Swerve 對決 Curve：社區分叉后的流動性優勢還能保持多久？_CUR

要說過去幾天市場上有任何預示，那就是大家開始對最近的DeFi分叉潮出現幻滅感。SWRV、CREAM和SUSHI等近期熱門DeFi分叉相比過去七天幣價下跌了30%，有些跌幅甚至高達80%。可謂是大洗盤。

那么分叉是否合理？

許多DeFi分叉沒有新意，就是圈錢游戲，并不是真正的競爭，而有些卻是合情合理。Swerve便是其中之一，本文將詳細闡述。

Swerve是什么分叉？

Swerve在9月3日宣布分叉穩定幣自動做市商(AMM)互兌平臺Curve。Swerve的發起源起Curve的8月發行治理代幣爭議。直到發行代幣，Curve一直得到DeFi社區的青睞，但由于代幣發行管理不佳，預挖受到指責，項目的聲譽下降。而且為了稀釋Yearn在CurveDAO的50%投票權，Curve創始人在DAO鎖定大量CRV代幣，讓自己的投票權達到79%，其聲譽更是一落千丈。同時，因超高通脹CRV代幣價格持續緩慢下跌，以完全稀釋流通量計算，估值仍舊高達數十億美元。

已倒閉的Swerve Finance遭受治理攻擊，損失130萬美元:金色財經報道，有人一直試圖對已解散的Swerve Finance發起治理攻擊，目前已損失130萬美元的穩定幣，治理攻擊是指黑客控制足夠的投票權來執行旨在從協議中竊取代幣的提案。在Swerve Finance的案例中，攻擊已經持續了一個多星期。[2023/3/25 13:25:57]

簡言之，社區和Curve團隊之間的信任每況愈下。

SushiSwap的上線鼓舞著社區領導分叉，倡導公平代幣分發和社區治理。一支匿名團隊力圖解決當前Curve的問題而進行分叉。其公開的宣傳如下：

我們將推出Curve分叉項目Swerve，100%社區所有。

Swerve：Peckshield發現資金池APY計算錯誤 即將發布審計報告:Curve分叉項目Swerve發推稱，Peckshield發現POOL APY計算中有一個錯誤，用戶界面（UI）將POOL APY低估大約10倍。完整的審計報告即將發布。

據此前報道，9月16日，區塊鏈安全公司Peckshield官方宣布，正在對Swerve Finance的智能合約進行安全審計。

9月19日，數據顯示Swerve的DAI、USDC、USDT、TUSD四個資金池APY （年化率） 跌至0.73%附近，總鎖倉量跌至6.72億美元附近。Swerve官方發推表示，Swerve上顯示的APY（年化率）將暫時不正確。修正后的版本將很快部署。之后，官方表示，SWRV發行量現在已經減少至每年900萬枚SWRV。網站上的APY已經是準確的了。[2020/9/26]

項目沒有預先部署合約，沒有爭議的預挖，沒有創始人控制多數治理投票，沒有可疑的團隊投票，沒有30%團隊「股份」，沒有幾十年的代幣分發計劃……都沒有。

分析 | XRP或在SWELL會議之前價格飆升，會議結束后回落:加密分析師Galaxy最近發推解釋，歷史表明XRP可能在SWELL會議之前獲得巨大收益，然后在會議結束后回落。“XRP將再次迎來年度最佳交易。在SWELL會議之前2周看漲，會議結束時則看空。會前（USD）價格上漲：2017年上漲115%，2018年上漲220%；會后（USD）價格下跌：2017年下跌43%，2018年下跌51%。是時候看看今年會帶來什么了。”此前消息，Ripple的年度國際會議SWELL 2019將于11月7日至8日在新加坡舉行。XRP現報 0.27863 USDT，24小時漲幅為1.92%。（Ethereum World News）[2019/10/14]

來源：Swerve

動態 | 亞利桑那州接受Sweetbridge為監管沙盒項目之一:據bitcoinexchangeguide消息，根據亞利桑那州政府昨天發布的一份聲明，當地總檢察長辦公室已經接受加密貨幣借貸平臺Sweetbridge為該州金融科技沙盒計劃的前三個項目之一。[2018/11/7]

Swerve的主要不同之處是：

更公平、透明的SWRV代幣分發。所有代幣獎勵給流動性提供者(LP)，沒有預留給創始團隊、顧問和風險投資機構

優化發行方案。協議上線前兩周預先大額獎勵，之后獎勵下降，分發曲線變緩

Swerve在9月4日上線，用戶可用穩定幣為Swerve提供流動性，「收益耕種」獲得SWRV代幣獎勵。在高額獎勵和有說服力的故事之下，Swerve兩周累積美元穩定幣流動性800萬美元，遠超Curve。

流動性戰爭？

自Swerve上線，Curve總流動性沒有大幅下降。這就意味著Swerve流動性主要是新資金，而非源自Curve的流動性。

那這就產生個問題：Swerve流動性資金是要追逐穩定幣高收益？還是看好分叉協議而伺機囤積治理代幣？畢竟獎勵從19日開始大幅降低，兩周分發900萬枚代幣變為900萬枚代幣一年分發。過去兩周市場波動劇烈，持有現金放在Swerve賺取三倍收益獲得很大吸引力。

來源：Swerve

獎勵下降后流動性變化不確定，而SushiSwap可作為參考案例，分析獎勵下降后的流動性留存問題。

隨著SushiSwap高額獎勵下降，SushiSwap的流動性從最高14億美元下降58%至6.1億美元。盡管只是一個數據，但可用來參考分析Swerve獎勵下降后未來流動性的趨勢。

流動性敏感度和相對價值

總鎖倉量(TVL)并非完美基本估值指標。但AMM的明確目標就是盡可能有效建立和使用資產負債表，增進大額交易，降低滑點，因而TVL至少可用以評估效用。

如此而言，Swerve的美元穩定幣資金池總流動性已比Cureve所有美元穩定幣資金池流動性高28%。這就意味著交易員在Swerve上就能獲得美元穩定幣的最佳兌換報價，這里交易體驗更好。按市場資金總量指標，SWRV交易價格大幅折價。這就表明市場要么懷疑Swerve流動性會隨獎勵同步下降，或市場只是低估SWRV價值。

如上所述，SWRV獎勵下降后的留存流動性更能評估SWRV與CRV交易的風險回報。通過SushiSwap的流動性下降評估Swerve獎勵下降后的流動性，再與Curve比較一年后市值與總鎖倉量比值(Year1MarketCapitalization/TotalValueLockedratio)，大致判斷Swerve現有流動性價值，可以作為估值參考依據。

Swerve對決Curve

對AMM而言，流動性也并非全部。在如此早期的領域，協議不斷演化最緊要。簡單復制成功協議的代碼僅能復制功能，而難以復制發展路線。

目前Swerve并未與Curve完全形成差異化，流動性優勢很可能只是一時。Swerve分叉Curve的理由充分，社區也熱情高漲。除了獎勵下降后保留流動性以外，真正的考驗是未來能否能帶來令人信服的產品。

分叉容易，建設難。

撰文：RyanWatkins，Messari研究分析師編譯：LeoYoung

Tags：CURCurveSWRVSHICUR價格RENBTCCURVE價格swrv幣價格SHIBO價格

比特幣價格實時行情