一、什么是杠桿ETP?
杠桿ETP類似于傳統市場中的杠桿ETF產品,該產品每日追蹤目標資產漲跌幅的一定倍數。用戶不需支付擔保資產,即可對目標資產實現杠桿交易的效果,該產品無到期日也不存在爆倉風險,但有凈值接近歸零的風險。
您可以從該杠桿ETP產品的交易代碼上明確該產品所追蹤的底層資產、實現的倍數效果、以及對應的多空方向。
例如:
BTC*3是3倍做多BTC,該產品通過使用永續合約實現3倍做多BTC;用戶購買1份資產的BTC*3,系統底層會對應3份資產的BTC/USD做多倉位;
BTC*是3倍做空BTC,該產品通過使用永續合約實現3倍做空BTC;用戶購買1份資產的BTC*,系統底層會對應3份資產的BTC/USD做空倉位;
若某日BTC/USD的價格上漲1%,則BTC*3的凈值會上漲3%;BTC*的凈值會下跌3%。
BiKi杠桿ETF專區FIL3S/USDT 24H最高漲幅24.28% ?:據BiKi平臺ETF專區行情顯示,截至今日14:30,ETF3S專區FIL3S/USDT 24H最高漲幅24.28%,現凈值0.0045USDT; OKB3S/USDT 24H最高漲幅13.61%, 現凈值0.3419USDT; ETF3L專區COMP3L/USDT 24H最高漲幅14.74%,現凈值0.0247USDT;
杠桿ETF3L/3S是一種錨定標的3倍做多和3倍做空某種數字資產的指數基金,相比合約有操作簡單、永不爆倉、無保證金等特點,BiKi杠桿ETF管理費為0.1%。[2020/10/23]
二、杠桿ETP的適用場景
杠桿ETP作為一種特殊的杠桿產品,其每日日初恒定杠桿倍數是通過調倉機制來實現的,如果底層資產產生浮贏,那么底層的倉位會增加;如果底層資產產生浮虧,那么底層的倉位會減少。由于杠桿ETP的這種特性使得該產品適用于特定的市場環境中。
BitSG幣星杠桿ETF每日行情播報:截至4月30日10:00(GMT+8),杠桿ETF專區BTC3L/USDT當前凈值0.208美元,漲幅17.83%;
ETH3L/USDT當前凈值0.099美元,漲幅10.49%;
ETC3L/USDT當前凈值0.058美元,漲幅12.61%;
EOS3L/USDT當前凈值0.035美元,漲幅14.56%;
BSV3L/USDT當前凈值0.051美元,漲幅28.53%;
LTC3L/USDT當前凈值0.058美元,漲幅13.64%;
BCH3L/USDT當前凈值0.051美元,漲幅15.88%。
ETF全稱為Exchange Traded Fund,目前BitSG幣星已經上線BTC、ETH、EOS、XRP、BCH、BSV、LTC、ETC等多個幣種。[2020/4/30]
1)在單邊上漲行情中由于杠桿ETP底層資產會浮贏加倉,因此杠桿ETP的盈利會高于3倍合約產品盈利。假設第一天開盤時永續合約價格為100U,隨著永續合約的價格波動3倍杠桿ETP和3倍合約產品的盈利如下表所示:
BiKi平臺杠桿ETF專區BSV3L領漲19.70%:據BiKi行情顯示,截至19:30(GMT+8),BiKi杠桿ETF專區BSV3L/USDT領漲19.70%,當前凈值0.49美元;ETC3L/USDT當前凈值0.53美元,當前漲幅15.91%;BCH3L/USDT當前凈值0.45美元,當前漲幅11.60%;BTC3L/USDT當前凈值0.56美元,當前漲幅5.23%;ETH3L/USDT當前凈值0.49美元,當前漲幅5.07%;LTC3L/USDT當前凈值0.47美元,當前漲幅4.66%。
杠桿ETF 是一種錨定標的資產價格變化的指數基金。目前BiKi平臺已經上線BTC、ETH、EOS、BCH、XRP、BSV、LTC、ETC多個幣種。[2020/3/2]
?第一天收盤第二天收盤總盈利永續合約價格105U110U——永續合約漲跌幅5%4.76%10%3倍杠桿ETP盈利率15%14.28%31.42%3倍合約盈利率15%13.04%30%?
