最近看到一組數據令我吃驚,今年7月1日,國內4個大學教授從上海證券交易所獲得了數據,其中包括約4000萬個帳戶的全部投資者的詳細持有量和交易記錄。并對15年的牛市做了數據統計,在海外發布一篇關于股市的文章。
最后得出了一個結論,在牛熊的財富再分配游戲中,比例為0.5%的富人獲取了更多財富,而比例為85%的底層小散虧損的最多。一般而言,在我們印象中,無論股市還是加密市場,應該是屌絲翻身階級躍遷的地方。現實是,在資本游戲中,呈現出了富人更富,窮人更窮的殘酷現象。
換句話說,所謂的牛市居然是:小散積極主動的向富人進貢財富的游戲。
比特幣期現價差重回“極度牛市”:金色財經報道,據同伴客數據顯示,04月27日比特幣年化期現價差為22.74%,較前一日上升3.32%,市場情緒指數為“牛市”。
指數參考:>20 % 極度牛市;10%~20% 牛市;5%~10% 樂觀;2%~5% 謹慎樂觀;0~2% 謹慎;-5%~0 謹慎悲觀;-10%~-5% 悲觀;-20%~-10%熊市;<-20%:極度熊市。[2021/4/27 21:02:25]
我們的股市和加密市場都是由散戶為主體的市場,且都是以投機為主的市場,所以股市的這組數據對于加密市場具有很強的參考價值。同時,該數據闡釋了小散在牛市中如何一步步的走向虧損,富人又是如何讓自己的荷包更鼓。
楊海坡:以太坊是接下來牛市龍頭 市值會超越BTC:ViaBTC礦池CEO楊海坡剛剛發微博稱,以太坊一定是接下來牛市的龍頭,市值一定會超越比特幣。[2020/6/19]
01牛市的謊言
該數據根據資金量大小將投資者分為4類:
1、低于50萬元的小散
2、50萬至300萬元的中散
3、300萬到1000萬元的大額散戶
4、1000萬以上的大戶
在2014年7月至2015年6月,上證指數上漲了150%以上,6月達到了頂峰,至2015年12月底又下跌40%。整個過程中,收入最低的85%的家庭損失共計2500億元,而收入最高的0.5%的家庭賺得2540億元。
分析 | 彭博:動量指標顯示下一輪牛市即將到來:據彭博文章,比特幣多頭正在尋找新的技術信號,希望能夠扭轉最近的跌勢,并開始推高比特幣。基于對結合了相對強弱指標(RSI)和動量研究的RIG趨勢線分析,動量指標(momentum gauge)穿過相對強弱指標,這可能預示著價格將出現正向走勢。這是動量指標今年第四次越過RSI,而每一次都出現了比特幣價格上漲。[2018/9/28]
編輯?累積流量產生的家庭收益
相反,在市場平靜階段,小散、中散、大額散戶、大戶在在原始股權財富增長率上差異不大。市場進入繁榮期到破滅期后,也就是牛市,財富差異急劇拉大,大戶變得更富,小散相比牛市前變得更窮。
比特幣概念股呈現牛市 宣布區塊鏈業務后股價盤前漲近500%:蹭數字貨幣熱點的公司不止一家,昨日又出了一位高手。本周三美股盤前,美國公司Net Element的股價驚現火箭式躥升,一度漲至24.9美元,幾乎是前一日收盤價的五倍。開盤后Net Element股價回落,當天收漲逾270%,盤后繼續走高。[2017/12/21]
小散群體占了市場絕大部分,換句話說,牛市是大家虧錢的主要原因。為什么會出現這種奇葩現象?
02市場交易量主要來自散戶
該數據列出了不同投資者群體的賬戶價值和交易量。公司賬戶持有總市值的64%,但貢獻不到交易量的2%。機構賬戶持有總市值的11%,占交易量的12%。最后,家庭賬戶占市場價值的25%,但占交易量的近90%。
編輯?另外,上交所發布了一篇關于2016年1月至2019年6月的單個賬戶年化水平的分析論文,資產規模越小的投資者,投資表現就越差。且散戶貢獻了上交所85%的交易量,機構僅占15%。
編輯?表格中將收益分為“擇時收益”和“選股收益”,在“擇時收益”收益上,大戶與散戶都面臨虧損,但在“選股收益”上,大戶全面碾壓小散。因此,在時機把控上,誰都一樣,都是菜的不行,選股才是最終拉開差距的主要原因,但恰恰小散缺乏選擇的能力,在加密市場也一樣,絕多數人只知道一個項目代碼,項目干什么的都不知道。
交易越多,虧損越多,散戶的資金在市場總市值的占比很低,卻貢獻了8-9層的交易量。當然,頻繁交易不是虧損的根本原因,根本原因在于勝率和賠率,知道了勝率和賠率,就可推算出數學期望,“期望=勝率/X賠率”。
期望大于1則整體盈利,期望小于1則整體虧損,散戶由于缺乏成熟的交易體系,期望小于1,同時又喜歡頻繁操作,因為越操作越虧。
03散戶預期與市場呈反向
在市場進入牛市上升期,散戶的操作則是不停拋出籌碼,嘗到了一絲甜頭便急于離場,原因很簡單,因為之前長期的蕭條,讓散戶不再相信牛市,一旦真出現了行情就會不斷減倉。與之相反的是,錢更多的大戶,則是一路加倉。
編輯?泡沫崩盤時期的家庭現金流
在市場出現拐點的之后,散戶和大戶也是完全相反的操作,大戶一路減倉離場,散戶則將前期頂點作為一個價格錨點,在大跌后往往認為是加倉的好時機,一路加倉,一路被套。
在牛市初期,散戶一路減倉,大戶一路加倉。
在破滅期,大戶一路減倉,散戶一路加倉。
可以發現,最底層的85%的窮人家庭進行的交易對未來的股票收益有顯著反方向的預測,而最頂層的0.5%的富人家庭對未來的預測則對股票收益是正方向的。
04結語
預測一下,這一輪牛市后,在座的各位會驚奇的發現,相比牛市之前,你會變的更窮。
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