相互保，推動合約市場進入「智能機」新時代_BIT

導語：

從2019年開始，「加杠桿」成為加密市場的常態。期貨交易興盛，衍生品交易所也接連不斷的涌現。

但合約交易本身風險極高，特別是今年數次極端行情，更是讓不少投資者損失慘重。

即便如此，一些交易所仍然罔顧風險，慫恿投資者頻繁開倉，以賺取手續費；山寨交易所則更加激進，直接與用戶對賭，吃客損，亂象不斷。

行業的進步，離不開領軍者的推動。一些有責任感、有擔當的主流合約交易所，開始著力為合約用戶提供更加完善，風險可控的交易工具。

6月17日14:00，Bybit聯合創始人兼CEOBenZhou在線上發布會上，發布Bybit「攻守道」交易新理念，對應的是兩款新功能：

“攻”為「策略提醒」，一種自定義的提醒工具。用戶可以建立有關價格、指標的策略提醒，包括實時價格提醒、自定義指標提醒和預設策略提醒模板。

“守”為「相互保」，一款為應對永續合約市場波動的保障服務。「相互保」適合在大波動行情或判斷不清走勢的時進行購買。如果因市場波動產生損失，“相互保”將根據指數價格變化對被保永續合約倉位進行賠付。

如果將此前的期權、套保等風控手段比作「功能機」，Bybit的「相互保」則直接推動合約市場進入了「智能機」的新時代。

相互保，虧損即賠付

今年的加密市場，極端行情不斷，投資者苦不堪言。

以6月2日的行情為例，比特幣在盤整了兩周之后，從9500美元暴力拉升至10300美元，漲幅8%，似乎宣告牛市開啟。然而，就在投資者開始加倉時，當晚行情急轉直下，從10200美元一度跌至9300美元。

一天之內，比特幣走出「門字形」，不少人戲稱這是「生死門」。

玩笑的背后，傳遞著數萬合約投資者的血淚與無奈。根據合約帝數據，當日全網合約用戶爆7.5億美元，超過3萬人成為爆倉受害者。

DCG要求法官合并集體訴訟案以避免相互矛盾的判決:金色財經報道，數字貨幣集團DCG及其首席執行官Barry Silbert要求合并兩起集體訴訟案，這兩起案件具有相同的事實、法律問題和幾乎相同的類別定義。被告還辯稱，為避免裁決沖突和提高司法效率，有必要將兩案合并。

康涅狄格州的訴訟稱，在三箭資本啟動清算程序后，Silbert策劃了一場誤導性交易，以掩蓋11億美元內爆的跡象。被告面臨著因作出誤導性或虛假陳述而犯有證券欺詐的指控。

在持續的訴訟中，DCG已經決定關閉其主要經紀子公司TradeBlock。據該公司稱，這一決定源于更廣泛的經濟狀況和美國加密貨幣的不確定監管環境。[2023/6/2 11:54:55]

而這，僅僅是今年極端行情的冰山一角：312暴跌，超過12萬人爆倉；510大漲，超過5萬人爆倉；520回調，超過6萬人爆倉……

隨便一次拉升或者暴跌，都有數萬合約用戶成為炮灰。血腥屠殺之后，留下的只有深深的絕望。

極端行情下，合約用戶苦「爆倉」久矣，迫切需要拯救的「法寶」。

“合約本就很難玩轉，再加上極端行情，80%以上的用戶都是賠錢的狀態。為了解決合約用戶虧損的痛點，我們決定推出合約保險。“在今年4月的線上產品發布會上，BybitCEOBenZhou就預告了Bybit即將推出合約保險。

5月13日，Bybit合約保險正式上線，該產品取名為「相互保」。

「相互保」是Bybit為投資者提供的應對永續合約市場波動的一款保障服務。用戶持有永續合約倉位時，可以購買「相互保」，服務有效期內，如果因市場波動產生損失，“相互保”將根據指數價格變化對被保永續合約倉位進行賠付。

簡單來說，只要投資者在Bybit開倉時同步買入對應的相互保，有效期內合約產生虧損，Bybit將為你的虧損買單，真正的「虧損即賠付」。值得注意的是，這是指的是「虧損」，不是爆倉，賠付的范圍更大。

