對話DeFiance合伙人：FTX暴雷對加密VC有何影響？_FTX

原文作者：Revelo Intel 

在本期的 Empire 播客中，DeFiance Capital 首席執行官 Arthur 與主持人 Blockwork 的 Jason 和 Santi 一起討論了 FTX 的衰落及其對行業的影響。

下面是關于播客的重點總結：

Arthur：這是我所經歷的最艱難的六個月。 6 月份的三箭資本( 3AC)事件讓 DeFiance 在危機和風險管理方面做好了準備。

DeFiance 主要使用 Binance 和 FTX，相對不受 FTX 事件的影響。

由于最近的市場狀況，DeFiance 的所有資金都從 CEX 轉移到了錢包。

DeFiance 還與 Galaxy 等進行 OTC 交易。

Arthur：當地的加密貨幣交易所只提供現貨交易服務。

FTX 有絲滑的 UI，更好的流動性，并提供永續期貨交易。

Ripple高管：SEC訴訟對公司與央行的對話“幾乎沒有影響”:7月29日消息，Ripple負責央行業務的副總裁JamesWallis周五表示，Ripple與美國SEC的長期法律糾紛“幾乎沒有影響”該公司與各央行的對話。Wallis還表示，Ripple出售XRP的決定不構成投資合同，這不僅是Ripple的重大勝利，也是整個行業的重大勝利。然而，自2020年以來一直在進行的法律斗爭并沒有對Ripple與央行進行對話和推進項目的能力產生任何不利影響。

此前消息，帕勞政府于7月26日啟動美元支持的穩定幣試點項目，新幣將在XRPLedger上發行，是在5月份推出的RippleCBDC平臺上運行的最新項目。該國將向政府雇員發放試點項目中的首批帕勞穩定幣（PSC）。[2023/7/29 16:05:19]

Binance 在 2021 年停止為新加坡服務。MAS（新加坡金融管理局）將 Binance 列入投資者警告名單。

盡管 FTX 提供與 Binance 相同的服務，而且總部設在境外，但卻沒有被列入投資者警告名單。

BlockFi雇傭說客來簡化與政策制定者的對話:金色財經報道，加密貸款平臺BlockFi已從Arnold & Porter Kaye Scholer LLP聘請說客，為數字資產金融服務提供商制定監管和稅收政策。BlockFi與Arnold & Porter成立了一個五人政策團隊。Arnold & Porter合伙人馬克·埃普利(Mark Epley)和法律與游說公司立法與公共政策實踐小組主席凱文·奧尼爾(Kevin O 'Neill)組成了這個團隊。埃普利表示，Arnold & Porter將成為BlockFi的另一個自我，幫助該公司與立法者討論行業利益。他指出，政策制定者對聽取個別市場參與者的意見不感興趣，但游說者可以在這類談判中提供幫助。Epley透露，盡管Arnold & Porter還有其他客戶對加密貨幣感興趣，但目前它沒有為任何其他公司游說。（cryptoslate）[2022/6/12 4:19:43]

新加坡主權財富基金淡馬錫主導了最近的一輪融資。政府似乎暗中支持 FTX，因為 FTX 不在投資者警示名單上，而且淡馬錫也參與其中。

幣信對話Nic Carter：區塊鏈更像是批發網絡 而不是零售網絡:幣信全球商務拓展總監在幣信直播間對話Coin Metrics創始人Nic Carter，探討早期互聯網發展和比特幣發展。Nic Carter表示：我認為主要區別在于這是一場貨幣革命，而互聯網是一場通信革命。在全球范圍內，資本第一次真正變得無摩擦。這是一個巨大的變化。我認為這最終將殺死最弱的主權貨幣，因為它們會選擇更堅挺的貨幣（例如美元）并拒絕本國貨幣，就像厄瓜多爾那樣。比特幣是一種非國家貨幣商品，如果人們選擇它，它有可能成為中立的全球儲備資產。互聯網在其歷史的大部分時間內還是一場面向消費者的革命，而我想說的是，公共區塊鏈更像是批發網絡，而不是零售網絡。從根本上講，普通用戶很難存儲私鑰并且安全地進行交易。因此，我們看到了行業中出現大量中間媒介。我認為大多數用戶最終都將通過銀行、交易所或托管人與公共區塊鏈進行交互。但是無論如何，他們將從這些資產中獲得全部價值。[2020/7/3]

由于 Binance 無法進入，FTX 自然成為第二選擇。

星云創始人兼CEO徐義吉出席了貴州國家數博會“區塊鏈應用高峰論壇暨DemoDay對話”:5月28日星云鏈創始人徐義吉在貴州舉辦的中國國際大數據產業博覽會區塊鏈應用高峰論壇參與對話。他和其他與會嘉賓一同針對“怎么發現并打造優秀的區塊鏈應用項目”進行了討論。在發言中他提到，區塊鏈本質是對數據的確權，有些項目是重資本的，并不特別側重真正的開發者和用戶。一個區塊鏈系統想要真正的發展，一定要在用戶和開發者身上發生變化。星云認同數據的價值和應用的價值，并圍繞這一點打造了星云的價值尺度、原生激勵和自進化三個特點，希望能讓更多真正有趣有用的應用在星云鏈上產生。星云鏈（NAS）是致力于構建可持續升級的良性生態3.0公鏈。（已于3月29號主網上線）[2018/5/28]

Jason：是否知道 Alameda 的剔除交易，但由于點差小，用戶繼續使用 FTX。

Arthur：并不是，因為 Alameda 在第一年之后就不是 FTX 最大的做市商，還有其他做市商，例如 Wintermute。FTX 最大的創新之一是交叉保證金。

