【宏觀學習 】五、美股會一直暴跌嗎？有什么救市措施？_TET

目前美股跌到了什么位置？

從1971年以來，美股股價和每股盈利一直保持著比較好的咬合關系，不愧是全球最發達的資本市場，定價相對理性。一般出現股價相對盈利的超漲后，都會發生泡沫回吐。比如2000年、2018年年底。但是2019年美股EPS0增長，股價卻漲了30%，是個標準意義的美股大牛市，且是一個沒有基本面盈利配合的大牛市，超漲幅度僅次于歷史上的2000年互聯網泡沫最瘋狂的時候。

雖然我們不知道美股會跌到哪，但是從長線上看，美股基本很少超跌盈利，那么我們就有了思考的坐標系。

Tether支持盧加諾市Guess零售店使用比特幣、Tether與LVGA支付:3月22日消息，Tether宣布與服飾品牌Guess合作，以正式將比特幣、Tether和LVGA支付引入盧加諾市零售店。Guess商店將采用比特幣閃電網絡技術的POS系統，允許顧客使用三種加密貨幣購買新系列的服裝與配飾，并能在LVGA中為顧客提供10%現金返還。[2023/3/22 13:19:51]

第一步，我們先做個數學題，如果2020年美股盈利增長還是0，那么美股回吐2019年全部泡沫，完全回到盈利對應點位上，應該是2550，也就是相比2月20日3300左右，跌25%。

Coinbase因涉嫌安全漏洞而再次面臨集體訴訟:金色財經報道，在美國佐治亞州法院提起的集體訴訟稱，加密貨幣交易所未能保護用戶賬戶免受盜竊和黑客攻擊，并要求賠償超過 500 萬美元。向美國佐治亞州北區地方法院提起的訴訟還指控該公司將用戶永久或長期鎖定在其賬戶之外，從而對用戶造成財務損失，以及通過上市證券違反聯邦法律在其交易平臺上。Coinbase 去年成為第一家在美國上市的加密貨幣交易所，目前正面臨來自不滿投資者的一系列訴訟。（Coindesk）[2022/8/23 12:43:13]

第二步，可以按照點位來分段理解美股到底在定價什么。如果本輪下跌不突破標普500的2550點，那么不管觸發因素是什么，都意味著權益市場本質還是在做2019年的泡沫出清，更類似中國2015年的股市泡沫破裂，后續可能有一定僥幸概率不出現經濟危機，但是對企業層面和信用債沖擊是必然的；如果跌破標普500的2550點，那么除了泡沫出清，已經在額外定價美股盈利負增長，也就是隱含著對經濟危機的確切定價了，更像2008年，后續盈利證真回落，美股會跟著一路較長時間的跌下來，那么就正式從金融危機過度到經濟危機。

區塊鏈數據分析工具Dune新增支持團隊協作功能:7月7日消息，區塊鏈數據分析工具Dune宣布在查詢和儀表板中新增支持團隊協作功能，還會在接下來的幾個月內推出更多如私人內容等的功能。[2022/7/7 1:58:37]

美股還會不會跌？

美國經濟受疫情沖擊這樣的判斷屬于泛泛而談，那么有經濟分析師根據美債定價三因素來模擬美債走勢，發現與實際吻合，因此從美債收益可以分析出一些經濟數據來。

10年期美債0.5-0.7%代表著什么？如果考慮一季度油價平均跌25%沖擊CPI，那么定價的美國一季度GDP增速在0到負1%左右；如果不考慮油價，那么隱含定價美國一季度GDP增速在-9%左右。即便考慮二者平均情景，它隱含定價的是美國一季度GDP也是4%-5%的大幅衰退。美國二月的新增就業與新屋銷售仍在超預期。

短期擔憂情緒之下，交易動量強，這個是事實，但是定價過于極端如果經濟數據惡化速度沒跟上的話，中間是要面對利率反彈的，因此需要留一份警醒。

還記得2018年10月美債沖上3.2%嗎？那會兒也是很多人順著方向看到3.5%看到4%。但是后續美債是一路暴漲到2019年的，一年回落接近120個bp，波動極大。

所以，無論美股還是美債，現在行情如此極端，但又隱含矛盾，如果美債買的是對的，那么美股還遠遠沒跌到位，如果美股是對的，那么美債就絕對超漲了。我們最好不急于美股抄底也不急于美債追漲，不如等等經濟數據，等等疫情發展，這些會反映在美股與美債的漲跌上。

救市措施猜想：

降息，只能短期作用，且空間不大。目前市場普遍預測在未來1~2個月時間之內，美聯儲有可能進一步做出降息的舉措。即便美聯儲推出降息舉措了，估計也很難達到V型的效果，更多的人預測美國在推出救市措施之后，美國股市可能會處于L型的狀態。

量化寬松，已經進行很多年。

考慮降低薪資稅救市，特朗普9日在新聞發布會上表示，將與國會討論降低薪資稅的可能性方案，并確保小時工獲得援助。

其他能夠支持經濟的工具或舉措，待美國聯邦政府陸續公布。

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