SEC 對 Paxos 和 Kraken 的執法行動對于加密行業意味著什么？_USD

知名加密數據公司 Kaiko 的研究總監 Clara Medalie 做客彭博科技的晚間節目，與主持人一起討論了近期監管機構對 Paxos 和 Kraken 的執法行動及其對加密行業的意義。白澤研究院編譯。

監管機構打擊 Paxos，你認為這將對穩定幣產生了什么影響？

我認為 BUSD 案例的一個有趣之處在于，Paxos 是 BUSD 的發行者，如今 BUSD 主要被用于幣安和由其運營的區塊鏈 BNB Smart Chain，BUSD 在其他加密貨幣交易平臺并沒有太大用處，所以這就是為什么這一監管行動似乎非常針對幣安，而不一定是整個穩定幣。然而，我并不認為其他穩定幣發行商一定安全，特別是 [Circle] USDC 和 [Tether] USDT，監管 Tether 的困難很大，因為它實際上并不在美國注冊。（注冊于馬恩島和中國香港，總部在中國香港）

美SEC訴訟證據包括Binance.US前CEO 2022年的證詞:金色財經報道，美國證券交易委員會 (SEC) 于 6 月 5 日對 Binance 提起的訴訟中，前 Binance.US 首席執行官Catherine Coley自離職后一直保持低調。然而，她在 2022 年 SEC 調查該公司內幕交易時向 SEC 提供了證詞。[2023/6/8 21:23:55]

隨著幣安將 BUSD 定位為 Tether 的強大競爭對手，它們的市場份額在過去幾年中發生了相應的變化。現在，二者在穩定幣市場中處于何種地位？

總的來說，SEC 針對 Paxos 的行動將對行業產生兩大連鎖反應。

首先是對 BUSD 的影響，我們發現幣安總交易量的 35% 實際上是以 BUSD 計價的。這比 2022 年初的 20% 有所上升。我認為幣安已經成功地進行了潛移默化的營銷推廣以吸引更多 BUSD 用戶，而且他們似乎非常不期待這種監管執法行動。幣安需要擁有自己的穩定幣，因為穩定幣在 DeFi 生態系統中非常有用，這包括在 BNB Smart Chain 和屬于幣安生態系統的任何去中心化協議。現在，他們的“增長杠桿”沒有了。隨著交易者將資產從 BUSD 轉移到其他穩定幣（例如 USDT 和 USDC），阻止發行新的 BUSD 可能會造成價格變動。

Jim Cramer：感謝美國SEC主席站出來對抗想要（現貨）ETF的加密惡霸:1月22日消息，CNBC節目主持人Jim Cramer發文表示，感謝美國證券交易委員會主席Gary Gensler站出來對抗想要（現貨）ETF的加密惡霸。他們可能會被Genesis Global炸得天翻地覆，該公司目前正在申請破產。

此前，Jim Cramer一再提醒美國SEC打擊不合規的加密公司，呼吁投資者立即退出加密資產類別。[2023/1/22 11:26:07]

第二個是對加密市場更廣泛的影響。穩定幣是許多投資者進入加密領域的門戶。如果穩定幣陷入過多的不確定性，投資者感到恐慌，整個行業又需要更加努力尋找吸引投資者和資本的方法。

如今 USDT 占加密貨幣所有交易活動的絕大部分，因此 BUSD 實際上是對 Tether 影響力的一個很好的平衡。正如我們在 2022 年加密行業中看到的所有破產事件那樣，將所有風險都集中在一個中心化實體中從來都不是一件好事。

資管巨頭Guggenheim向SEC提交新基金備案:資管巨頭Guggenheim周二向美國證券交易委員會（SEC）提交備案，申請推出名為GuggenheimActiveAllocationFund的新基金。文件稱，該基金的投資目標是通過當前收入和資本增值相結合來實現總回報最大化。基金將采用戰術性資產配置戰略（跨資產類別動態分配）以及基于相對價值的投資戰略，利用定量和定性分析來尋找具有吸引力的相對價值和風險/回報特征的證券。文件第7頁寫道：“該基金可能會通過現金結算的衍生工具，例如現金結算的交易所交易期貨，或通過提供風險敞口的投資工具，尋求對加密貨幣（特別是比特幣）的投資敞口”。[2021/6/2 23:03:35]

Tether 在美國不受監管，因為它不在美國注冊。而 BUSD 的發行商是在美國受監管的 Paxos。那么 BUSD 能否在多個國家擁有不同的發行商，以確保 BUSD 仍然存在，但不受美國法律監管？

聲音 | 觀點：美國SEC可能永遠不會批準比特幣ETF:CNN發文稱，美SEC推遲就比特幣ETF的三項提議做出決定，沒有給出推遲理由，也沒有被要求給出任何理由。文章稱SEC可能永遠不會批準比特幣ETF。 Chapwood Capital Investment Management管理合伙人Ed Butowsky表示，“比特幣不是一種證券。美國SEC對證券的定義要求被交易的東西代表其他具有潛在價值的東西。比特幣沒有潛在價值。它不是真的。” 杜克大學法學院全球金融市場中心主任Lee Reiners告訴SEC，不需要比特幣ETF。ETF的存在是因為標的資產（如玉米或小麥）既不可行也不可取，而“投資者很容易獲得和存儲比特幣，因為比特幣是一種數字資產”。Reiners還表示市場充斥著欺詐和操縱行為，并且沒有真正的價格發現方式。（CNN）[2019/8/13]

理論上是的。我認為這是對此類執法行動的最大批評：執法沒有觸及問題的根源。你說的方式實際上是一種監管套利，這就是我們在所有總部不在美國的交易平臺中看到的情況。他們只是在尋找可以開展業務并“為所欲為”的司法管轄區。

在不久的將來會不會有一個整體的全球監管方式？

歐洲采取了更廣泛的監管方法，采取了發布指導而非執法行動的方式。我們已經可以看到地區與地區之間的加密監管存在很大差異。我認為目前很難采用全球監管的方法，因為總會有試圖吸引業務的司法管轄區，并且總是伴隨著尋找最友好司法管轄區的加密公司。

你對 Kraken 的情況有何看法，SEC 基本上是在打擊未經許可的證券產品？

Kraken 擁有最大的集中式質押服務之一，但它與我們在 Coinbase 上看到得非常不同，在每一個操作細節上都有關鍵的區別。我認為這就是吸引 SEC 首先追查 Kraken 的原因。這并不意味著 Coinbase 可以免受 SEC 針對他們的質押服務的監管行動。

我還認為 Coinbase 很可能會反抗，因為如果被追查的話，Coinbase 的損失要大得多，因為在過去的一年里，他們實際上已經成功地實現了質押業務收入的多元化。我想強調的是，質押（Staking）不是像 Celsius 這樣的中心化借貸平臺所獲得的資產回報。這是非常不同的。Staking 是區塊鏈技術的基礎，特別是以太坊區塊鏈。它實際上使大多數質押的人受益。

加密公司喜歡目前看到的這種監管嗎？

這是執法監管，我認為沒有人會真正喜歡。但這并不意味著加密行業不需要監管。事實上，在 FTX 之后，每個人都期待監管，這對任何中心化服務提供商來說都是非常需要的。Celsius/FTX 崩潰后，很明顯，如果沒有一定程度的監管或透明度，你就無法值得信賴，沒法做大做強。這次的執法行動，更多的是讓整個行業措手不及。無論如何，無論哪種監管方式，都將是那些非常熟悉“護欄”的人幫助塑造加密行業的未來道路，而不是海盜。規則將磨練創新，并為我們所有人提供一個安全的港灣。

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