當前穩定幣格局拆解：競爭存在 相互合作才是最好的解決方式_FRAX

當 UST 崩盤時，DeFi 穩定幣受到重創，但 DAI、FRAX 和 LUSD 依然堅挺。現在，GHO 和 crvUSD 正準備加入這個領域，帶來新的創新。以及，隨著監管機構對 BUSD 的打擊，DeFi 穩定幣也許會迎來新的牛市。

提問：你會持有哪種 DeFi 代幣來逃避加密貨幣的波動，而不期望從中獲得任何利息？

在我看來，這應該是 DAI。

這是因為 $DAI 具有貨幣溢價——超出其價格的額外價值，這要歸功于：

? 現貨流動性

? 久經考驗的美元掛鉤

? 支持許多 DeFi 協議

? 在現實世界中的使用率不斷增加

相同的貨幣溢價適用于中心化穩定幣。溢價取決于其采用情況、監管合規性、流動性和信任度。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為2302.4億美元:12月17日消息，據DefiLlama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量2302.4億美元，24小時減少2.41%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（212.8億美元）、MakerDAO（176億美元）、ConvexFinance（159.6億美元）、AAVE（134.1億美元）、WBTC（120.7億美元）。[2021/12/18 7:47:30]

現在，SEC 對 BUSD 的指控正在打破 BUSD 的貨幣溢價，有利于 USDC、USDT，但主要是針對 DeFi 穩定幣。

你可以把這種溢價看作是美元對其他貨幣的溢價。它來自于儲備貨幣地位、穩定、軍事和經濟實力以及金融市場。涉及各種因素，并且需要時間來賺取這種貨幣溢價。

$UST 的貨幣溢價很低——它沒有被用作躲避加密貨幣波動的 "蓄水池"，而是作為一種風險資產，可以在 Anchor 上獲得 20% 的 APY。

當前加密貨幣總市值約為3200.94億美元:據金色財經數據顯示，全球加密貨幣總市值約為3200.94億美元。加密貨幣市場中占比排名第一的是BTC，市值約合2010.05億美元，當前市值占比為62.80%；

ETH排名第二，市值約合418.53億美元，當前市值占比為13.08%；

XRP排名第三，市值約合130.84億美元，當前市值占比為4.09%。[2020/8/3]

話雖如此，像 FRAX 和 LUSD 這樣的 DeFi 穩定幣正在建立它們的貨幣溢價并趕上 DAI。

看起來它們相互替代，但各自都有自己的目的。在監管機構允許的情況下，DAI 已經將重點轉移到從 RWAs 中獲取收入。

然而，他的目標是一種由去中心化的、具有物理彈性的抵押品支持的無偏見的世界貨幣。

Liquity (LUSD) 的使命是相同的：成為“能夠抵抗各種審查制度的最去中心化的穩定幣”。但是，它以最小的治理來實現這一目標，不受 RWA 的影響，只使用 ETH 作為抵押品，并且不放棄美元掛鉤（與 DAI 不同）。

當前BTC全網合約持倉總量為15.97億美元 24小時減少8100萬美元:據合約帝持倉報告顯示，截止18:00，當前全網合約持倉總量為15.97億美元，24小時減少8100萬美元。其中，Huobi合約2.99億美元，24小時減少1.75%；OKEx合約5.72億美元，24小時減少1.34%；BitMEX合約4.97億美元，24小時增加0.84%；Binance合約2.27億美元，24小時減少3.71%。[2020/5/12]

由于其設計和不可變的智能合約，LUSD 不會（可能）在市值上超過 DAI。然而，對于那些擔心中心化和審查風險的人來說，它可以作為一個利基穩定幣，同時仍然保持與美元掛鉤。

Frax 的策略不同。

在接受 Blockworks 采訪時，S.Kazemian 表示，與美元掛鉤的穩定幣不會在規模上通過 "假的或真正的去中心化 "來逃避監管。他們甚至已經申請了美聯儲主賬戶，以盡可能地接近美聯儲。

行情 | 元界DNA逆市上漲，當前漲幅25.83%:據官方最新消息，元界DNA連獲Nova Club投資聯盟10家資本機構投資加持。受此利好影響，元界DNA現已達0.025555USDT，當前漲幅25.83%，位列市值前100名幣種漲幅榜第一位。

據悉，元界DNA是由元界團隊主力開發、波卡Polkadot錢包開發團隊、比特股（BTS）技術團隊共同參與研發的全新公鏈。元界DNA雙鏈網絡架構（Dualchain Network Architecture）是在ETP安全基礎鏈上開發的一條并行的、錨定DNA通證的快鏈，使用混合共識算法與閃電網絡技術，同時對數字身份與敏感數據進行保護，進一步構建功能完備的區塊鏈底層基礎設施。[2020/2/20]

