加密衍生品周報：比特幣期權熱度激增，期貨未平倉總量已恢復至 3·12 前水平_比特幣

比特幣期貨未平倉頭寸持續走高，本周已基本恢復至3·12大跌前水準。比特幣期權未平倉頭寸不斷創造歷史新高，Deribit期權未平倉量相比于4月初激增175%；CME該數值同期暴漲64倍。

本周市場動態

BitMEX推出比特幣現金雙幣種永續合約BCHUSD，以比特幣作為保證金和結算收益，最高支持25倍杠桿。

OKEx上線THETA、ALGO、和KNC永續合約。

幣安合約上線ALGO永續合約，最高支持50倍杠桿。

OKEx上線EOSUSD期權合約，合約乘數為100。

FTX推出DeFi指數合約，并上線COMP和cUSDT和現貨、合約以及杠桿交易。

期貨市場

極端爆倉數據概況

FTX宣布成立FTX Europe，為歐洲用戶提供加密衍生品交易服務:3月7日消息，加密貨幣交易所FTX今日宣布成立FTX Europe，標志著FTX步入全球擴張的下一階段，將其業務擴展至歐洲和中東。FTX Europe已獲塞浦路斯證券交易委員會（CySEC）的監管許可，通過在歐洲經濟區持有執照的投資機構，向歐洲用戶提供FTX的加密資產交易服務。目前FTX Europe在瑞士設有總部，另外在塞浦路斯設立了區域總部。此外，公司將投入大量資源在監管合規方面，與相關監管機構建立牢固的工作關系。[2022/3/7 13:42:29]

期貨合約爆倉數據方面，本周一比特幣一度跌破9000美元，后快速反彈至9100上方。當日單在BitMEX上比特幣爆倉金額就達3702萬美元。另外，據幣Coin數據顯示，大約在比特幣跌破9000美元整數關口前后的一小時內OKEx、BitMEX、火幣、幣安、Bybit五家交易所的比特幣爆倉超6830萬美元。周二上午比特幣反彈逼近9600美元的半小時，爆倉金額達2301萬美元。

AICoin PC端已支持加密衍生品交易所FTX授權交易:據官方消息，最新版AICoin PC端已全面支持加密衍生品交易所FTX授權下單，用戶綁定FTX API KEY后即可在AICoin PC端下單交易。FTX以創新及多元產品而被業內熟知，已成為頭部衍生品交易所之一。主打合約、期權、杠桿代幣以及波動率合約。AICoin支持畫線下單、計劃下單等專業工具，同時擁有完善的數據和各類特色指標。[2020/7/22]

BitMEX上比特幣爆倉數據統計，來源：Datamish

交易量

鏈聞注，比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、Binance、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、Huobi、OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、Binance、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、Huobi、OKEx。

比特幣算力合約上線加密衍生品交易所FTX:加密衍生品交易所FTX現已上線比特幣挖礦難度算力合約（Hashrate Futures）。FTX的算力合約以比特幣在一定時間周期內平均挖礦難度結算，大致可反映BTC全網算力。FTX首席執行官Sam Bankman-Fried表示，FTX已經看到了人們，尤其是礦圈，對算力合約的關注。在FTX推出算力合約后，礦池F2Pool及Cobo聯合創始人神魚也第一時間發微博表達了其對FTX算力合約的極大興趣。（The Block）[2020/5/18]

過去一周，比特幣期貨總交易量為646.631億美元，日均交易為92.38億美元，與上周相差不大。除周一比特幣價格波動較大當日外，其他時間的日交易量都在100億美元以下。由于周一價格波動較大，交易量飆升至逾175.12億美元。

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

分析 | 加密衍生品正蓬勃發展，但其理論交易量數據或具有誤導性:CoinDesk研究總監Noelle Acheson發文稱，加密衍生品正在蓬勃發展，這表明市場的復雜性和流動性正在增加。然而，市場上的數據可能令人困惑，甚至存在誤導性。名義交易量代表衍生品合約所賦予的標的資產的市場價值，但它沒有說明預付了多少合約費用，它顯示的是衍生品在理論上代表了多少資產。這是加密衍生品交易相較于標的資產的主要優勢之一：可以獲得比投入多得多的資金。然而，現貨市場的交易量顯示了這些標的資產的實際價值。在現貨交易中，杠桿和信貸是由少數幾家交易所提供的，但這還不是一項成熟的功能（很少有交易所擁有必要的資產負債表）。因此，在比較現貨交易量和名義衍生品交易量時，我們其實是在比較實際交易量和理論交易量，而理論交易量是無法與實際交易量等同的。這種情況凸顯了對更詳細的信息共享和報告標準的需求。更詳細、更有用的數據不僅能讓監管機構適應加密市場的風險，還將幫助基礎設施企業制定戰略和產品決策。它甚至可以提供更有用的市場人氣指標，為投資策略提供信息，并帶來一個更高效的市場。（CoinDesk）[2019/10/19]

