtherDAI 來為 DAI 創造更多的用例和需求。

我最初的想法是 Spark 協議是 Aave 明顯的競爭對手,是對 $GHO 的反擊,但這并不意味著 Maker 和 Aave 以后不會合作。

事實上,我認為合作能實現雙方共贏。讓我解釋一下:

Frax 的一切都專注于為 FRAX 穩定幣賦能。同樣,Maker 的新協議將有助于增加 DAI 的實用性。對于 Maker 而言,DAI 作為無偏見的世界貨幣是最終目標,新的協議也是為了實現這個目標。

但 Aave 的使命不同:它力求成為排名第一的貨幣市場協議,GHO 是實現這一目標的工具。

簡而言之:DAI 是使命,Spark 協議是一種工具;對于 Aave 來說,貨幣市場是使命,GHO 是工具。

Venus 穩定幣 VAI 就是一個很好的例子。它是 BNB Chain 上一個成功的借貸協議,TVL 為 8.55 億美元。在其市值到達 2.5 億美元峰值時, VAI 供應量大于 FRAX。但現在它的交易價格低于掛鉤價格(0.94 美元),24 小時交易量僅為 6 萬美元。

VAI 不是 Venus 的核心,它的使命是為借貸協議服務盡管如此, $VAI 還是幫助 Venus 成長到了今天的位置。

無論如何,如果創始人真的這么想,那么所有的穩定幣都可以共存,甚至可以互相支持。讓 DAI 在 Aave 上可用意味著協議可以鑄造更多的 GHO ,并且 GHO 也可以在 Spark 協議上得到支持。

同樣的邏輯適用于 Curve 的 crvUSD。Curve 是 DeFi 中現貨流動性的支柱,crvUSD 將有助于提高協議的資本效率。因此,crvUSD 不會對 FRAX 或 DAI 構成威脅,它實際上可以增加所有 DeFi 穩定幣的現貨流動性。

因此,我看好 DeFi 穩定幣,因為它們提供了獨特的差異化。它們認識到監管的重要性,但有不同的應對之法:

DAI 和 LUSD 抵抗審查,而 Frax 則盡可能接近美聯儲。

雖然 GHO 和 crvUSD 可能看起來競爭加劇,但它們的重點是改進底層協議。它們可以共同努力,以自己獨特的方式成就彼此。此外,隨著監管機構緊隨其后,現在比以往任何時候都更需要合作。

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