港交所虛擬貨幣ETF報告發布 虛擬資產逐漸主流化_虛擬資產

4月17日，港交所發布了《ETF與全球金融市場虛擬資產生態圈的發展》的研究報告，在報告中，分別對當下全球虛擬資產的發展情況、如何通過ETF把握住虛擬資產投資的機遇、以及ETF與香港虛擬資產生態圈發展做了分析。金色財經記者對報告進行梳理發現，比特幣的年波動變小，虛擬資產與傳統資產之間的相關性增加等等細節都在預示著虛擬資產在逐漸地主流化，以下為報告的重點內容： 

2023年1月全球虛擬資產市值已達到10766億美元

虛擬資產的市值已從 2013 年的 103 億美元增長至 2023 年 1 月的 10,766 億美元，全球持有虛擬資產的人數由 2022 年 1 月的 3.06 億人上升至 2022 年 12 月的 4.25 億人。其平均每日成交金額（包括現貨及衍生產品）從 2019 年的 318 億美元增至 2022 年的 1,361 億美元。截至2022年底，比特幣和以太幣分別占虛擬資產總市值的 40%和 18%左右。

李小加：港交所正在探討利用區塊鏈技術為港股通交易活動向內地傳送報告:港交所行政總裁李小加于11月3日出席香港金融科技周論壇上表示，港交所正在探討利用區塊鏈技術，為港股通交易活動向內地傳送的報告，以區塊鏈形式發送。而區塊鏈技術亦有助降低交易成本，例如內地的商品交易所活動，便有利用區塊鏈與供應商連繫，讓商戶取得便捷融資；同時商品交易所地位沒見受到影響，因為交易所的監管角色獲得市場信任，這并非區塊鏈技術可以取代。（金融界）[2020/11/3 11:31:25]

比特幣年度波幅在下降

根據歷史數據，某些虛擬資產的價格回報以及波幅都是遠高于傳統金融資產的。 2014 年至 2022 年間連續三個三年期里，比特幣的期內回報率于2014 年至 2016 年間低見 19.5%， 2017 年至 2019 年間高見 647%（標普 500 指數同期的回報率分別為 21.1%及 44.3%）；比特幣的年度化價格 波幅的高低位則介乎 2020 年至 2022 年間的 22.9%與 2014 年至 2016 年間的 185.9%之間（標 普 500 指數則介乎 12.8%至 25.4%）。值得注意的是，隨著時間推移，比特幣的年度波幅有下行之勢。

港交所總裁李小加提前退休，曾提出在北向交易結算系統中引入區塊鏈技術:港交所發布公告稱，李小加已通知香港交易所董事會其意欲提早退任香港交易所集團行政總裁職務。公告稱，李小加將繼續擔任香港交易所集團行政總裁及董事會的當然成員直至 2020 年 12 月 31 日。由 2021 年 1 月 1 日起，李小加將轉任為董事會高級顧問，為期 6 個月，繼續提供指導并確保過渡安排順利進行。公告還稱，董事會宣布委任戴志堅在李小加退任后，出任代理集團行政總裁和董事會的當然成員，于 2021 年 1 月 1 日生效。鏈聞此前報道，李小加在解讀港交所《戰略規劃 2019-2021》時曾指出，在使用新科技方面，港交所將以試點方式循序漸進地探索包括區塊鏈、云計算等在內的新科技應用，例如港交所將在滬深港通的交易后分配中應用區塊鏈技術。在達沃斯世界經濟論壇期間，李小加曾向記者表示，港交所計劃在北向交易結算系統中引入區塊鏈技術，目前還在測試階段。[2020/9/30]

聲音 | 前港交所董事總經理高寒：數字資產交易的監管迫在眉睫:12月1日，海南國際離岸創新創業示范區建設暨區塊鏈·數字資產交易技術創新高端論壇在三亞舉行。新加坡金融監管局交易所數據顧問、前港交所董事總經理高寒在演講中表示，數字資產將是全球金融業未來的重要支柱。在過去幾年中，香港證監會和新加坡金融監管局競爭亞洲數字資產交易中心，監管舉措和鼓勵政策頻出。他同時指出，數字資產交易的監管迫在眉睫，世界各主要監管機構都在緊張備戰。[2019/12/1]

虛擬資產與傳統資產之間的相關性增加

 另一項分析發現虛擬資產與傳統資產價格回報之間的相關性可能隨時間而變化 —— 標普 500 指數與比特幣價格的每日回報之間的相關系數由 2017 年至 2019 年間的 0.012 上升至 2020 年至 2022 年的 0.405。根據報告分析稱這可能是因為這可能在某程度上是因為傳統金融機構增加對虛擬資產的投資。

