Web3大洗牌：東進西退_WEB

原文：《Web3的“隕落”，西下與東升》

作者：尹寧

西方加密政策正在收緊，與之相反的是，香港連吹政策暖風。

極富傳奇色彩的Web3似乎正在隕落。

去年的Web3，在人聲沸騰中講著下一代互聯網攝人心魄的故事，傳統資本大刀闊斧般邁入，大廠青年以自由為名掘金，Web3一度成為資本造神新概念。根據Messari 統計,2022 年Web3 VC 公開的投資項目共1769個，同比漲幅30%，巨頭林立、人潮洶涌成為了2022 Web3的關鍵詞。

但不過短短一年，其熱度卻已不斷下降。最直接的表現就是裁員潮，根據CoinGecko數據，僅2023年1月，Web3領域高達2806人失業，中心化加密貨幣交易所占裁員總數的84%，其中不乏Huobi、Coinbase、Blockchain.com、Crypto.com和Luno等知名機構。

論及裁員原因，無外乎是源于低迷的市場環境與悲觀預期造成的盈利空間受到擠壓。無獨有偶，以美國為首的全球加密政策環境陡然收緊，也給行業帶來了意想不到的壓力。

但出乎意料的是，在香港利好下，中國式Web3迅速鋪開版圖。

從2022到2023，Web3領域像是駕著一輛飛馳的過山車。

2022年初，在牛市的一路高歌猛進下，加密圈總市值穩步增長，加密圈以俄烏為契機進入主流中心，Web3很快成為資本圈膾炙人口的新故事。

整個上半年，熱錢涌入Web3的態勢甚至可用瘋狂二字形容，原生加密風投a16z推出45億美元基金刷足存在感，Paradigm出手加速，傳統資本紅杉資本、高盛、IDG、高瓴、經緯積極搶灘占據先機，紅杉資本甚至以一周一項目的速度迅速跟投。

截止2022年7月，全球80多個國家共有近900只加密貨幣基金，據Crypto Fund Research預計，全球加密基金總規模高達692億美元，并仍在快速發展中。僅2022年上半年，Web3領域投資已超10億美元,整體投資規模突破300億美元，同比增長超50.795，與Web3相關的新建投資基金107支，總金額達399億美元。

Web3通信協議WalletConnect推出消息傳遞應用Web3Inbox:3月6日消息，Web3 通信協議 WalletConnect 宣布推出 Web3 消息傳遞應用 Web3Inbox，支持錢包間的聊天和推送通知服務，用戶已可申請加入等待名單。[2023/3/6 12:45:03]

但熱度不會永遠持續。

下半年，隨著美聯儲的持續加息，流動性緊縮迅速戳破加密領域暗雷，先有Terra市值接近200億美元的Luna崩潰，后有三箭資本引燃火線，而到了年末，華爾街之狼FTX也上演了年度大反轉，整個Web3圈迅速陷入至暗時刻。

以主流幣種為例，素有數字黃金之稱的BTC在2022年6月1日跌破2萬美元至19224美元，此后陰跌不斷，在11月9日甚至跌至15757.2美元的榮枯線，而到12月31日，BTC報價16529美元，環比年初跌幅288.78%，跌幅顯著。ETH也不遑多讓，價格從2022年初的3000美元回落到6月18日的993.64美元，與最高點回撤后66.88%，年末也持續振蕩至1199.92美元。

伴隨著主流幣的大幅下跌，其他Web3市場也日益艱難。從總市值看，NFT市場總市值于2022年3月達到349.6億美元的峰值后持續低迷，11月跌至谷底208.2億美元，一直到年底，NFT行業的總市值均在220 億美元橫盤。

但對Web3創投而言，即使在Terra與三箭資本連續暴雷后，投資者們并未給予其黃牌警告，甚至覺得這是估值合理搶占關鍵窗口入手的好時機。“Terra暴雷還是在一定程度上有影響到投融資市場，但影響有所滯后，畢竟只是機制的問題，而且當時標的的選擇極為有限，FOMO情緒在資本蔓延，對于風投而言，Web3回報高、周期短、退出快，同一輪次機構數量也比較多，先占據Portfolia肯定是優先級。”一位美元基金的投資總監在當時說道。

德國早期投資公司Picus Capital宣布成立加密和Web3投資部門:12月7日消息，德國早期科技投資公司Picus Capital宣布成立加密和Web3投資部門Picus.xyz，致力于支持加密貨幣和Web3業務。此外，Picus.xyz還計劃以股權融資和數字Token的形式為加密項目提供投資，雖然目前該部門尚未披露相關融投資信息，但Picus Capital此前已經投資了Web3游戲工作室Nefta和泛歐數字衍生品交易平臺D2X。[2022/12/7 21:28:36]

