加密市場觸底了嗎 來學習下這5個鏈上指標_NBS

人們對加密貨幣市場命運的擔憂在 11 月達到了頂峰。加密貨幣交易所龍頭之一，估值為 320 億美元的 FTX 破產了。盡管市場動蕩，主流加密貨幣仍表現出令人驚訝的韌性。那市場當前是否已經處于周期底部了呢？

今天我們將從鏈上數據來學習研究 5 個“觸底”信號。

自 6 月 9 日以來，DeFi 的總收益率一直在上升。

來源：DeFi Llama 收益一覽

ETH 在一周半后的 6 月 18 日達到周期低點。

BTC在加密市場的主導地位接近一個月來的最低水平:金色財經報道，TradingView的數據顯示，BTC主導地位（衡量比特幣在加密資產總市值中所占份額）從6月底的52%高位回落至49.8%，接近一個月來的最低水平。山寨幣表現強勁，Ripple支付系統的原生代幣XRP最近在過去24小時內飆升了約10%，在市值排名前20的加密貨幣中漲幅最大。[2023/7/20 11:06:12]

來源：TradingView

 6 月 9 日至 18 日的收益率上升反映了用戶對加密資產的借貸需求增加，這些用戶建立了空頭頭寸。此后， 7 天移動平均收益率在 6 月 19 日見頂，這一天市場見證了 ETH 價格下跌。

在傳統金融市場中，從抵押貸款到商業票據到美國國債的債務工具，收益率主要受宏觀經濟利率條件和美聯儲利率目標的驅動，而加密貨幣收益率由資產需求產生。

美國德克薩斯州新法案提議對加密市場進行監管以保護投資者:3月8日消息，美國德克薩斯州共和黨州眾議員 Giovanni Capriglione 向眾議院提交第 166 號法案，將對德克薩斯州不受監管的加密貨幣市場進行一些監管，以保護投資者使用 Coinbase、Cash App 和 Kraken 等數字資產交易所。該法案將要求數字資產交易所驗證他們有足夠的儲備金來支付客戶；禁止交易所將消費者資金與公司資產混合；要求對提交給德州銀行部的報告進行獨立審計。

Capriglione 表示，類似的法案 SB 770 已提交給德克薩斯州參議院，如果其中一項法案獲得通過，這將是該國首個此類法規。[2023/3/8 12:48:57]

較高的 DeFi 收益率通常與較高的加密資產價格相關。

因為個人和機構主要通過借貸獲取杠桿或實施做市或其他產生收益的策略。更高的收益率意味著借款人愿意支付更高的資本成本，這表明借款人總體資本化程度更高。此外，借款收益率的提高表明借款人正在轉向更高的投資風險，這對加密貨幣等風險資產類別來說是利好消息。

外媒：英國財政大臣建議不要匆忙將加密市場納入監管范圍:5月21日消息，英國財政大臣Rishi Sunak在周五的一次講話中警告稱，在政府計劃將英國打造為加密貨幣中心之際，不要過快地將加密市場納入其機構的管轄范圍。Rishi Sunak今年4月曾透露，計劃監管穩定幣，并發布NFT，作為將英國定位為加密貨幣中心的努力的一部分。

盡管如此，FCA負責人Charles Randell表示，需要現實地對待監管“純粹投機性加密代幣”所需的準備，同時，尋求官方授權的加密公司需要進行必要的改進。

當一些加密行業人士敦促政府向監管機構施壓，要求其更加通融時，Randell繼續強調其機構獨立性的重要性。他還稱，不清楚FCA將為在其職責中增加數字資產付出多少成本。

報道稱，英國政府試圖與瑞士和迪拜等加密中心競爭，遭到加密行業許多人的質疑。（英國《金融時報》）[2022/5/22 3:33:18]

據稱在 FTX 崩潰的時候，Alameda 做空 USDT，導致 USDT 臨時脫鉤（紫色部分）。

福布斯：美聯儲9月議息會議或是加密市場暴跌另一原因:金色財經報道，據《福布斯》雜志報道，加密貨幣市場近期出現震蕩，股票和商品等其他資產也出現下跌。目前市場對于導致廣泛拋售的原因解釋各不相同，有人提到其中一個因素是房地產公司恒大集團可能出現債務違約。不過，綜合了一些加密分析師觀點后發現，美聯儲9月議息會議或是加密市場暴跌另一原因。北京時間周二和周三，美聯儲9月議息會議將召開。北京時間周四凌晨2點，美聯儲將公布利率決議，以及政策聲明，2點30分，美聯儲主席將召開記者發布會，分析師預測聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會在9月22日會議上宣布縮減目前的貨幣刺激措施。

