Furion：將 NFT 轉化為 ERC-20 鏡像通證的新探索_NFT

吳說作者：劉全凱

隨著 NFT 市場走向 DeFi，圍繞 NFT 定價、資金利用率和風險管理的問題日漸突出，并演變成為 NFT-FI 的三難困境，制約著 NFT 金融化市場規模的發展。特別地，很多 NFT-FI 項目在設計之初往往高估了 NFT 在熊市中流動性的糟糕狀況，以風險管理為妥協，提供高額的利息率吸引借款人，最終不得不面臨壞賬的承擔。然而，盡管 NFT 正處于寒冬，但 NFT 交易市場卻仍在不斷冒出，對于 NFT-FI 三難困境的破除、新的流動性解決方案和金融化探索的需求也從未減弱，NFT 一站式平臺 Furion 結合了鏡像通證、指數通證、AMM、點對池借貸等功能給出了自己的答案。

鏡像通證：NFT→F-X Token & 指數通證：FFT

（1）單獨的 NFT 標的流動性池

Furion 為每個 NFT 標的提供了單獨的流動性池，用戶可以在相對應的流動性池子中存儲或鎖定他們的 NFT 并鑄造得到 F-X Token 以此作為該 NFT 在 ERC-20 協議中的鏡像通證，其中“F-X Token”中的“X”為 NFT 標的，比如 Azuki 的流動性中得到的鏡像通證即為 F-Azuki Token。

Bitfury CEO：加密貨幣估值不應與它們可以取代美元的想法掛鉤:金色財經消息，Bitfury Group CEO（Brian Brooks）表示，加密貨幣估值不應與它們可以取代美元的想法掛鉤，相反，加密貨幣應該被視為取代價值傳輸的系統。加密貨幣價格應該被視為互聯網股票而不是貨幣。[2022/6/29 1:37:36]

如果選擇把 NFT 存儲在相對應的流動性池中，用戶可以獲得 1000 枚相對應的 F-X Token。當把這 1000 枚 F-X Token 銷毀后，用戶可以贖回這個相對應的流動性池子中的任一 NFT，而不是僅能取回初始存儲中的那一個。在將 F-X Token 銷毀兌換為 NFT 時，將收取 100 枚平臺通證 FUR 的固定費用作為平臺收入的一部分。

如果選擇把 NFT 鎖定在相對應的流動性池中，鎖定時間由用戶在鎖定時指定（最長鎖定 30 天，但可以獲得延期），用戶以折扣的方式獲得一半的 F-X Token，即 500 枚。鎖定還將收取每月 150 枚 FUR 的鎖定費用。在鎖定期間，這個 NFT 不會被用于交換或者出售，僅有當用戶銷毀 500 枚 F-X Token 后，可以贖回。如果 NFT 未在鎖定期內被贖回，那在鎖定結束后，平臺將不會在鎖定該 NFT 的所有權，并將其釋放到公共的存儲池中。此外在該過程中，將收取 300 枚 F-X Token 作為懲罰，并將剩余的 200 枚 F-X Token 發送至存儲用戶。

Bitfury與一家SPAC公司合并創建市值20億美元的比特幣礦企:比特幣礦業硬件制造商Bitfury將與一家特殊目的收購公司（SPAC）GoodWorksAcquisition合并，成立名為CipherMiningTechnologies的挖礦公司。

據稱，合并后的公司市值達20億美元，并計劃到2025年底實現745MW的挖礦能力。預計合并后的公司將從完全承諾的股票PIPE中獲得4.25億美元現金，Bitfury的5000萬美元實物投資，以及從2020年10月首次公開發行的GoodWorks信托賬戶持有的1.7億美元現金，預計該公司將收到5.95億美元現金收益。完全承諾的PIPE投資由FidelityManagement&ResearchCompany和CounterpointGlobal（摩根士丹利）擔保。（CoinDesk）[2021/3/5 18:19:05]