央行數字貨幣研究所所長姚前對話業內專家：未來數字貨幣是可編程的智能化貨幣:12月19日，2017中國深圳FinTech（金融科技）全球峰會在深圳舉行，對金融科技創新及監管（Regtech）等前沿問題進行集中探討。大會上姚前在總結中，這樣給數字貨幣定義：“央行數字貨幣從長遠來看，從價值支撐的角度來說，是信用問題。從實現的方式來說，應該是加密問題。從操作的要求上來說，很可能是賬本的問題。從將來應用的前景來說，它應該是智能貨幣。”[2017/12/19]

Arthur：只在 2019 年研究了 FTT 交易。后來否決了這筆交易，因為 Arthur 不相信一個新的交易所能與一個成熟的交易所競爭。

從來沒有看過股權交易。

Arthur：我們受到市場變化速度的影響。

在 2021 年第四季度和 2022 年第二季度之間，DeFiance 每月做了 5 到 7 筆交易，這已經超過了預期。

隨著大量的生態系統和垂直行業充滿樂觀情緒，自然而然會更加積極地進行投資。

花在盡職調查上的時間和資源更少。

DeFiance 仍然會進行徹底的盡職調查，但在某些情況下沒有給予足夠的時間。

一般來說，在牛市中做的調查工作較少。

Arthur：這將導致流動性大幅下降，可能會導致一些項目失去大量資金。

根據最近的更新，DeFiance 的投資組合中只有不到 5 家項目受到 FTX 崩潰的打擊。其中 2 家公司有相當數量的資金在 FTX。可能有更多公司受到影響，但還沒有更新。

DeFiance 投資組合中的一半以上的公司應該沒有問題。

如果包括風險基金，受 FTX 影響的基金比例并不高。在過去的 12 至 24 個月里，大多數新基金都是風險基金，他們應該不會受到 FTX 的嚴重影響。

流動資金，尤其是那些運行主動套利和 delta 中性策略的資金，最有可能受到 FTX 的影響，因為它們需要將資金留在交易所。

Arthur：Alameda 在 BitMEX P&L 排行榜上有兩個賬戶，這讓他們獲得了合法性。

人們認為 Alameda 是優秀的交易員。

我們對 FTX/SBF 在 Solana 上創建具有高完全稀釋價值 (FDV) 且歸屬期長的新代幣持謹慎態度。認為這是掠奪性和不良商業行為，但不是欺詐。

沒想到他們會混合使用用戶資金，因為據說 FTX 的利潤非常高。

Arthur：我認為 SBF 可能以有效利他主義原則為借口為自己的行為辯護。SBF 在 2021 年初積極追求低浮動高 FDV 的代幣，并認為這沒有任何問題。

在政界受到崇拜和歡迎使他相信自己不會做錯事。我認為這與 3 AC 和 Celsius 等其他公司規模擴大過快的情況類似。

Jason：我認為這種情況已經持續了多年。SBF 希望人們認為 Alameda 是一家中立的公司，而不是一個定向基金，但他們的投資組合管理不善。

Arthur：我認為 CZ 也不知道 FTX 混合用戶資金的事，CZ 只是感覺到 Alameda 的資產負債表如此脆弱。

Binance Labs 通常是一個長期投資者，很少出售任何投資，但卻注銷了他們對 Luna 的投資。

Binance 賺了很多錢，以至于他們懶得退出大多數投資。

Binance 的投資給 Binance 一些杠桿來對抗 FTX 和 SBF，一旦出售，杠桿就會喪失。

Arthur ：社區正試圖分叉 Serum，因為私鑰由 FTX 的一名員工持有。FTX 向投資者推銷他們的 Solana 項目，是為了盡快獲得資金。

我認為 Solana 生態系統需要很長時間才能從中恢復過來，Solana 生態系統應該能夠生存，但不確定它是否可以讓用戶活動和市值重回巔峰。

Santi： 同意 Arthur 的觀點，Solana 上有優秀的建設者。

Arthur ：FTX 擁有 6-8% 的 Solana 代幣。由于破產財產將如何處理它的不確定性，未來 12 個月內 Solana 將面臨巨大的拋售壓力。

Arthur：我 認為這將是歷史上最復雜的清算過程，因為大量債權人分布在不同的司法管轄區。至少需要 5-10 個主要國家的法院承認清算，然后才能執行。

由于 FTX 沒有申請破產保護且尚未宣布破產，因此他們重組、償還債權人并繼續運營的可能性很小。

這個品牌已被玷污，不可能再繼續經營了。

當 FTX Trading 是安提瓜實體公司，且 FTX Digital Market 的總部在巴哈馬時，他質疑為什么包括 FTX International 在內的 FTX 要申請破產保護。此操作跳過了安提瓜和巴哈馬的管轄范圍。

Arthur：根據美國法規，當前的標準做法是將代幣交易與股權捆綁在一起。

純代幣交易將不受歡迎，除非項目和團隊從一開始就以去中心化的方式構建。

未來大部分交易將繼續是股權+代幣權證交易。

Arthur：DeFiance 的新基金將是流動性風險基金。

公募市場上有很多機會值得投入時間。

流動性基金可以比風險基金更好地管理市場風險。

Santi：加密風險基金需要積極管理，否則將有巨大的機會來進行不良交易。公募市場很有吸引力，但目前風險回報率還不夠。

Arthur：給予壞人的機會比好人多。

對于那些愿意走捷徑的人來說，在加密行業中崛起要容易得多。

需要有檢查措施來減輕這些行為，并及早阻止不良行為者。

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