美聯儲主賬戶將允許持有美元并直接與美聯儲進行交易，使 FRAX 成為最接近無風險美元的東西。

這將使 FRAX 能夠放棄 USDC 抵押品并擴大到數千億美元的市值。

但 FRAX 還沒有到那一步，它沒有 DAI 的貨幣溢價。目前，FRAX 被用來在其設計巧妙的飛輪生態系統中榨取收益。

聲音 | 鄧建鵬：當前區塊鏈最成熟的應用主要還是在金融領域:據法制日報消息，中央財經大學法學院教授鄧建鵬接受采訪時表示，當前區塊鏈最成熟的應用主要還是在金融領域，除此之外，區塊鏈在存證、確權、防偽溯源方面的應用前景也很廣闊。鄧建鵬舉例說，可以用區塊鏈開發票。過去有發票造假現象，包括各種票據、銀行的承兌、匯票等都可能會被造假，現在通過區塊鏈來開發票和票據，就能在很大程度上避免這些造假現象。在鄧建鵬看來，完善數據的加密授權，可以有效避免數據泄露問題。“區塊鏈本身就是分布式加密。比如，在醫療領域，病人去醫院檢查，這就涉及病人的隱私，如果這些個人信息上區塊鏈，可以給其加密。在有個人授權的情況下，對方才能看到病人的信息，這樣就可以有效避免泄密問題。”[2019/11/12]

相比之下，DAI 的大部分供應都放在錢包中，以避免市場波動并保值。

Frax 的收益和效率最大化是其與眾不同的因素。

Frax 以 FRAX 為中心建立了整個 "DeFi 三位一體 "的生態系統：

Fraxswap

Fraxlend

Fraxferry（橋）

frxETH

每一個功能都是為了加強 FRAX 的效用。

Synthetix 的 sUSD 使用也很務實，與它自己的 DeFi 生態系統聯系在一起。

Kwenta - 交易所

Lyra - 期權

Polynomial - 結構性保險庫

Thales - 二元期權

sUSD 的采用取決于其 DeFi 產品的增長，但其貨幣溢價很低。

有趣的是，Maker 希望像 Frax 一樣建立自己的 DeFi 生態系統。Maker 正在構建一個借貸協議和一個合成 LSD——EtherDAI——來為 DAI 創造更多的效用和需求。

我最初的想法是，Spark Protocol 是 Maker 的明顯競爭對手，也是 $GHO 的反擊。但這并不意味著 Maker 和 Aave 在未來不應該合作。事實上，我認為合作是對兩者最好結果。讓我解釋一下。

Frax 所建立的一切都專注于增強 FRAX 穩定幣的能力。同樣地，Maker 的新協議將有助于提高 DAI 的效用。對于 Maker 而言，DAI 作為無偏見的世界貨幣是最終的動力，新的協議正在構建以實現這一目標。

然而，Aave 的使命是不同的：它尋求成為第一大貨幣市場協議，而$GHO 是實現該目標的一個工具。

簡而言之：DAI 是使命，Spark 協議是工具。對 Aave 來說，貨幣市場是使命，$GHO 是工具。

Venus 的穩定幣 $VAI 就是一個很好的例子。它是 BNB 鏈上一個成功的借貸協議，擁有 8.55 億美元的 TVL。

在其 2.5 億美元的市值峰值時，$VAI 比 FRAX 還要大--現在它的交易價格低于掛鉤價格（0.94 美元），24 小時交易量僅為 60K。

VAI 不是 Venus 的優先考慮：借貸協議本身就是使命。不過，$VAI 還是幫助 Venus 發展到了今天的地位。

無論如何，如果創始人真的是這么想的，那么所有的穩定幣都可以共存，甚至支持彼此的發展。在 Aave 上提供 DAI 意味著該協議可以鑄造更多的 $GHO，并且 $GHO 也可以在 Spark 協議上得到支持。

同樣的邏輯也適用于 Curve 的 crvUSD。Curve 是 DeFi 中現貨流動性的支柱，而 crvUSD 將有助于使協議的資本效率更高。因此，crvUSD 并不是對 FRAX 或 DAI 的威脅——它實際上可以增加所有 DeFi 穩定幣的現貨流動性。

因此，我看好他們，因為他們提供了獨特的差異化。他們認識到監管很重要，但有不同的處理方法：

DAI 和 LUSD 尋求使自己具有抗審查能力，而 Frax 正在盡可能地接近美聯儲。

雖然 GHO 和 crvUSD 可能看起來競爭加劇，但它們的重點是改進底層協議。他們都可以以自己獨特的方式合作，相互加強聯系。

此外，隨著監管機構對我們的關注，現在比以往任何時候都更需要合作。

撰寫：Ignas

編譯：深潮 TechFlow

來源：bress

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