DeFi流動性挖礦理財產品究竟值得玩嗎？_DEF

人不是別的，

只是他自己所造就的東西。?

薩特《存在與虛無》

什么是DeFi？

什么是DeFi流動性挖礦？

什么是DeFi流動性挖礦理財產品？?

資本眼中金錢永不眠的區塊鏈江湖，在夢想改造世界的技術咖眼中，更像是一座永不缺少可能性的小徑分岔的花園。

意圖在OldMoney搭建的傳統金融帝國中撕開新天地的Defi項目，正是當下熱度最盛的一條新賽道。

如果將中心化的金融視作人類棲息已久的地球母親，那么，基于全新去中心化邏輯構建的金融服務形式恰如一座太空城市。

“代碼金融”聽起來足夠賽博和性感，而如何連接真實復雜的資本和金融設施，又充滿挑戰和想象力。

但這絲毫無損入場者爭先恐后的激情。

僅僅在6-7月間，鎖定資產量從11億美元增長至33.5億美元，增長超過300%，截止發稿前，市場鎖倉量更是達到了60.39億美金。

根據CoinGecko的統計，截至8月10日，62個DeFi項目的總市值已經達到了112.52億美元，較6月1日翻了約3.6倍。

從產品形態來看，2019年的Defi項目明顯更多集中于去中心化交易所，而今年理財、資管、衍生品等等去中心化金融創新模式都在嘗試芝麻開門。

CFTC專員、法律人士質疑CFTC對DeFi平臺指控的合法性:金色財經報道，昨日CFTC稱DeFi平臺Opyn、ZeroEx和Deridex涉嫌運營未注冊的交易平臺并提供非法的數字資產杠桿交易。法律專家和CFTC內部的一些人士很快對針對ZeroEx的命令提出質疑，指出該平臺促進了現貨交易，而CFTC目前無權監管該市場的一部分。

CFTC 專員Summer Mersigner指出， 被訴人的技術使用戶能夠在數千個不同的數字資產交易對中執行現貨交易，CFTC對此類現貨交易沒有監管管轄權，根據《商品交易法》，這是合法活動。

Paradigm特別顧問Rodrigo Seira表示：“盡管杠桿代幣是由第三方發行的，但CFTC聲稱，通過部署0x協議并運營前端（Matcha），0x促進和為購買者提供從其他用戶或第三方獲取融資或杠桿的能力”。[2023/9/9 13:28:14]

這場鏖戰也迎來了更多維度的玩家。比如一些中心化交易所也相繼上線了多個流動性挖礦理財產品，意圖讓普通用戶能夠低門檻地分享這場DeFi的盛宴。

什么是DeFi？?

DeFi的初心是建立一個沒有任何中央權力機構主導的金融生態系統，這些金融服務主要由一些開源的智能合約來提供，整個服務的代碼和賬目都可以在區塊鏈上進行公開審計。

ERC-7265提案者：DeFi熔斷機制可將黑客損失減少70%:金色財經報道，去年是加密貨幣黑客攻擊最嚴重的一年，至少有31億美元從DeFi協議中被盜，其中65%來自跨鏈橋。發布DeFi熔斷機制（ERC-7265）提案的Hydrogen Labs智能合約開發人員Diyahir Campos表示，DeFi熔斷機制可將黑客損失減少70%，但熔斷機制并不適合所有DeFi協議，也不能保證協議本身的安全，熔斷機制將由DeFi項目選擇加入。擬議的標準并非沒有爭議，DeFi研究員Chris Blec是懷疑者之一，擔心熔斷機制可能被用于潛在的邪惡目的。[2023/7/7 22:23:51]

區塊鏈技術的內核——也就是建立一個互信社會——其實本身是一套務實的成本邏輯。

在Defi跨境支付場景中，用戶可以通過加密貨幣直接將相應價值轉賬給對方，節約中介機構的服務支出，并提高轉賬速度；在DeFi貸款的產品模型中，只要抵押物等等細節設計合理，借貸關系就可以是點對點的，而無需漫長復雜的流程。

比如說Curve就主打為主流的穩定幣USDT、DAI、USDC、HUSD等之間的頻繁互換，交易手續費僅為0.04%，相比之下，中心化交易所Coinbase?DAI/USDC交易對的手續費為Curve的12.5倍。?