韓國四大交易平臺投資者現可在該國FATF旅行規則下相互轉移加密貨幣:4月25日消息，在韓國采用金融行動特別工作組 (FATF) 的旅行規則一個月后，Upbit運營商Dunamu創立的旅行規則解決方案提供商VerifyVASP，與Bithumb、Coinone和Korbit聯合創立的CODE解決方案提供商已于周一將其服務關聯起來，以允許投資者無縫訪問交易所。之前由于這兩個解決方案公司在該國FATF旅行規則下無法及時連接他們的服務，用戶無法將大量加密貨幣從Upbit轉移到Bithumb、Coinone和Korbit，此次VerifyVASP與CODE的服務結合解決了這一問題。韓國FATF旅行規則要求加密服務提供商需收集和披露所有超過100 萬韓元（801.67 美元）的交易的要求，該指南于3月25日生效。盡管目前在當地交易所內轉移加密貨幣有所緩解，但投資者仍被限制向外匯和電子錢包進行大額轉賬。（Forkast）[2022/4/25 14:46:41]

「相互保」真的能夠為合約用戶資產保駕護航嗎？下面，我們將通過近期的行情實例解釋「相互保」的用法：

假設3月11日，小王在8000美元做多20000BTCUSD永續合約；結果3月12日，BTC跌至6000美元，則小王虧損金額：20000*(1/8000-1/6000)=-0.84BTC。

如果小王在做多時，同期花0.02BTC買入20000相互保「多倉保險」，買入保險時「指數價格」是8000美元。第二天比特幣跌至6000美元，小王選擇手動結算保險，當時指數價格是6000美元，則相互保賠償小王：20000*(1/6000-1/8000)=0.84BTC。

也就是說，「相互保」賠償金額，抵消了賬戶虧損金額。小王此時付出的只有相互保的保費0.02BTC，這一成本相比于原來0.84的虧損而言，無疑是極其劃算的。

當然，與傳統保險一樣，相互保的賠償也是有上限的。根據官方公告，目前單筆保險賠償上限是20萬美元，整個合約賬戶賠償上限是100萬美元。雖然不能100%覆蓋所有用戶，但已經能夠滿足絕大多數合約用戶的需求。

甲骨文和IBM正努力使其區塊鏈相互通信:金色財經報道，一直作為競爭對手的IT巨頭IBM和甲骨文（Oracle）正在努力使他們的區塊鏈相互通信。甲骨文區塊鏈產品管理高級主管Mark Rakhmilevich上周在Hyperledger全球論壇上表示，互操作性工作正在使用Fabric構建的區塊鏈上進行。Rakhmilevich稱，甲骨文已經與IBM和SAP進行了全面的測試。三方基本上已經對Fabric進行了跨網絡測試。因此，如果有人說他們想在甲骨文上運行網絡，但其部分成員希望在IBM上工作，我們可以向他們展示經過測試和認證的流程。在某種程度上，這是為了讓區塊鏈節點同時在IBM和甲骨文的云上運行，但這也為連接聚集在兩個平臺上的企業聯盟打開了大門。[2020/3/10]

目前，Bybit提供三種保險時長：2小時、12小時、48小時。很多人可能覺得時間很短，但實際上極端行情通常只在很短的時間內發生，特別是深夜極端行情發生概率更高，相互保解決了夜間極端行情發生的風險，目前來看保險時長完全夠用。況且，在保險時長到期前，用戶還可以選擇自動續保。

最后需要注意的是，目前相互保僅可通過PC網頁端下單和查看，且只支持BTC。相信不久的將來，保險幣種將會進一步拓展至ETH、XRP等。

此外，「相互保」里還有一個場景，就是可以幫助用戶鎖住盈利，比如某投資者在比特幣10000美元開多，上漲至11000時，以「指數價格」開一個「相互保」，當比特幣價格回到了10000美元時，該投資者賬面是有“盈利”的。

鑒于目前，Bybit反向合約還不支持「多空雙開」，「相互保」存在的價值就不僅僅可以用做保險，還可以應用于「多空雙開」時的對沖。

總得來說，「相互保」可以鎖盈利、保虧損、防爆倉。它的出現，填補了目前合約市場風險控制方面的空白。同時，相互保也體現了保險的意義和價值——用最小的錢，去預防和抵御未知的風險。對于合約用戶而言，無疑是一個極大的剛需。

動態 | Bitcoin.com錢包支持BTC與BCH相互切換:據bitcoin.com報道，Bitcoin.com錢包發布5.6版本，支持使用Sideshift在BTC與BCH相互切換。[2019/3/20]

相互保PK其他風控手段

實際上，早在相互保問世之前，合約市場已有一些風控手段，例如「止盈止損」、「對沖鎖倉」以及期權等。作為后起之秀，相互保與之相比，又有何異同？

相互保避免出場

從功能上而言，相互保與前述手段一致，皆可以進行風控，為永續合約的倉位虧損做保護。

不過，「止盈止損」以及「對沖鎖倉」本質上都是出場策略。一旦出場，自然不再有下行風險，但同時也失去了上行獲利的機會；而「相互保」在預防虧損的同時，被保倉位的盈利將不受影響，即上行獲利時享受盈利，下行風險出現時獲得賠付以降低風險。

