谷燕西：數字資產交易所還是數字資產交易市場？_數字資產

現在全球的一些地區在建立數字資產交易所。這些交易所選擇的交易產品是不一樣的。

譬如德國斯圖加特的交易所，它選擇交易加密數字貨幣；瑞士數字資產交易所選擇交易新型的交易產品；在美國正在申請成立的波士頓證券型通證交易所選擇交易權益類產品。

我認為，在這些所選擇的交易產品中，選擇交易股權類的產品是不恰當的策略。這是因為現在的股權交易市場已經對股權交易產品提供了充分的交易服務。不同層次的產品都有相應的交易市場。盡管采用區塊鏈技術能夠改進現有的交易市場，但是，如果衡量一下這種改變所帶來的風險以及能產生的收益，那么這樣的改變能夠產生的相對收益就沒有那么大。

谷燕西：美國貨幣監理署正在加速推進美國銀行業的加密數字化:11月5日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，美國貨幣監理署正在加速推進美國銀行業的加密數字化。他表示，2020年開始，美國銀行業在提供加密數字貨幣相關的金融服務方面，開始出現全面的加速發展的情形。而且這個加速發展是美國銀行業從上而下推動的結果。具體地說，就是美國貨幣監理署新任領導人Brian Brooks推動的結果。 Brian Brooks從理念上就認為，現在的金融行業正在經歷本質上的改變，這樣的改變如同互聯網對世界的改變一樣。[2020/11/5 11:41:10]

在新興的數字資產交易所當中，首先應該選擇的交易產品的特點應該是不同于現有的股權類產品的新型交易產品。這樣的應用才能在盡量控制風險的前提下，創造出最大的收益。

谷燕西：數字穩定幣競爭優勢是其底層清算結算系統及相應的配套設施:9月7日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《從USDT到Libra，分析數字穩定幣的商業模式》稱，數字穩定幣的競爭優勢就是其底層清算結算系統以及相應的配套設施。譬如對于在以太坊上發行的數字穩定幣來說，經營方完全不必另外開發底層清算結算系統，支付終端方面的工作也會非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可觸及的用戶的范圍非常廣。這些優勢是通常的金融機構所不具備的。與此同時，他還表示，這樣的一些優勢并不能保證這樣的機構能夠只依據穩定幣來獲得足夠的收入。對于數字穩定幣的經營方來說，只有在一個能夠充分發揮數字穩定幣優勢的具體應用場景，才能保證這個數字穩定幣的持續經營。從另外一個角度說，如果一個數字穩定幣是作為一個通用性質的數字貨幣推向市場，那么這個商業模式就很難持續下去。如果是這種情形的話，這個穩定幣的規模越大，其失敗的幾率也就越大。[2020/9/7]

股權類交易產品的特點是單一產品的體量大，可以分割成多個細小的單元，然后采用集中化撮合交易的方式進行交易。由于股權產品的特點以及它的交易方式，因此它的交易頻率高。

聲音 | 谷燕西：Libra的一個潛在的競爭者是Twitter和square的CEO Jack Dorsey:今日，在由火訊財經主辦的“火訊Facebook Libra周”線上沙龍上，CBX研究院院長谷燕西表示，在潛在用戶方面，Facebook確實在全球有27億的注冊用戶，數量方面他確實是有優勢。但是，具體到數字資產方面，加密數字資產的愛好者的活躍社交群體是Twitter，而不是Facebook，而且推特的用戶也是遍及全球。如果一個基于加密數字資產的金融應用，需要在全球推廣的話，實際上推特更適合于此目的。Libra穩定幣的一個潛在的競爭者是 Twitter和square的CEO Jack Dorsey，他在社交網絡和貨幣支付端方面都有優勢，所以他很有可能是Facebook穩定幣的一個很大的競爭者，而且他一直是加密數字貨幣的強烈的愛好者，特別是對比特幣。在2018年5月在紐約舉行的 Consensus大會上，他就提出，互聯網需要自己的穩定數字貨幣。[2019/6/21]

未來的新興的數字交易產品的特點一定是單一產品體量小，而且交易頻率低。譬如酒店的使用權，藝術品和不動產的所有權，公司的投票權等等。這些產品的特點都是體量小，而且交易不頻繁。但這些產品都有在二級市場流通交易的需求。

這樣的產品才是新型的數字資產交易所應該專注交易的產品。而且這樣的產品才能同現有的權益類交易產品有所區分。因此它們非常適合在新型的數字資產生態當中進行交易流通，同時也不會同現有的交易所業務進行直接的競爭。

如果一個新成立數字資產交易所依然還是采用中心化的系統提供交易和結算服務的話，我認為它就不能充分發揮出區塊鏈技術和加密數字資產能帶來的優勢。因此我認為這是不可取的。

在新興的數字資產交易所當中，它一定是采用分布式記賬技術作為交易所的底層，支持交易和結算服務。這樣的交易所能同時支持兩種交易方式，點對點的直接交易和中心化的撮合交易。不管是形成交易的方式如何，但交易的結算方式都是一樣的，也就是基于區塊鏈的交易即結算的方式。這樣的方式才能突顯出新型數字資產交易所相對于目前的交易所的優勢。

盡管新型的數字資產交易所會支持兩種交易成交方式，但我認為新型的數字資產交易所應該主打那些單個體量小和交易不頻繁的數字資產產品。這也就是意味著會以點對點交易方式為主的交易方式。

所以在未來數字資產交易所當中，我認為它的特點更像是這個一個數字產品的交易市場，而不是像證券股票交易所。這樣的一個基本判斷會非常影響數字資產交易所的建立策略。如果還是基于現在的證券交易所的方式來建設新型的數字資產交易所，這就一定會偏離未來的發展趨勢。

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