億萬富翁Palihapitya：Visa和萬事達卡將在2022年被DeFi等推翻:12月31日消息，日前，億萬富翁Chamath Palihapitya預測，兩大支付處理商Visa和Mastercard（萬事達卡）將在2022年被新興區塊鏈和DeFi項目推翻。Palihapitya此觀點是基于“因為手續費高昂，亞馬遜上月禁止在英國使用Visa信用卡。”據悉，Palihapitya是Facebook前高管，負責管理風險投資基金Social Capital。（businessinsider）[2021/12/31 8:17:23]

由許多不同的DeFi項目構成的去中心化金融領域最有趣的地方還在于它的靈活組合性。DeFi的基礎組件包括了穩定幣、智能合約、金融協議、去中心化應用程序等。

這就類似于超級賬本為聯盟鏈提供了通用型框架。這個由Linux基金會主導的開源項目就是提供了可以即時插拔的模塊，包括共識、通訊，甚至為用戶考慮了數據備份、服務器穩定性之類的問題，想要開發聯盟鏈的人只需要設計貼近細分行業生態的智能合約，類似的，DeFi的這些基建項目也可以成為讓用戶未來自由開發金融產品的“樂高積木”。

目前DeFi項目都基于以太坊平臺來發行。

什么是DeFi流動性挖礦？

DeFi項目G&N上線首日最高漲幅達580%:據官方消息顯示，新加坡時間2020年11月12日，WBF交易所DeFi區正式上線GMN/USDT和NMG/USDT，首日漲幅超過500%，最高漲幅580%。

據悉，GMN是基于Actor模型的AKKA并發框架上構建的分散式分布式網絡。與NMG同為其公鏈進行互補性融合。其跨鏈機制使得G-N Block在Defi領域有天然得安全性和廣闊的土壤。該系統使用交易創造價值POT交易權益證明，融合亦是用戶亦是礦工亦是投資者。

GEMINI&NIMIGE針對目前區塊鏈行業廣泛存在 的市場混亂問題及區塊鏈的技術瓶頸問題，可以構建一個全新的區塊鏈DAPP去中心化生態系統。[2020/11/13 14:12:33]

DeFi領域的流動性挖礦，是指參與者通過DeFi產品，按照要求存入或者借出指定的代幣資產，為產品的資金池提供流動性來獲取收益。收益通常是項目的原生代幣。

其實這里所說的“挖礦”和比特幣的PoW機制沒有什么關系，只是沿用了這種去中心化代幣分發的傳統說法。

今年6月15日，去中心化借貸平臺Compound第一個推出了其治理代幣COMP的流動性挖礦。

這對于這個DeFi項目來說，首先注入了驚人的流動性。僅僅在20天內，Compound上的總存款就超過了13.9億美元，增長10倍，貸款總額更是超過7.7億美元，增長了30倍之多。截止8月10日，項目的流動性已經在2個月間翻了50倍以上。

AOFEX將于9月18日啟動第二期抵押平臺幣OT參與DeFi流動性挖礦:據官方消息，AOFEX交易所將于9月18日17:00正式啟動第二期抵押OT參與DeFi流動性挖礦活動，抵押額度為300萬OT，抵押周期為20天。平臺將使用等值于300萬OT的USDT參與UNI流動性挖礦，所得收益將全部按照用戶抵押比例進行分配。

AOFEX將持續為用戶篩選優質流動性挖礦項目并實時監控，用戶抵押OT即可參與。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/9/17]

而參與流動性挖礦的用戶則從這個新游戲中賺取了雙重收益：

一是將自己的代幣資產進行抵押而獲得的年化收益，或是支付相應的利息從資金池借出資金，二是賺取了一定數量的系統分發的COMP。COMP的價格同時在市場情緒中發酵，上線一度暴漲了450%。

Balancer則是繼Compound之后第二個推出流動性挖礦的項目。

一經推出，它的流動性從6月5日的不到2000萬美元，增長到7月5日的1.4億美元，一個月時間內增長了大約7倍。截止發稿，Balancer依然是當前流動性最高的DEX項目。

參與挖礦的用戶們手里的收益代幣BAL上線時則出現了200%左右的漲幅。這種收益神話似乎還在被不斷復制。近日挖礦得到YFI的用戶在7小時之內就暴賺了28倍，不得不承認極具吸引力。

當然，通常DeFi流動性挖礦的收益率降速極快，大概7-14天就降低到個位數、兩位數的水準，不過，降低后的收益率依然明顯高于傳統的投資收益率。

45區注意到，當前Curve上的sBTC池收益率17.44%，SNX收益為17.37%；Curve上的sUSD池，收益率高達49.12%；Curve上的Y池收益率6.22%。

散戶能參與小額挖礦嗎？

很多人在關心：既然收益可期，作為散戶又該如何參與呢？一個不算太好的消息是，盡管提供流動性挖礦的主要DeFi協議包括了Balancer、Compound、Curve、Yearn、Synthetix、Uniswap等等，通過這些協議可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、SNX等代幣，聽起來市場選項非常之多，但對于散戶來說直接操作的可實踐性卻并不高。