加密貨幣對沖基金公司BitBull Capital首席執行官喬·迪帕斯夸爾 (Joe DiPasquale)表示，隨著機構投資者的涌入和市場參與者的普遍重疊，我們已經看到加密市場和傳統市場變得越來越相關，當傳統市場和加密市場的市場參與者群體變得更加同質化，我們可能會看到這種相關性將進一步加強。[2021/9/21 23:39:52]

Alameda 的這一舉措以及相關各方的資金流降低了 USDT 的需求，同時增加了其供應，導致打破 1 美元掛鉤匯率。由于這種突然的供需不匹配，Curve 的 3Pool（與 DAI 和 USDC 相比）可以說是去中心化金融中最重要和最具流動性的穩定幣交易池，其 USDT 的比例余額開始增加。

聲音 | Joseph Young：過度監管正在扼殺一個強大的加密市場:有相關報道稱，世界銀行的一份報告顯示，印度將以向國內匯款800億美元蟬聯全球匯款市場首位。對此加密貨幣分析師Joseph Young發推評論：在印度買賣加密貨幣幾乎是不可能的，這很遺憾。印度是世界上最大的匯款市場，對于一些地區的海外銀行賬戶來說，跨境交易可能非常困難。過度監管正在扼殺印度這樣一個強大的加密市場。[2018/12/9]

來源：Dune Analytics

做空帶來的供應增加，相關持有者的拋售壓力，以及缺乏吸收增加供應的需求，增加了 USDT 在  3Pool 中的比例。

在主要的市場下跌期間，穩定幣的余額通常在 USDT/USDC/DAI 之間的 1: 1: 1 目標水平上下波動。最近的 USDT 流入已使資金池達到預期水平，其中 38% 的 Curve 3Pool池由 USDT、USDC 和 DAI 組成，分別占 31% 。Curve 3Pool 的穩定性（尤其是在極端波動時期之后），顯示出了支持主要穩定幣的信心。

 3Pool 是行業內恐慌的“晴雨表”，USDT 余額的資本重組是看漲鏈上信號。

雖然在 3Pool 中 USDT、USDC 和 DAI 之間的比例關系仍然受到快速波動的影響，但該比例的穩定表明，市場預期在不久的將來會出現穩定或積極的表現。

資金費率使永續期貨的價格與永續合約打算跟蹤的資產的現貨價格保持一致。

當存在大量未平倉空頭時，永續工具的價格將低于標的（基礎資產）的價格。在這種情況下，空頭頭寸的用戶通過資金費率補償多頭頭寸。當期貨價格高于標的現貨價格時，多頭將通過資金費率支付空頭。該機制鼓勵金融工具跟蹤資產的現貨價格。

來源：The Block

在整個 11 月，BTC 的融資率在 The Block 追蹤的所有主要交易所中基本為負值。一般來說，正資金費率意味著正面的價格行為，負資金費率意味著負面的價格行為。

然而，持續的負融資利率加上穩定的市場定價為多頭提供了希望，顯示出市場對資產定價進一步下跌的阻力，盡管加密資產的拋壓異常高。

加密貨幣波動率指數（CVI）在 11 月 9 日 FTX 崩盤期間達到 126.02 美元的峰值后，一直在下跌，達到了 80.71 美元的接近基線水平。

來源： 加密貨幣波動率指數（CVI）

為了形成底部，加密市場的波動性和不確定性降低是必要的。較低的 CVI 讀數證實了這種較低的波動性。

如果真的形成底部，我們預計 CVI 將繼續下跌，就像 11 月 7 日之前一樣，也就是 FTX 事件真正開始上演的那一天。

“聰明的錢”（Smart Money）對穩定幣的配置在 11 月 9 日達到 38% 的峰值后一直在下降。

來源：Nansen

 11 月剩下的時間里，“聰明的錢”從投資組合中較高的穩定幣比例過渡到今天的水平。目前，穩定幣占“聰明的錢”的錢包余額的 27% 。就像穩定幣持有者拋棄 Tether 一樣，當他們的加密貨幣資產的未來價值出現問題時，加密貨幣資產持有者也會轉而“擁抱”穩定幣。

投資穩定幣可以讓加密貨幣持有者降低風險，限制潛在的投資組合縮水，同時保持資金在鏈上，使巨鯨用戶在更適應市場條件時可以輕松地重新配置資本。

直到今年 4 月 ETH 反彈到 3.5 萬美元，觸及低于 9% 的水平，“聰明的錢”投資組合的穩定幣比例大幅增加還有很長的路要走。但在底部完全形成之前，“聰明的錢”減少穩定幣配置是必要的。目前，這個數據趨于看漲。

本文來自 Bankless，原文作者：Jack Inabinet，由 Odaily 星球日報譯者 Katie 辜編譯。

來源：星球日報

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