香港、日本、新加坡的加密監管賽跑_加密貨幣

原文標題：《What You Need to Know About Crypto Regulation in Hong Kong, Singapore, Japan》

原文作者：Lavender Au 

原文編譯：Colin，SevenUp DAO

全球頂級金融中心日本、香港和新加坡擁有全球最成熟的金融法規。因此，關于如何監管加密貨幣的討論始于多年前就不足為奇了，盡管他們的方向截然不同。

日本在消費者保護方面一直很努力，但最近放寬了對代幣上市的要求，并向企業發出了更受歡迎的信息。雖然中國禁止在加密貨幣交易和取締采礦業后，香港行使自主權制定自己的道路，宣布它對加密貨幣公司開放，以保持其作為國際金融中心的地位。加密公司可能會發現一開始很難滿足監管要求，但有跡象表明監管將繼續放松。與此同時，在新加坡，現有市場參與者知道監管將進一步收緊。去年，三箭資本和 Terraform Labs 等在這個城市國家注冊的知名公司的內爆啟動了監管程序，看起來可能會導致更嚴格的監管。

盡管存在差異，但「亞洲較發達的市場在明確虛擬資產服務提供商 (VASP) 框架內的內容方面相當先進，」亞洲加密貨幣聯盟聯合創始人 Vivien Khoo 表示，并指出香港和新加坡有一個「相當相似」的 VASP 框架。

許正宇：香港金管局擬年內進行“穩定幣”第二輪公眾咨詢:金色財經報道，據香港財庫局局長許正宇接受中國基金報采訪透露，香港金管局正在擬訂關于穩定幣的規管框架，并計劃于今年內進行第二輪公眾咨詢。我們期望在2023/2024年度落實監管安排。此外，許正宇還表示香港金融科技生態相關企業數目已超過800家，業務涵蓋移動支付、跨境理財、虛擬資產、人工智能金融服務顧問、財富及投資管理、合規科技等，當中包括8家虛擬銀行、4家虛擬保險公司和兩家持牌虛擬資產交易平臺。?證券市場方面，今年三月香港推出了廣受市場支持的特專科技公司上市機制，為國內外從事云端服務、人工智能等特專科技公司，帶來新的便利的融資渠道，同時助力國家的核心科技研發。?[2023/7/18 11:01:28]

該地區各國之間的合作將會加強。「現在在亞洲進行監管套利將變得更加困難，」Khoo 說。

日本是世界上最早監管加密貨幣交易的國家之一，但這并不是因為它想走在潮流的前面。據一位與日本金融廳 (FSA) 關系密切的人士稱，該機構只是起草了日本關于虛擬貨幣的法律體系，以履行 2014 年與國際證券委員會組織 (IOSCO) 其他成員達成的協議。

但在 2017 年初，當中國政府關閉了加密貨幣交易中心的一些交易所時，日本成為世界上加密貨幣最具活力的地方之一。2014 年，加密貨幣交易所 Mt Gox 遭到黑客攻擊并隨后倒閉，這個國家已經被燒毀過一次。2018 年當地交易所 CoinCheck 遭受 5.3 億美元的黑客攻擊，證明了其加密貨幣政策的轉折點。

香港將研究建立人工智能超算中心:金色財經報道，2月22日，香港特區政府財政司司長陳茂波在發表2023-2024年度特區政府財政預算案時表示，數字化在實現高質量發展的過程中，發揮關鍵作用。為加速推動香港數字化經濟的進程，數字化經濟發展委員會正就四大范疇進行深入研究，包括探索推動數字經濟發展所需的數碼基建、便捷安全的跨境數據流動、企業數碼轉型，以及人力資源配套。其中，在數碼基建方面，特區政府會就建立人工智能超算中心進行可行性研究，并在2023/2024年度完成。[2023/2/22 12:21:31]

全球范圍內出臺了一些最嚴格的消費者保護立法，對交易所提出了很高的要求（其中一些交易所抱怨合規性降低了它們的盈利能力），包括強制它們將交易所和客戶資產分開，并將大部分客戶資產存放在冷錢包中。

有利的一面是，FTX 日本子公司的客戶將獲得資金，而其他 FTX 實體的客戶將遭受巨大損失。現在，日本的立法者希望向公司表明，現在是在該國開店的好時機。

去年，日本政界人士大力支持加快監管進程。去年 12 月，該國批準了一項重要的稅收改革，并將于今年付諸實施。項目將能夠在不支付繁重的公司稅的情況下發行代幣，這實際上迫使他們出國。「這絕對是日本政府發出的明確信號，表明我們支持加密貨幣，」自民黨家兼該黨 Web3 項目團隊秘書長 Akihisa Shiozaki 告訴 CoinDesk。