關鍵的轉折點在FTX。

作為全球第三大交易所的FTX，其創始人SBF是華爾街的常客，也是加密圈內聞名遐邇的參與者，據透露，FTX是民主黨派獻金的重要貢獻者。在Terra暴雷中，FTX以幣圈白手套聞名，曾以大約14.22億美元加密貨幣借貸平臺Voyager Digital的破產資產。如此一家前途光明的企業在11月11日宣布破產，FTX Global、FTX US等超過130家關聯公司遭受波及，根據今年1月披露的法律文件，FTX債權人約有7500名，高盛集團、摩根大通，三菱UFJ銀行和德意志銀行、蘋果、Netflix、亞馬遜等多家巨頭包含在內，至此，幣圈正式引發大地震。

FTX的崩潰對Web3圈層產生了深遠的影響，究其根本，作為華爾街所青睞的候選人，眾多傳統資本甚至是養老基金均有所參與，當其因為賬戶挪用與高杠桿大廈將傾時，不僅對于行業打擊巨大，也重創資本對于加密領域的預期。

在FTX破產后，投融資市場跌幅顯著，11月投融資總額對比前值滑落32.87%，同比下降達到80%。而12月，投融資金額與事件數持續滑落，全月完成投融資事件為57起，環比下跌15%，投融資總額為28.16億元，對比前值滑落超過50%，同比跌幅達到42.75%。從平均融資金額來看，12月，全球區塊鏈平均融資金額下跌至0.49億元，環比下降43.60%，資本對于Web3圈層投資預期進一步降低，逐利性不斷增強。

The Information：a16z首支Web3基金已部分兌現，收益率高達300%:10月21日消息，a16z規模為 3 個億美元的第一支加密基金在去年的加密牛市中兌現了部分收益，目前已經返還給 LP 這一基金原始規模的 3 倍。該基金的其余部分仍然未兌現。但據知情人士透露, 理論上，這支基金的回報可能會高達 10 倍（盡管如果當前的加密熊市持續低迷，可能會讓收益縮小）。（The Information）[2022/10/21 16:34:28]

在一連串的暴雷之后，監管也把視野投向了野蠻無序的Web3領域。

鑒于FTX的惡劣程度，在其破產后，美國、日本、澳大利亞、英國、新加坡等多個地區表明對該事件暴露出的加密監管瓶頸高度重視，印度央行行長更是直言加密領域不應納入監管范圍以變相承認其有效性。

盡管早有端倪，監管在2023年才陸續序幕，位于加密權力中心的美國則是最為典型的一個。

1月3日，美聯儲、聯邦存款保險公司與貨幣監理署發布聯合聲明，強調加密資產相關風險不能轉移到銀行系統。1月27日，美國白宮發布了題為《政府減輕加密貨幣風險的路線圖》的博客文章，呼吁當局在適當的情況下加強執法，并要求國會加大力度監管加密行業，并指出立法不應為主流機構一頭扎進加密貨幣市場開綠燈。

來到2月之后，加密主要執法機構SEC動作頻頻。2月伊始，全球最大的加密貨幣交易所之一Kraken因違反發行產品的證券規定卷入SEC的調查，該調查迅速引發市場上對于美國將禁止加密質押的猜測，人心惶惶中，去中心化交易所Lido等平臺價格迅速拉升至10%。到2月9日，SEC與加密在2023年的首次戰役以Kraken終止美國質押并賠償3000萬美元而終了，盡管以賠償結束是SEC的尋常套路，但是市場上仍流言四起。

無獨有偶，事件僅結束4天，幣安旗下穩定幣BUSD再度被盯上。2月13日，知情人士透露，穩定幣發行商Paxos因BUSD相關問題將面臨美國證券交易委員會（SEC）的訴訟。美SEC執法人員已向Paxos發布“韋爾斯通知”（Wells notice），告知可能的執法行動，表示Paxos發行和上市的BUSD是一種未注冊的證券，計劃起訴Paxos違反投資者保護法，并可能采取強制行動。目前，Paxos宣布結束與Binance在穩定幣BUSD上的合作關系，現有BUSD在2024年2月之前仍得到充分支持并可贖回。

