谷燕西：在數字金融時代 商業銀行會是數字資產交易的主要參與方_穩定幣

商業銀行目前的中介業務會受到挑戰

未來的數字金融生態一定是基于分布式記賬技術的。這樣的金融市場基礎設施會采用數字貨幣進行日常的支付，同時也會采用數字貨幣交易數字資產。由于底層的區塊鏈技術支持交易及結算的模式，所以在未來的數字金融生態中，對支付和交易的結算就不需要目前的第三方清算結算公司來完成，底層的區塊鏈技術直接完成這項工作。這樣的一個數字金融生態因此完全不同于現在的金融市場結構。目前金融市場中的一些金融中介功能就會受到沖擊。而目前的商業銀行的很多功能都是金融中介業務，因此商業銀行作為一個多項金融中介業務的執行主體，避不可免地會受到沖擊。但是，區塊鏈技術和數字貨幣的應用發展不只是對現有的金融市場帶來沖擊，同時也帶來了新的機會。對于商業銀行來說，如果能夠利用現有的各種優勢，把握住新的機會，完成業務的轉型，在新的數字金融生態當中，就依然會占據優勢的市場地位。

谷燕西：數字穩定幣競爭優勢是其底層清算結算系統及相應的配套設施:9月7日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《從USDT到Libra，分析數字穩定幣的商業模式》稱，數字穩定幣的競爭優勢就是其底層清算結算系統以及相應的配套設施。譬如對于在以太坊上發行的數字穩定幣來說，經營方完全不必另外開發底層清算結算系統，支付終端方面的工作也會非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可觸及的用戶的范圍非常廣。這些優勢是通常的金融機構所不具備的。與此同時，他還表示，這樣的一些優勢并不能保證這樣的機構能夠只依據穩定幣來獲得足夠的收入。對于數字穩定幣的經營方來說，只有在一個能夠充分發揮數字穩定幣優勢的具體應用場景，才能保證這個數字穩定幣的持續經營。從另外一個角度說，如果一個數字穩定幣是作為一個通用性質的數字貨幣推向市場，那么這個商業模式就很難持續下去。如果是這種情形的話，這個穩定幣的規模越大，其失敗的幾率也就越大。[2020/9/7]

數字貨幣和數字資產增加資產的流動性

聲音 | 谷燕西：Libra經歷大改變之后可能首先推出基于美元的穩定幣:今日CBX研究院創始人和院長谷燕西在社群中表示，對Libra的分析應該特別注意以下三點。第一，Libra的本質上是區塊鏈技術以及其上的加密數字資產。只不過Libra把這些技術的應用抬高到了一個前所未有的高度。第二，Libra實際上在變化的過程中。這個項目從開始的出現到消息正式公布，已經發生了很大的變化。未來依然會發生很大的變化。第三，美國社會是個商業化驅動的社會。它不會完全禁止這樣的一個項目的推出，Libra在進行很大的改變之后，依然會推出。大概率事件Libra會專注于底層的區塊鏈，一定會提供實施穩定幣的技術標準，會首先推出基于美元的相應的穩定幣，然后更多種類的穩定幣會逐步推出。[2019/11/29]

在未來的數字金融生態當中，數字貨幣的使用和數字資產增加，會大幅提升金融市場的效率和大幅降低金融業務的成本，金融業務的門檻就會大幅降低。迄今為止很多沒有流動或流動不暢的資產就可以實現更好的流通。目前一些只能在機構用戶和高凈值用戶中流動的資產就可以在普通的大眾投資者之間進行流通。由于有更多的投資者參與金融業務，更多的資金流入資產領域，因此金融市場中的流動性就會大幅增加。在這樣的一個市場體量大幅增長的市場，商業銀行的業務機會也相應地大幅增加。

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

在金融市場中，商業銀行的主要業務就是提供貸款。商業銀行的主要收入就是來自貸款的息差收入。商業銀行或將這些貸款持有到期，收回本金或利息；或將貸款打包轉賣。轉賣的方式包括單獨賣給其它金融機構，或是采用資產證券化的方式賣給多個金融機構。