舉個例子，小王在8000美元做多20000BTCUSD永續合約，后來漲到了10000美元，小王凈賺20000*=0.5BTC。

如果此時小王選擇「止盈止損」以及「對沖鎖倉」，可以直接鎖定0.5BTC利潤，此后漲跌都不影響其收益。

但如果小王在10000美元買了多倉保險，則可以對賬面浮動收益進行保險。一旦價格跌到9000美元，相互保進行賠付的金額可以抵消賬戶虧損，小王還是可以賺到0.5BTC；如果價格上漲至12000美元，相互保不賠付，但小王合約收益達到20000*=0.84BTC，遠遠超過此前的「止盈止損」以及「對沖鎖倉」收益。

在行情波動較大或者判斷不清行情走勢時，相互保相較于其他風控手段更加高效。

相互保是進階版期權

實際上，相互保與期權的關聯性更大。

與期權一樣，相互保可以「以小博大」，投入很少的資金，為以后的風險做預防對沖。但二者也有很大的不同。

微眾銀行與騰訊云的系統搭建需要區塊鏈與分布式技術相互結合:據證券時報，微眾銀行成立初期就與騰訊云做系統搭建，包括分布式核心技術搭建、雙網IP的技術、三中心多核的改造等項目。這些技術與項目的落地需要人工智能、區塊鏈、計算技術與分布式技術相互結合。[2018/6/1]

一是相互保產品更容易為用戶理解和接受。相互保主打功能就是保險，而保險與實際生活更加貼近，合約用戶也不會將其當成一個單獨的產品去考慮。并且購買方便，用戶開倉時，持倉區同時顯示相互保，只需要輕輕一點即可完成購買，大大增加了產品的易用性和接受度。

反觀期權，用戶需要理解的概念以及操作實在太多。行權時間、行權價格以及隱含波動率……這些生疏的概念對于普通合約用戶而言，無疑是一道天塹。

玩合約一個月虧完，至少可以弄明白了規則；玩期權三個月虧完，可能連規則都沒有弄明白。

二是相互保價格更透明。期權價格目前是賣方市場，所給出的價格取決于賣方對未來市場的預期。特別是行權時間較長的期權，賣方對時間價值的估計是因人而異的，溢價嚴重，這也就造成不同平臺期權價格甚至產生數倍的差距。

而且，期權價格不透明，用戶根本不知道賣方的定價是否合理，便稀里糊涂的買了期權。

反觀相互保，在其官網上公示了收費標準：保費+相互保手續費，清晰直觀，如下所示：

三是相互保靈活性更強。目前市場上主流期權都是歐式期權，有特定的行權時間以及行權價格，未到行權時間用戶難以離場。

相互保則是“進階版歐式+美式期權”，行權更加靈活方便。在保險時長到期前，用戶可以選擇手動結算相互保；也可以在保險到期時自動計算，或者爆倉以及強平時自動結算。

四是相互保與期權的賠付動力不同。相互保踐行了真正的「互助精神」，用戶的保費直接進入互保基金；用戶虧損時，由互保基金進行賠付。并且，互保基金實時公開透明，數據可查。

另外，在相互保誕生之初，Bybit就已經為互保基金充入200個BTC作為「啟動資金」。保險每天的進出帳全部是透明的。值得一提的是，Bybit在定價模式里設置了互保基金系數，這個系數的目的并非將保險池越做越大，而是維護在200上下浮動。當保險池遠高于200時，該系數就會讓“相互保”的保險費用變得越來越便宜，甚至幾乎免費，以此吸引更多用戶購買，發生兌付。

而反觀期權，盈利用戶的資金來自期權賣方，有時候行情波動劇烈，賣方損失慘重。從長遠來說，其實是存量資金的相互博弈，難以持續。

五是相互保與期權的出發點迥異。相互保是為了降低用戶投資風險，無法直接作為投資工具，其與合約交易牢固綁定，用戶不開倉則無法購買相互保。

反觀期權，更多時候是作為一種投資工具去冒險，而不是降低風險。不少投資者會在行權日來臨前，選擇買入臨期期權以小博大，但往往是鎩羽而歸，這已經嚴重違背了對沖風險的初心。

總的來說，相互保作為一種風控手段無疑是目前最合適的。

在沒有相互保之前，風控手段千千萬；如今，我們再次描述風控手段時，只會說：相互保和其他風控手段。

就像是我們描述手機操作系統，只會說：iOS和Android。相互保，就是開啟合約新時代的iOS。

策略提醒，不再貽誤行情

如果說，相互保主守，那么Bybit打出的另一拳「策略提醒」便是主攻。

所謂策略提醒，即用戶可在BybitApp上自定義提醒；當市場滿足用戶的設置的目標時，例如，“BTCUSD價格向上穿越10000美元”，Bybit會立即通過APP推送通知給已經設置的用戶，幫助用戶及時開倉，避免錯過行情。