周鴻祎：很多Web3是零和模型，我對其稍微持保留意見:7月29日，360公司創始人周鴻祎在接受專訪時表示，Web3.0、區塊鏈、元宇宙，能不能實現顛覆，取決于有沒有足夠多的應用小場景，再一點一滴地改進，才有用戶來用。元宇宙和Web3都不要做得太宏大，按照顛覆式創新的觀點，任何改變世界的力量在剛出來的時候都有兩個特征，第一是都很小，第二是能對世界的某些應用有所改變。今天很多Web3的模型，我感覺就是這種零和模型，我對它稍微持保留意見。對新生事物也別一棍子打死，Web3和元宇宙也可以從一些微觀的細節開始，比如改變大家開會的方式。[2022/7/29 2:45:28]

種種動作無一不顯示美國對于加密領域的監管態度正逐漸轉向，SEC此舉也被稱之為“納粹長刀之夜”，強監管成為了加密與Web3可預見的客觀趨勢。而究其根本，在2022年的暴雷中，監管的缺失肉眼可見，而作為SEC負責人Gary Gensler更是深陷FTX內部交易疑云，從此角度，為保護投資者，加密監管的趨嚴化既是大勢所歸，也是SEC為擺脫監管失利責任的關鍵途徑。

從宏觀來看，美國為首的加密監管已成為全球的風向標，監管舉措具有長期的持續蔓延性，例如此前加密新貴移民圣地新加坡，監管言論也已逐漸鷹派，金管局行長孟文能近日稱將抑制加密貨幣投機。積極的一面是，合規化與主流化互為因果，合規化的推動也必然會將加密領域向主流化遷移。

但在合規窗口期中，加密企業的煎熬卻是難以避免。

尤其是去年全球經濟局勢的不景氣與通脹的推高，美聯儲連續大幅度加息，以比特幣為核心的加密資產市場作為美元衍生市場沖擊嚴重，在悲觀預期下，科技企業降本增效的方式也在加密領域迅速上演。

根據CoinGecko數據，在兩大崩潰事件后，加密領域裁員人數激增。僅2023年1月，Web3領域高達2806人失業，其中，中心化加密貨幣交易所占裁員總數的84%，Huobi、Coinbase、Blockchain.com、Crypto.com和Luno等知名機構均在其中。在此之前，Web3裁員潮已經持續一段時間，Coinbase在22年10月就已開始裁撤遠程辦公人員，而Crypto.com也于同月裁員2000 人，占據總員工數量的30-40%。

微軟正在招聘一名加密業務開發總監，以執行其Web3戰略:2月9日消息，微軟正在招聘一名加密業務開發總監（Director of Business Development - Cryptocurrencies）。微軟的人工智能和新興技術業務開發團隊正在尋求建立其未來的Web3戰略。特別值得一提的是，根據該公司2月7日在其網站上發布的招聘信息，該職位將“為微軟的Web 3.0戰略奠定基礎”。

此外，該職位的職責還包括為執行團隊提供重要技術和產品路線圖決策方面的指導，以及規劃和實現微軟的Web 3.0伙伴關系模型，其中包括基礎設施和API。（Finbold）[2022/2/9 9:41:10]

而2月，裁員潮還在繼續。加密做市商GSR、NFT市場Magic Eden、加密媒體The Block也相繼披露人員縮減計劃。

所幸的是，受到美元指數的波動與通脹放緩帶來的加息減弱預期，2023年加密市場反彈明顯，加密貨幣市場保持著較為強勁的走勢，總市值從8200億美元一路飆升至約1.1萬億美元，上漲約47%，Wind數據顯示，2023年開年至今，全球大類資產表現中比特幣以近50%的漲幅排名第一。

但細看數據，山寨幣在成為了拉動年后上漲的主要幣種，部分非主流幣種上漲超過400%,由此可見，此輪行情并非意味著加密領域出清的結束，反而是市場環境放松下資金流回流炒作的又一輪開始，具有極強的脆弱性。但這在離奇的Web3中已是常態，Chainalysis數據顯示2022年24%的新代幣具有拉高出貨特性，估計投資者花費價值46億美元的加密貨幣購買9,902種不同的疑似欺詐代幣。

對于風云詭譎的外部環境，在 Web3就業的年輕人也深感迷茫。

在某NFT平臺擔任運營的95后Alex直言，曾經因為2倍的package從大廠跳槽到 Web3之后，不到一年就從操盤千萬項目到行業寒冬被動離職，現在也在思考是否離開這個行業。“可能是因為我個人的原因，這個行業讓人沒有安全感。”他說道。