聲音 | DAEX創始人谷燕西：區塊鏈對證券市場將造成較大沖擊:當地時間9月9日 ，在CoinTime聯合主辦的“2018聚焦區塊鏈展訊全球行硅谷站峰會”上，DAEX創始人谷燕西在“區塊鏈對證券業的影響”中提出，區塊鏈將對股票市場二級市場沖擊較明顯，因股權一級市場就可以完成個人之見的股權轉換，股權參與者可以在區塊鏈上直接投票，股東大會的效率顯著提升。參與者從僅有機構和高凈值人士參與者轉為小投資者也能參與其中并享受早期進入市場的紅利；融資過程、地理界限、上市時間等也將有較大改變。同時，區塊鏈將對資產托管和清算這一基礎結構產生沖擊，多中心化的資產托管和清算，將變得更加有效率，成本更低，也將減少市場風險敞口。[2018/9/10]

商業銀行的資產提供方業務會大幅發展

在未來的數字金融生態當中，由于是在區塊鏈上進行放貸。貸款產品直接在鏈上以數字化的方式生成。由于區塊鏈技術保證貸款交易記錄的不可篡改性，因此貸款的真實性就比現有的銀行的中心化系統記賬的方式更加可信。同樣由于區塊鏈技術不可篡改的特點，借款方的信用就更加可信，借款方同樣也有更強的動力來保持和增加自己的信用。由于以上因素，貸款信息的真實性和貸款完成的可能性都會有顯著的改進。另外，由于區塊鏈技術的特點，在其之上的金融產品可以做到非常細小的顆粒度，貸款的流動性就可以大幅增加。商業銀行可以在鏈上直接完成一筆貸款的轉售，也可以將多筆貸款做成資產包來一起賣給機構客戶或者以資產證券化的方式直接銷售給零售客戶。因此，在未來的數字金融生態當中，商業銀行持有的貸款資產可以實現更好的流動。商業銀行作為資產生產方的功能因此大幅增加，這也會加強它吸收存款的能力。它的吸收存款進行放貸的業務的整體能力就有可能得到加強。

在目前的美國市場，房屋貸款的規模是15.8萬億美元，信用卡的貸款規模是13.86萬億美元，汽車貸款的規模是1.2萬億美元。在未來的數字金融生態當中，這些資產的更好的流動性會使金融業務的所有參與方都會受益，從借款方到商業銀行，到貸款資產購買用戶。從這個意義上來說，數字金融生態的到來能夠實現真正全面的普惠金融。

商業銀行參與提供交易業務是必然趨勢

由于以上趨勢的發展，我認為商業銀行參與提供交易服務也是必然趨勢。商業銀行是數字資產的主要提供方，同時也有很強的用戶的基礎，包括資產的提供用戶和資產購買用戶。在技術方面也有非常強的能力，因此對于商業銀行來說，建立一個數字資產交易所來為這些商業銀行來提供交易服務，這肯定是會自然發生的事情。未來的這個數字資產交易所的組織形式很有可能是會員性質的，甚至是不以盈利為目的的。這個交易所的主要目的就是為其成員提供數字資產交易服務，增加資產的流動性，因此有利于會員銀行的放貸業務。

這樣的一個趨勢并不是非常遙遠的。實際上現在已經有這樣應用在進行當中。譬如正在成立的瑞士數字資產交易所SDX。SDX的母公司SIX集團是由122家金融機構來共同控制的。SDX的成員同樣是SIX的成員。SDX的業務本質是B-To-B服務，也就是說這個數字資產交易服務其組織成員。在未來的數字金融生態當中，我認為這種組織形式會成為一個默認的組織形式。現在的獨自經營開展交易所的業務模式肯定會讓位于會員性質的組織形式。對于商業銀行來說，共同組織起來成立一個數字資產交易所，為商業銀行成員提供數字資產交易服務，這肯定就是一個自然的選擇。

如果商業銀行把握好這樣的機會，實現相應的轉變，我認為在未來數字金融生態當中，商業銀行依然會保有其在目前金融市場中的優勢，同時實現進一步的發展。

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