目前，Bybit提供支持用戶建立三種有關價格、指標的策略提醒：

實時價格提醒：選擇一個重要的價格水平，并建立一個提醒，該提醒將在行情發生變化時觸發，透過APP推送在手機上接收通知。

自定義指標提醒：根據數據指標來建構提醒，同時使用“穿越”或“上穿”等條件自定義每個提醒。

預設策略提醒模板：如果投資者不知道如何創建和設置策略提醒，可以選擇平臺提供的已經設置好的預設策略提醒模板，輸入期望的條件和目標。

需要注意的是，如果設定僅觸發一次，當提醒觸發后，該提醒則失效歸檔，需要手動激活；如果設定每次，則當市場滿足您的設置的目標時，每次都會提醒您。

實際上，早在Bybit的策略提醒上線前，市場上已經出現很多同類行情提醒軟件。但這些第三方行情軟件都有一個共同的問題，即數據存在延遲或者精度不高。

作為對比，在某App設置「比特幣突破9000美元」提醒，但該推送卻晚了幾個小時。這一現象背后的根源在于，多數行情提醒軟件數據處理能力弱，無法處理單個用戶多個并發需求。

而作為交易所，特別是頭部的合約交易所，Bybit性能毋庸置疑，對于數據的處理能力也會更高。根據公告，整個2019年，Bybit服務器從未因任何類型的維護而停機，并且做到了全年99.99%的系統可用性。

另外，目前Bybit的策略提醒只是1.0版本，僅僅支持行情提醒功能，提醒用戶進場交易。更值得期待的其實是未來的2.0版本，將會升級“策略下單”，避免用戶錯過行情，并且還將增加更多技術指標，比如布林帶(BB)等等。

舉個例子，假如設定「比特幣突破日線布林帶上軌，做空10000張合約」，同時「比特幣回撤至布林帶4小時布林帶中軌，平空50000張」。只要達到觸發條件，就會自動按照策略執行交易。特別是夜間，行情波動劇烈，這樣的功能設計可以幫助用戶完美開倉，獲得最大化的收益。

當然，由于涉及多個策略同時執行，范圍較廣，牽扯因素較多，這對交易所本身的技術能力也是一大重要考驗，

另外，“策略下單”也將打破量化交易壁壘，人人都可以進行量化交易，成為做市商，自動執行策略交易。

毫無疑問，Bybit2.0版本的“策略下單”一旦問世，對于整個合約領域而言都將是一場革命性的變革。

Bybit開啟合約市場2.0

這是一個激變的時代，新事物中都蘊含著潛在的、巨大的、能夠改變行業的能量。

21世紀的前十年，我們見證了手機領域的巨變。特別是2007年1月9日，注定要載入歷史。這一天，蘋果公司推出了第一代智能手機iPhone。

彼時，功能機才被認為是正統，領頭羊諾基亞Nokia依然如日中天，并在2008年市場份額達至巔峰40%以上。

然而，時間是最好的檢驗工具。如今，諾基亞已經全面潰敗，蘋果市值超萬億美元，開啟智能機的新時代，功能機徹底沒落。

今年，加密市場的創新者——Bybit再次攪動市場的格局，「相互保」將直接推動加密合約進入「智能機」的新時代。

合約保險的出現，打破了以往市場只注重合約交易品種的發展，忽視用戶體驗的格局，推動合約市場步入2.0時代。可以想見，未來跟風者眾。

作為目前成長最快的衍生品交易所，Bybit成立僅僅兩年，便已成為合約市場排名前五。即便盛名在外，Bybit依然選擇低調做事，專注產品研發，不跟風，不炒作。

此番，Bybit打出一套「攻守兼備」的組合拳：攻，Bybit推出了「策略提醒」，避免合約用戶貽誤行情；守，Bybit為合約用戶提供合約保險「相互保」，完美對沖合約風險，鎖定收益。

無論是「攻」是「守」，Bybit的宗旨始終如一：堅持用心服務用戶，對用戶資產負責。

一些交易所想方設法讓用戶開倉，賺取手續費，Bybit則關心投資者會不會爆倉，有沒有產生損失。

加密市場的發展時間很短，未來很長，預計Bybit還將帶給用戶更多的「OneMoreThing」。

在6月17日的發布會上，BenZhou就提前賣了個關子，“我們在8月份還有一場發布會，到時候還有新的驚喜帶給大家。”

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