獨家 | OKEx高級分析師:杠桿ETF主要有兩大風險:金色財經報道,近日,關于杠桿ETF的相關問題,金色財經獨家采訪了OKEx高級分析師William,William表示,杠桿ETF主要有兩大風險,一是其本身的杠桿風險,二是由杠桿ETF逐日再平衡機制導致的資金損耗,并且在行情激烈震蕩時,這個損耗是驚人的。具體而言,杠桿ETF的再平衡機制目的是保證基金的逐日收益要達到市場收益一定倍數,所以每日一定要調倉,這個調倉原理其實就是散戶經常用的“追漲殺跌”,所以除單一上漲或下跌行情外,市場出現波動和震蕩時,ETF一定會出現損耗,并且這個損耗是不可避免,是投資者必須承擔的。即便是未來每隔一天上漲10%,第二天下跌1%的波動向上行情,也會出現損耗。所以未來有一天會出現這樣一種情況:當BTC上漲下跌反復震蕩又回到10,000美元的原點后,持有BTC現貨或合約的投資者毫發無損,但購買杠桿ETF的投資者卻已經損失慘重。因此在杠桿ETF中我們要重點關注一個位置:break-even盈虧平衡點,當標的資產價格回溯到這個位置時,杠桿ETF的累積收益率就會低于標的資產回報乘以杠桿的累積收益,如果標的資產價格返回原點,那么杠桿ETF將不可避免地虧損。[2020/2/20]
2)在單邊下跌行情中由于杠桿ETP底層資產會浮虧減倉,因此杠桿ETP的盈利同樣會高于3倍合約產品。假設第一天開盤時永續合約價格為100U,隨著永續合約的價格波動3倍杠桿ETP和3倍合約產品的盈利如下表所示:
公告 | MXC抹茶將于今日20時上線LINK杠桿ETF交易對:據官方公告,MXC抹茶將于2月12日20時上線杠桿ETF LINK3L(3倍做多)與LINK3S(3倍做空)交易對,用戶可通過web端“ETF專區”或App端幣幣交易“創新區”參與。杠桿ETF是MXC抹茶借鑒傳統金融推出的永續杠桿產品,提供3倍杠桿,無需支付保證金,購買“L”表示做多,購買“S”表示做空。目前已上線包括BTC、BCH、BSV、ETC減產概念,以及平臺幣HT、OKB、BNB在內的15個品種。詳情點擊原文。[2020/2/12]
?第一天收盤第二天收盤總盈利永續合約價格95U90U?——永續合約漲跌幅-5%-5.26%-10%杠桿ETP盈利-15%-15.79%-28.42%3倍合約盈利率-15%-17.65%-30%?