這是因為以太坊上的gas費用太高，還有管理錢包等技術門檻，小額資金挖礦幾乎不太可能獲得好收益。

有業內人士此前分析，從這個角度看，DeFi流動性挖礦并不能算作為普惠金融或真正的開放金融，因為它具有相對較高的資金門檻和技術門檻。

“如果你直接去Curve平臺參與流動性挖礦，首先你要轉賬質押USDT，但是目前以太坊的轉賬費用很高，現在以太坊的單筆交易手續費平均值達到了7.4美金，是一個月之前的10倍，用戶可能在無形中就造成了損失。”交易所BigONE相關負責人對45區解釋。

據Etherscan數據，中去中心化交易所Uniswap已成為第一大Gas消耗合約，其上交易花費的Gas費24小時內占比為17.33%。

不過，區塊鏈市場永遠不會缺少新玩法。一些交易所順勢推出了一系列DeFi流動性挖礦理財產品，BigONE就是玩家之一。

什么是DeFi流動性挖礦理財產品？

交易所力推的流動性挖礦理財產品首先解決的正是“高門檻”這個痛點。

據45區了解，以BigONE上線的DeFi穩定幣互換項目Curve的理財產品為例，用戶在資金池內存入USDT后，只需要支付1%的手續費就能獲得所有收益，包括了USDT、Curve的治理代幣CRV，以及當前價值34元左右的SNX。

值得一提的是，SNX是另一個DeFi項目Synthetix的治理代幣，通過DeFi組合性的跨鏈協議設計，也可以通過挖礦得到其它項目的代幣。

BigONE的Curve流動性挖礦專場第二期的進度

對于這次入場DeFi這個大熱點，BigONE方面坦言并不掙錢。“對于用戶來說是免去了高昂的gas費用，我們是把收益的絕大部分都給了用戶，只根據不同的gas費和收益率來收取服務手續費，事實上交易所在這一塊并沒有利潤。”

一位參與Curve流動性挖礦的投資者告訴45區，在參與當天投入了4000美金的成本，挖礦一天20小時就得到了1000美金的收益，日化收益率高達25%。

據悉，近日BigONE又接連上線了AMPL流動性挖礦理財產品。以AMPL為例，按照Uniswap挖礦機制，BigONE平臺將提供與AMPL總額1:1的ETH，為用戶配資挖礦，預計的年化收益率為1%-135%，最小起投額度是100AMPL，個人投資上限2000AMPL。

參與DeFi流動性挖礦有哪些風險？

不管是自己在DeFi平臺挖礦，還是通過交易所挖礦，產品的安全性都被認為是行業的達摩克利斯之劍。

4月18日、19日接連兩天發生了兩起DeFi智能合約被攻擊事件，共計被盜金額高達2546萬美元。Uniswap被攻擊在先，但因為被盜金額21.7萬美元并不是太高，沒有引起投資者的注意。

24小時內，Lendf.Me也被黑客用類似的手法攻陷，被盜金額高達2524萬美元，資金池當中只剩下6美元資產。

雖然最后黑客傳奇般地退回了“贓款”，卻激發了DeFi領域的深刻反思。

?幣乎創始人、以太坊白皮書翻譯者咕嚕都不幸踩雷。據他自己說，在參與前已經對產品的安全性觀察了半年之久，但事實證明半年的觀察期依然不夠充分，合約安全性必須格外重視。

不過，由于合約風險將由交易所和用戶共同背負，所以能夠在交易所上線的DeFi產品相當于經過了一層篩選審核，一定程度上更高概率避免了惡意圈錢的“空氣項目”。

即使是應對合約Bug時，交易所的反應速度也可圈可點。8月12日凌晨三點，DeFi項目YAM啟動了流動性挖礦，只用24小時吸收的總資金就超過了5億美元，代幣YAM一天內從1美元最高漲到了160美元，最高漲幅160倍，當天下午4點，YAM也在BigONE上線了理財產品。

但是這個紅極一時的明星DeFi卻在次日宣布失敗，這是因為官方自己發現在合約協議中出現了Bug，隨后YAM價格暴跌98%。BigONE則是及時采取了快速退出的措施，并沒有給用戶帶來損失。

“目前DeFi機會很多，但老用戶可能無法快速反應，我們的宗旨是‘BigONE讓DeFi更簡單’，就是說不僅要幫助用戶執行復雜的鏈上操作，還要幫他們節省礦工費，甚至配資，讓大家享受到這一波DeFi代理啊的紅利。”BigONECEO老田對45區表示。

“此外還有最重要的一點是快節奏的DeFi領域帶來了更多陷阱和騙局，我們可以幫散戶分析DeFi項目的基本面，幫用戶把控風險，甄選優質項目，在BigONE的DeFi專題頁只列出了我們認為靠譜的項目。”

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