動態 | ZB創新智庫與香港全棧咨詢公司AmaZix建立合作伙伴關系:12月18日，ZB創新智庫宣布與來自香港的全棧咨詢公司AmaZix正式達成合作伙伴關系。認識到區塊鏈技術日益增長的潛在需求，雙方將合作致力于幫助更多行業創新者落地區塊鏈技術的實際用例，加速區塊鏈與實體經濟的融合。AmaZix 為區塊鏈企業提供從戰略咨詢到整體營銷，再到法律和稅務等方面的全棧式服務。[2019/12/18]

要更深入地了解日本新興的加密貨幣政策，請閱讀隨著全球監管機構對加密貨幣的警惕，日本擁抱 Web3 。

今年，該國的立法者將繼續討論使去中心化自治組織 (DAO) 合法化的問題，并且可能會在今年 6 月結束的立法會議期間的某個時候發布法規。Shiozaki 表示，其目的是讓參與加密項目的成員承擔有限責任，從而提高稅收和正式法律結構的清晰度。他說，正在討論的關鍵主題涉及披露義務、證券發行和內部治理規則。

「不會發生的是加強或收緊對加密貨幣的控制，」 Shiozaki 說。

香港的情況則不同。對加密貨幣的有限監管意味著這座城市曾經是該行業一些知名企業的所在地，包括 Bitmex 以及曾經一度倒閉的交易所 FTX。

近年來，香港失去了領先地位。當證券及期貨事務監察委員會 (SFC) 開始審查代幣上市時，公司被嚇跑了。當中國宣布最新的加密貨幣禁令時，一些公司想知道城市的自治是否受到威脅。零新冠病政策和長時間的酒店隔離進一步打擊了人們的情緒。亞洲首屈一指的加密貨幣節 Token 2049 離開香港前往其競爭對手金融中心新加坡。

聲音 | 業內人士：香港加密貨幣交易所和托管人尋求承保黑客和盜竊難度很大:據南華早報消息，香港加密貨幣交易所和托管人正在尋求保險以覆蓋黑客和盜竊的風險，以遵守香港證監會為全面保護客戶資產而推出的監管規定。然而業內人士表示，對于加密貨幣交易所和托管人來說，遵守香港新的保險規定是一項代價高昂的挑戰。由于風險高，很少有專業保險公司愿意承保盜竊和黑客行為。 怡安集團（Aon）亞洲金融主管Murray Wood稱：“愿意承擔加密貨幣網絡安全風險的保險公司和再保險公司的數量極其有限。目前，每筆交易的可用覆蓋能力不足10億美元。”[2019/6/23]

一位接近證監會的人士告訴 CoinDesk，如果該市真的要禁止加密貨幣，監管機構早就會從跨境的權力中得到提醒，并且不會花費數月的時間來制定監管。盡管如此，許多公司并沒有明白這一點。

即便如此，去年全年散戶投資者仍在投機不可替代代幣 (NFT) 并使用未經許可的交易所，該市最富有的人在談論元宇宙，比特幣機器和場外加密貨幣商店在該市隨處可見。這種理念似乎是在監管出臺之前賺錢。

想要合規的公司抱怨說，監管機構擱置了其選擇加入許可程序的申請，每隔幾個月向他們發送一次問題。到香港金融科技周召開時，只有一家公司獲得了牌照（另一家獲得了原則上的批準）。

該市的監管機構發現人才和企業外流，這可能會影響其作為國際金融中心的地位。他們齊心協力改變敘事方式。他們宣布該市對加密貨幣公司開放，并將撤回限制零售業使用許可交易所的計劃。他們一再強調該市在金融監管方面的自主權來自中國。

香港創業者黃俊瑯談港澳地區區塊鏈發展方向:黃俊瑯在“三點鐘無眠區塊鏈”中談對港澳地區發展區塊鏈的看法認為，目前香港相關部門想用一些金融條例來“變相”部分規管，他認為香港有優越的地理位置，背靠中國人口紅利，流量。面向國際，感知最新科技，還是金融中地。區塊鏈不論是技術還是金融相關都是中國很好的試驗田。倡議中他提到，區塊鏈其實可以用于大灣區發展，利于進一步打通三地居民的交流和發展。[2018/2/24]

去年年初即將到來的 VASP 制度意味著只有獲得許可證的交易所才能在該市運營，并且它們不能為零售服務。它原定于 2023 年 3 月生效（后來被推遲到 2023 年 6 月，申請人也享有寬限期）。