（2）聚合類似但不同的 NFT 標的流動性池

區分于以 NFT 標的本身作為一個流動性池，同時作為單獨池的更進一步，聚合池可以把多個 NFT 標的的鏡像通證作為一個池子，以聚合不同的但類似的 NFT 標的的流動性。聚合的標準可能是項目方是共同一家的或者是某個項目的多個仿盤等，比如以 Yuga Labs 旗下的 NFT 標的聚合為池子，可能包括 F-BAYC、F-MAYC、F-BAKC 等。用戶把他們的 F-X Token 存入到聚合池并鑄造得到 FFT。FFT 是有一攬子 NFT 支持，并代表著所組合 NFT 標的的指數。通過銷毀 FFT，用戶將能重新取回其組合的 F-X Token。銷毀 FFT 將收取 100 枚 FUR 的固定費用。鑄造或銷毀的數量由 F-X Token 的參考價格和 FFT 的公平價格共同決定。

嘉楠科技已與BitFury等三家礦業公司簽署礦機采購訂單:1月28日，嘉楠耘智官方發文宣布，嘉楠科技近日與BitFury、MineBest和Arctos Capital三家礦業公司簽署礦機采購訂單。其中，MineBest計劃將礦場裝機容量擴展至220MW。不過，官方目前未披露三家礦業公司的具體訂單金額。官方表示，目前已陸續發貨。[2021/1/28 14:14:48]

F-X Token 的參考價格，由 Furion 的定價預言機，歸集 NFT 的歷史交易數據，并結合時間和空間參數所得；FFT 的公平價格等于 FFT 的總價值除以 FFT 的流通供應量，其中 FFT 的總價值等于其擔保物，若 FFT 的流通供應量為 0，則 FFT 的公平價格等 0.01 ETH，這也意味著在首次鑄造，1 FFT=0.01 ETH。

針對 F-X Token、FFT、FUR 作 AMM 交換

當把 NFT 變為 ERC-20 鏡像通證后，針對 ERC-20 作交易的流動性顯然要比 NFT 要高效許多。與一貫的 AMM 交易網格類似，Furion Swap 也以每兩個 Token 組合而成一個交易對，然后遵循 x*y=k 的公式有一般的交易者和 LP 提供者。Swap 收取交易量的 0.3% 作為交易手續費，其中 99% 作為 LP 獎勵，1% 作為平臺收入。

動態 | Bitfury與聯合國開發計劃署合作，增加哈薩克斯坦林地面積:比特幣礦業巨頭Bitfury與聯合國開發計劃署（UNDP）合作，在1月下旬將簽署協議在哈薩克斯坦帕夫洛達爾地區建造一片林地。哈薩克斯坦目前擁有2900萬公頃的森林。但是，大部分土地都受到非法伐木、森林大火和土地用途變化的威脅。哈薩克斯坦必須在未來十年內將其溫室氣體排放量減少15％，以實現其2016年在《巴黎協定》中的承諾。（Astana Times）[2020/1/14]

根據不同的 NFT 標的所獲得的 F-X Token，可以有無限種組合組成成為 Swap 的 LP Token，這為不同 NFT 對之間的直接交易提供可能。此外，LP 提供者除了交易手續費外，還能將 LP 用于流動性挖礦，以獲得平臺通證 FUR 獎勵。

點對池（Peer-to-Pool）借貸

用戶可以通過借出代表不同 NFT 或一攬子的 F-X Token、FFT 或者其他 ERC-20 通證來賺取利息收入，或者將其作為抵押品后進行借款。

與 BendDAO 局限于藍籌資產借貸不同，Furion 首先將根據 F-X Token/FFT 的價格水平和流動性交易狀況，將借貸池以風險低至高分為三層：抵押資產池、跨層資產池和隔離資產池，盡可能覆蓋更多地資產。低風險池子中的通證作為抵押品可以從本池以及比其風險更高的池子中借入資產，反過來則不行。另外，根據通證的價格波動和流動性，分配不同的資產的抵押因子，抵押因子最大不超過 0.9，如 USDC 為 0.9，ETH 為 0.85，藍籌 F-X Token 為 0.6 等。用戶的最大可借金額取決于加權抵押品因素，但可以通過質押更多的平臺通證 FUR 以提高抵押品價值，每 100 萬 veFUR 可以提高 0.1% 的抵押品價值，最高可達 2.5%。