和他持有相同看法的是前高中教師Ann，從懷抱暴富美夢辭掉編制進入Web3行業，再到裁撤離場四處飄蕩，到現在決定繼續考編，她也頗為后悔，“真心喜歡過這個行業，但風險毋庸置疑，FTX破產之后我就覺得夢該醒了。”

但另一位00后卻不這樣認為，“這只是階段性寒冬而已，互聯網曾經也是哀鴻遍野，我個人認為數據主權回歸與資產數字化是不可逆的，財富密碼雖然比以前少，但是絕對存在。”剛剛從某頭部交易所離職的他正致力于尋求 Web3 的市場崗位。

在就業最前線的獵頭也感受到了市場從熱到涼再到熱的趨勢變化，“去年2月開始整個Web3的case基本停不下來，大廠人的意向咨詢頻繁，但從10月開始，計劃削減或裁撤明顯，一直到1月，市場與職能類崗位放出也不多，級別也相對較高，而崗位類別主要還是以量化與技術類工種為主。2月之后，運營類相關崗位突然激增，部分小交易所也開始蠢蠢欲動。”一位專注于Web3的獵頭Doris表示。

海外的Web3經歷了跌宕起伏的一年，但反觀國內的Web3，盡管數字藏品也不免炒作輿論，但在早早剝離加密領域后，竟走出了一條不同尋常的發展路徑。

在接連遭遇千團大戰、巨頭退場、暴力出清后，與加密領域聯系最為緊密的數字藏品在今年正向合規化前行。

“數據二十條”的發布后，數據權屬的確立與流轉定價實現了基礎的理論依據，以國資與數據交易所為代表的數字藏品平臺正不斷涌現，大灣區數字文化資產交易平臺、廣文數字文化資產交易平臺、安徽“國版優藏”等平臺層出不窮，其中中國數字資產交易平臺更是對數字藏品合規二次流轉放開了底線，疊加各地對于NFT的政策提及，NFT在中國也不再被談之色變。

在境外，作為填補國內政策的香港，繼《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》后，在今年也正式向加密領域發出了邀請函。香港財政司司長陳茂波多次在公開大會上宣布鼓勵虛擬資產與加密企業在香港發展，從現實角度，香港已經完成了為虛擬資產服務提供者設置發牌制度的立法工作，新制度將會在今年六月實施，證監會已經批出兩個虛擬交易所牌照，已有三大虛擬資產ETF成功上市。近日，香港更是宣布在政府綠色債券計劃下成功發售 8 億港元的代幣化綠色債券。

不論是為人詬病良多的數據隱私，還是合規化的數字資產交易，甚至是加密領域的配合與承接，我國都在向著更開放、更自由的方向邁進，盡管在代幣化的禁令下，我國 Web3 項目掣肘明顯，但當下香港的補充也讓整個Web3版圖在中國開始全面鋪開，產業化以數據為側重點在內地實現，而金融化則聚焦資產切入回流至香港。

SEC的收緊與香港的開放，截然不同的態度正影響著搖擺不定的加密圈，近日“今年 6 月 1 日香港居民自由買賣加密貨幣將完全合法”流言甚囂塵上，加密圈立即用腳跟票，“中國”概念由以往的人人喊打一躍成為熱門板塊，Cocos、Conflux等國產項目7日內漲幅超過200%。但在概念炒作背后，不難看出，市場對于合規化演進下東西方Web3格局重塑的猜測已然縈繞。

2月20日，香港監管再有行動，香港證監會就有關監管虛擬資產交易平臺的建議展開咨詢，其在咨詢文件中表示，將允許個人投資者在證監會許可的交易所交易大市值代幣，前提是知識測試、風險承受能力評估和合理的風險敞口限制等保障措施到位。

Web3是否就是未來？答案或許還要經過漫長的歲月才可知。但不可否認的是，無論是東方還是西方，無關地區與競爭，若要長期發展，Web3，絕不能僅僅是閃爍著光芒的泡沫故事。

但另一方面，資本們正急不可耐，AIGC與 Chat GPT迅速取代了Web3成為了下一個故事的主角，谷歌趨勢顯示，生成式AI搜索量在過去一年內暴漲80%，而與之對應的Web3 下降40%，科技企業的焦慮販賣成為資本圈的精神食糧。對于行走在風口的風投而言，造神顯然比神本身更值得關注，至于是偽神還是斯德哥爾摩綜合征，在一輪循環后也就無人在意了。

而在日前，Alex聯系筆者，提及此前裁撤的項目將在香港再次重啟，平臺提出了返聘要求，但他還是選擇拒絕，下定決心離開了這個光怪陸離的行業。

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