聲音 | 業內人士：臨時代碼僅用作資料展示與港交所無關:關于今晚比特大陸在港交所上市的臨時代碼，包括90027和810004的問題。富途證券相關人士表示，臨時代碼是各家券商為有可能上市的公司提供資料展示平臺，與港交所無關，因此會出現多個臨時代碼的情況。[2018/11/6]

各國針對虛擬貨幣的政策一覽

在監管方面，2022年，因為一系列的暴雷事件，對加密市場造成了重創，各國也開始重視對于虛擬資產的監管。在許多市場，虛擬資產的交易均須繳稅及遵守反洗黑錢規則。在某些市場，適用于虛擬資產 的交易規則及機制與傳統金融資產的相同，而部分市場則可能有專為虛擬資產而設的規則及機制。部分虛擬資產服務供應商（如加密貨幣交易所及加密貨幣經紀）須遵守發牌規定，以加強對其活動的監督。

聲音 | 港交所：區塊鏈應用于證券交易結算共五大優勢:香港交易所首席中國經濟學家辦公室和創新實驗室發布研究報告《金融科技的運用和監管框架》，描述了區塊鏈應用于證券交易結算流程的主要優勢：第一，利用區塊鏈技術當交易發生時就可開始進行清算及交收，極大的縮減結算時間。第二，各參與方對區塊鏈上的數據字段達成高度的一致性，有利于參與方對數據快速處理，極大的提高結算效率。第三，通過智能合約自動驗證，降低券錢不足無法清算的風險，智能合約自動完成券錢劃轉，降低了人工操作錯誤的風險。第四，利用區塊鏈儲存交易確認，投資者能實時收到交易結算通知。第五，在分布式賬本下，所有參與方共享同一個賬本并維護它，利用數據加密、時間戳、數據隔離等使得區塊鏈下的記賬方式比中心化的總賬本具有不可篡改性，交易所的維護成本更低。[2018/10/19]

 虛擬資產 ETF價格走勢與比特幣的價格走勢相關系數低于區塊鏈股票ETF與比特幣的價格走勢

購買區塊鏈行業公司的股票和投資虛擬資產ETF都是間接投資虛擬資產的途徑。間接投資渠道適合于監管受限地區投資者，也依賴于監管制度相對成熟的傳統金融系統所提供的金融服務。

2021年初，第一只虛擬資產ETF出現。到了 2022 年 11 月底，加拿大、巴西、美國及澳洲多個市場共有 40 只虛擬資產 ETF，涉及資產管理規模總額達 24 億美元。除虛擬資產 ETF 外，上市區塊鏈股票 ETF亦在不 少市場推出。

另據研究顯示虛擬資產ETF 的資產管理規模及成交量大幅上升，其增長速度大幅拋離比特幣價格上升的速度。而區塊鏈股票ETF的接個走勢則與比特幣價格走勢相關性較高。據2021年1月到2022年11月的數據顯示，虛擬資產ETF和區塊鏈股票 ETF與比特幣價格走勢的相關系數分別為0.44和0.92。

 投資虛擬資產相關 ETF 的風險相對較高

 報告還研究了十個虛擬資產ETF 與標普 500指數 ETF，以及以太坊的回報波幅。選擇的十個虛擬資產ETF 中，8 只為虛擬資產 ETF，兩只為區塊鏈股票。2021 年至 2022 年間，所研究的的虛擬資產相關 ETF 的回報年化波幅遠高于標普500指數 ETF，且除一只區塊鏈股票指數外，其他 ETF 的回報波幅全高于比特幣。這些結果突顯了投資虛擬資產相關 ETF 的風險相對較高。

香港 ETF 的平均每日成交額約為 930 萬港元

根據香港證監會和金管局于 2022 年 1 月發布的《有關中介人的虛擬資產相關活動的聯合通函》，獲證監會發牌和注冊的中介人可以向香港散戶投資者提供合資格虛擬資產期貨的 ETF 的交易服務。

2022年12月16日，香港推出了首兩只虛擬資產ETF——比特幣期貨ETF和以太坊ETF在港交所上市，這只以太坊ETF也是全球的首個以太坊ETF。 2023年1月，香港第三只虛擬貨幣ETF-一只比特幣期貨ETF上市。在2022 年 12 月 16 日至 2023 年 2 月 7 日期間，上述 ETF 的平均每日成交額約為 930 萬港元。

總的來說，虛擬資產ETF的推出，是香港擁抱虛擬資產生態圈的決心的一個重要標志。香港市場作為擁有穩健監管制度的國際金融中心，已然一切就緒，準備好把握虛擬資產發展所帶來的潛在機遇。

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