一位政府消息人士告訴 CoinDesk，關于虛擬資產服務提供商向零售業提供服務的要求的正式磋商將很快開始。

1 月 11 日，香港證券及期貨事務監察委員會 (SFC) 行政總裁 Julia Leung 表示，該監管機構正在準備一份散戶投資者可以投資的代幣清單。Dechert 律師事務所高級助理 Jason Chan 告訴 CoinDesk，交易所能夠向零售提供的代幣的初始清單可能非常有限，因為 SFC 將首先堅持他們認為合適的。

證監會正在積極制定衍生品框架，但與業界的討論還處于初步階段，不太可能在今年產生任何監管。「如果玩家想留在香港市場，他們可能會剝離他們的一些功能，」Chan 說。

然而，今年預期的是穩定幣監管，香港金融管理局發布了一份討論文件，闡明其立場，即只有持牌公司才能發行穩定幣并提供跨境支付。此外，證監會今年還將就證券代幣發行和虛擬資產結構性產品的發行發布進一步公告。

值得注意的是，在金融科技周上，并非一切都是加密的。政府宣布將放寬簽證要求以吸引更多人才。「更大的圖景實際上是香港在宏觀層面作為國際金融中心的地位，」Khoo 說。

新加坡正在努力實現兩個目標。它以保守和保護消費者著稱，但它也渴望將自己打造成現代金融科技中心。

面對日本對代幣發行征收的公司稅，以及香港似乎不太友好，新加坡既定的加密監管框架使其成為許多公司更可預測的大本營。

FTX 倒閉后，一位新加坡 Web3 初創公司創始人告訴 CoinDesk，加密貨幣交易所對許多新加坡人來說不是賭場，而是數字銀行，用于提高他們的薪水和投資收益產品。

「我們的銀行系統過于保守，無法為普通人提供類似的產品套件，」創始人說。「或者他們這樣做，但以單位信托和其他垃圾的形式對不必要的復雜金融產品收取荒謬的費用。」 因此，新加坡為 FTX.com 的每月獨立訪客貢獻了第二大份額也就不足為奇了。

去年見證了新加坡一些加密貨幣大腕的內爆：Terraform Labs 和在新加坡注冊的加密貨幣對沖基金 Three Arrows Capital。臨近年底，新加坡開始調查加密貨幣貸款機構 Hodlnaut，他是疫情的受害者之一。這些事件進一步推動了已經存在的優先考慮風險管理和縮小消費者保護差距的趨勢。

監管者的輪子已經開始運轉。新加坡金融管理局 (MAS) 就穩定幣和減少消費者對零售業的傷害發布了重要磋商，該磋商在圣誕節前夕結束。

咨詢結論可能會在今年上半年出臺。據業內人士稱，立法變化將在今年年底或明年初進行。尚待觀察的是，MAS 是否會采納提出擔憂的業內人士的意見。

擬議的措施包括限制公司出借零售客戶的代幣。這項措施的目的很明確——平臺的崩潰意味著消費者幾乎沒有追索權來收回他們的資產，因為借貸和質押目前不受監管。

Ethikom Consultancy 首席執行官兼新加坡區塊鏈協會監管與合規小組委員會主席 Nizam Ismail 告訴 CoinDesk，雖然 MAS 正在考慮對貸款和抵押的風險披露要求，但監管機構似乎傾向于徹底禁止。伊斯梅爾說：「通過實施全面禁令，新加坡平臺將處于不利地位，無法提供這些功能。」

該提案還對去中心化金融產生了影響。諸如自動做市商 (AMM) 之類的 DeFi 協議提供了許多好處，例如允許數字支付代幣通過使用流動性池而不是傳統的買賣雙方市場以無需許可和自動的方式進行交易，政策主管 Rahul Advani ，APAC，在瑞波，說。擬議的限制「大大減少了你可以用 DeFi 做的事情。」

他補充說，銀行和經紀人可以進行證券借貸，而懸而未決的問題是為什么數字資產應該被區別對待。

另一個令人擔憂的領域是，MAS 可能期望服務提供商具有與銀行相同的技術風險要求。「這對金融科技公司來說將是一項繁重的工作，」阿德瓦尼說。他指出，加密貨幣公司通常依賴其他服務提供商，這些提供商可能沒有 MAS 期望的服務水平協議水平。

在穩定幣方面，業界正在觀望非銀行的穩定幣發行人是否受到相同的資本要求。還有一個懸而未決的問題是 MAS 將如何對待在本地市場使用但未在本地市場發行的穩定幣的發行人。

當然，MAS 發布的法規將僅適用于獲得許可的公司，這些公司正在觀望新法規是否仍能使它們保持競爭力。該國領先的持牌交易所 CoinHako 的一位代表告訴 CoinDesk：「無牌照和不受監管的服務提供商可能成為對新加坡公眾交易數字資產更具吸引力的場所，這存在潛在風險。」

今年，亞洲可能僅次于歐盟推動加密貨幣政策的清晰化。

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