3)在震蕩行情中由于調倉機制的存在,杠桿ETP的盈利可能會低于3倍合約產品。假設第一天開盤時永續合約價格為100U,隨著永續合約的價格波動3倍杠桿ETP和3倍合約產品的盈利如下表所示:
?第一天收盤第二天收盤總盈利永續合約價格95U100U——永續合約漲跌幅-5%5.26%0杠桿ETP盈利-15%15.79%-1.57%3倍合約盈利率-15%17.65%0%由以上分析可以看出,杠桿ETP更適用于單邊市場走勢中,震蕩行情中可能會產生磨損,因此杠桿ETP也不太適合長期持有。
三、杠桿ETP再調倉機制
杠桿ETP分為定時調倉和不定時調倉兩種,其中定時調倉是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理,用來保證杠桿ETP每日日初都處于約定倍數杠桿;不定時調倉是指在日內杠桿ETP的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉。
具體的再調倉過程如下所示:
假設每個BTC*3代表3個BTC和-20,000USDT,那么當BTC的價格為10,000USDT時,BTC*3的凈值為10,000USDT。而實際上每個BTC*3的持倉為3*10,000USDT。因此其杠桿為30,000USDT/10,000USDT=3倍,當BTC的價格漲到11,000USDT時,BTC*3的凈值變為13,000USDT,每個BTC*3的持倉變為3*11,000USDT,此時的杠桿為33,000USDT/13,000USDT=2.54倍,低于目標杠桿倍數3倍,因此需要買入BTC來達到3倍杠桿。
買入的倉位為:目標倉位-當前倉位=3*13,000USDT-33,000USDT=6,000USDT,買入的BTC的數量為6,000/11,000=0.54BTC。
四、杠桿ETP與杠桿交易的區別
杠桿ETP是由火幣Global平臺擔任產品管理人對杠桿ETP產品進行管理,產品管理人通過對底層資產的管理,實現杠桿恒定的目的。
以用戶購買BTC*3為例,相對于用戶進行BTC/USDT3倍做多杠桿交易的區別在于:
1、操作便捷、無需擔保資產
用戶購買BTC*3方式與現貨交易操作流程一致,用戶只需按交易價格進行買賣即可,由杠桿ETP產品管理人對BTC*3對應的底層資產進行倉位管理,用戶無需繳納擔保資產即可實現杠桿交易的目的。
2、杠桿恒定、凈值磨損
1)杠桿恒定
用戶購買BTC*3后,由平臺對其持有的BTC*3對應的底層永續合約BTC/USD資產進行配置與管理,系統會通過調倉機制(詳細內容見后面的調倉機制介紹)每日對BTC*3對應的頭寸進行浮贏加倉、虧損減倉,保證用戶BTC*3對應的底層BTC/USD資產頭寸始終處于3倍杠桿狀態。
例:
用戶使用3倍杠桿產品或者3倍合約產品做多BTC:
若BTC價格在做多后下跌33%,則用戶倉位會被強平,損失所有資產。
若BTC價格上漲33%,則用戶資產翻倍,實際資金的杠桿倍數會由3/1變動為4/2,即2倍。
用戶BTC*3做多BTC:
若BTC價格在購買BTC*3后下跌11.11%,實際杠桿倍數變為4倍,系統會啟動再平衡機制對倉位進行減倉,避免倉位強平,使得用戶在單邊下行行情中能夠減少虧損。
若BTC價格上漲33.33%時,用戶資產翻倍,實際杠桿倍數變為2倍,系統會自動于第二日使用盈利部分進行加倉,使資金依舊處于3倍杠桿。
2)凈值磨損
若BTC價格在購買BTC*3后下跌11.11%,后上漲12.5%,則BTC價格基本保持不變,但BTC*3因為盤中觸發調倉,因此凈值下跌8.33%,用戶在震蕩行情下可能承受較大的磨損。
五、杠桿ETP日內盈利計算表
六、費用說明
管理費
每日23:55收取管理費,該費用會體現在杠桿ETP產品的凈值中,若用戶在此時未持有倉位,則不會承擔此時凈值折價帶來的費用;
交易費
杠桿ETP產品的交易費率用同用戶的幣幣手續費率。
資金費用
由于杠桿ETP產品的底層資產為永續合約,因此該杠桿ETP產品可能會收取對應倉位的資金費用,該部分費用將體現在凈值中。
七、接入說明
目前上線3個幣種BTC*3、BTC*(-3)、BTC*(-1),api接口中命名為BTC3L,BTC3S,BTC1S。
內測階段前端顯示名和api中的名稱一致,正式上線后前端顯示名會更改,api接口中名稱保持不變。
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