動態 | 比特幣礦企Bitfury推出首個由比特幣支持的企業區塊鏈:據福布斯消息，比特幣礦業巨頭Bitfury正式進入企業區塊鏈業務領域。在之前發布任何人都可以免費使用的開源軟件來運行類似于比特幣的區塊鏈許可之后，Bitfury今天推出了Exonum Enterprise，這是第一個從頭開始構建的區塊鏈，目的是讓企業利用比特幣簡化業務并提高透明度。[2019/12/6]

借貸利率取決于 NFT 標的的資產利用率。借款利率=基礎利率+資產利用率×給定利率；貸款利率=資產利用率×借款利率，其中基礎利率為 3%，給定利率為 20%。

當貸款金額加上所有未來利息超過抵押品的最大金額時，就會發生清算。當清算發生時，清算人最多為借款人償還一半的借款，并從借款人處獲得抵押品價值 5%-10% 的折扣作為激勵。在實際清算中，按照借貸池以風險的高低，流動性越好風險越低的資產越優先清算，以降低平臺的壞賬率，即清算順序為抵押資產池＞跨層資產池＞隔離資產池。

舉一個例子，當 A 用戶使用 1000 枚 F-BAYC Token 作為抵押品借入了一定的 F-MAYC Token。此時根據 Furion 定價預言機，若 1000 枚 F-BAYC Token 價值為 80 ETH，F-BAYC Token 抵押因子為 0.6，一定的 F-MAYC 價值為 30 ETH，每月需要支付利息為 0.8 ETH，當 1000 枚 F-BAYC Token 的價值從 80 ETH 下降至 51 ETH 時，貸款加利息（30+0.8=30.8 ETH）超過了抵押物的最大值（51*0.6=30.6 ETH），該 A 用戶的 1000 枚 F-BAYC Token 將面臨被清算。

此時，如果清算人 B 用戶支付了 A 用戶一半的貸款利息和（30.8/2=15.4 ETH），將可以獲得價值（15.4*1.05=16.17 - 15.4*1.1=16.94）的 F-BAYC Token 抵押品。與此同時，A 用戶的抵押品價值也恢復至（51-16.17=34.83 ETH - 51-16.94= 34.06 ETH）大于貸款利息和 30.8 ETH，債務恢復至健康狀態。

此外，對于抵押資產池中的被清算資產仍有一個 24 小時保護程序。在清算后，用戶仍可以在 24 小時內以清算價格的 1.2 倍對其資產進行回購。那么回到上述例子，（16.17 ETH，16.94 ETH）價值的 F-BAYC Token 仍會被暫時鎖定在平臺中 24 小時，只要在 24 小時內，A 用戶支付（16.17*1.2=19.404 ETH - 16.94*1.2=20.328 ETH）便可以取回該部分的 F-BAYC Token。

其他

Furion 有一套自己的預言機規則，通過收集所有 NFT 市場的歷史交易來構建 NFT 的價格曲線，簡單而言，即是在限定時間內發生的 N 筆交易歷史中，有大部分的交易價格落在某個價格區間內，那么便取該價格區間的下限作為 F-X Token 的參考價格。

此外，Furion 也引入了 veToken 模型，用戶可以質押 FUR 獲得 veFUR 從而享受治理、平臺費用收入、提高借貸利用率等。

目前，Furion 主網預計于 2023 年第一季度上線，項目仍處于十分早期的階段，而整個 NFT 市場陷入寒冬，市場萎縮低迷，NFT-FI 市場容量實則更小。對于藍籌 NFT 而言，數量上限是可以預見的，需不需要那么多的借貸市場也存未知，競爭對手亦在不斷發展中。此外，在 BendDAO 的大規模清算事件中，也不難發現藍籌 NFT 在熊市中的流動性仍要比預期中的要差得多。盡管 Furion 以流動性、價格等對鏡像通證劃分類別，但以藍籌資產鏡像通證組成的抵押資產池也未必能在熊市中幸免，而對于資產凈值小但數量更龐大的跨層資產池和隔離資產池，一旦遭遇惡性的流動性枯竭，恐將也很難避免承擔連環穿倉導致的壞賬。此外，如果沒有更高的借貸利率，如何突破 BendDAO 的先發優勢，在項目上線后吸引藍籌用戶過來質押借貸也是不小的難題。

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