以太坊期貨交易量與比特幣呈現類似的趨勢。過去一周，以太坊日期貨交易量大致在14億至19億美元之間。不過，在本周一交易量大幅飆升至31.78億美元，其中，火幣高達14億美元，占據約44%的份額。

倫敦證交所上市公司依靠加密衍生品交易營收增長284%:據Financial Times報道，倫敦證券交易所上市的在線券商Plus 500（LON：PLUS）依靠其加密衍生品交易，第一季度營收增長率高達3位數，但是有分析稱隨著數字貨幣行情下跌，該“卓越表現”可能將結束。援引FinanceMagnates數據，第一季度營收為2.973億美元，與2017年最后一個季度相比，上漲284%；且第一季度收入為去年全年總收入的68%。[2018/5/1]

以太坊期貨合約日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

期貨未平倉頭寸數據可以有效反應市場的參與熱度。目前比特幣期貨頭寸已基本恢復至3月12日黑色星期四水平，即40億美元左右。該數據6月18日收報36.46億美元，相比上周四上升2.79%。其中BitMEX、OKEx和火幣三家交易所的頭寸占比高達62.49%。

比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

CME和Bakkt較一周前減少幅度較大。截至6月18日，Bakkt的頭寸為640萬美元，相比于一周前減少逾46%。CME在5月19日創下歷史新高后小幅回落但仍處于高位，截至6月18日該數值為3.91億美元，相比于一周前減少近6%。而同期幣安和Bybit交易所的未平倉頭寸均增加超13%。

以太坊期貨未平倉總頭寸昨日收報6.81億美元，相比上周同期水平變化不大。其中，火幣、BitMEX和OKEx三家交易所的頭寸占據了近73%的份額。

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

幣安以太坊頭寸較一周前增加最明顯，增幅高達47%，為5600萬美元，其次為火幣，較一周前增加12.10%。另外，Bybit較一周前驟降51%至2800萬美元。

期權市場

交易量

鏈聞注，比特幣期權統計范圍包括Bakkt、CME、Deribit、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Deribit和OKEx。

比特幣期權方面，黑色星期四之后五家衍生品交易所的交易量大幅下降，并在5月份開始有所回升。過去一周這五家交易所的日均交易量為8198萬美元，相比于前一周減少近27%。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

以太坊期權方面，6月1日，Deribit的交易量刷新歷史新高，高達3000萬美元，之后小幅回落。過去一周，Deribit和OKEx的日均交易量為1010萬美元，相比于上一周減少3.63%。其中，Deribit占據高達96.84%的份額。鏈聞注，OKEx于今年6月4日上線ETHUSD期權合約。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期權方面，6月份以來，未平倉頭寸持續創下歷史高點，截至6月18日該數值為16.98億美元，較一周前無太大變化。

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

近期，期權頭寸大幅增加可主要歸因于Deribit和CME。截至6月18日，Deribit的比特幣期權頭寸為12億美元，相比于4月初增加了175%。另外，6月18日CME為3.72億美元，較4月初激增超64倍，較一周前增加2.76%。

CME比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

截至6月18日，Deribit的頭寸占據最大份額，達70%以上，遠高于位居第二占比的CME。

以太坊期權方面，未平倉頭寸在今年五月份之后持續激增創下歷史新高，截至6月18日為1.589億美元，較5月初增加近189%，較一周前減少近1%。

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew

另外，Deribit的未平倉頭寸占據98%以上的份額。OKEx的未平倉頭寸雖在6月4日上線后逐步增加，但該交易所占據的份額非常小。

比特幣波動率

比特幣的一個月已實現波動率在3月11日急劇上升后，于5月中旬恢復至之前的正常水平。截至6月18日，比特幣的一個月已實現波動率為59%，截至目前的隱含波動率也為59%。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月隱含波動率

對于期權交易者來說，市場波動率非常重要，但是請注意，所謂的期權波動率實際上與期權價格無關，而是反應的期權對標資產的價格變動情況。其中已實現波動率就是通過方差公式計算出的過去一段時間里對標資產價格波動范圍的標準差，而隱含波動率則是通過B-S公式計算出的結果。隱含波動率衡量市場對未來波動性的預期。隱含波動率上升意味著期權的時間價值相應上升，反之則意味著時間價值下降。換句話說，如果能夠準比較準確地預測到波動率，那么只需要在波動率高時買入并在波動率低時賣出，就可以實現較好的收益。

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